貨幣銀行與金融市場

前言

　　2l世紀(jì)是開放經(jīng)濟的時代。我們正處在一個不斷開放的國度、一個開放經(jīng)濟不斷深化的時代。伴隨著我國加入WT0時間的推移，我國經(jīng)濟的開放程度不斷深化，在經(jīng)濟全球化的時代背景下，我國融入國際社會的進程正在而且必將進一步加快?！　?1世紀(jì)是知識經(jīng)濟的時代。知識成為決定經(jīng)濟增長的最主要的生產(chǎn)要素之一，人力資本在經(jīng)濟增長中的作用日益凸顯?！　?1世紀(jì)，各國經(jīng)濟實力和綜合國力的競爭將日趨激烈。未來的競爭將是人才的競爭，培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和能力的開放型人才已成為2l世紀(jì)實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興的關(guān)鍵，這也正是我國20世紀(jì)90年代提出并實施科教興國戰(zhàn)略的意義所在?！　』趯ι鲜鲒厔莸目剂?，對開放型人才培養(yǎng)模式的探索將成為我國高等教育改革的關(guān)鍵一環(huán)。毋庸置疑，出國留學(xué)是培養(yǎng)開放型人才的有效途徑，這一點能從我國近幾年出國留學(xué)人數(shù)的激增上得到明顯的例證，但這一方式毫無疑問并不適用于大多數(shù)人，推動我國高等教育的國際化、提高我國高等教育的國際化水平才是培養(yǎng)開放型人才的最有效途徑，而且是21世紀(jì)世界高等教育發(fā)展的大勢所趨，也是我國高等教育與國際接軌的應(yīng)有之義和提高我國高等教育水平的必然的路徑選擇之一?！　≡诮逃康拇罅ν苿酉?，作為高等教育國際化的實現(xiàn)機制之一，雙語教學(xué)已被納入《普通高等學(xué)校本科教學(xué)工作水平評估方案》（試行），并在全國高等學(xué)校得到大力開展和推廣。教材建設(shè)無疑是雙語教學(xué)的重要載體，而且成為決定雙語教學(xué)成功與否的關(guān)鍵問題之一。

內(nèi)容概要

本書對金融機構(gòu)，貨幣理論政策做了簡明的、現(xiàn)代化的和完整的描述。從現(xiàn)代分析視角出發(fā)，并以輕松的談話式的風(fēng)格來闡述問題。除此之外，這一版更突出了以下特色：　　1.通俗易懂。根據(jù)讀者的學(xué)習(xí)能力，遵循“必需、夠用”的原則，對理論部分做了大量的精簡，力圖使理論講述言簡意賅、脈絡(luò)清晰。刪減了學(xué)生感到困難的理論推導(dǎo)，保留了基本理論的內(nèi)容，從而做到既簡單懂又不失理論核心的完整性?！　?.形式新穎。為了滿足金融專來的學(xué)生學(xué)習(xí)。適應(yīng)的財經(jīng)類專業(yè)教學(xué)的需要，在體例、結(jié)構(gòu)、版式方面，做了一些嘗試性創(chuàng)新。例如，在每一章的開頭介紹了本章所要講授的主要內(nèi)容，使學(xué)生對本章內(nèi)容有個大致的了解，而且各章都穿插了可讀性強、有趣味且能夠幫助學(xué)生加深理解的相關(guān)資料等。

作者簡介

勞倫斯·S.里特紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的金融學(xué)和經(jīng)濟學(xué)名譽退休教授。他曾經(jīng)擔(dān)任過紐約聯(lián)邦儲備銀行國內(nèi)經(jīng)濟研究部主任，而且還是美國財政部、聯(lián)邦存款保險公司、美聯(lián)儲、美國銀行家協(xié)會、聯(lián)儲銀行銀行家協(xié)會和加爾文蓋巴特勒公司的顧問。

書籍目錄

第1部分  導(dǎo)論　第1章　貨幣銀行與金融市場導(dǎo)論    概覽    為什么學(xué)習(xí)貨幣、銀行與金融市場學(xué)    銀行和金融市場的職位　第2章　貨幣在宏觀經(jīng)濟中的作用    貨幣簡介    貨幣、經(jīng)濟與通貨膨脹　第3章　金融工具、市場與機構(gòu)    資金的流動    金融工具與市場    金融中介機構(gòu)：作用和構(gòu)成第2部分  金融工具與市場　第4章　利率的計量及影響    計算利率    什么決定利率水平？　第5章　利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)    利率期限結(jié)構(gòu)和收益率曲線    利率風(fēng)險和稅收結(jié)構(gòu)    附錄：債券價格變動的衡量：久期與到期日　第6章　證券市場的結(jié)構(gòu)和運行    證券市場的特征和功能    二級市場的交易效率    資本市場的有效性及監(jiān)管　第7章　貨幣市場和資本市場    政府債券市場    與商業(yè)銀行相關(guān)的證券：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單和歐洲美元    公司證券    市政債券    抵押債券    股票市場　第8章　解密衍生產(chǎn)品    金融期貨概覽    期權(quán)合約概覽    互換概覽　第9章　理解外匯    什么決定外匯匯率?    固定與浮動匯率第3部分　銀行和其他中介　第10章　金融中介的本質(zhì)    金融中介的經(jīng)濟學(xué)分析    美國金融中介機構(gòu)的演變    金融中介：資產(chǎn)、負(fù)債和管理　第11章　存款類金融機構(gòu)    銀行管理基礎(chǔ)    銀行管理的主要趨勢    非銀行存款機構(gòu)——儲蓄節(jié)儉機構(gòu)　第12章　非存款金融機構(gòu)    人壽保險公司    財產(chǎn)和災(zāi)害保險公司    共同基金    金融公司    證券經(jīng)紀(jì)人、經(jīng)銷商和投資銀行    風(fēng)險投資基金、夾層債務(wù)基金和對沖基金    商業(yè)銀行和非存款金融機構(gòu)第4部分  中央銀行的藝術(shù)　第13章　由誰負(fù)責(zé)？    聯(lián)邦儲備體系的正式結(jié)構(gòu)　　……第5部分　貨幣理論

章節(jié)摘錄

　　Lets take our favorite option, the IBM calls with a strike price of $80. Theprice of such equity options is usually quoted per share, which means thatmultiplying by 100 （the number of shares the call owner is entitled to buy）gives the dollar price of the option. For example, the June IBM 80 call optionis quoted at $3, and so it costs $300 to buy; if the option were quoted at $15, itwould cost $1,500, and so on. What determines whether the price of the IBM80 calls is $3, $15, or $35？ The three main factors are the current price of IBMstock, the volatility of IBMs stock price, and the time to expiration of theoption. We will look at each factor in turn.　　It should be fairly intuitive that a call option with a given exercise pricewill be worth more the higher the price of the underlying asset. If IBM stock isselling for $90, the $80 call gives you the fight to buy 100 shares at a pricewhich is $10 below the price at which you could sell the shares. Thus everyonewould pay at least $10 for the IBM $80 calls if IBM stock sells for $90, sincethey could lock in an immediate profit if the call were selling for less. If IBMstock were selling for $110, for example, the $80 call would be worth at least$30. Somewhat more generally, options will sell for at least their intrinsicvalue at any time, even prior to expiration. And that means that a higher stockprice implies a higher call value at all times.　　But that can hardly be the entire story. If IBM stock were selling at $80 pershare, the intrinsic value of the $80 calls would be zero, but the options couldstill be quite valuable. And that is especially true if the calls have a significantamount of time left before expiration. In particular, if the price of IBM is veryvolatile, and there is a lot of time before the option expires, then there isalways a chance that the price could move up significantly between now andexpiration. The greater the volatility of IBM stock, the higher its price can go,hence the more the call could be worth on expiration. Therefore, given thecurrent price of the stock, call buyers will pay more for a call option if theunderlying stock is more volatile than otherwise. A similar argument makesoption sellers less willing to write options on stock with large price volatility.Thus for any given price of the underlying asset, call option premiums will belarger for stocks with high price volatility.

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