迷失的華爾街

內(nèi)容概要

作為國際上首屈一指的金融重鎮(zhèn)，華爾街的名聲可謂星光熠熠。 　　但，更令人驚異的是，在這條星光大道的背后，華爾街亦會迷失自己。確實，華爾街犯過嚴(yán)重的錯誤——在募集資本，咨詢建議和管理風(fēng)險等方面，華爾街均未競其功，未盡其能，而在其應(yīng)盡受托之責(zé)時，卻又屢顯虞詐。 　　為此，《迷失的華爾街》分析了華爾街是如何并且為什么會出現(xiàn)錯誤和過失的，并針對如何改進(jìn)這些錯誤與過失提出了一些建議。作者埃里克·班克斯(Erik Banks)在簡要闡述華爾街在募集資本、為企業(yè)和個人提供理財顧問、管理風(fēng)險，以及作為一個負(fù)有信托責(zé)任的誠信金融分析師等方面的作用以后，探究了華爾街出現(xiàn)在上述各個領(lǐng)域的重大錯誤和過失，并運(yùn)用案例研究闡析了問題的內(nèi)在本質(zhì)和嚴(yán)重程度。 　　也許，完整地理解華爾街的精彩，就不能僅僅局隅于其創(chuàng)造的財富，而是應(yīng)看到這枚金幣的另一面…… 　　麻省理工學(xué)院(MIT)斯隆管理學(xué)院金融工程教授、名噪一時的《華爾街的非隨機(jī)游走》作者安德魯·W.羅對此評價甚高：“這本書是對金融業(yè)黑暗而的深刻揭露，由華爾街富富有經(jīng)驗的業(yè)內(nèi)人士以一種引人入勝的方式撰寫，他知道華爾街機(jī)體的哪一部分出了毛病。無視這本書，都將對投資的健康構(gòu)成不可忽視的危險?！?　　華爾街洗盡鉛華，閃露崢嶸！

書籍目錄

總序前言致謝第一篇 華爾街!華爾街!!　第一章 華爾街及其作用　　華爾街的作用　　華爾街的核心成員　第二章 當(dāng)欲行之功未達(dá)　　平穩(wěn)航行　　波濤洶涌的水面　　為什么會出錯　　誰來買單　第三章 募集資本時出現(xiàn)的問題　　過多的資金　　資金不足　　錯誤地定價　第四章 不良的企業(yè)咨詢建議　　糟糕的企業(yè)財務(wù)顧問　　糟糕的投資咨詢建議　第五章 欠妥的個人理財建議　　經(jīng)紀(jì)人的銷售行為　　高風(fēng)險性投資　　不正當(dāng)行為　第六章 違背信托責(zé)任　　違反法令　　漠視利益沖突　　失職的審慎性審查　　把客戶資產(chǎn)置于危險境地　第七章 糟糕的風(fēng)險管理　　為什么要承擔(dān)風(fēng)險　　沒有正確理解風(fēng)險　　錯誤的風(fēng)險估值　　沒有控制風(fēng)險第二篇 幕后探源　第八章 內(nèi)在的缺陷　　缺陷#1：無效的公司治理　　缺陷#2：糟糕的管理　　缺陷#3：拙劣的技能與內(nèi)部控制體系　第九章 外在的不足　　不足#1：迷失的監(jiān)管機(jī)構(gòu)　　不足#2：迷失的審計機(jī)構(gòu)第三篇 重整旗鼓　第十章 整頓內(nèi)部秩序　第十一章 建立外部防御體系　第十二章 結(jié)束語：路在何方　　維持現(xiàn)狀的含義　　變革的含義

章節(jié)摘錄

　　華爾街位居全球經(jīng)濟(jì)金融機(jī)器的核心，帶動著全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)。華爾街作為一個地方確確實實存在，在華爾街和百老匯街的交匯處，坐落著紐約證券交易所(NYSE)、紐約聯(lián)邦儲蓄委員會和美國證券交易所(AMEX)，金融巨鱷如高盛(Goldman Sachs)、美林(Merrill Lynch)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)等公司耀眼的總部大廈也聚集在華爾街周圍。但本書所討論的華爾街乃是指概念或功能意義上的華爾街。作為金融傳導(dǎo)體系，華爾街不僅僅存在于曼哈頓下城區(qū)，同時也存在于曼哈頓中城區(qū)、倫敦、東京，以及電子世界當(dāng)中。從這種意義上，地理位置對華爾街來說并不重要，但其功能則不然，因為推動企業(yè)和顧客的發(fā)展，正是華爾街的功能之所在?！　∪A爾街是一個由數(shù)千家金融機(jī)構(gòu)組成的十分龐大的產(chǎn)業(yè)，世界各地有數(shù)以萬計的員工就職于華爾街的金融機(jī)構(gòu)，但驅(qū)動這一切的卻是一個非常小的群體。只有10余家頂級銀行在安排和調(diào)節(jié)全球商業(yè)和金融交易中起著極為核心的作用。雖然隨著銀行間的合并、兼并、淘汰，或者小型銀行在某一領(lǐng)域逐漸發(fā)展壯大一躍成為大型銀行等，頂級銀行的名單會不時發(fā)生變遷，但位居華爾街核心的頂級銀行總是少數(shù)幾個。這些頂級銀行，通過少數(shù)大型的共同基金組織，以及重要的股票和期貨交易聯(lián)系到了一起。因此，華爾街的權(quán)力是相當(dāng)集中的。華爾街的所言所行會影響個人、公司，甚至一國對其經(jīng)濟(jì)命運(yùn)的決策，而這蘊(yùn)涵著異常深遠(yuǎn)的含義，在接下來的章節(jié)中，我們會看到這一點?！　∪A爾街在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)有數(shù)十年的經(jīng)營歷史，在許多方面可以說是成功的。在募集和配置資本、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、買賣有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、為企業(yè)和個人客戶的各種交易提供咨詢建議等方面就做得非常出色。事實證明，華爾街非常具有靈活性，富有彈性，能夠適應(yīng)各種變化，并經(jīng)受各種危機(jī)和混亂局面的考驗。它在全球經(jīng)濟(jì)增長中已經(jīng)起到了并還將繼續(xù)起著無可比擬的重要作用。毫無疑問，如果沒有華爾街的創(chuàng)新力和領(lǐng)導(dǎo)力，金融與創(chuàng)新活動將會停滯不前，經(jīng)濟(jì)增長也會受到致命打擊。因此，我們絕不能低估華爾街已經(jīng)帶給并還將繼續(xù)帶給現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會的巨大利益。　　然而，盡管華爾街很重要而且有實力，能夠給經(jīng)濟(jì)社會帶來很多好處，但華爾街常常不能行所當(dāng)行、止所當(dāng)止。或許，這是自由市場機(jī)制的一個副產(chǎn)品：創(chuàng)造這樣一種成熟而且具有可適應(yīng)性的金融體系框架的每種力量本身，就是易于被誤用，甚至濫用的。經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使刺激了金融創(chuàng)新、資本的流動、財富和風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，同時也導(dǎo)致了一些扭曲的行動和行為，這也就意味著金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)并不總是如想象中的那么如意。不幸的是，華爾街運(yùn)轉(zhuǎn)失靈的證據(jù)俯拾皆是，過去數(shù)十年中各大媒體的頭條新聞——不當(dāng)?shù)慕灰?、肆意對待客戶、糟糕的風(fēng)險管理、利益沖突、誠信缺失和欺詐等，就能說明這一切。而這些問題并不是百年一遇的偶發(fā)事件，它們發(fā)生得如此之頻繁，根本不可能只是意外事故或者特殊情況。華爾街常常因為做了不該做的事而成為公眾關(guān)注的焦點：在法庭或仲裁委員會面前極力為自己的草率行為辯解，因為損失額巨大而成為媒體報道的熱點，為緩解企業(yè)和個人客戶的憤怒情緒而與他們協(xié)商和解，因為違規(guī)受罰與監(jiān)管當(dāng)局討價還價等等，不一而足。事實上，很難想像還有其他行業(yè)像華爾街這樣如此頻繁而又嚴(yán)重地犯錯。當(dāng)然，其他行業(yè)的企業(yè)也都有它們自身的各種問題，譬如過多的存貨、糟糕的并購、錯誤的戰(zhàn)略和產(chǎn)品召回等，但這些問題所發(fā)生的范圍和規(guī)模都不及華爾街，當(dāng)然也不會像華爾街那樣頻繁地發(fā)生。　　顯而易見，華爾街在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域犯下了許多錯誤。不論是募集資本、咨詢建議、管理風(fēng)險，還是托管客戶資產(chǎn)，華爾街都未顯其功、盡其能。幾乎所有的錯誤和過失都會使華爾街蒙受經(jīng)濟(jì)和聲譽(yù)上的雙重打擊，華爾街內(nèi)外的許多人也都會因此而遭受損失，包括雇員和管理者、個人和公司客戶、投資者、債權(quán)人、監(jiān)管者，有時甚至包括整個產(chǎn)業(yè)、市政當(dāng)局和一國最高元首。更為糟糕的是，華爾街似乎不能(也許是不愿意)從它的錯誤中吸取教訓(xùn)，去認(rèn)識并解決那些內(nèi)在的根本問題?！　‘?dāng)然，華爾街也并非一無是處，倘若果真如此，則全球經(jīng)濟(jì)的景象就會完全不同：經(jīng)濟(jì)增長停滯、資本流動不暢、投資管理處置失當(dāng)以及金融風(fēng)險過大等現(xiàn)象就會出現(xiàn)。令人欣慰的是，華爾街對大部分業(yè)務(wù)的處理還是相當(dāng)穩(wěn)健的，就這一點而言，它是相當(dāng)成功的。華爾街主導(dǎo)建立了全球14萬億的資本市場，幫助數(shù)以萬計的企業(yè)進(jìn)行了成功的兼并，創(chuàng)立了為數(shù)眾多的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險基金，建立了順暢的金融交易環(huán)境，幫助成千上萬的投資者管理他們的財富和資產(chǎn)，提出了規(guī)避風(fēng)險的巧妙方案。如果華爾街專注而勤奮，它就會運(yùn)轉(zhuǎn)得非常好。在這里，我們并不是要譴責(zé)華爾街，或者對所有華爾街的機(jī)構(gòu)和在華爾街工作的人提出批評和質(zhì)疑。華爾街擁有一大批才華橫溢的專業(yè)人士，他們勤奮努力，盡力做好本職工作，他們提高了金融交易的質(zhì)量，使得華爾街變得更加安全而有效率。他們的努力值得贊揚(yáng)，因為如果沒有他們，情況可能會變得更糟?！　〉牵A爾街可以做得更好、更加好。盡管華爾街的確做出過不少貢獻(xiàn)，也可以說取得了輝煌的功績，但當(dāng)華爾街的銀行對政府／企業(yè)的違約金額高達(dá)數(shù)十億美元之巨，當(dāng)他們將不當(dāng)交易或錯誤戰(zhàn)略的沉重包袱讓機(jī)構(gòu)和個人投資者承擔(dān)，當(dāng)他們將自己的利益凌駕于其他所有人之上時，我們是不是應(yīng)該認(rèn)真地考慮一下事情的另一面?當(dāng)他們?yōu)榱双@得交易費(fèi)用而謊報事實和信息，當(dāng)他們純粹為了賺取傭金而向客戶推銷客戶并不需要的產(chǎn)品，當(dāng)他們沒有盡職盡責(zé)地去保護(hù)客戶和投資者的利益時，難道我們還能為此而感到滿意?我們?yōu)槭裁匆獙@些行為感到滿意?上述種種都是構(gòu)成華爾街錯誤和過失的基本內(nèi)容，代表著華爾街嚴(yán)重的缺陷，不應(yīng)該被隱瞞或掩飾，但事實是，它們常常被隱瞞或掩飾了。　　華爾街為什么會在這些領(lǐng)域出現(xiàn)錯誤和過失?大致來說，是因為華爾街過于注重利潤最大化，有時候甚至不惜任何代價。這些錯誤和過失又是如何產(chǎn)生的?不完善的公司治理、糟糕的管理、拙劣的戰(zhàn)略、利益的沖突、技能的不足、內(nèi)部控制的缺失，以及外部監(jiān)督和制衡的薄弱都是原因。為什么華爾街不解決這些問題呢?主要是因為華爾街不愿意改變有利可圖的現(xiàn)狀，不愿意危及現(xiàn)有的各種特殊收入和薪酬福利體系。而且，由于責(zé)任并不明確，處罰力度也無足輕重，似乎沒有什么理由要為此施行改革?！　∽珜懕緯哪康脑谟谔骄咳A爾街的錯誤和過失——闡析作為全球首屈一指的金融中介市場是怎樣，又是為什么不能履行好自己的職責(zé)的。與其他在華爾街工作了多年的人一樣，我對正在發(fā)生的一切感到憂慮。但我并沒有絕望，也并非要譴責(zé)什么。我更愿意提出一些具有建設(shè)性的意見，更快地使華爾街諸多不甚理想的行為得到改善，從而使得更多的人能夠從華爾街受益，更少的人從華爾街受損，也使得華爾街的光芒更加持久。在接下來的章節(jié)中，我會闡述我的上述觀點，但在切入正題之前，我想就華爾街的作用，及其主要參與者的性質(zhì)作一個簡要的回顧。

媒體關(guān)注與評論

　　從鏗鏘的歷史中，尋找經(jīng)典；從凝血的經(jīng)典中，檢索未來的通途!　　“華安基金·世界資本經(jīng)典譯叢”立意在紛繁的往昔中，披沙拾金，以最鮮活的語言，再現(xiàn)真實的歷史場景，從而使讀者沉浸其中，體悟市場的風(fēng)云變幻、血雨腥風(fēng)。　　“兵者，詭道也?！薄　∈袌鲆嗳弧！　　吧媳ブ\?！薄　o疑，本套叢書有助于讀者撥開過往的云煙，從中發(fā)現(xiàn)惠助當(dāng)下的智慧與謀略?！　”緯治隽巳A爾街在籌資、提供公司和個人理財、風(fēng)險管理等方面的失

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