看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng)投機(jī)術(shù)

內(nèi)容概要

投資大師吉姆?羅傑斯（Jim Rogers）強(qiáng)力推薦
《看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng)投機(jī)術(shù)》是一本突破性的著作，首次向世界各地的交易人，介紹作者權(quán)威性的巨波操作系統(tǒng)（macrotrading system）。本書 指引你認(rèn)識(shí)巨波投資法在市場(chǎng)上如何發(fā)揮力量，也告訴你，如何以精準(zhǔn)的方法，將經(jīng)濟(jì)事件對(duì)股票市場(chǎng)特定類股的影響量化，作為投資標(biāo) 的。換言之，是以市場(chǎng)最實(shí)際的一面為導(dǎo)向，不作任何虛妄的揣測(cè)，從而提高操作的準(zhǔn)確度，即使是小額投資人也能確實(shí)看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng)穩(wěn) 定獲利。
全書共分三篇；第一篇奠定巨波投資法的分析基礎(chǔ)，第二篇詳細(xì)解說(shuō)巨波投資法，第三篇說(shuō)明如何有效執(zhí)行巨波投資法。如果投資人能 瞭解如何看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng)的巨波，你會(huì)成為更優(yōu)秀的交易人。
◆「學(xué)習(xí)正確解讀新聞，是投資成功之鑰。Peter Navarro列舉無(wú)數(shù)好例子幫助你學(xué)習(xí)?！?br />吉姆?羅傑斯（Jim Rogers），《全球投資漫談》 （Investment Biker）的作者
◆「《看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng)投機(jī)術(shù)》一書，談的是不容忽視的市場(chǎng)事件，並且讓我們見(jiàn)識(shí)到，業(yè)餘投資人和專業(yè)人士的思考過(guò)程畢竟不同。納華洛 的著作，引導(dǎo)投資人深入市場(chǎng)心理面，十分難得?！?br />大衛(wèi)?納薩（David S. Nassar），Market Wise Securities, Inc.執(zhí)行長(zhǎng)、《How to Get Started in Electronic Day Trading》和《Rules of theTrade》的作者
◆「機(jī)智、詼諧、資訊豐富……彼得?納華洛嘔心瀝血，畫出一幅終極地圖，教你瞭解新聞和經(jīng)濟(jì)事件如何影響市場(chǎng)。但願(yuàn)在我的操作生 涯之初，已經(jīng)有這麼一本書提供指引?！?br />奧立佛?貝雷斯（Oliver L. Velez）， Pristine Capital Holdings, Inc.和www.pristine.com執(zhí)行長(zhǎng)、 《Tools and Tactics of the Master Day Trader》的作者。
本書特色：
◎地球村的任何天災(zāi)、人禍影響區(qū)域不在侷限於當(dāng)?shù)?，世界各地的?jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)或多或少受到波及。因此宏觀的投資人必須看準(zhǔn)市場(chǎng)脈動(dòng) ，才能穩(wěn)定獲利。
◎巨波投資法就是針對(duì)總體經(jīng)濟(jì)巨波撼動(dòng)股市的方式，加以仔細(xì)分析。使你避過(guò)市場(chǎng)種種危機(jī)，瞭解如何從各種媒體的報(bào)導(dǎo)抓住未來(lái)趨勢(shì) ，成為優(yōu)秀的投資人。
◎全書共分三篇。從分析基礎(chǔ)、細(xì)節(jié)說(shuō)明到如何執(zhí)行；並且以生活化的實(shí)例舉證，讓投資人真正掌握市場(chǎng)脈動(dòng)。
序
西元2000年3月10日，那斯達(dá)克（Nasdaq）股票市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)一舉突破5,000點(diǎn)大關(guān)，寫下5,132點(diǎn)的歷史新高。就在那斯達(dá)克衝上有史以來(lái)的最高價(jià)位之際，強(qiáng)大的總體經(jīng)濟(jì)力量已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，最後迫使飛漲中的多頭市場(chǎng)戛然而止。
第一道來(lái)襲的巨波（macrowave），出自政府管理機(jī)關(guān)。4月2日那個(gè)周末，微軟公司（Microsoft）的律師和美國(guó)司法部，試圖在最後一刻，談出妥協(xié)方案，化解政府對(duì)這家軟體業(yè)巨人提出的反托拉斯訴訟?？上屡c願(yuàn)違，一方傲慢狂妄，另一方步步進(jìn)逼，談判破裂。周一那斯達(dá)克股市一開(kāi)盤，不只微軟股價(jià)暴跌。那斯達(dá)克指數(shù)也大跌349點(diǎn)，創(chuàng)下歷年來(lái)最高跌點(diǎn)紀(jì)錄。
比爾˙蓋茲（Bill Gates）釀成大禍之後不久，由通貨膨脹掀起的第二道巨波緊接而上。4月14日，勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)字，顯示消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index）出乎意料躍升。冷峭的總體經(jīng)濟(jì)新聞，激發(fā)股市普遍的恐慌心理，那斯達(dá)克指數(shù)急跌355點(diǎn)。
在那斯達(dá)克節(jié)節(jié)敗退之際，聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)（Federal Re?serve；Fed）主席艾倫˙葛林斯班（Alan Greenspan）上場(chǎng)揮棒。事後回顧，這是造成股市一蹶不振的一記重?fù)簟?月16日，葛林斯班的Fed把重貼現(xiàn)率提高50個(gè)基點(diǎn)。這不只是十一個(gè)月內(nèi)Fed第六度調(diào)高利率，也是調(diào)幅最大的一次。交易人和投資人已經(jīng)承受龐大的帳面損失，但仍存著一絲希望，期待那斯達(dá)克能夠擺脫恐懼，迅速重回高點(diǎn)。Fed的動(dòng)作，卻無(wú)異利劍穿心。
短短不到三個(gè)月，那斯達(dá)克指數(shù)跌掉2,000多點(diǎn)。高達(dá)40%的跌幅，不只捲走千百萬(wàn)投資人數(shù)十億美元的帳面利潤(rùn)，成千上萬(wàn)看好那斯達(dá)克榮面可期，搶著融資進(jìn)場(chǎng)的投資人更是措手不及，慘遭斷頭。那斯達(dá)克慘跌的過(guò)程中，人們心碎了，家沒(méi)了，夢(mèng)破了，最冷的股市寒冬籠罩整整一代的投資人；股價(jià)的上漲動(dòng)能，達(dá)康公司的巨大財(cái)富，和他們無(wú)緣。
不幸的是，最糟的巨波還沒(méi)過(guò)去。慘淡的時(shí)光何時(shí)結(jié)束，遙遙無(wú)期。接下來(lái)六個(gè)月，市場(chǎng)逮到機(jī)會(huì)，就想上漲 ──成千上萬(wàn)同樣心急如焚的交易人和投資人，更是奮不顧身。跌得慘不忍睹的那斯達(dá)克指數(shù)，每次企圖上攻，就有另一道巨波兜頭撲下，把它壓回去。
首先，是貪婪的石油輸出國(guó)家組織（OPEC）以及油價(jià)激漲。這對(duì)運(yùn)輸和科技類股的打擊特別大。其次是歐元重貶和美元過(guò)強(qiáng)。這種致命的組合，不只重?fù)裘绹?guó)的出口工業(yè)和貿(mào)易逆差，更有引發(fā)國(guó)際貨幣危機(jī)之虞。最後，葛林斯班把利率愈調(diào)愈高，開(kāi)始嚴(yán)重傷害幾乎每一支知名的股票之際，美國(guó)也因有史以來(lái)最醜陋的總統(tǒng)大選爭(zhēng)議，陷入動(dòng)盪不安的局面。誰(shuí)是美國(guó)總統(tǒng)？布希（George W. Bush）或是高爾（Al Gore）誰(shuí)將獲勝？法律和政治不明引發(fā)的風(fēng)暴，對(duì)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)都是一大利空。
最後的結(jié)果，根本不像葛林斯班所規(guī)劃的，經(jīng)濟(jì)優(yōu)雅的軟著陸（soft landing）。實(shí)際的情形是嚴(yán)重衰退；那斯達(dá)克腰斬；資訊高速公路上，一大堆「新經(jīng)濟(jì)」股票屍橫遍野；一大群新一代的網(wǎng)路交易人和投資人遍地哀嚎。
這次劇變給我們一個(gè)非常明確的教訓(xùn)：任何交易人或投資人，如果忽視總體經(jīng)濟(jì)對(duì)世界金融市場(chǎng)的影響力量，失掉的金錢遲早會(huì)多於別人，甚至賠掉本身所有的資產(chǎn)還不夠。
本書的目的，在於幫助你成為巨波投資人（macrowave inves?tor）。這種人不但能在總體經(jīng)濟(jì)列車直衝而來(lái)時(shí)，趕緊閃開(kāi)一邊，更懂得一躍而上，搭乘順風(fēng)車，一路獲利──不管它開(kāi)往哪個(gè)方向。
目　錄
謝 辭 5
序 9
前 言 13
第Ⅰ篇　奠定基礎(chǔ)
1. 漣漪與巨波 23
2. 莫衷一是的學(xué)派之爭(zhēng) 45
3. 山姆大叔的工具箱 63
4. 葛林斯班的公事包 73
第Ⅱ篇　巨波投資法詳解
5. 巨波投資法八大原則 85
6. 笨哪！要看的是整個(gè)行業(yè) 107
7. 追隨難以捉摸的類股足跡 127
8. 保本十大原則 141
9. 有懷疑，立刻出場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)管理守則 163
10.什麼操作風(fēng)格都行 187
11.巨波投資人的檢核表 209
第Ⅲ篇　巨波之輪走在股市大道上
12. 領(lǐng)先、落後或者閃一邊 229
13. 馴服經(jīng)濟(jì)衰退的大熊 237
14. 踩著景氣周期前行的各類股 253
15. 捉拿通貨膨脹之虎 279
16. 生產(chǎn)力大天使 305
17. 宰掉預(yù)算赤字之龍 313
18. 貿(mào)易逆差陷阱 327
19. 世事難料 343
20. 老大哥和你的投資組合 353
巨波投資人的參考書目 367
結(jié) 語(yǔ)
第Ⅰ篇
奠定基礎(chǔ) ??
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1.漣漪與巨波
儘管經(jīng)營(yíng)管理出色，基本面展望堅(jiān)穩(wěn)，幾個(gè)月來(lái)，星巴克（Starbucks）的股價(jià)下跌了8點(diǎn)以上。就在這個(gè)時(shí)候，一位精明的巨波投資人注意到《華爾街日?qǐng)?bào)》內(nèi)頁(yè)一篇小文章，提到巴西久旱之後逢甘霖。巴西是世界最大的咖啡豆生產(chǎn)國(guó)。
這位精明的巨波投資人看了這則消息後，買進(jìn)數(shù)千股星巴克股票。她判斷，旱苗得雨，巴西咖啡豆收成有救了。這一來(lái)，咖啡豆價(jià)格勢(shì)必大跌，星巴克的獲利率和股價(jià)肯定上揚(yáng)。
下一個(gè)星期，星巴克股價(jià)再跌2點(diǎn)，但是這位巨波投資人不為所動(dòng)。最後，股價(jià)終於上漲，而且漲勢(shì)凌厲，三天內(nèi)上漲10點(diǎn)。她脫售持股，獲利8,000美元。
每當(dāng)總體經(jīng)濟(jì)波浪衝擊經(jīng)濟(jì)，漣漪總是以有系統(tǒng)和能夠預(yù)測(cè)的方式，傳遍美國(guó)和全球各地的金融市場(chǎng)。如果是出乎意料的重大總體經(jīng)濟(jì)事件，漣漪可能演變成滔天巨浪。
星巴克是小漣漪的例子：巴西下雨，導(dǎo)致批發(fā)市場(chǎng)咖啡豆價(jià)格下跌，星巴克等咖啡零售商的獲利率和股價(jià)就會(huì)上漲。另一方面，1990年代末亞洲爆發(fā)金融危機(jī)，是總體經(jīng)濟(jì)滔天巨浪的實(shí)例。這次危機(jī)由泰國(guó)貨幣崩跌引爆，不只造成道瓊工業(yè)股價(jià)指數(shù)和那斯達(dá)克（Nasdaq）股票市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)敗退，也拖垮世界各地的證券交易所──從日本的日經(jīng)指數(shù)和香港的恆生指數(shù)，到倫敦的金融時(shí)報(bào)100種股價(jià)指數(shù)（Footsie）、法蘭克福的Xetra DAX指數(shù)、孟買的Sensex指數(shù)，一片慘綠。
本章主要在說(shuō)明對(duì)任何經(jīng)濟(jì)體造成壓力的重大總體經(jīng)濟(jì)巨波。這些巨波包括：通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、生產(chǎn)力下降、戰(zhàn)爭(zhēng)、旱災(zāi)、繁瑣的政府管理法規(guī)。本章也要告訴你，如何利用稱作巨波邏輯的強(qiáng)力工具，幫助你的投資組合平靜的航行於總體經(jīng)濟(jì)惡劣的洋面上。
巨波邏輯的力量
巨波邏輯（macrowave logic）談的是各市場(chǎng)之間唇齒相依的關(guān)係。要瞭解這種相關(guān)性，不妨思索這些問(wèn)題：如果通貨膨脹率上揚(yáng)，利率會(huì)怎麼樣？如果利率上升，美元匯價(jià)會(huì)漲或跌？如果美元上漲，出口、進(jìn)口、貿(mào)易逆差的水準(zhǔn)會(huì)如何變動(dòng)？如果貿(mào)易逆差增加，買進(jìn)哪些類股和個(gè)股可望獲利，又應(yīng)該避開(kāi)或放空哪些類股或個(gè)股？這是新的總體經(jīng)濟(jì)事件層出不窮之際，精明的巨波投資人每天都要回答的問(wèn)題。巨波邏輯是這個(gè)思考程序的首要工具。
舉例來(lái)說(shuō)，巨波投資人曉得，如果通貨膨脹率上揚(yáng)，聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)就有可能提高利率。如果利率上升，美元匯價(jià)會(huì)跟著上漲，因?yàn)檩^高的利率會(huì)吸引更多的外來(lái)投資。此處的巨波邏輯鏈，重要的環(huán)結(jié)在於：外國(guó)人如果想到美國(guó)投資，他們必須先將外國(guó)貨幣兌換成美元。美元需求增加，當(dāng)然推升美元匯價(jià)。
接下來(lái)，美元走強(qiáng)會(huì)對(duì)貿(mào)易逆差產(chǎn)生什麼影響？巨波投資人知道，逆差一定增加。這是因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)美元會(huì)使美國(guó)的出口貨價(jià)格上漲、外來(lái)進(jìn)口貨價(jià)格變得便宜。因此，美國(guó)公司的出口會(huì)減少，美國(guó)消費(fèi)者會(huì)買更多的進(jìn)口貨，這麼一來(lái)，貿(mào)易逆差自然擴(kuò)大。
那麼誰(shuí)是股市的贏家和輸家？農(nóng)業(yè)、製藥和鋼鐵等出口依賴部門，利潤(rùn)可能隨著出口下降而減少，所以巨波投資人大可避開(kāi)，或者放空紐可（Nucor）、默克（Merck）等輸家股。相反的，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)出口甚多的巴斯夫（BASF）、寶馬（BMW）、易利信（Ericsson）等外國(guó)公司，利潤(rùn)有可能增多。美元轉(zhuǎn)強(qiáng)造就的這些贏家股，也許值得買進(jìn)。
沒(méi)錯(cuò)，推而廣之的論點(diǎn)是：巨波邏輯是從通貨膨脹、失業(yè)、利率等重要的總體經(jīng)濟(jì)變數(shù)之間既有的關(guān)係而來(lái)。它利用這些關(guān)係，將往往相當(dāng)冗長(zhǎng)的事件鏈視覺(jué)化；事件鏈起於一個(gè)新的總體經(jīng)濟(jì)事件（例如通貨膨脹消息），止於個(gè)股價(jià)格的大波動(dòng)。巨波投資人從這種視覺(jué)化的過(guò)程，形成他們對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)方向、類股波動(dòng)，以及股價(jià)漲跌的期望。這些期望又形成交易決策或者巨波操作（macroplays）的核心。
本章一開(kāi)始的星巴克巨波操作，是巨波邏輯相當(dāng)簡(jiǎn)單的應(yīng)用。下面再談幾個(gè)巨波操作：
? 美國(guó)司法部宣布，計(jì)畫打破微軟公司（Microsoft）的獨(dú)占局面。雖然微波操作群眾爭(zhēng)相逃命，導(dǎo)致微軟股價(jià)大跌，某位精明的巨波投資人卻馬上發(fā)現(xiàn)，昇陽(yáng)電腦（Sun Microsystems）和甲骨文（Oracle）兩家公司的股價(jià)應(yīng)該能從這則消息受益匪淺，因?yàn)樗鼈兪俏④浀闹饕?jìng)爭(zhēng)對(duì)手。所以這位巨波投資人悄悄各買幾千股。幾個(gè)星期後，軋平部位，獲利12,000美元。
? 聯(lián)合航空公司（United Airlines）宣布收購(gòu)全美航空公司（U.S. Air），將成為世界上最大的航空公司。投機(jī)客爭(zhēng)相搶購(gòu)全美航空的股票，希望搭乘順風(fēng)車。一位精明的巨波投資人卻不動(dòng)聲色的買進(jìn)西北航空（Northwest Airlines）的股票。她研判，不出幾天，西北航空就會(huì)成為達(dá)美航空（Delta Air?lines）或美國(guó)航空（American Airlines）的收購(gòu)目標(biāo)，因?yàn)槊绹?guó)航空是聯(lián)合航空的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。合併消息宣布後，幸運(yùn)的第十三天，這位巨波投資人軋平西北航空的部位，每股獲利10點(diǎn)。
? 某位巨波投資人知道，明天政府將發(fā)布最新的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。溫和的CPI數(shù)字，可能對(duì)市場(chǎng)沒(méi)什麼影響。但是如果CPI顯示通貨膨脹率激漲，市場(chǎng)將因憂慮聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)調(diào)高利率而大跌。在這位巨波投資人看來(lái)，這是絕佳的巨波操作機(jī)會(huì)──下檔風(fēng)險(xiǎn)小，上檔獲利空間卻很大。因此，市場(chǎng)臨收前，她放空2,000股的QQQ──追隨那斯達(dá)克股價(jià)指數(shù)的一支股票。隔天上午8時(shí)30分，剛出爐的CPI數(shù)字十分可怕，那斯達(dá)克股市應(yīng)聲重跌。中午前，這位巨波投資人軋平一半的部位，獲利10點(diǎn)。三個(gè)星期後，聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)再調(diào)高利率50個(gè)基點(diǎn)，QQQ又跌掉15點(diǎn)，巨波投資人軋平剩下的部位，總獲利高達(dá)35,000美元，可以到夏威夷茂宜島（Maui）度一星期的假。謝啦！葛林斯班。

作者簡(jiǎn)介

Peter Navarro
獲有哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，在加州大學(xué)厄文分校擔(dān)任商業(yè)與經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。文章散見(jiàn)《 哈佛商業(yè)評(píng)論》、《商業(yè)周刊》、《華爾街日?qǐng)?bào)》《紐約時(shí)報(bào)》、《洛杉磯時(shí)報(bào)》、《華盛頓郵報(bào)》；著有《看準(zhǔn) 市場(chǎng)脈動(dòng)投機(jī)術(shù)》（寰宇投資策略211），並製作多媒體光碟，設(shè)有網(wǎng)站：http://powerofeconomics.com

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