金融衍生交易法律規(guī)制及法律風(fēng)險管理

前言

　　近30年來，金融衍生產(chǎn)品市場的快速崛起成為市場經(jīng)濟史中最引人注目的事件之一。市場主體的廣泛參與性，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與功能的復(fù)雜性，加之其導(dǎo)致的眾多廣為人知的驚人損失和機構(gòu)倒閉，使其成為眾多媒體競相報道的話題、眾多學(xué)者深入研究的焦點。其實，揭開神秘的面紗，金融衍生產(chǎn)品的基本概念和原理是易于理解和掌握的。　　金融衍生產(chǎn)品是市場經(jīng)濟發(fā)展到特定階段的產(chǎn)物，由于其特有的風(fēng)險管理功能，已經(jīng)成為金融市場不可或缺的重要組成部分。金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展和其應(yīng)有功能的發(fā)揮，要依賴客觀的經(jīng)濟基礎(chǔ)和健全的法制環(huán)境，包括一定規(guī)模和質(zhì)量的基礎(chǔ)性金融市場，宏觀的市場經(jīng)濟條件、健全的金融體制、規(guī)范化的交易行為以及完善的法律規(guī)制體系，等等。創(chuàng)建并發(fā)展我國的金融衍生交易市場是發(fā)展資本市場的必然選擇。當(dāng)前，在不斷深入發(fā)展我國基礎(chǔ)性金融市場的同時，更需要從法律規(guī)制的層面去推動金融衍生交易市場的完善?！　〗鹑谘苌a(chǎn)品具有不同于基礎(chǔ)金融工具的復(fù)雜經(jīng)濟特性，如果國內(nèi)、國際法律規(guī)制體系不能與該經(jīng)濟特性良好銜接，就會導(dǎo)致金融衍生交易充斥著法律的不確定性。市場本身可以自發(fā)地處理、消化一些風(fēng)險，但不能處理法律的不確定性。

內(nèi)容概要

　　金融衍生交易是經(jīng)濟學(xué)和法學(xué)共同研究的課題。用法律的語言來解釋和說明經(jīng)濟現(xiàn)象，用經(jīng)濟的思路來判斷法律的價值取向，從經(jīng)濟學(xué)和法學(xué)的雙重角度進行研究，非常有助于對金融衍生產(chǎn)品的理解、掌握和運用?！　”緯袁F(xiàn)代經(jīng)濟法理論為基礎(chǔ)，在借鑒國內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，從金融衍生交易的經(jīng)濟特征和法律特征人手，以銀行業(yè)實務(wù)為線索，對金融衍生交易法律規(guī)制和風(fēng)險管理的重要問題進行了翔實論述，并圍繞金融衍生交易市場發(fā)展的制度需求，研究了相關(guān)法律規(guī)制中存在的問題和解決途徑?！　」P者認為，金融衍生交易法律規(guī)制包括“交易行為規(guī)制”和“市場監(jiān)管”兩方面內(nèi)容?！敖灰仔袨橐?guī)制”，是指通過國內(nèi)法和國際法對市場參與者的主體資格、交易行為、違約處理等進行法律制度安排。這類法律關(guān)系具有平等、自愿、等價有償?shù)取八健钡幕拘再|(zhì)?！笆袌霰O(jiān)管”，主要指監(jiān)管機構(gòu)依據(jù)金融監(jiān)管法律，建立和完善金融衍生交易市場及其運行規(guī)則，規(guī)范市場參與者的內(nèi)部風(fēng)險管控機制，降低市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，確保市場高效、安全，同時需要加強國際間金融監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)、合作。它是國家動用“公”權(quán)力對金融衍生市場的交易主體、業(yè)務(wù)以及市場本身的管理或干預(yù)而產(chǎn)生的關(guān)系?？紤]到市場監(jiān)管方面論述頗多，本文對該內(nèi)容僅采用比較分析的方法，略述一二。

作者簡介

郭燕，中國政法大學(xué)國際經(jīng)濟法專業(yè)碩士研究生。供職于中國銀行金融市場總部，從事金融市場業(yè)務(wù)法律協(xié)議管理、金融市場產(chǎn)品管理工作。從業(yè)8年。

書籍目錄

第一章 金融衍生交易概述　第一節(jié) 國際金融市場及金融衍生市場　第二節(jié) 金融衍生工具的產(chǎn)生、發(fā)展及功能　第三節(jié) 金融衍生工具的概念、經(jīng)濟特征及分類　第四節(jié) 金融衍生交易的雙面性　第五節(jié) 金融衍生交易主要風(fēng)險及管理方法第二章 金融衍生交易的法律規(guī)制　第一節(jié) 金融衍生交易法律特征　第二節(jié) 金融衍生交易法律規(guī)制框架與內(nèi)容　第三節(jié) 金融衍生交易的國際法律規(guī)制　第四節(jié) 國際金融危機的經(jīng)濟、法律分析　第五節(jié) 金融衍生交易的國內(nèi)法律規(guī)制　第六節(jié) 央企從事金融衍生交易的經(jīng)濟、法律分析第三章 金融衍生交易協(xié)議　第一節(jié) ISDA協(xié)議內(nèi)容和法律問題　第二節(jié) CSA協(xié)議內(nèi)容和法律問題　第三節(jié) CSA協(xié)議的執(zhí)行　第四節(jié) NAFMII協(xié)議的內(nèi)容及適用第四章 金融衍生交易法律風(fēng)險管理　第一節(jié) 金融衍生交易法律風(fēng)險管理內(nèi)容與方法　第二節(jié) ISDA和CSA協(xié)議的管理第五章 金融衍生交易其他法律問題　第一節(jié) 交易商與最終用戶的法律關(guān)系　第二節(jié) 金融衍生交易的“交易適當(dāng)性”規(guī)則參考書目

章節(jié)摘錄

　　（2）根據(jù)功能劃分①國際外匯市場：該市場是由各類外匯提供者和需求者組成的，進行外匯買賣、外匯資金調(diào)撥、外匯資金清算等活動的場所?！　V義的外匯指外國貨幣（Foreign currency）商業(yè)和銀行票據(jù)以及有價證券；狹義的外匯僅指外國貨幣。外匯市場就是這些金融資產(chǎn)進行交易的有形或無形的場所。外匯市場的發(fā)展是隨著國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展而逐步演進和成熟的。　　目前，外匯市場遍及世界各地，這些市場地理位置不同，時差上相互銜接，加上現(xiàn)代通信設(shè)備和電子技術(shù)的運用，外匯交易可以一天24小時不間斷地進行，全球性的外匯市場就此形成?！　、趪H貨幣市場：該市場是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場，或稱短期資金市場?！　、蹏H資本市場：該市場是指資金借貸期在1年以上的中長期信貸或證券發(fā)行市場，或稱長期資金市場?！　∨c貨幣市場相比，資本市場的特點主要有：第一，融資期限長。至少在1年以上，也可以長達幾十年，甚至無到期日。第二，流動性相對較差。在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。第三，風(fēng)險大而收益較高。由于融資期限較長，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場價格容易波動，投資者需承受較大風(fēng)險。作為對風(fēng)險的補償，其收益也較高。第四，交易對象主要是中長期信用工具，如股票、債券等。　　資本市場由銀行信貸市場和有價證券市場兩部分組成。銀行信貸市場：由于銀行直接向借款人發(fā)放中、長期貸款，數(shù)額大、期限長，因此國際上一般采用銀團貸款的方式。

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