巴菲特勝券在握2

內(nèi)容概要

海格斯壯介紹巴菲特投資世界的《勝券在握》從第一版至今已整整十年，這段時(shí)期巴菲特不愧為有史以來最佳投資人，雖然市場(chǎng)上下沖洗，他不聲不響地又賺進(jìn)數(shù)百億美元。
雖然巴菲特?cái)?shù)次稱他做的一般人都做得到，有些人仍然不解這位價(jià)值投資傳奇人物如何持續(xù)如此好的績(jī)效。本書就是為了滿足這分好奇。這本內(nèi)容全面翻新並重新檢視巴菲特的新著作，詳述巴菲特過去十年的各項(xiàng)投資及成效，以及他運(yùn)用經(jīng)久不衰的成功投資策略與技術(shù)，成為市場(chǎng)的長(zhǎng)勝軍。
本書深入淺出的介紹了：
巴菲特從小到波克夏的經(jīng)歷，並透露影響他投資哲學(xué)的人與事
勾勒出形成巴菲特投資法核心的事業(yè)，管理團(tuán)隊(duì)，財(cái)務(wù)以及價(jià)值守則
審視巴菲特管理投資組合的當(dāng)前做法，從知道該持什麼股票，要抱多久，到?jīng)Q定何時(shí)出脫一些投資以兌現(xiàn)獲利，再重新尋找投資標(biāo)的。
討論對(duì)錢的看法，以及巴菲特如何運(yùn)用這些概念避免常見的投資錯(cuò)誤，並察覺其他人的錯(cuò)誤，進(jìn)而從中獲利。

作者簡(jiǎn)介

李格梅森資本管理公司資深副總裁
並為李格梅森成長(zhǎng)信託的投資組合經(jīng)理人
他是有照特許財(cái)務(wù)分析師
並為費(fèi)城財(cái)務(wù)分析師
1994年，他撰寫的《勝券在握》全球銷售超過百萬本

書籍目錄

從「矇到」學(xué)成「真懂」的投資修行
樂為良
接手譯《巴菲特勝券在握2》前，我自認(rèn)有足夠的財(cái)經(jīng)知識(shí)。因?yàn)槲易g了二十本相關(guān)領(lǐng)域的書，又在財(cái)經(jīng)新聞臺(tái)處理類似的新聞，因此從不聽所謂專家的意見。但在逐字推敲的譯書過程當(dāng)中，我方知巴菲特看似簡(jiǎn)單實(shí)際高深的投資方法確有獨(dú)到之處，而我斷斷續(xù)續(xù)自修來的功夫，其實(shí)一直未打通任督二脈。
譯書過程孤獨(dú)而漫長(zhǎng)，我覺得這段時(shí)間自己就像個(gè)懂招式但沒內(nèi)功的習(xí)武者，忽然撿到一本類似《達(dá)摩心經(jīng)》的秘笈，就這麼閉門修練了幾個(gè)月。我不清楚二脈是否已通，但至少我比過去耳聰目明，想與讀者分享前後的差別，以及實(shí)際的投資績(jī)效。 數(shù)年前我做過幾次投資，獲利都以倍計(jì)，不是高明而是就像初打麻將的人都會(huì)贏錢，是糊裡糊塗發(fā)了筆小財(cái)?，F(xiàn)在拿那兩次經(jīng)驗(yàn)與巴菲特手法印證，竟然不謀而合。
本書列出巴菲特的十二項(xiàng)準(zhǔn)則，其中有謹(jǐn)慎出手、有好機(jī)會(huì)就大筆買進(jìn)，買了就放著，同時(shí)別去管市場(chǎng)的波動(dòng)等。我在一九九七年?yáng)|南亞金融風(fēng)暴時(shí)買進(jìn)兩支日本基金，之後工作忙碌就沒去管它們，三年之後，我發(fā)現(xiàn)日經(jīng)二二五指數(shù)漲了一萬點(diǎn)，兩支基金淨(jìng)值各漲了五倍與六倍，就獲利了結(jié)。這整個(gè)經(jīng)過是全憑直覺，未做任何研究。
在這事的前兩年，也就是一九九五年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮，房地產(chǎn)重挫，到處可見賣房廣告，全美房?jī)r(jià)最高的史丹福大學(xué)所在地帕羅奧圖（Palo Alto）也難逃一劫。我正好去旅遊，見狀就在貼著帕羅奧托的山景城（Mountain View）買了間小店舖，投資兼收租金。沒多久全球掀起所謂的「新經(jīng)濟(jì)」浪潮，網(wǎng)路重鎮(zhèn)的舊金山南灣房?jī)r(jià)飛漲。二○○○年我再度赴美時(shí)（幾乎年年去）發(fā)現(xiàn)已漲了幾倍，我也見好就收。一筆交易讓我?guī)啄昕梢圆挥霉ぷ鳌?br />聽起來，好像很神很準(zhǔn)，其實(shí)是矇到；因?yàn)槿绻艺嫘?，?yīng)該能屢創(chuàng)佳績(jī)，但之後我連續(xù)錯(cuò)過大好機(jī)會(huì)，即使進(jìn)場(chǎng)也都鎩羽而歸。沒有足夠的績(jī)效肯定自已懂投資，但我又不知道問題出在哪，直到譯了這本書。
本書讓我明白，投資非常專業(yè)，不是道聽途說也不是自以為是，而是你必須真懂，才能長(zhǎng)期致勝。未經(jīng)研究或掌握資訊下的投資與賭博無異。巴菲特不認(rèn)為誰能掌握趨勢(shì)，他連經(jīng)濟(jì)大師的趨勢(shì)分析都嗤之以鼻，而我竟然憑著兩次僥倖，竟以為投資就是看趨勢(shì)，更蠢的是以為自己掌握了趨勢(shì)。沒錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)會(huì)循環(huán)，但誰能事前知道何時(shí)衰退就真的來了，何時(shí)開始復(fù)甦？事後之明沒意義，而就算某人一次料對(duì)了，又豈能次次預(yù)知？簡(jiǎn)單說，趨勢(shì)沒有模式，誰說他是趨勢(shì)大師就是術(shù)士。 趨勢(shì)不存在，巴菲特認(rèn)為唯一可靠的就是基本面。公司的核心產(chǎn)品、營(yíng)收、獲利、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的能力與品德、處理現(xiàn)金的能力等，只有項(xiàng)項(xiàng)都過關(guān)，他才考慮買進(jìn)。別急，那只是考慮；實(shí)際的行動(dòng)還要看價(jià)格，為了避險(xiǎn)，他堅(jiān)持要以折扣價(jià)買進(jìn)。當(dāng)所有條件符合，他才大筆買進(jìn)，可以一次投入總資產(chǎn)的五分之一。因?yàn)橘I的股票公司穩(wěn)當(dāng)、價(jià)位又低，當(dāng)然可以不用整天盯著大盤看，而一抱數(shù)年。
在譯書前，我從不做這方面的研究，其結(jié)果當(dāng)然是買什麼賠什麼，所幸金額都不高。也就是說你把投資當(dāng)賭博，一定是偶贏常輸，這個(gè)道理大家都懂，為什麼人人都犯同樣錯(cuò)誤呢？我在書中找到答案，原來就是我們進(jìn)場(chǎng)不謹(jǐn)慎，自然心浮氣躁、天天盯著大盤看，然後再聽了那些胡吹亂蓋的人的話，即使買到好股票，也不會(huì)抱久，小賺一點(diǎn)就跑，再進(jìn)場(chǎng)就慘敗，沒辦法，機(jī)率就是如此。
連敗幾場(chǎng)後，曾經(jīng)信心十足的我如鬥敗公雞，數(shù)年不敢投資；也因?yàn)椴辉僮哉J(rèn)懂投資，所以二○○二年秋到大陸看房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，錯(cuò)過大好機(jī)會(huì)。例如上海徐家匯某大樓一平方米（三分之一坪）當(dāng)時(shí)只要價(jià)七千六百人民幣（三萬臺(tái)幣），我猶豫不決，結(jié)果被人買走，現(xiàn)在一平方米一萬八。我知道這是個(gè)好地段、是個(gè)好價(jià)錢，但我已沒有十年前在美國(guó)買房子那種初生之犢的勇氣。
簡(jiǎn)單地說，在兩次投資出擊成功後，接著就是賠錢或錯(cuò)失良機(jī)，除了極低的利息，別無斬獲。
譯書讓我有機(jī)會(huì)透徹了解巴菲特的門道，不再害怕投資，重回股市一試。我左看右看，總算認(rèn)為一股臺(tái)幣四十六．七元的臺(tái)積電符合買進(jìn)的條件，本該學(xué)巴菲特，放它幾年再說，但我做不到，還是天天看大盤，讓價(jià)格起伏擾亂了原本的想法（巴菲特再三告誡不可如此），四十八元就賣了，結(jié)果它一口氣漲到五十六．七元，我很懊惱也覺得對(duì)不起本書作者。
我決定再試一次，選了支能源股，進(jìn)場(chǎng)價(jià)格也可以，這次就打定主意不看大盤，再加上出國(guó)把它忘了。此時(shí)（二○○五年五月底）的加權(quán)指數(shù)比我進(jìn)場(chǎng)時(shí)跌了幾百點(diǎn)，但它的價(jià)格還比當(dāng)時(shí)高了幾毛。老實(shí)說，我戒不掉每天看一下收盤價(jià)，說不定哪天又不聽他老人家之勸，小賺就跑。不過也由此我更加明白，巴菲特的投資準(zhǔn)則看來容易，實(shí)際上少有人能全部做到。
我因?yàn)椴辉俸ε峦顿Y，所以重新再買基金，不甘於賺那一年百分之一到一點(diǎn)五的定存利息吧。我把三分之一的現(xiàn)金買了穩(wěn)健型的債券基金，年獲利在百分之五到八之間，另外小撥了兩萬美元買風(fēng)險(xiǎn)型的股票基金，果然上下震盪，獲利一年內(nèi)最高是百分之二十幾，最低不到百分之三。與過去不同的是，此刻投資心情篤定，因?yàn)槲液芮宄约涸谧鍪颤N，不像過去是在不明的情況下進(jìn)場(chǎng)賭博，很容易被嚇出場(chǎng)?，F(xiàn)在我比較不受短期波動(dòng)影響，否則我可能早已認(rèn)賠出場(chǎng)。這點(diǎn)真的要感謝本書作者。
最後，我想與讀者分享的是，如果你有意投資但尚未進(jìn)場(chǎng)，那麼認(rèn)真讀完這本書再說，你是屬於幸運(yùn)的一群，因?yàn)槟阋掩A在起跑點(diǎn)；已經(jīng)投資的讀者，閱讀中不斷拿巴菲特的做法與自己比較，你自然會(huì)知道犯了什麼錯(cuò)。投資的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)在那兒，本書沒法告訴你買哪一支股票或買債券比買房地產(chǎn)好，但讀完你必然會(huì)對(duì)投資有正確的認(rèn)識(shí)，不會(huì)害怕投資也不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)。做對(duì)進(jìn)場(chǎng)的決定，一定不賠，獲利多少就各憑本事和智慧了，這是我個(gè)人的心得，希望每位讀者也都有所收穫。

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