公司理財原理

前言

　　作為公司理財方面的權威專家，由理查德A.布雷利（Richard A.Brealey）、斯圖爾特C.邁爾斯（SteWart C.Myers）和弗蘭克林·史倫（Franklin Auen）共同編著的《公司理財原理》幾經(jīng)再版，得到了國際上的廣泛認可和好評，目前已經(jīng)出版至第九版。現(xiàn)在.三位權威專家又共同編著了《公司理財原理（精要版）》，該著作更是優(yōu)中之優(yōu)，汲取了《公司理財原理》第九版的精華，并補充了該版中沒有涉及的問題。　　本人從教10多年，一直從事與公司理財相關的教學工作，自2000年以來，曾使用多部英文原版教材進行雙語教學。這部風靡全球的公司理財教科書是一部非常適用于本科生和碩士生進行雙語教學的優(yōu)秀教材?！　”緯元毺氐囊暯牵暾貥嫿斯纠碡攲W的基本框架。本書以價值作為出發(fā)點.緊密結合公司理財實踐的需要，精選了風險、資本預算實務、融資決策與市場有效性、股利政策與資本結構、期權、財務計劃與營運資本管理等核心內容。本書理論與實踐并重.在論述理論的同時強調公司理財?shù)撵`活性，要求公司財務人員要能夠根據(jù)隨時可能發(fā)生的變化對理財策略進行調整?！　”緯Y構完整清晰而且比較靈活，讀者學習時可有針對性地調整各部分的學習瓶序。例如，即使在沒有掌握估價和資本投資內容的情況下也可以首先學習財務報表分析和短期融資決策，給讀者帶來了極大的方便。本書語言平實，系統(tǒng)、扼要、準確地論述了公司理財?shù)幕纠碚摵图寄?；案例豐富，既包括正文中的案例，也包括課后習題案例；習題類型多樣，從較為簡單的基本概念復習題、實務操作題到課后案例以及具有一定難度的挑戰(zhàn)性題目等，滿足了不同層次讀者的需要?！　”緯冗m合作為大學商學院會計、財務管理、MBA等本科生、研究生的教科書，也適合作為財務和投資專業(yè)人士、大學相關專業(yè)教師和研究人員的必讀名著或參考書。書中包括的研究方法、研究內容及案例等，可以使讀者從國外公司理財?shù)睦碚摵蛯崉罩形∮幸娴睦碡斔悸泛头椒?，并應用到我國的實踐中?！　”M管本人在目錄及術語的翻譯過程中做了大量的努力，但由于水平有限，書中難免存在不妥之處，敬請讀者批評指正。

內容概要

　　《公司理財原理(精要版)》以獨特的視角，完整地構建了公司理財學的基本框架。《公司理財原理(精要版)》以價值作為出發(fā)點，緊密結合公司理財實踐的需要，精選了風險、資本預算實務、融資決策與市場有效性、股利政策與資本結構、期權、財務計劃與營運資本管理等核心內容?！豆纠碡斣?精要版)》理論與實踐并重，在論述理論的同時強調公司理財?shù)撵`活性，要求公司財務人員要能夠根據(jù)隨時可能發(fā)生的變化對理財策略進行調整?！　　豆纠碡斣?精要版)》既適合作為大學商學院會計、財務管理、MBA等本科生、研究生的教科書，也適合作為財務和投資專業(yè)人士、大學相關專業(yè)教師和研究人員的必讀名著或參考書。書中包括的研究方法、研究內容及案例等，可以使讀者從國外公司理財?shù)睦碚摵蛯崉罩形∮幸娴睦碡斔悸泛头椒?，并應用到我國的實踐中。

作者簡介

　　理查德·A.布雷利 （Richard A.Brealey），倫敦商學院財務金融學教授，曾任歐洲金融協(xié)會主席、美國金融協(xié)會理事。現(xiàn)任英國科學院院士，英格蘭銀行總裁的特邀顧問和多家金融機構的董事。其他著作包括《普通股的風險與收益引論》（Introduction to Risk and Return from common Stocks）。　　斯圖爾特·c.邁爾斯 （Stewart c.Myers），MIT斯隆管理學院Robert c.Menon（1970）財務金融學教授，曾任美國金融協(xié)會主席、美國國家經(jīng)濟研究局研究協(xié)會主席?！暌獜氖仑攧諞Q策、估價方法、資本成本以及政府對商業(yè)經(jīng)營活動中的財務監(jiān)管問題的研究?，F(xiàn)任Bratue Group的董事，并積極從事財務咨詢活動?！　「ヌm克林·艾倫（Franklin Allen），賓夕法尼亞大學沃頓商學院Nippon Life財務金融學教授，曾任美國金融協(xié)會主席、西部金融協(xié)會主席和金融研究會主席。主要從事金融創(chuàng)新、資產(chǎn)定價泡沫、金融體系比較及金融危機問題的研究?，F(xiàn)任Sveriges RiksbanK（瑞典的中央銀行）的科學顧問。

書籍目錄

第1部分　價值第1章　財務與財務經(jīng)理第2章　現(xiàn)值、公司目標與公司監(jiān)管第3章　如何計算現(xiàn)值第4章　債券估價第5章　普通股估價第6章　為什么與其他標準相比，凈現(xiàn)值法則能保證更優(yōu)的投資決策第7章　利用凈現(xiàn)值法則進行投資決策第2部分　風險第8章　風險、收益及資本機會成本概述第9章　風險與收益第10章　資本預算與風險第3部分　資本預算實務第11章　項目分析第4部分　融資決策與市場有效性第12章　有效市場與行為融資第5部分　股利政策與資本結構第13章　股利政策第14章　負債政策重要嗎?第15章　公司的負債該有多少第16章　融資與價值評估第6部分　期權第17章　理解期權第18章　期權估價第7部分　財務計劃與營運資本管理第19章　財務分析與財務計劃第20章　短期財務計劃附錄A　現(xiàn)值表附錄B　練習題答案

章節(jié)摘錄

　　If you have managed to reach this point, you are probably in need of a rest and a stiff gin and tonic. So we will summarize what we have learned so far and take up the subject of options again in the next chapter when you are rested （or drunk）.　There are two types of option. An American call is an option to buy an asset at a specified exercise price on or before a specified exercise date. Similarly, an American put is an option to sell the asset at a specified price on or before a specified date. European calls and puts are exactly the same except that they cannot be exercised before the specified exercise date. Calls and puts are the basic building blocks that can be combined to give any pattern of payoffs.　What determines the value of a call option？ Common sense tells us that it ought to depend on three things:　　1. To exercise an option you have to pay the exercise price. Other things beingequal, the less you are obliged to pay, the better. Therefore, the value of a calloption increases with the ratio of the asset price to the exercise price.2. You do not have to pay the exercise price until you decide to exercise the op-tion. Therefore, a call option gives you a free loan. The higher the rate of inter-est and the longer the time to maturity, the more this free loan is worth. So thevalue of a call option increases with the interest rate and time to maturity.　　3. If the price of the asset falls short of the exercise price, you wont exercise thecall option. You will, therefore, lose 100％ of your investment in the option nomatter how far the asset depreciates below the exercise price. On the otherhand, the more the price rises above the exercise price, the more profit you willmake. Therefore the option holder does not lose from increased volatility ifthings go wrong, but gains if they go right. The value of an option increaseswith the variance per period of the stock return multiplied by the number ofperiods to maturity.　　Always remember that an option written on a risky （high-variance） asset isworth more than an option on a safe asset. Its easy to forget, because in mostother financial contexts increases in risk reduce present value.

編輯推薦

　　《公司理財原理(精要版)》結構完整清晰而且比較靈活，讀者學習時可有針對性地調整各部分的學習順序，《公司理財原理(精要版)》語言平實，系統(tǒng)、扼要、準確地論述了公司理財?shù)幕纠碚摵图寄?；案例豐富，既包括正文中的案例，也包括課后習題案例；習題類型多樣，從較為簡單的基本概念復習題、實務操作題到課后案例以及具有一定難度的挑戰(zhàn)性題目等，滿足了不同層次讀者的需要。

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