華爾街傳奇：我的生存之道

內(nèi)容概要

「我開始看清華爾街的真面目──這根本就是一座賭場，一邊是發(fā)牌員、莊家、情報販子，另一邊是贏家和冤大頭。我曾經(jīng)是贏家，也決心繼續(xù)當(dāng)個贏家，所以開始設(shè)法熟悉這座第二個──但比較大的──拉斯維加斯（Las Vegas）的運作方式和工作人員，以及漫天飛舞的種種神話迷思。我估計賠率，學(xué)會如何降低它們，而這就是我的故事：一位賭徒如何對抗世界最大的賭場。」 ——尼可拉斯?達(dá)華斯（Nicolas Darvas）
◆ 一位外行人，一位世界知名的舞者，對股市和整個金融世界一無所知，卻在十八個月內(nèi)，將僅僅1萬美元的本錢，化為200萬美元以上的財富。美國證交所因此改變它的規(guī)則，暫停使用停損單（stop-loss orders），顯然是為了阻止投機客玩「跟隨領(lǐng)導(dǎo)人」（Follow the Leader）的遊戲。他是如何辦到的？本書將公開這個傳奇人物的致富祕訣。
◆ 本書作者尼可拉斯?達(dá)華斯，以他全新的眼光觀察市場，深入瞭解股票操作的底蘊，獨創(chuàng)「達(dá)華斯方法」，自行摸索出箱形理論及運用停損單操作，勝算高得驚人。他的第一本書《我如何在股市賺進(jìn)二百萬美元》（How I Made $2,000,000 in the Stock Market），賣出約四十萬本，成績驚人。本書是他的第二本書，初版發(fā)行於1964年，原則卻依然不動如山，運用在今天波動不居的股市，仍然令人讚嘆，被喻為傳世經(jīng)典。
◆ 尼可拉斯?達(dá)華斯的贏家策略︰
「我的目標(biāo)是選中上漲百分率最大的股票；因為我長久以來認(rèn)為，我不可能每次都選對。因此，我必須做的事，是用這種方式，管理我的投機行為：賠的時候只小賠；賺的時候則大賺！談到減低虧損，停損單是我的主要武器。嚴(yán)密運用箱形理論，是我所知選對贏家股的唯一系統(tǒng)，而且到目前為止，它為我出了很大的力?！?br />十年前，我買進(jìn)第一股股票。四年前，加碼操作賺錢的部位。我在股票市場已經(jīng)賺了二百萬美元。
一位出版商請我寫書談這件事，我照他的意思做了?！段胰绾卧诠墒匈嵾M(jìn)二百萬美元》（How I Made $2,000,000 in the Stock Market）賣出四十萬冊。
這本書影響很大，美國證券交易所（American Stock Exchange；Amex）為此改變規(guī)則。
我受邀到華爾街一家大型投資銀行和經(jīng)紀(jì)公司，成立達(dá)華斯共同基金（Darvas Mutual Fund）。
政治企圖心很強的一位首席檢察官，在心懷不滿的其他經(jīng)紀(jì)商慫恿之下，起初大張旗鼓展開所謂的「調(diào)查」，最後的結(jié)果卻相當(dāng)?shù)驼{(diào)：我同意不控告他誹謗，他和我則同意我不再當(dāng)營業(yè)員。
我收到幾千封來信。幾乎每一封都要求提供明牌和建議，我總是告訴這些人：「我不見得知道你可以如何賺錢。我只知道我如何賺到錢和繼續(xù)在賺錢。」出版商建議我寫第二本書，談我在股票市場的實戰(zhàn)經(jīng)驗和觀察心得。
我決定再度執(zhí)筆。因為自十幾年前進(jìn)入股市打滾以來，除了賺到白花花的銀子，我也學(xué)到別的事情。
退後一步，觀察眼前的情景，我開始看清華爾街的真面目──這根本就是一座賭場，一邊是發(fā)牌員、莊家、情報販子，另一邊是贏家和冤大頭。我曾經(jīng)是贏家，也決心繼續(xù)當(dāng)個贏家，所以開始設(shè)法熟悉這座第二個──但比較大的──拉斯維加斯的運作方式和工作人員，以及漫天飛舞的種種神話迷思。
我估計賠率，學(xué)會如何降低它們，而這就是我的故事：──一位賭徒如何對抗世界最大的賭場。
現(xiàn)在，我們就來踏進(jìn)賭場……。
尼可拉斯?達(dá)華斯（Nicolas Darvas）
喬治五世（Georges V），1963年法國巴黎
目錄
序
第1章 賭場
第2章 發(fā)牌員
第3章 莊家
第4章 情報販子
第5章 避險之道︰自我保護
第6章 我的買進(jìn)辦法
第7章 我的賣出辦法
第8章 戰(zhàn)果
第1章 賭場
1962年5月28日，紐約豪華耀眼的廣場飯店（Plaza Hotel），橡廳（Oak Room）正值雞尾酒時間，顧客挨肩疊背。外面，行人的鞋跟叩擊中央公園南街地面嗒嗒作響，往來車輛如織。裡頭，四周傳來生氣蓬勃的交談聲，我卻靜坐平常喜歡的一角，正對門口，輕啜雞尾酒（Planter’s Punch），同時做一點小小的心算。
我在攤開桌上報紙的邊緣，寫下一個總數(shù)，然後用亮藍(lán)色的墨水，畫個長方框，把它框起來：
$2,450,000.00
將近兩百五十萬美元。真不可思議，這是短短七年內(nèi)，我在華爾街賺到的錢。其中，也就是高達(dá)$2,250,000的部分，是在僅僅十八個月內(nèi)到手的！聽起來簡直是天方夜譚。
我現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)習(xí)慣於當(dāng)個百萬富翁。我寫過一本暢銷書，談在華爾街上的操作經(jīng)驗。我曾經(jīng)是報紙大篇幅報導(dǎo)的主角──出現(xiàn)在《時代》（Time）雜誌和華爾街的聖經(jīng)《拜倫》（Barron’s）金融周刊的文章上。精美的雜誌登出漫畫，畫的是股票市場裡面的「舞精靈」。喜劇演員、專欄作家、評論者一提再提，以及拙著銷量驚人，即使不曾見過我在紐約拉丁區(qū)（Latin Quarter）或洛杉磯椰林區(qū)（Coconut Grove）曼妙舞姿的人，也聽過我的名字。
那真是叫人神魂顛倒、美妙異常的經(jīng)驗，間歇穿插一些有趣的事件──例如，有一次我去魯本（Reuben’s）喝酒，忘了帶零錢，只好給調(diào)酒總管華倫一支股市明牌（tip），代替本來要給他的75美分小費（譯註：英文也是tip）。我報給他的明牌是自動售貨機（AUTOMATIC CANTEEN）。他以31 5/8美元的價格買進(jìn)， 40美元賣出，獲利約800美元。這樣的小費可真不賴！
我甚至引發(fā)人們唇槍舌劍展開論戰(zhàn)。像我這樣的外行人和舞者，剛起步時顯然沒有從跌跌撞撞的嘗試摸索中學(xué)會什麼叫做賣權(quán)或買權(quán)，卻一頭栽進(jìn)連學(xué)有專精的經(jīng)濟學(xué)家都不敢涉足的領(lǐng)域，並且抱走二百萬美元，真有可能嗎？
不只有可能，還真的發(fā)生了。而且，連其他的事情也發(fā)生過。美國證交所因此改變它的規(guī)則，暫停使用停損單（stop-loss orders），顯然是為了阻止投機客玩「跟隨領(lǐng)導(dǎo)人」（Follow the Leader）的遊戲──或者，這一次是叫「跟隨舞者」。
第6章 我的買進(jìn)辦法
我發(fā)現(xiàn)，要在華爾街（以及其他地方）成功，第一個祕密是自律和保持耐性。我必須等機會來，用自己拿手的方式去玩，而不是依照別人的方式。強迫型的賭徒?jīng)]更好的事可做時，可能會在街角和小朋友賭一些小錢。但我這種想和賭場一拼高下的操作者──不是為了求得刺激，而是擁有理性的目標(biāo)和方法──必須以冷靜的態(tài)度，睜亮雙眼，去接近它。我曉得，必須學(xué)會必要時等上一年，以求一出手便獲勝；而且，不管在什麼情況下，我都經(jīng)不起折衷妥協(xié)，推翻所用系統(tǒng)的原則，以致於一點一滴耗蝕資金。
我發(fā)展出來的方法，後來被稱做漲勢市場中的達(dá)華斯方法（Darvas Method）。漲勢市場（rising market）也就是華爾街所說的「多頭」（bull）市場。用最簡單的方式來說，這是指買盤強勁的市場。
這種多頭市場中，雖然有些股票的價格上漲，其他的股票則下跌，但是上漲的股票遠(yuǎn)多於下跌的股票。在所謂的「空頭」（bear）市場中，情況則相反：需求愈來愈少，更多的人願意在愈來愈低的價格賣出（另一種說法是股票的支撐〔support〕減弱），而且下跌的股票多於上漲的股票。
雖然我能夠在幾乎任何一種市場中賺錢（我經(jīng)常置身於「漲跌互見」的市場），卻發(fā)現(xiàn)在我能夠掌握多頭市場的戲劇性機會時，操作成果最好。由於我志在打敗賭場，所以要發(fā)展一套為我效力的「系統(tǒng)」或方法。
我發(fā)展出箱形系統(tǒng)
初進(jìn)股票市場，我連最淺顯的股票買賣機制都毫無頭緒。誰在買股票，或者為什麼要買，我一點概念也沒有。我看不出某些股票的價格有非上漲不可的理由，或者其他的股票非下跌不可的理由。我做的每一件事，都是用猜的，而且根據(jù)小道消息、謠言，或者不比我懂得多，卻講得頭頭是道的人給的建議，瘋狂莽撞地下賭。除了運氣好，在多倫多買到布麗倫礦業(yè)股票，而一腳踏進(jìn)市場的那一次，我後來幾乎每一回合都鎩羽而歸。我是賭場中最菜的菜鳥。
幸好我及時認(rèn)清，想要生存下去，就必須弄懂我在玩的遊戲是哪一種，而且至少要清楚基本的規(guī)則。但我研究的「基本面」，到頭來竟然和以前依賴的小道消息差不多一樣沒用。我被股票市場常見的迷思誤導(dǎo)；那些迷思，連營業(yè)員和著名的「市場分析師」也深信不疑。我沒去注意股票本身正在做什麼，而是下工夫研究發(fā)行那些股票的公司的財務(wù)狀況。過了一段時間，我才曉得跑錯地方尋找真正需要的資訊。
我想知道的事情很簡單：哪些股票將上漲，為我賺錢？
企業(yè)發(fā)表的報告能夠告訴我，某家公司一年的獲利是多少、瓊斯羅夫林生產(chǎn)多少鋼鐵、太平洋石油（PACIFIC PETROLEUM）擁有多少口油井等等。股票營業(yè)員能把華爾街的過去，一路上溯到魔奇（Moxie）飲料和高跟鈕扣鞋，如數(shù)家珍般告訴我。
可是似乎沒人能夠告訴我和未來有關(guān)的任何事情。直到我誤打誤撞買到德州灣生產(chǎn)（TEXAS GULF PRODUCING），才找到第一個真正有用的線索。
我是在狗急跳牆的情況下，投資德州灣生產(chǎn)一千股股票。我投資瓊斯羅夫林，剛賠了9,000美元，債臺高築，不設(shè)法翻本，便只好宣告破產(chǎn)。處於那個悲慘的階段，誰能預(yù)見我將在股市賺進(jìn)二百萬美元以上？但我運氣不錯。德州灣生產(chǎn)產(chǎn)生了可觀的利潤，讓我的財務(wù)重新站穩(wěn)腳跟。遠(yuǎn)比這個重要的是，它給我上了非?；镜囊徽n。我是基於一個理由，而且只因為一個理由，而買這支股票。原來，它看起來就要上漲。後來的經(jīng)驗，證實了這堂課有其價值。
日後我一再多次如法炮製，成功果如預(yù)期而來。有了這個基礎(chǔ)，我下定決心：一支股票的價格正在上漲，我才去買它。這是我買它唯一的好理由。一出現(xiàn)這種事，就不需要其他的理由。沒出現(xiàn)這種事，則其他的理由都不值得考慮。
體會剛剛所說的原則，才打贏一半的仗。我仍然有漫漫長路要走。如何才能區(qū)分肯定上漲的股票和這個星期可能漲個一兩點，下星期卻全吐回去的其他許多股票？要如何才知道偶爾有些股票正蓄勢待發(fā)，即將如脫韁野馬般往前奔馳，以及其他許多股票忽上忽下，猶疑不定，或者像斷了腳的螃蟹那樣在走勢圖上橫行，兩者的不同？簡單的說，如何才能察覺趨勢？
回答這些問題的過程中，我下苦功埋頭研究幾百支個股每天和每周的價格波動。
我使用的工具如下所述：
《圖解股票》（Graphic Stocks），紐約的史帝芬斯（F. W. Stephens）出版，分兩冊；其中一冊收錄一千多張走勢圖，畫出股票的價格波動，並有十一年以上的月高價和低價資料；另一冊收錄三十年內(nèi)最知名八十一支股票的走勢圖。
標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指南（我從營業(yè)員那邊免費取得）列出1936年到現(xiàn)在，約四千八百支普通股和優(yōu)先股的高低價、盈餘、股利和其他的統(tǒng)計資料。
《拜倫》（Barron’s）這本金融周刊，可以找到「大盤」和美國證交所掛牌股票的價格波動資料。
《華爾街日報》（Wall Street Journal）有每天的波動資料。
長時間投入心力研究實際的價格波動，而不是去看年報和股票經(jīng)紀(jì)商明牌快報（tip sheet）中，通常無關(guān)緊要和令人混淆的一大堆統(tǒng)計數(shù)字，讓我大開眼界，看到以前沒發(fā)現(xiàn)的一些東西。
和我原來的印象恰好相反，股票的走勢帶有某種一致性，往往沿著上升或下跌趨勢往前走，因此可以根據(jù)它們現(xiàn)在實際的表現(xiàn)，預(yù)測將來可能的表現(xiàn)。
雖然任何一支交投熱絡(luò)的股票（顯然我對不屬這一類的股票不感興趣），每天，甚至每個小時的波動情形，形形色色，不一而足，但長期而言，所有的股票傾向於依循若干獨特的行為型態(tài)。我對這座賭場，以及它的運作方式，感到興味盎然，甚至可說如癡如醉。
我見過股票上漲，也見過股票下跌。行進(jìn)（movement）是其中的關(guān)鍵字詞。一旦趨勢建立起來，不管是向上或向下，都會持續(xù)往那個方向行進(jìn)，好像被一塊強大的磁鐵吸引似的。我知道其中的原因；買盤往往引來更多的買盤，推升價格步步攀高。相反的，在某個價格出現(xiàn)的賣盤，很快會使在那個價位承接的買盤縮手，迫使賣價下滑──這個過程也傾向於循序漸進(jìn)。
儘管如此，我發(fā)現(xiàn)極少股票一飛沖天，中途毫不停頓，也極少股票急轉(zhuǎn)直下，毫不停留。不管往哪個方向走，在各個價位，都有可能遭遇阻力增強。
檢視股價走勢圖，我可以看出這種阻力在圖形上造成的影響。我發(fā)現(xiàn)，股票上漲到某個價位之後，好像撞到天花板，然後像網(wǎng)球那樣彈回來，下跌途中遇到地板而向上反彈，只是又像上次那樣遭遇相同的阻力。
我開始見到，股價是在一個狹窄的上下限之間來回波動，有如橡膠球在玻璃箱內(nèi)彈來彈去。我心裡看到的畫面正是那個樣子──股票不再像蝙蝠般在鐘樓漫無方向，四處亂飛亂舞，而是有秩序地行進(jìn)，節(jié)奏因為不同的個股而異，但每次行進(jìn)都相當(dāng)有規(guī)律，容易預(yù)測，能在心裡描繪走勢圖，以及理解為什麼那麼行進(jìn)。
每天隨便看一眼，股票價格的波動沒什麼意義。例如，某支股票某日可能以35美元開盤，漲到當(dāng)天的最高價38美元，然後以37美元收盤，比前一天漲2點。隔天，價格也許繼續(xù)上揚，也可能回跌到34、33美元……。誰能說會跌到哪裡？
但是研究比較長期的趨勢，雖然一開始不是很明顯，幸好愈來愈強──啊哈，終於有了！──那種瘋狂的走勢其實是有條理的──或者至少呈現(xiàn)某種秩序。一天漲跌3點的某支股票，拉長到約兩個星期去觀察，我發(fā)現(xiàn)它的來回價差整整8點──從最低30美元到最高38美元。再回溯更早以前的紀(jì)錄，進(jìn)一步證實我先前懷疑的事情。某日之前，這支股票是在比較低的價格區(qū)間內(nèi)波動，曾經(jīng)三、四次升抵30美元，卻無力突破。後來終於有一天，價格往上突破後，一直漲到新的上限38美元才打住。此後它就在低點30美元和高點38美元這兩個數(shù)字之間浮沉。這些數(shù)字形成反彈波動的界限。換句話說，它已經(jīng)移動到30/38的新箱形區(qū)內(nèi)。
我是不是就要有什麼大發(fā)現(xiàn)？我覺得自己有點像是伽利略（Galileo），不過還是需要繼續(xù)密切觀察。
再深入探究，我發(fā)現(xiàn)股票的整個上漲走勢，是由類似的行進(jìn)方式構(gòu)成的──從一個箱形區(qū)移動到另一個箱形區(qū)，而且在每個發(fā)展階段，價格會在明顯可見的上下限之間起伏一段期間，然後突破，進(jìn)入下一個箱形區(qū)，再上下浮沉一段期間，如此持續(xù)下去。
因此，長期的價格走勢，不像隨意一眼看到的那樣漫無章法，而是由一連串的走勢構(gòu)成。我可以把那一連串的走勢想像成高高疊起的箱子，一個疊一個。每個箱形區(qū)內(nèi)，價格上下起伏或長或短的一段期間，代表股票行進(jìn)的一個階段，或者說是正在蓄積力量，準(zhǔn)備對下一道阻力線展開新的攻擊行動，向上或向下挺進(jìn)到下一個階段，延續(xù)已經(jīng)建立起來的趨勢。
我無意中茅塞頓開。這就好比找到解開密碼之鑰；或者找到總開關(guān)，可以控制整座舞臺的燈光效果。

作者簡介

Nicolas Darvas
尼可拉斯?達(dá)華斯 Nicolas Darvas
達(dá)華斯不是股市專業(yè)人士，不靠內(nèi)線情報操作股票，他是酬勞很高的專業(yè)舞者。但是他竟能運用獨樹一格的「達(dá)華斯方法」投資方法，成了百萬富翁。達(dá)華斯賺得可觀的利潤，以及他那奇特的操作方法傳開之後，《時代》（Time）雜誌特別為文報導(dǎo)。他的第一本書《我如何在股市賺進(jìn)二百萬美元》（How I Made $2,000,000 in the Stock Market），上市後大賣，賣出約四十萬本。本書是他的第二本書。

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