基于博弈論的上市公司虛假信息披露研究

前言

　　因為面向社會公開發(fā)行股票，其投資者由成千上萬的社會公眾所構(gòu)成，所以上市公司需要定期或不定期向社會公眾披露其對投資者作出投資決策有重大影響的信息，以及可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件。這既是上市公司作為公眾企業(yè)的基本義務(wù)，也是它僅憑一紙招股說明書即能獲得公眾投資的必然代價，同時也是一種促使上市公司對公眾和股東負(fù)責(zé)任的制度設(shè)計?！　∪欢畔⑴秾ι鲜泄緛碚f卻不一定是件好事，至少也不是一件輕松事。因為這會將上市公司的“家務(wù)事”曝露于公眾視野中，“家美”還好辦，“家丑”自然就很難堪了。若是上市公司還要做一些不想或不能讓公眾知道的經(jīng)營和投資活動，甚或要謀些個人私利或者集體私利的時候，信息披露這個制度就是一個絆腳石了。但是，這塊石頭推也推不動，繞也繞不開，這些上市公司只好選擇不誠實，將虛假信息披露給公眾?！　★@然，無論是從理論上推導(dǎo)，還是從實踐中來看，上市公司披露虛假信息不僅嚴(yán)重危害了證券市場的嚴(yán)肅性和正常秩序，侵害了社會公眾尤其是投資者的經(jīng)濟(jì)利益，也將極大地增加社會不穩(wěn)定的因素。同時，我們也應(yīng)該看到，披露虛假信息的上市公司最終也難逃厄運(yùn)，要么因作假被發(fā)現(xiàn)而遭制裁，要么因其自身錯誤決策而破產(chǎn)，因為造假的前提是需要謊言，而謊言總會有被戳穿的一天。

內(nèi)容概要

　　《基于博弈論的上市公司虛假信息披露研究》運(yùn)用博弈論的基本理論與方法分析上市公司虛假信息的成本與收益，并從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)等角度分析上市公司發(fā)布虛假信息的作用機(jī)理，借鑒美國、日本、英國等國家的信息披露與監(jiān)管制度，提出防范虛假信息、提高證券監(jiān)管效率的對策。

作者簡介

　　凌艷平，女，1973年生，湖南株洲人，湖南廣播電視大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授，財務(wù)處副處長。1996年湖南財經(jīng)學(xué)院會計學(xué)本科畢業(yè)，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位、2005年獲得湖南大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位，2009年攻讀湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)博士。在《求索》、《會計之友》、《經(jīng)濟(jì)論壇》、《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》等期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文近30篇，其中兩篇論文被人大復(fù)印資料《工業(yè)企業(yè)管理》、《物流管理》全文復(fù)印。主編《會計電算化》教材1本，參編著作3部。參與國家級課題2項，主持省廳級課題3項，參與省廳級課題5項。

書籍目錄

第一章　緒論第一節(jié)　選題背景及其意義第二節(jié)　我國股票市場的發(fā)展歷程第三節(jié)　文獻(xiàn)回顧第四節(jié)　研究方法及框架第二章　博弈理論第一節(jié)　博弈論基本理論第二節(jié)　完全信息靜態(tài)博弈第三節(jié)　完全信息動態(tài)博弈第四節(jié)　不完全信息靜態(tài)博弈第五節(jié)　不完全信息動態(tài)博弈第三章　上市公司信息披露基本博弈關(guān)系第一節(jié)　上市公司信息披露制度第二節(jié)　上市公司信息披露基本博弈關(guān)系概述第三節(jié)　上市公司經(jīng)營者與股市投資者的博弈第四節(jié)　上市公司與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的博弈第五節(jié)　大股東與小股東之間的博弈關(guān)系第六節(jié)　上市公司信息披露中的其他博弈關(guān)系第四章　上市公司虛假信息發(fā)布的成本與收益博弈分析第一節(jié)　虛假信息披露的表現(xiàn)形式與動機(jī)第二節(jié)　虛假信息披露的成本和利益分析第三節(jié)　上市公司虛假信息發(fā)布的成本與收益博弈第四節(jié)　上市公司虛假信息發(fā)布的成本與收益實證分析第五章　上市公司披露虛假信息的制度和行為分析第一節(jié)　上市公司虛假信息發(fā)布的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析第二節(jié)　上市公司虛假信息發(fā)布的行為金融學(xué)分析第六章　上市公司信息披露與法律責(zé)任的國際比較第一節(jié)　美國上市公司信息披露與證券監(jiān)管制度第二節(jié)　日本上市公司信息披露與證券監(jiān)管制度第三節(jié)　英國上市公司信息披露與證券監(jiān)管制度第四節(jié)　我國上市公司信息披露及證券監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定第五節(jié)　上市公司信息披露行為、過程及結(jié)果的國際比較第七章　防范上市公司發(fā)布虛假信息的對策建議第一節(jié)　上市公司內(nèi)部的治理措施第二節(jié)　上市公司外部的治理措施附錄　上市公司信息披露管理辦法參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1.獲取虛假信息的正常費(fèi)用　　不管投資者獲取什么樣的信息。都必須付出一定的成本。如購買證券方面的書籍報刊、參加股票培訓(xùn)班、購買股票接收機(jī)、上網(wǎng)查詢、向各種證券機(jī)構(gòu)咨詢等。據(jù)上海證券交易所與全景網(wǎng)絡(luò)有限公司的聯(lián)合調(diào)查表明，目前投資者每年花在獲取上市公司公開信息上的費(fèi)用（如訂閱指定報刊費(fèi)用和上網(wǎng)費(fèi)）為：有1.55％的投資者的花費(fèi)在10000元以上，有2.45％的投資者的花費(fèi)為5000～10000元，有30％的投資者的花費(fèi)為1000～5000元，有31.99％的投資者的花費(fèi)為500～1000元，花費(fèi)在500元以下的投資者占34.01％。可見對于投資者尤其是中小投資者而言，這也是一筆不小的費(fèi)用。該調(diào)查也表明，有44.42％的投資者認(rèn)為近三年來獲取信息的費(fèi)用呈總體上升趨勢，39.31％的投資者認(rèn)為這一費(fèi)用比例基本穩(wěn)定。　　2.分析虛假信息的成本　　分析成本是指投資者獲取信息之后分析信息所發(fā)生的成本。投資者只有通過分析信息，才能評價企業(yè)的經(jīng)營績效、衡量企業(yè)財務(wù)狀況、預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。而目前上市公司發(fā)布的信息主要是會計信息，會計信息同其他經(jīng)濟(jì)信息～樣具有高密集度的特點(diǎn)，財務(wù)報表上所反映的信息經(jīng)過高度概括和濃縮而成。而我國現(xiàn)階段投資者的職業(yè)水平仍有所欠缺，大多數(shù)非專業(yè)人員都難以理解其中的會計信息，因此他們一般會借助專業(yè)分析機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)，向他們支付一定的費(fèi)用來獲取相關(guān)信息。　　3.因獲取虛假信息而遭受的損失　　對于這個成本，筆者深有體會。作為一個本科學(xué)習(xí)會計、碩士學(xué)習(xí)金融的小投資者，筆者自認(rèn)為對上市公司提供的信息能夠進(jìn)行比較理性的分析，選取績優(yōu)股。

編輯推薦

　　本書運(yùn)用博弈論的方法對此展開深入的分析，雖然不是一個新的方法，卻的確是一個有效的途徑。而在眾多博弈中，上市公司信息提供者與信息使用者之間的成本與收益博弈是最為核心的，本書將之作為討論的焦點(diǎn)，可謂抓到了解決問題的“牛鼻子”?！　”緯诔杀九c收益博弈分析的基礎(chǔ)上，輔之以制度經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)的討論，并借鑒美國、日本、英國等發(fā)達(dá)國家成熟的監(jiān)管經(jīng)驗，從上市公司內(nèi)部和外部兩方面提出了我國上市公司虛假信息披露的防范措施，是具有一定價值的。

圖書封面

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