基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的中國(guó)民營(yíng)上市公司治理研究

前言

　　早在上世紀(jì)70年代末80年代初，中國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家薛暮橋從社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)形態(tài)的全局論述了個(gè)體經(jīng)濟(jì)和集體經(jīng)濟(jì)在中國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)有地位。他的論述中，從歷史上各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)比較中得出的帶有規(guī)律性意義的結(jié)論，在當(dāng)時(shí)為中國(guó)由單一的社會(huì)主義國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到實(shí)行以公有制為主體的多種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供了重要的理論依據(jù)。黨的十一屆三中全會(huì)提出了鄧小平倡導(dǎo)的建設(shè)有中國(guó)特色的社會(huì)主義理論，更加明確了在生產(chǎn)資料所有制方面必須以社會(huì)主義公有制為主體，允許和鼓勵(lì)其他經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的指導(dǎo)思想。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)如雨后春筍般發(fā)展壯大，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展起到了重大推進(jìn)作用，也成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的因素。我國(guó)大力提倡發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)，非公有制經(jīng)濟(jì)的地位已經(jīng)作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分被寫入憲法?！　∽?0世紀(jì)80年代我國(guó)開(kāi)始的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了迅速的發(fā)展，其特點(diǎn)表現(xiàn)為，逐漸從流通型向生產(chǎn)型發(fā)展；逐漸從小本經(jīng)營(yíng)向初具規(guī)模的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；逐漸從內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)向外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展；逐漸從傳統(tǒng)行業(yè)向新型開(kāi)發(fā)行業(yè)發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展生產(chǎn)、活躍市場(chǎng)、方便人們生活、解決社會(huì)就業(yè)等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與公有制經(jīng)濟(jì)互相依存、互相結(jié)合，共同構(gòu)成社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一整體。從某種意義上來(lái)說(shuō)，有的民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)與技術(shù)發(fā)展中的創(chuàng)新作用十分突出，與國(guó)營(yíng)企業(yè)相比，越來(lái)越顯示出旺盛的生命力，和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)作為社會(huì)主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革的突破口，可以為公有制企業(yè)改革創(chuàng)造良好的外部條件，有助于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理體制改革的不斷深化。特別是近年來(lái)越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)改制成為公眾公司，陸續(xù)在我國(guó)及海外證券市場(chǎng)掛牌上市，已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)發(fā)展的重要力量?！　∥覀?cè)诳隙駹I(yíng)企業(yè)成績(jī)的同時(shí)，也需要關(guān)注民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，如果這些問(wèn)題不能得到妥善的解決，必將影響民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和效益?？v觀我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，我們認(rèn)為阻礙民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素主要是融資難問(wèn)題，相關(guān)法律有待進(jìn)一步健全完善的問(wèn)題，以及政府行為需要不斷規(guī)范的問(wèn)題等。除此以外，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“家族制”問(wèn)題也應(yīng)引起足夠的重視。所謂家族制企業(yè)，即企業(yè)財(cái)產(chǎn)全部或絕大部分歸個(gè)人及其家族所有，并有其直接經(jīng)營(yíng)和管理的企業(yè)，被認(rèn)為是最具普遍性的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)類型。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中，家族制企業(yè)占74％左右。雖然在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的起步階段，這種企業(yè)形態(tài)及其管理方式能發(fā)揮以血緣為紐帶的優(yōu)勢(shì)，從而增強(qiáng)凝聚力。但當(dāng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大以后，家族制就成為發(fā)展的桎梏，暴露出其自身無(wú)法克服的缺點(diǎn)，如產(chǎn)權(quán)不明晰、股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，缺乏必要的科學(xué)決策制度，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不相分離等等。目前我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的主要特征是大股東控制，而民營(yíng)上市公司與非民營(yíng)上市公司相比，從所有權(quán)結(jié)構(gòu)和控制結(jié)構(gòu)來(lái)看，股權(quán)集中度更高，亦存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，所有權(quán)與控制權(quán)的分離程度更大?！　　痘诠蓹?quán)結(jié)構(gòu)的中國(guó)民營(yíng)上市公司治理研究》是作者在攻讀博士學(xué)位期間，經(jīng)過(guò)夜以繼日的學(xué)習(xí)，閱讀大量的文獻(xiàn)資料，進(jìn)行大量的研究探討而完成的一部力作。本著作以產(chǎn)權(quán)——股權(quán)——法人財(cái)產(chǎn)權(quán)——經(jīng)營(yíng)權(quán)為脈絡(luò)，系統(tǒng)闡述了產(chǎn)權(quán)制度、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的內(nèi)在邏輯關(guān)系，并探討了我國(guó)民營(yíng)上市公司的理論基礎(chǔ)。本書(shū)的創(chuàng)新點(diǎn)較多，比較突出之處在于以規(guī)范分析和案例研究為工具，研究了我國(guó)民營(yíng)上市公司內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)信息披露在運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行環(huán)境上存在的缺陷及其對(duì)公司治理的影響，拓展了我國(guó)民營(yíng)上市公司治理研究的新領(lǐng)域；系統(tǒng)地論述了我國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的內(nèi)在邏輯關(guān)系，并從優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善外部監(jiān)督機(jī)制，強(qiáng)化利益相關(guān)者參與治理三個(gè)方面人手，提出了完善我國(guó)民營(yíng)上市公司治理的制度設(shè)計(jì)。　　公司治理結(jié)構(gòu)（CorporateGovernance）的完善與否直接影響現(xiàn)代企業(yè)制度的實(shí)施進(jìn)程。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代公司治理的重要特征，按照委托代理關(guān)系原理，我國(guó)上市公司存在著先天性的制度缺陷：國(guó)有股權(quán)、控制權(quán)不明確，在當(dāng)前法律體系尚不健全的情況下，經(jīng)理層利用經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)解體后留下的真空對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力的控制，在某種程度上成為企業(yè)的實(shí)際所有者，國(guó)有股權(quán)虛置。由于股權(quán)過(guò)于集中，國(guó)有股一股獨(dú)占，一股獨(dú)大，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重。上市公司股東大會(huì)、董事會(huì)不能起到對(duì)公司管理層應(yīng)有的控制作用，董事會(huì)成員主要來(lái)自主發(fā)起人的國(guó)有企業(yè)，且大多同時(shí)為公司高級(jí)管理人員，他們對(duì)上市公司實(shí)施具體的經(jīng)營(yíng)管理，又在名義上代表股東，經(jīng)營(yíng)者集公司決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)于一身?！　≡凇皟?nèi)部人控制現(xiàn)象”的影響下，上市公司還在財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)關(guān)系和獨(dú)立董事制度引入等方面深層次地表現(xiàn)出委托代理關(guān)系的嚴(yán)重失衡?！　∥覈?guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中存在著雙重委托代理關(guān)系，包括投資者在內(nèi)的社會(huì)公眾是委托人，公司經(jīng)理層是代理人（受托進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理），與此同時(shí)，股東作為委托人，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是代理人（受托鑒證公司經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)）。盡管根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，上市公司聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)的批準(zhǔn)，但實(shí)際上上述三者之間的委托代理關(guān)系被扭曲為經(jīng)營(yíng)管理層與會(huì)計(jì)師事務(wù)所二者之間的委托代理關(guān)系。聘任會(huì)計(jì)師事務(wù)所的權(quán)力實(shí)際掌握在經(jīng)理層手中，被審計(jì)對(duì)象變成了寒，質(zhì)上的審計(jì)委托人，出現(xiàn)了管理當(dāng)局自己委托他人審計(jì)自己的情況，上市公司管理層與會(huì)計(jì)師事務(wù)所存在著明顯的利益捆綁關(guān)系，前者成了后者的“衣食父母”?！　o(wú)論從公司治理的理論，還是從其實(shí)際來(lái)講，在公司法人治理中加強(qiáng)對(duì)控股股東和公司高管的監(jiān)督已經(jīng)成為了邏輯的必然。為完善公司治理結(jié)構(gòu)，我國(guó)引入了獨(dú)立董事制度（明確規(guī)定聘請(qǐng)的獨(dú)立董事中至少有一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士），該制度作為一項(xiàng)制度安排已為證券市場(chǎng)所接受，但實(shí)施結(jié)果并不盡如人意，其根本原因仍在于委托代理關(guān)系的錯(cuò)位。獨(dú)立董事作為中小股東利益的代理人，本應(yīng)由中小股東（委托人）提名選聘，實(shí)際上卻是大股東一手包辦，致使獨(dú)立董事與上市公司存在著某種程度上的隱性關(guān)聯(lián)交易，直接削弱了獨(dú)立董事的獨(dú)立性。因?yàn)楠?dú)立董事與上市公司存在著利益關(guān)系，就很難對(duì)上市公司和大股東的說(shuō)法提出異議，所以不能完全盡到保護(hù)投資者尤其是中小股東權(quán)益的社會(huì)責(zé)任。獨(dú)立董事既受制于上市公司和大股東，又要為市場(chǎng)勤勉盡責(zé)，易陷于兩難處境?！　∥写黻P(guān)系的嚴(yán)重失衡是影響上市公司治理的硬傷，它無(wú)疑制約著證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。在上述法人治理結(jié)構(gòu)不完善的三種情況中，所有者代表缺位，內(nèi)部人控制問(wèn)題是矛盾的焦點(diǎn)。審計(jì)關(guān)系不正常，獨(dú)立董事不獨(dú)立，雖然處在從屬地位，但卻是公司治理不完善的實(shí)質(zhì)表現(xiàn)，它們的一個(gè)共同特征是通過(guò)財(cái)務(wù)治理的層面來(lái)影響上市公司質(zhì)量。正如同財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，完善公司治理結(jié)構(gòu)則重在財(cái)務(wù)治理?！　⊥晟粕鲜泄局卫斫Y(jié)構(gòu)的根本出路在于宏觀層面上的股權(quán)改革，以重構(gòu)資本市場(chǎng)。但我們也清醒地看到，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛起步，而西方證券市場(chǎng)已有兩百多年的歷史，何況中西方資本市場(chǎng)的起點(diǎn)不同，西方國(guó)家資本市場(chǎng)的起點(diǎn)是私有制，一開(kāi)始產(chǎn)權(quán)關(guān)系就比較清楚，相關(guān)的保護(hù)產(chǎn)權(quán)的法律制度也比較完善，我國(guó)的資本市場(chǎng)則是從公有制開(kāi)始的，其初衷是給國(guó)有企業(yè)融資，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，因此，我們的證券市場(chǎng)建立時(shí)的最大特點(diǎn)就是支持國(guó)有企業(yè)上市，國(guó)有上市公司三分之二的股權(quán)不能流通轉(zhuǎn)讓，所謂一股獨(dú)大的現(xiàn)象不是短期內(nèi)能夠改變的，這就是中國(guó)國(guó)情。我們一方面要看到一個(gè)真正的市場(chǎng)通過(guò)我們的努力是會(huì)出現(xiàn)的，另一方面也要看到中國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律學(xué)習(xí)、吸收、消化和掌握的長(zhǎng)期過(guò)程，即漸進(jìn)式改革的過(guò)程。因此，我們對(duì)待完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題既要堅(jiān)定信念，充滿信心，又要精心安排，多管齊下，將公司治理與財(cái)務(wù)治理相結(jié)合，治標(biāo)與治本兼顧，兩種思路并存?！　∝?cái)務(wù)報(bào)表是上市公司披露會(huì)計(jì)信息的主要載體，是廣大利益相關(guān)者了解上市公司情況，以便進(jìn)行決策的重要依據(jù)。為了保證上市公司會(huì)計(jì)信息披露的真實(shí)性，理論上可以設(shè)想通過(guò)提高社會(huì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，加大審計(jì)成本，以保證審計(jì)質(zhì)量，但實(shí)際上由于上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)業(yè)務(wù)處于一種供不應(yīng)求的狀態(tài)，僧多粥少，會(huì)計(jì)師事務(wù)所往往降價(jià)以求。2004年四川省物價(jià)局曾批準(zhǔn)審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)平均提高40％，而有的會(huì)計(jì)師事務(wù)所只按半價(jià)承攬審計(jì)業(yè)務(wù)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所與上市公司這種利害關(guān)系在有些地方則蛻變?yōu)榍罢哂幸鉄o(wú)意地去迎合和滿足后者的一些不合理要求，甚至有部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所成了上市公司造假的幫手?？梢?jiàn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性和客觀公正性難以保證，要確保上市公司會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量必須改變目前的審計(jì)委托模式。一種設(shè)計(jì)是從會(huì)計(jì)核算憑證的取得、登賬和報(bào)表生成的程序來(lái)考察，上市公司會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)擬不再承擔(dān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的報(bào)表生成的對(duì)外職能，這一部分職能可交給社會(huì)完成；上市公司會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)只承擔(dān)管理會(huì)計(jì)的對(duì)內(nèi)職能和與內(nèi)部管理密切聯(lián)系的記賬、登賬的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算職能，真正實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)參與管理，符合上市公司治理結(jié)構(gòu)安排中會(huì)計(jì)的地位和立場(chǎng)。另一種設(shè)計(jì)是由上市公司向證券交易所支付財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)費(fèi)用，再由證券交易所向社會(huì)招標(biāo)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)（為保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，作為關(guān)系上市公司、投資者和注冊(cè)會(huì)計(jì)．師利益的中介——證券交易所，不能以贏利為目的，防止出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象）。它有利于會(huì)計(jì)信息的商品化，并將推動(dòng)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展，在注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)內(nèi)部將有利于打破條塊分割的地方保護(hù)主義，推動(dòng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的資源整合，形成會(huì)計(jì)信息真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性的保證機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)證券交易所、投資者、上市公司和注冊(cè)會(huì)計(jì)師利益的帕累托最優(yōu)。再有一種制度設(shè)計(jì)是財(cái)務(wù)報(bào)表責(zé)任保險(xiǎn)制度，即由上市公司向保險(xiǎn)公司投保財(cái)務(wù)報(bào)表責(zé)任險(xiǎn)，由保險(xiǎn)公司聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，一旦投資者發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表造假，可向保險(xiǎn)公司索賠。保險(xiǎn)公司為降低金融風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必要求被聘用的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行嚴(yán)格審計(jì)。在這種制度安排下，保險(xiǎn)公司聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不再與上市公司經(jīng)營(yíng)管理層存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，注冊(cè)會(huì)計(jì)師具有高度的獨(dú)立性，執(zhí)業(yè)時(shí)會(huì)更加認(rèn)真負(fù)責(zé)，嚴(yán)格公正。這樣上市公司與注冊(cè)會(huì)計(jì)師間的委托代理關(guān)系變更為上市公司、保險(xiǎn)公司、注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所三者之間的委托代理關(guān)系。財(cái)務(wù)報(bào)表責(zé)任險(xiǎn)雖然在國(guó)際上仍處于學(xué)術(shù)探討階段，但已逐漸為人們所認(rèn)知。特別是美國(guó)安然事件出現(xiàn)后，國(guó)內(nèi)外有識(shí)之士更是呼吁該制度早日出臺(tái)，筆者建議我國(guó)有關(guān)部門可以先行組織試點(diǎn)，而后總結(jié)推廠。　　證券市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)信息失真是一個(gè)國(guó)際性難題，上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)委托模式改革是解決這一難題的重要思路?？扑沟慕灰踪M(fèi)用理論認(rèn)為企業(yè)與市場(chǎng)是產(chǎn)品生產(chǎn)組織的兩種不同組織形式，產(chǎn)品是選擇企業(yè)生產(chǎn)還是市場(chǎng)購(gòu)買取決于企業(yè)的生產(chǎn)成本和市場(chǎng)購(gòu)買成本的高低。運(yùn)用交易費(fèi)用理論可以分析得出中國(guó)現(xiàn)有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)委托模式是一種資源浪費(fèi)的結(jié)論，它為財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)委托模式的改革和上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善提供了理論基礎(chǔ)?！　≡谏鲜泄局幸氇?dú)立董事制度是完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要舉措，應(yīng)該通過(guò)建立以獨(dú)立性為原則的獨(dú)立董事選聘機(jī)制，盡可能減少目前尚未理順的委托代理關(guān)系所產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)。實(shí)踐證明，獨(dú)立董事在履行職責(zé)的過(guò)程中為上市公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)治理發(fā)揮了重要作用，特別是在一定程度上能夠抑制內(nèi)部人控制及內(nèi)部人和大股東對(duì)會(huì)計(jì)信息的舞弊行為。獨(dú)立董事除具有公司法和其他相關(guān)法律法規(guī)賦予董事的職權(quán)外，上市公司還賦予其特別職權(quán)，其中大多與財(cái)務(wù)治理業(yè)務(wù)有關(guān)，如重大關(guān)聯(lián)交易和擔(dān)保事項(xiàng)的判鵬認(rèn)可；提議聘用和解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所；獨(dú)立聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)等。獨(dú)立董事除參加董事會(huì)行使自己的職權(quán)外，還可在董事會(huì)內(nèi)設(shè)的審計(jì)委員會(huì)中起主要作用，如監(jiān)督公司的審計(jì)制度及其實(shí)施；審核公司的財(cái)務(wù)信息及其披露；審查公司的內(nèi)控制度等。作為會(huì)計(jì)專業(yè)人士的獨(dú)立董事，在公司財(cái)務(wù)治理中更是責(zé)無(wú)旁貸。從某種意義上來(lái)講，獨(dú)立董事制度的引入是對(duì)上市公司監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能缺失的一種補(bǔ)救，因此獨(dú)立董事的功能應(yīng)集中定位于監(jiān)督職能。加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)督是獨(dú)立董事的重要職能之一，強(qiáng)化獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)的監(jiān)督是防止上市公司會(huì)計(jì)信息失真和落實(shí)會(huì)計(jì)內(nèi)控制度的有效措施。　　公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)上是為了對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制而建立的企業(yè)內(nèi)外一整套制度的安排。良好的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制是正確處理企業(yè)的利益相關(guān)方關(guān)系、完善公司治理的重要保證。企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)以內(nèi)部會(huì)計(jì)控制為核心。企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的建設(shè)，應(yīng)根據(jù)會(huì)計(jì)法、審計(jì)法、公司法、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范等理論體系，結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)流程、組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與規(guī)模、控制目標(biāo)等進(jìn)行設(shè)計(jì)，為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提供制度保證。獨(dú)立董事，特別是作為會(huì)計(jì)專業(yè)人士的獨(dú)立董事，在企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)上是大有作為的?！　★L(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，在完善公司治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，不斷理順各種委托代理關(guān)系，公司治理與財(cái)務(wù)治理相互促進(jìn)，形成良性循環(huán)，促使上市公司持續(xù)、健康地向前發(fā)展?！　”菊撝亲髡咴谡J(rèn)真撰寫博士論文并充分吸收博士論文答辯委員會(huì)和相關(guān)專家學(xué)者的意見(jiàn)和建議的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)精心修改而成的，是一部具有較高學(xué)術(shù)價(jià)值的創(chuàng)新之作。本書(shū)由七章組成，可以分為四個(gè)部分：緒論為第一部分，主要介紹了本書(shū)研究的背景、研究意義、研究方法、論著結(jié)構(gòu)以及論著的創(chuàng)新點(diǎn)和不足。第1章和第2章為本書(shū)的第二部分，第1章介紹了公司治理的內(nèi)涵、公司治理機(jī)制及公司治理的理論依據(jù)等基本理論。第2章以新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)理論、現(xiàn)代企業(yè)理論為依據(jù)，論證了產(chǎn)權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，說(shuō)明了產(chǎn)權(quán)制度與股權(quán)結(jié)構(gòu)是決定公司治理績(jī)效的基本因素，為本書(shū)的研究奠定理論基礎(chǔ)。第三部分包括第3章、第4章和第5章，是本書(shū)的主體部分，其中第3章對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制方式進(jìn)行了理論分析和實(shí)證研究，揭示了我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制方式的特征及其對(duì)公司治理機(jī)制的影響。第4章分析了少數(shù)股權(quán)控制結(jié)構(gòu)、控制權(quán)私人收益對(duì)公司價(jià)值的影響機(jī)理，并利用我國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、金字塔控制方式對(duì)公司價(jià)值的影響。通過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：我國(guó)民營(yíng)上市公司的金字塔控制結(jié)構(gòu)強(qiáng)化了控股股東對(duì)中小股東的侵害和對(duì)上市公司的掏空行為。民營(yíng)上市公司現(xiàn)金流所有權(quán)與控制權(quán)的高度分離不利于公司價(jià)值，最終控制人所擁有的控制權(quán)比例越大，公司價(jià)值越低，“兩權(quán)”的分離程度越大，公司價(jià)值越小。第5章研究了我國(guó)民營(yíng)上市公司的公司治理機(jī)制對(duì)內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)信息披露的影響，運(yùn)用案例分析法剖析了我國(guó)民營(yíng)上市公司內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)信息披露在運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行環(huán)境方面存在的問(wèn)題并探討了解決問(wèn)題的對(duì)策。第6章為本書(shū)的第四部分，根據(jù)我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制方式對(duì)公司治理機(jī)制、公司價(jià)值和財(cái)務(wù)治理的影響，研究了完善我國(guó)民營(yíng)上市公司治理的制度設(shè)計(jì)，得出本文結(jié)論?！　】傊撜撝^點(diǎn)新穎，結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，層次清楚，邏輯性強(qiáng)，規(guī)范研究與實(shí)證研究相互配合，理論分析與案例分析緊密結(jié)合，文獻(xiàn)綜述全面，資料翔實(shí)可靠，體現(xiàn)了作者對(duì)本學(xué)科及相關(guān)領(lǐng)域具有深厚的理論基礎(chǔ)與系統(tǒng)深入的專業(yè)知識(shí)。本人為之作序，十分高興，并借此機(jī)會(huì)向廣大讀者推薦。

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改革開(kāi)放30年來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不斷壯大，特別是自20世紀(jì)80年代我國(guó)開(kāi)始市場(chǎng)化改革以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)改制成為公眾公司，陸續(xù)在我國(guó)及海外證券市場(chǎng)掛牌上市，這成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。    在當(dāng)前“國(guó)退民進(jìn)”改革的背景下，民營(yíng)上市公司在我國(guó)證券市場(chǎng)中的地位將越來(lái)越重要。目前我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的主要特征是大股東控制，而民營(yíng)上市公司與非民營(yíng)上市公司相比，從所有權(quán)結(jié)構(gòu)和控制結(jié)構(gòu)看，股權(quán)集中度更高，亦存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，所有權(quán)與控制權(quán)的分離程度更大，最終控制人多采用金字塔控制結(jié)構(gòu)以層層放大控制權(quán)，用較少的投資控制較多的企業(yè)股份；從內(nèi)部治理機(jī)制看，民營(yíng)上市公司的家族控制或關(guān)鍵人控制現(xiàn)象更明顯，大股東侵害中小股東利益的情況屢見(jiàn)不鮮；從內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面看，民營(yíng)上市公司的最終控制人往往超越內(nèi)部控制，獨(dú)斷專行，內(nèi)部控制機(jī)制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制缺失，內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)膨脹；從會(huì)計(jì)信息披露的角度看，民營(yíng)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)情況總體上比非民營(yíng)上市公司更為嚴(yán)重。上述情況導(dǎo)致民營(yíng)上市公司業(yè)績(jī)惡化，這嚴(yán)重制約了我國(guó)民營(yíng)化改革進(jìn)程的順利進(jìn)行，阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。    針對(duì)以上問(wèn)題，本書(shū)以馬克思主義經(jīng)濟(jì)理論、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)、企業(yè)理論和財(cái)務(wù)理論為依據(jù)，采取規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合、比較分析與綜合歸納相結(jié)合、理論分析與案例研究相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系展開(kāi)研究：首先闡述了公司治理的基本理論，并論證了產(chǎn)權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的內(nèi)在邏輯關(guān)系，即產(chǎn)權(quán)制度指導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)的產(chǎn)權(quán)安排，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)安排形成企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并決定公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容，進(jìn)而影響公司治理機(jī)制和公司治理績(jī)效。在此基礎(chǔ)上，本書(shū)對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制方式的特征及其對(duì)公司治理機(jī)制的影響進(jìn)行了分析，并探討了公司治理所面臨的核心問(wèn)題，指明了公司治理改革的方向。接著分析了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制方式對(duì)公司價(jià)值的影響，并實(shí)證檢驗(yàn)了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系，然后探討了公司的公司治理機(jī)制與財(cái)務(wù)治理（內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、會(huì)計(jì)信息披露）的關(guān)系，并重點(diǎn)研究了公司財(cái)務(wù)治理存在的問(wèn)題及完善對(duì)策。最后提出了完善我國(guó)民營(yíng)上市公司治理的制度設(shè)計(jì)。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制方式是決定公司治理效率的重要因素。我國(guó)民營(yíng)上市公司的金字塔控制結(jié)構(gòu)使得控股股東掏空上市公司的行為具有較大的隱蔽性，加大了公司治理的難度，降低了公司治理的效率；我國(guó)民營(yíng)上市公司治理的關(guān)鍵是控股股東與中小股東之間的核心代理問(wèn)題，在法制不健全，外部監(jiān)督不力的情況下，控股股東利用其控制權(quán)謀取私人收益，侵害中小股東的利益，從而降低了公司價(jià)值；我國(guó)民營(yíng)上市公司高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以及所有權(quán)和控制權(quán)的高度分離不利于公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，所有權(quán)與控制權(quán)的分離程度越高，控股股東獲取控制權(quán)收益的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)，其對(duì)中小股東利益的侵害程度就越大；完善的內(nèi)部控制機(jī)制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和會(huì)計(jì)信息披露制度是提高我國(guó)民營(yíng)上市公司治理效率、實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的重要保障。而當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)上市公司內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)信息披露的機(jī)制不健全，運(yùn)行環(huán)境差，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)大。    基于我國(guó)民營(yíng)上市公司存在的以上問(wèn)題，筆者認(rèn)為，要完善我國(guó)民營(yíng)上市公司的治理結(jié)構(gòu)，提高公司治理效率，必須從優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、完善外部監(jiān)督機(jī)制、強(qiáng)化利益相關(guān)者參與治理三個(gè)方面人手。優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)包括：優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)分散化和外部化；引入戰(zhàn)略投資者，建立多元化的投資主體；從股權(quán)結(jié)構(gòu)上堵住漏洞，增加控制結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流向的透明度；完善董事會(huì)制度，增強(qiáng)獨(dú)立董事的獨(dú)立性；加強(qiáng)公司治理文化建設(shè)，強(qiáng)化董事和高管人員的誠(chéng)信意識(shí)。完善外部監(jiān)督機(jī)制包括：完善我國(guó)民營(yíng)上市公司控制權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；建立和完善我國(guó)民營(yíng)上市公司的退市制度；培育和完善經(jīng)理人市場(chǎng)。強(qiáng)化利益相關(guān)者參與治理包括：完善相關(guān)法規(guī)制度，強(qiáng)化法律監(jiān)督；強(qiáng)化機(jī)構(gòu)投資者的治理作用；推行投資者關(guān)系管理（IRM）。

作者簡(jiǎn)介

張?zhí)礻?yáng)，男，云南昆明人，中共黨員，管理學(xué)博士，副教授。獲湖南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)管理學(xué)博士學(xué)位，云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院中青年骨干教師，現(xiàn)任廣州大學(xué)松田學(xué)院經(jīng)濟(jì)系主任、珠江經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)，主要研究領(lǐng)域?yàn)樨?cái)務(wù)管理與公司治理。2005年至今，出版專著有《公司財(cái)務(wù)管理研究》、《基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的中國(guó)民營(yíng)上市公司治理研究》，編著教材3部，在《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》、《會(huì)計(jì)之友》、《財(cái)會(huì)研究》、《財(cái)會(huì)通訊》等全國(guó)中文核心期刊和其他公開(kāi)刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文30余篇，主持和參與省部級(jí)課題2項(xiàng)、校級(jí)課題3項(xiàng)，在教學(xué)方面先后主講財(cái)務(wù)管理、高級(jí)財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、公司治理、貨幣金融學(xué)等課程。

書(shū)籍目錄

序摘要Abstract緒論　0.1  選題背景及研究意義　0.2  研究意義　　0.2.1  研究的理論意義　　0.2.2  研究的現(xiàn)實(shí)意義　0.3  文獻(xiàn)綜述　　0.3.1  國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)　　0.3.2  國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)　0.4  研究方法　0.5  研究思路與本書(shū)結(jié)構(gòu)　0.6  本書(shū)研究的創(chuàng)新點(diǎn)及不足　　0.6.1  本書(shū)的創(chuàng)新點(diǎn)　　0.6.2  研究的不足及原因1  公司治理的基本理論　1.1  公司治理的內(nèi)涵與特征　　1.1.1  公司治理的內(nèi)涵　　1.1.2  公司治理結(jié)構(gòu)的基本特征　1.2  公司治理機(jī)制　　1.2.1  激勵(lì)機(jī)制　　1.2.2  制衡機(jī)制　　1.2.3  決策機(jī)制　　1.2.4  約束機(jī)制　1.3  公司治理模式的比較分析　　1.3.1  影響公司治理模式的因素　　1.3.2  公司治理模式的一般形式與特點(diǎn)　　1.3.3  公司治理模式的演化趨勢(shì)　1.4  公司治理的理論依據(jù)與評(píng)析　　1.4.1  公司治理的理論依據(jù)　　1.4.2  公司治理理論依據(jù)的評(píng)析2  產(chǎn)權(quán)制度、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理3  中國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制方式4   中國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值5  中國(guó)民營(yíng)上市公司財(cái)務(wù)治理6  中國(guó)民營(yíng)上市公司會(huì)計(jì)信息披露7  完善中國(guó)民營(yíng)上市公司治理的制度設(shè)計(jì)參考文獻(xiàn)致謝與本書(shū)有關(guān)的科研成果目錄后記

章節(jié)摘錄

　　緒論　　0.3　文獻(xiàn)綜述　　0.3.1 國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理問(wèn)題的研究文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)，現(xiàn)將有關(guān)文獻(xiàn)的主要觀點(diǎn)介紹如下：　　0.3.1.1 我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期公司治理機(jī)制的特征　　陳信元、朱紅軍（2007）認(rèn)為，我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的公司治理機(jī)制存在以下特征：①政府干預(yù)企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。主要表現(xiàn)在：政府既作為社會(huì)管理者，又作為公司大股東，從制度的安排及實(shí)踐活動(dòng)方面不斷干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括國(guó)有控股上市公司的董事會(huì)決議要獲得政府的審批，政府直接任命公司的高級(jí)管理人員，使股東大會(huì)選舉流于形式，讓國(guó)有上市公司承擔(dān)應(yīng)該由政府承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任等。②對(duì)投資者權(quán)益的法律保護(hù)不足。近年來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)當(dāng)中，上市公司管理層和大股東憑借其對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)，不斷侵害中小股東的利益，而我國(guó)政府并未出臺(tái)相關(guān)的法律，對(duì)此一直都不予立案，許多保護(hù)投資者權(quán)益的法律制度一直沒(méi)有實(shí)施。③大股東完全擁有上市公司的絕對(duì)控制權(quán)。主要表現(xiàn)在：大股東在上市公司中的絕對(duì)或相對(duì)控制的持股比例，以及通過(guò)高級(jí)管理人員的派出形成的人事控制。我國(guó)上市公司中的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象在董事會(huì)或者股東大會(huì)中發(fā)揮得淋漓盡致．由大股東控制的董事數(shù)量在董事會(huì)中占據(jù)多數(shù)，導(dǎo)致董事會(huì)或股東大會(huì)中存在嚴(yán)重的“一言堂”現(xiàn)象，中小股東難以對(duì)大股東進(jìn)行有效制衡。這種機(jī)制安排對(duì)上市公司的治理產(chǎn)生了負(fù)面影響。

圖書(shū)封面

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

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