股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究

內(nèi)容概要

　　股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制在美國(guó)等西方國(guó)家得到了普遍的應(yīng)用。它很好地解決了現(xiàn)代企業(yè)在兩權(quán)分離的情況下，企業(yè)所有者追求的剩余索取權(quán)的最大化與異質(zhì)型人力資本擁有者追求個(gè)人利益最大化的目標(biāo)函數(shù)相背離的問(wèn)題。現(xiàn)代企業(yè)的兩權(quán)分離會(huì)產(chǎn)生委托代理問(wèn)題，這一委托代理關(guān)系中，所有者是委托人，而經(jīng)營(yíng)者是代理人。為了減少代理人與委托人的利益分歧，委托人通常要對(duì)代理人進(jìn)行監(jiān)督和激勵(lì)。財(cái)富的創(chuàng)造和財(cái)富的分配有著內(nèi)生的、密不可分的聯(lián)系，激勵(lì)機(jī)制作為公司內(nèi)部分配制度的重要內(nèi)容，其意義不言而喻。對(duì)于企業(yè)的員工和經(jīng)營(yíng)者而言，激勵(lì)本身就是一種約束，激勵(lì)越大則約束亦大。一個(gè)企業(yè)的成功就是對(duì)企業(yè)家的最大激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)是美國(guó)企業(yè)從20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始流行的一種報(bào)酬方式，美國(guó)和其他國(guó)家企業(yè)施行股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐表明，它對(duì)企業(yè)效率有較大的促進(jìn)作用，在克林頓政府執(zhí)政的8年時(shí)間里，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。如何借鑒西方國(guó)家在這方面的成功經(jīng)驗(yàn)，把股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的基本原理應(yīng)用于我國(guó)的企業(yè)，解決我國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于所有者虛化、激勵(lì)機(jī)制弱化所導(dǎo)致的內(nèi)部人控制和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是一項(xiàng)具有十分重要意義的研究課題。

書(shū)籍目錄

第一章 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制概述第一節(jié) 公司治理與股權(quán)激勵(lì)第二節(jié) 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的涵義與類(lèi)型第三節(jié) 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的理論分析第四節(jié) 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)實(shí)意義第五節(jié) 中國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)踐與探索第二章 員工持股計(jì)劃第一節(jié) 員工持股計(jì)劃（ESOPs）的涵義及分類(lèi)第二節(jié) 員工持股制度的特點(diǎn)與效用分析第三節(jié) 員工持股制度的國(guó)際實(shí)踐與比較第四節(jié) 中國(guó)員工持股制度第五節(jié) 員工持股案例第三章 管理層融資收購(gòu)（MBO）第一節(jié) 管理層收購(gòu)（MBO）概述第二節(jié) 管理層收購(gòu)的理論第三節(jié) 世界各國(guó)關(guān)于管理層融資收購(gòu)（MBO）的法律規(guī)定第四節(jié) 中國(guó)目前的管理層融資收購(gòu)（MBO）第五節(jié) 管理層融資收購(gòu)案例第四章 經(jīng)理股票期權(quán)第一節(jié) 股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制內(nèi)涵及作用機(jī)理第二節(jié) 世界各國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制全景圖第三節(jié) 中國(guó)股份制商業(yè)銀行實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制可行性分析第四節(jié) 中國(guó)企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的制度設(shè)計(jì)第五節(jié) 中國(guó)公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)面臨的問(wèn)題及解決對(duì)策第六節(jié) 股票期權(quán)案例附錄附錄1 關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見(jiàn)附錄2 企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法附錄3 關(guān)于上市公司重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知附錄4 安徽省國(guó)有控股參股公司職工持股試行辦法附錄5 定向募集股份有限公司內(nèi)部職工持股管理規(guī)定附錄6 中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)試點(diǎn)辦法附錄7 威海市關(guān)于改制企業(yè)職工持股會(huì)的試行辦法附錄8 上海市關(guān)于公司設(shè)立職工持股會(huì)的試點(diǎn)辦法（草案）附錄9 關(guān)于立即制止發(fā)行內(nèi)部職工股不規(guī)范做法的意見(jiàn)參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　公司治理是由所有者、董事會(huì)和公司高級(jí)經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)，在這種組織結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘任、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)。公司治理問(wèn)題的出現(xiàn)主要與公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離有關(guān)。從根本上講，公司治理旨在克服所有權(quán)與控制權(quán)相分離情況下，公司運(yùn)營(yíng)可能出現(xiàn)的代理問(wèn)題。其核心是如何對(duì)公司的經(jīng)理階層進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制，以便使經(jīng)理人員不偏不倚地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和社會(huì)福利最大化。按照委托一代理理論，現(xiàn)代公司制度是一種層級(jí)組織，其中股東與經(jīng)理之間的關(guān)系就是一種委托一代理關(guān)系。在代理關(guān)系存在的情況下，如果公司股票發(fā)行高度分散化，單個(gè)股東持有股份不足以對(duì)公司資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程構(gòu)成有效控制，那么，股東與經(jīng)理之間就可能發(fā)生利益沖突，公司經(jīng)理會(huì)以損害股東的利益為代價(jià)而追求個(gè)人目標(biāo)，諸如經(jīng)理會(huì)給他們自己支付過(guò)多的報(bào)酬和獎(jiǎng)金，實(shí)行沒(méi)有效益但可以增強(qiáng)自身權(quán)力的投資，以及尋求使自己地位更為牢固的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等。因此，為了維護(hù)股東的利益不受損害，對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制就顯得十分必要?！　∶绹?guó)學(xué)者伯利和米恩斯在1932年出版的《現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)》一書(shū)中，基于對(duì)美國(guó)大公司權(quán)力結(jié)構(gòu)變化的分析，提出了“所有權(quán)與控制權(quán)相分離”的命題，這一命題由卡內(nèi)基家族、洛克菲勒家族、摩根家族等的盛衰得到了證明。在“兩權(quán)分離”的情況下，如何保持公司運(yùn)營(yíng)的高效率和如何處理股東與經(jīng)理之間的利益分配關(guān)系是最為關(guān)鍵的問(wèn)題，而關(guān)于公司治理的爭(zhēng)論恰恰是圍繞這兩個(gè)問(wèn)題展開(kāi)的。如何尋求、一種好的公司治理結(jié)構(gòu)和模式，處理好股東與經(jīng)理人員之間的關(guān)系，找到股東對(duì)經(jīng)理人員實(shí)施有效控制的辦法和途徑，使公司所有者和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)函數(shù)相一致，是一項(xiàng)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)課題?！　　?/pre>








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