投資銀行理論與實(shí)務(wù)

前言

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融工具的增多，以及資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，生產(chǎn)、投資、理財(cái)已經(jīng)成為人們獲取財(cái)富的三大常用手法。有些人善于實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)；有些人擅長(zhǎng)開(kāi)辦新公司，然后采取引股、整體出售或者上市的方法獲得回報(bào)；有些人則善于入股不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和不同生命周期的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)投資；有些人則善于對(duì)企業(yè)進(jìn)行重構(gòu)整合，買買賣賣而賺錢；有些人通過(guò)簡(jiǎn)單的股票、債券等有價(jià)證券的持有或買賣獲得收益，有的人則通過(guò)金融工程的方法進(jìn)行保值或投機(jī)等等?！　】傊痪湓?，生產(chǎn)、投資和理財(cái)具有共性，都可以看成是廣義的理財(cái)行為。個(gè)人參與工作是對(duì)自己智慧、體力和人際等等資源的整合與管理；開(kāi)辦企業(yè)則是對(duì)物質(zhì)資源和人力資源的整合與管理；投資于有價(jià)證券則是對(duì)信息資源和對(duì)有價(jià)證券的認(rèn)知資源等等的整合與管理；企業(yè)重構(gòu)與借助于金融工程原理來(lái)獲利則是對(duì)專業(yè)知識(shí)資源和交易藝術(shù)資源等的整合與管理。這些整合能力和管理能力是其財(cái)富增長(zhǎng)的重要條件。在這個(gè)大理財(cái)觀念下，投資銀行的基本功能在于幫助理財(cái)人理財(cái)。　　何小鋒教授的“資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)一般模式理論”將資產(chǎn)分為現(xiàn)金資產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)，以及智力資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)，有效概括了現(xiàn)實(shí)中人們大理財(cái)行為所涉及的資產(chǎn)類別。人們的大理財(cái)行為，正是人們利用智力資源不斷進(jìn)行四種資產(chǎn)的生產(chǎn)并進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的過(guò)程，以達(dá)到效應(yīng)最大化的目的。①當(dāng)智力資源稀缺到需要借助外部力量的時(shí)候，投資銀行應(yīng)運(yùn)而生。本書(shū)從框架的構(gòu)思上正是基于何小鋒教授的“資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)一般模式理論”，如圖0-1所示。

內(nèi)容概要

《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》包含了六大篇，第一篇是投資銀行概論，從投資銀行概念辨析、發(fā)展過(guò)程的角度認(rèn)識(shí)投資銀行；第二篇以“廣義資產(chǎn)證券化理論”為基礎(chǔ)，主要從籌資主體的角度來(lái)理解投資銀行；第三篇?jiǎng)t從交易場(chǎng)所的角度來(lái)理解投資銀行；第四篇?jiǎng)t是從資金供給者角度理解投資銀行，即在投資的過(guò)程中，單個(gè)投資者基于知識(shí)和信息的稀缺性，委托機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行專業(yè)化投資；第五篇從組織重構(gòu)的角度來(lái)理解投資銀行，當(dāng)將企業(yè)作為財(cái)富載體的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)主體將會(huì)圍繞企業(yè)控制權(quán)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)以獲得財(cái)富最大化效應(yīng)；第六篇?jiǎng)t從管理角度來(lái)理解投資銀行，既包含了投資銀行的自我管理，也包含了來(lái)自投資銀行外部的監(jiān)管。

書(shū)籍目錄

第一篇 投資銀行概論  第一章 投資銀行概念辨析    第一節(jié) 投資銀行的內(nèi)涵    第二節(jié) 投資銀行的外延    第三節(jié) 投資銀行的行業(yè)特征與人才需求    思考題  第二章 投資銀行的歷史與發(fā)展趨勢(shì)    第一節(jié) 投資銀行發(fā)展的歷史    第二節(jié) 投資銀行發(fā)展的趨勢(shì)    思考題第二篇 從資金需求者角度理解投資銀行  第三章 企業(yè)(或者政府)籌資    第一節(jié) 融資的工具和種類    第二節(jié) 股票首次公開(kāi)發(fā)行    第三節(jié) 債券融資    思考題  第四章 項(xiàng)目融資    第一節(jié) 項(xiàng)目融資概述    第二節(jié) 項(xiàng)目評(píng)估    第三節(jié) 項(xiàng)目融資組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)    第四節(jié) 融資關(guān)聯(lián)方合作模式選擇    第五節(jié) 融資結(jié)構(gòu)安排    第六節(jié) 項(xiàng)目擔(dān)保的安排    思考題  第五章 資產(chǎn)證券化    第一節(jié) 資產(chǎn)證券化概述    第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的運(yùn)作    第三節(jié) 資產(chǎn)證券化的特征和動(dòng)因    第四節(jié) 基于交易結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)證券化分類    第五節(jié) 資產(chǎn)證券化在國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐    第六節(jié) 投資銀行在資產(chǎn)證券化中的作用    思考題第三篇 從交易市場(chǎng)角度理解投資銀行  第六章 證券交易市場(chǎng)的多層次性    第一節(jié) 多層市場(chǎng)的一般分類    第二節(jié) 多層次資本市場(chǎng)的實(shí)踐    思考題  第七章 股票與企業(yè)的上市交易    第一節(jié) 股票的上市與交易    第二節(jié) 企業(yè)上市操作技巧    思考題  第八章 投資銀行的四大業(yè)務(wù)    第一節(jié) 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)    第二節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)    第三節(jié) 證券做市商業(yè)務(wù)    第四節(jié) 投資銀行的融資融券業(yè)務(wù)    思考題第四篇 從資金供給者角度理解投資銀行  第九章 證券投資基金    第一節(jié) 投資基金概述    思考題  第十章 股權(quán)投資基金    第一節(jié) 股權(quán)投資基金的概述  ……第五篇 從組織重構(gòu)角度理解投資銀行第六篇 投資銀行內(nèi)控與外管參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　?。?）政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際形勢(shì)變幻、政權(quán)更迭、政策變化而導(dǎo)致項(xiàng)目資產(chǎn)和利益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)大致可分為兩類：一類涉及政局的穩(wěn)定性；另一類涉及政策的穩(wěn)定性?！　　！　。?）開(kāi)發(fā)和建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目，必須得到項(xiàng)目東道國(guó)政府的授權(quán)或許可。取得政府的許可需要經(jīng)過(guò)復(fù)雜的審批程序，花費(fèi)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，如果不能及時(shí)得到政府的批準(zhǔn)，就會(huì)使整個(gè)項(xiàng)目無(wú)法按計(jì)劃進(jìn)行，造成拖延。此種風(fēng)險(xiǎn)就是獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。　?。?）法律風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)法律的變動(dòng)給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。東道國(guó)法律變動(dòng)給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：當(dāng)出現(xiàn)糾紛時(shí)，是否有完善的法律體系提供依據(jù)，解決糾紛；東道國(guó)是否有獨(dú)立的司法制度和嚴(yán)格的法律執(zhí)行體系執(zhí)行法院的判決結(jié)果；根據(jù)東道國(guó)的法律規(guī)定，項(xiàng)目投資者能否有效地建立起項(xiàng)目融資的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。由此可見(jiàn)，法律健全與否對(duì)約束項(xiàng)目融資各當(dāng)事人的行為關(guān)系很大，因此東道國(guó)法律的變動(dòng)會(huì)改變對(duì)各當(dāng)事人的約束，進(jìn)而改變各當(dāng)事人的地位，由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。　?。?）違約風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目當(dāng)事人因故無(wú)法履行或拒絕履行合同所規(guī)定的責(zé)任與義務(wù)而給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。違約有多種表現(xiàn)形式，例如在規(guī)定的日期前承銷商無(wú)法完成項(xiàng)目的施工建設(shè)等?！　。?）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)三大類。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷路、原材料供應(yīng)情況和其他情況的變化而引起的項(xiàng)目收益的變動(dòng)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和需求風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)通常包括三方面：東道國(guó)貨幣的自由兌換、經(jīng)營(yíng)收益的自由匯出以及匯率波動(dòng)所造成的貨幣貶值問(wèn)題。利率風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于利率變動(dòng)而直接或間接地造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低或收益受到損失。　?。ǘ┓窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。　?。?）完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無(wú)法完工、延期完工或者完工后無(wú)法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)的可能性。完工風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目公司意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過(guò)。完工風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于四個(gè)因素：項(xiàng)目設(shè)計(jì)的技術(shù)要求、承建商的建設(shè)開(kāi)發(fā)能力和資金運(yùn)籌能力、承建商所作承諾的法律效力以及履行承諾的能力、政府節(jié)外生枝的干預(yù)。

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