組織控制、市場控制與會計信息

內容概要

按照代理理論，由于管理者與所有者利益不一致、信息不對稱，管理者有侵害股東利益的動機。許多經驗研究也證明管理者通過轉移資產、在職消費、盈余管理來實現(xiàn)自己的利益。于是，降低代理成本成為股東的重要議題。顯然，解決代理問題不能依靠管理者自己，股東和資本市場更加可靠，市場機制也成為普遍認可的途徑，如以收購兼并為典型方式的市場控制機制。    在市場控制機制中，股權分散，股東大多出于財務目的進行投資，因此，股東的流動性較強。他們往往很難共患難，常常發(fā)生墻倒眾人推甚至落井下石的情況。也正因如此，市場控制機制才會發(fā)揮作用。管理不善的公司通常股價較低，股價較低的公司往往容易成為收購兼并的目標。因此，市場控制是通過股票價格機制發(fā)揮作用的。    我國資本市場的情況有所不同。第一，我國上市公司的大股東大多不是金融企業(yè)，而是實業(yè)公司。第二，我國資本市場發(fā)生的收購兼并大多發(fā)生在非金融企業(yè)之間，金融企業(yè)似乎缺乏直接運營公司的興趣。在股權分置改革前，股票價格與法人股東沒有直接的利益關系，因而法人股東通常不關注股票價格，股票價格的波動對大股東沒有直接影響。盡管股權分置改革后大股東的利益與小股東的利益一致了，但是，大股東退出的成本較高，股票價格很多時候也只是一個“畫餅”。因此，我國上市公司實際上表現(xiàn)出較為明顯的組織控制的特征。

書籍目錄

1  引言　1.1　研究動機　1.2　研究方法與意義　1.3　本書結構安捧2  文獻綜述　2.1　企業(yè)的產生與公司治理　2.2　公司治理的主要理論流派　2.3　公司治理的主要模式　2.4　英美模式與德日模式　2.5　中國公司治理的演進和現(xiàn)狀　2.6　市場控制和組織控制的定義3  控制模式、企業(yè)業(yè)績和紅利政策　3.1  引言　3.2　文獻回顧和研究假設　3.3　研究模型構建　3.4　研究樣本和描述統(tǒng)計　3.5　實證結果分析　3.6　結論4  組織控制、市場控制和企業(yè)長期績效　4.1  引言　4.2　文獻回顧和研究假說　4.3　研究方法和結果　4.4　模型設計　4.5　樣本選擇與描述性統(tǒng)計  4.6　回歸分析和結果闡述  4.7　穩(wěn)健性檢驗  4.8　結論和建議5    金字塔層級與上市公司業(yè)績  5.1  引言  5.2　文獻回顧  5.3　理論與假設  5.4　變量與數(shù)據(jù)  5.5　實證分析  5.6　結論6  控制權市場的作用  6.1  引言  6.2　公司控制權市場理論文獻回顧  6.3　內部治理機制的缺陷  6.4　外部控制權市場機制的失靈  6.5　股東的消極作為：“全流通”引發(fā)公司治理“搭便車風險”  6.6　結論與反思7  控股股東和會計盈余質量  7.1  引言  7.2　文獻回顧與研究假設  7.3　研究模型構建  7.4　樣本選取及描述性統(tǒng)計  7.5　研究結果及分析  7.6　穩(wěn)健性檢驗  7.7　結論8  機構投資者持股和會計盈余質量  8.1  引言　……9　機構投資者持股和上市公司違規(guī)行為分析10　總結主要參考文獻

章節(jié)摘錄

　　1 引言　　1.1　研究動機　　會計信息是資本市場的基礎。大量的研究集中于會計信息的決策作用。然而，不是所有的企業(yè)都存在于活躍的產權交易市場中，也不是所有的國家都有活躍的資本市場。因此，現(xiàn)有的研究忽視了組織控制對會計信息的需求和影響，使得財務報告與公司治理的研究出現(xiàn)了明顯的片面性?！　〗M織和市場是相互替代的資源配置方式。交易費用（科斯，1937、1960）和契約的完備性（Williamson）確立了組織和市場的界限。德姆塞茨、張五常認為，組織和市場本質上都是契約，一方能否通過契約實現(xiàn)對另一方的有效控制確定了組織化還是市場化的形式。在組織中，控制方式是管理者利用管理專才通過指令和計劃的方式實現(xiàn)的。而在市場中，控制方式是以股權轉移甚至控制權轉讓的方式來實現(xiàn)的。其中，控制的具體方式依賴于信息，特別是會計信息能否被有效地獲得。因此，不同的控制方式對應了不同內容的會計信息需求，而會計信息的供給內容也受到了不同控制方式的影響?？刂婆c會計信息是互相影響的（Bushman、Chen、Engel和Smith，2004）。

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