基于預(yù)期的績(jī)效管理

內(nèi)容概要

在當(dāng)今殘酷的商業(yè)環(huán)境中，預(yù)期應(yīng)當(dāng)作為談?wù)搩r(jià)值的基礎(chǔ)。一些績(jī)效超越預(yù)期的公司將會(huì)使股東的價(jià)值和財(cái)富得以增加；反之，績(jī)效低于預(yù)期的公司則會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中苦苦掙扎。財(cái)務(wù)學(xué)教授湯姆·科普蘭(Tom Copeland)和亞倫·多戈夫(Aaron Dolgoff)早就發(fā)現(xiàn)了績(jī)效與預(yù)期的這種關(guān)系，這也是他們創(chuàng)立“基于預(yù)期的績(jī)效管理”(EBM)的原因——這是一種能將績(jī)效評(píng)價(jià)、管理決策及激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)與股東總回報(bào)(TRS)直接聯(lián)系起來(lái)的管理工具。    在《基于預(yù)期的績(jī)效管理(EBM)》一書中，科普蘭和多戈夫向管理者介紹了如何使用這種已被證實(shí)的方法來(lái)為股東創(chuàng)造和增加財(cái)富。但是，這本書并非只適用于那些認(rèn)為設(shè)定預(yù)期目標(biāo)能發(fā)揮重要作用的專業(yè)人士，對(duì)那些相信使用基本信息即可設(shè)定預(yù)期的投資者，以及對(duì)預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)狀況和發(fā)表投資建議的分析師們也同樣適用。    本書分為三個(gè)部分，這樣將有助于介紹EBM是如何解答許多與績(jī)效有關(guān)的問(wèn)題的。比如，什么是股價(jià)的驅(qū)動(dòng)因子？應(yīng)當(dāng)怎樣評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)部門的績(jī)效？怎樣為管理人員設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制？ 第一部分通過(guò)分析傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的主要缺陷，并提供能證明基于預(yù)期的績(jī)效管理與市場(chǎng)調(diào)整后的股東總回報(bào)具有高度相關(guān)性的實(shí)證數(shù)據(jù)，從而為整本書構(gòu)建了一個(gè)平臺(tái)。    在第二部分，科普蘭和多戈夫闡述了基于預(yù)期的績(jī)效管理在以下幾方面的具體運(yùn)用： ·評(píng)估和管理現(xiàn)有業(yè)務(wù)的績(jī)效； ·作出明智的資本支出決策； ·通過(guò)資本的有效配置來(lái)創(chuàng)造價(jià)值； ·與投資者進(jìn)行溝通； ·通過(guò)逆向設(shè)計(jì)公司的股票價(jià)格來(lái)了解市場(chǎng)對(duì)公司的預(yù)期； ·設(shè)計(jì)以價(jià)值決策為中心的激勵(lì)機(jī)制。    在第三部分，你將會(huì)從另外兩個(gè)截然不同的角度——投資者以及將基于預(yù)期的績(jī)效管理運(yùn)用于公共政策——更多地了解本書主題。這部分還將對(duì)基于預(yù)期的績(jī)效管理與最常用的基于價(jià)值的管理(VBM)體系進(jìn)行一個(gè)全面的比較。    要在當(dāng)今的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中得以生存，僅僅達(dá)到預(yù)期是不夠的，你還必須超越預(yù)期。《基于預(yù)期的績(jī)效管理(EBM)》一書將會(huì)告訴你如何才能達(dá)到和超越預(yù)期，甚至遠(yuǎn)不止這些！

書籍目錄

第一部分 績(jī)效評(píng)價(jià)　第1章 正確的目標(biāo)、戰(zhàn)略和評(píng)價(jià)方法　　1.1 為什么說(shuō)績(jī)效評(píng)價(jià)是重中之重？　　1.2 常用績(jī)效評(píng)價(jià)方法及其缺陷　　1.3 基于預(yù)期的績(jī)效管理　　1.4 揭開(kāi)謎底　　1.5 EBM系統(tǒng)　　1.6 逐一點(diǎn)評(píng)　　1.7 新內(nèi)容與老內(nèi)容　　1.8 小結(jié)——本書為誰(shuí)而寫？　第2章 預(yù)期很重要：一些論據(jù)　　2.1 為什么：EBM與股東回報(bào)率的關(guān)系更緊密？　　2.2 研究結(jié)論總結(jié)　　2.3 相關(guān)研究綜述　　2.4 EBM對(duì)管理理念的啟示　　2.5 我們?cè)噲D說(shuō)明什么？　　2.6 對(duì)傳統(tǒng)(但不完善的)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的檢驗(yàn)　　2.7 考慮盈余預(yù)期改變后的檢驗(yàn)結(jié)論　　2.8 3～5年盈余增長(zhǎng)率是長(zhǎng)期盈余的代理變量　　2.9 WACC和CAPEX預(yù)期改變的額外效應(yīng)　　2.10 噪音的影響　　2.11 小結(jié)第二部分 管理內(nèi)涵　第3章 現(xiàn)有業(yè)務(wù)的管理　　3.1 業(yè)務(wù)部門績(jī)效的評(píng)價(jià)　　3.2 分配投資資本的決策規(guī)則　　3.3 基于預(yù)期的資本預(yù)算程序　　3.4 你可以戰(zhàn)勝預(yù)期嗎？　　3.5 價(jià)值驅(qū)動(dòng)因子　　3.6 計(jì)劃與預(yù)算　　3.7 小結(jié)　第4章 新增投資與業(yè)務(wù)多元化決策　　4.1 DCF與剩余收益估值的比較研究　　4.2 新增投資　　4.3 對(duì)業(yè)務(wù)多元化的分析　　4.4 EBM與并購(gòu)計(jì)劃　　4.5 撤資收縮　　4.6 新增投資何時(shí)納入預(yù)期？　　4.7 實(shí)物期權(quán)與EBM　　4.8 小結(jié)　第5章 關(guān)于加權(quán)平均資本成本　　5.1 引言　　5.2 加權(quán)平均資本成本是否重要？　　5.3 預(yù)期與加權(quán)平均資本成本的計(jì)算　　5.4 投資還是收獲——加權(quán)平均資本成本的重要性與不確定性的范圍　　5.5 快速還是緩慢增長(zhǎng)——加權(quán)平均資本成本的重要性及如何調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)模型　　5.6 業(yè)務(wù)部門層面的加權(quán)平均資本成本　　5.7 預(yù)期與資本結(jié)構(gòu)　　5.8 小結(jié)　第6章 資本效率　　6.1 永久性砍掉資本支出的10％～25％　　6.2 資本預(yù)算體系失控的七大癥狀　　6.3 資本效率低下的七大藥方　　6.4 提高資本效率的方法　　6.5 小結(jié)　第7章 公司價(jià)值的逆向設(shè)計(jì)　　7.1 分析師的預(yù)期帶有傾向性——你該如何做？　　7.2 逆向設(shè)計(jì)股票價(jià)格的程序　　7.3 一個(gè)案例：Home Depot公司和Lowe's公司　　7.4 如何應(yīng)對(duì)預(yù)期上的差異？　　7.5 小結(jié)　　附錄：逆向設(shè)計(jì)股價(jià)的小竅門　第8章 投資者關(guān)系　　8.1 投資者關(guān)系　　8.2 篩選信息：信號(hào)噪音比　　8.3 當(dāng)管理層確信公司股票的定價(jià)有誤時(shí)，他們能夠運(yùn)用什么樣的信號(hào)？　　8.4 利用明顯的股價(jià)偏離帶給股東收益　　8.5 噪音　　8.6 外部溝通案例研究　　8.7 關(guān)于外部溝通的其他觀點(diǎn)　　8.8 EBM方法與投資者關(guān)系　　8.9 小結(jié)　第9章 激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)　　9.1 激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的核心：委托一代理問(wèn)題　　9.2 委托人財(cái)富與代理人績(jī)效間的微弱相關(guān)性　　9.3 多期間問(wèn)題——預(yù)算只是一個(gè)說(shuō)謊的借口嗎？　　9.4 工資和獎(jiǎng)金——風(fēng)險(xiǎn)薪酬　　9.5 絕對(duì)績(jī)效還是相對(duì)績(jī)效？　　9.6 應(yīng)該在業(yè)務(wù)部門的激勵(lì)目標(biāo)中考慮商譽(yù)嗎？　　9.7 生產(chǎn)一線管理者和員工的薪酬　　9.8 中層管理者激勵(lì)　　9.9 對(duì)計(jì)時(shí)工人的激勵(lì)　　9.10 小結(jié)　第10章 EBM系統(tǒng)的實(shí)施　　10.1 EBM系統(tǒng)的三個(gè)組成部分　　10.2 指導(dǎo)原則　　10.3 EBM與戰(zhàn)略　　10.4 實(shí)施EBM的步驟　　10.5 實(shí)施EBM后的變化　　10.6 運(yùn)用價(jià)值驅(qū)動(dòng)因子的藝術(shù)　　10.7 針對(duì)小型公司和家族式企業(yè)的EBM　　10.8 小結(jié)第三部分 其他觀點(diǎn)　第11章 投資者關(guān)系：理解投資者的視角　　11.1 第一項(xiàng)原則——超越預(yù)期并不容易　　11.2 第二項(xiàng)原則——向市場(chǎng)學(xué)習(xí)　　11.3 第三項(xiàng)原則——像現(xiàn)有投資者一樣傾聽(tīng)潛在投資者的聲音：委托人效應(yīng)　　11.4 小結(jié)　第12章 與價(jià)值管理體系相比較　　12.1 一般原理　　12.2 三種相互競(jìng)爭(zhēng)的VBM體系　　12.3 追逐最高的R2值　　12.4 調(diào)整通貨膨脹因素　　12.5 對(duì)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則會(huì)計(jì)數(shù)字的調(diào)整　　12.6 平衡計(jì)分卡　　12.7 對(duì)四種VBM方法的比較　　12.8 小結(jié)　第13章 預(yù)期、噪音與公共政策　　13.1 信息的市場(chǎng)均衡　　13.2 執(zhí)行成本與投資者價(jià)值的對(duì)比事例　　13.3 對(duì)公平披露法令的思考　　13.4 薩班斯—奧克斯利法案　　13.5 修訂的8—K表披露要求　　13.6 對(duì)當(dāng)前披露規(guī)則的簡(jiǎn)單改進(jìn)　　13.7 誰(shuí)應(yīng)該研究證券？　　13.8 政府的EBM　　13.9 預(yù)期、噪音和宏觀經(jīng)濟(jì)政策　　13.10 小結(jié)　第14章 總結(jié)和結(jié)論　　14.1 已被釋疑的問(wèn)題　　14.2 基于預(yù)期的績(jī)效管理方法的基本原理　　14.3 持懷疑態(tài)度的人會(huì)說(shuō)些什么？　　14.4 確保EBM的實(shí)施能夠創(chuàng)造價(jià)值　　14.5 結(jié)束語(yǔ)參考文獻(xiàn)

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