管理層收購(gòu)及其在中國(guó)的實(shí)證研究

內(nèi)容概要

本書(shū)分析了管理層收購(gòu)（英文縮寫(xiě)MBO）在國(guó)外的迅速發(fā)展及其動(dòng)因財(cái)富創(chuàng)造的理論解釋。我國(guó)的MBO也異?；钴S，為規(guī)辟政策限制而產(chǎn)生了五花八門的收購(gòu)方式。但對(duì)滬深兩市MBO上市公司的總體分析和因子分析表明，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不很明顯，財(cái)務(wù)狀況有惡化傾向，意味著MBO能夠創(chuàng)造財(cái)富的三個(gè)理論假說(shuō)并不成立，至少不能令人信服。事件研究的實(shí)證結(jié)果表明，MBO在中國(guó)沒(méi)有給中小股東帶來(lái)財(cái)富的嗇，并未得到廣大中小投資者的認(rèn)可。MBO在我國(guó)并沒(méi)有產(chǎn)生財(cái)富創(chuàng)造效應(yīng)，表明國(guó)有企業(yè)管理層對(duì)收購(gòu)趨之若鶩并不惜冒各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行中國(guó)特色的“創(chuàng)新”，背后的巨大利益驅(qū)動(dòng)力是財(cái)富轉(zhuǎn)移，即管理層收購(gòu)的溢價(jià)部分只不過(guò)代表著財(cái)富從其他利益相關(guān)者向管理層的轉(zhuǎn)移。要實(shí)現(xiàn)MBO的價(jià)值創(chuàng)造必須完善和加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化市場(chǎng)約束。而財(cái)富轉(zhuǎn)移問(wèn)題一旦解決，效率問(wèn)題借助于市場(chǎng)機(jī)制也就迎刃而解了。

作者簡(jiǎn)介

何光輝，女，2002年6月畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位?，F(xiàn)在復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院/金融研究從事教學(xué)和科研工作。先后在《金融研究》、《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》等核心以上的專業(yè)期刊上發(fā)開(kāi)發(fā)表論文60余篇。主持完成上海社科基金項(xiàng)目一項(xiàng)；主持國(guó)家社科基金項(xiàng)目一項(xiàng)。多次獲得省部級(jí)以上的獎(jiǎng)項(xiàng)。

書(shū)籍目錄

序摘要Abstract第一章　導(dǎo)論　一　問(wèn)題的提出　二　文獻(xiàn)綜述　三　本書(shū)的研究思路與結(jié)構(gòu)安排第二章　管理層收購(gòu)在國(guó)外的發(fā)展及理論基礎(chǔ)　第一節(jié)　管理層收購(gòu)在國(guó)外的發(fā)展　第二節(jié)　管理層收購(gòu)的理論基礎(chǔ)第三章　管理層收購(gòu)在我國(guó)的實(shí)踐　第一節(jié)　管理層收購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展　第二節(jié)　上海市國(guó)資國(guó)企改革與管理層收購(gòu)的實(shí)踐　第三節(jié)　蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)層收購(gòu)的實(shí)踐　第四章　變化多樣的國(guó)內(nèi)管理層收購(gòu)　第一節(jié)　管理層收購(gòu)主體的多樣　第二節(jié)　管理層收購(gòu)操作方式的明與暗　第三節(jié)　管理層收購(gòu)對(duì)象的差異第五章　管理層收購(gòu)績(jī)效　第一節(jié)　滬深兩市MBO公司總體績(jī)效分析　第二節(jié)　MBO公司財(cái)務(wù)狀況因子分析第六章　管理層收購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)　第一節(jié)　文獻(xiàn)綜述　第二節(jié)　數(shù)據(jù)處理與研究方法　第三節(jié)　MBO公告市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證結(jié)果  第四節(jié)  投資者行為理性的市場(chǎng)反應(yīng)對(duì)照  第五節(jié)  MBO公告實(shí)證結(jié)果的比較和解釋第七章 管理層收購(gòu)的財(cái)富轉(zhuǎn)移  第一節(jié)　管理層在收購(gòu)前做虧企業(yè)　第二節(jié)　管理層收購(gòu)價(jià)格缺乏公允性　第三節(jié)　管理層收購(gòu)違規(guī)融資及其風(fēng)險(xiǎn)　第四節(jié)　管理層收購(gòu)后的道德風(fēng)險(xiǎn)　第五節(jié)　職工權(quán)益受到侵害第八章　我國(guó)管理層收購(gòu)財(cái)富創(chuàng)造的實(shí)現(xiàn)　第一節(jié)　嚴(yán)格審查收購(gòu)主體資格　第二節(jié)　合理選擇目標(biāo)企業(yè)　第三節(jié)　建立合理定價(jià)機(jī)制　第四節(jié)　規(guī)范融資行為與融資創(chuàng)新　第五節(jié)　強(qiáng)化市場(chǎng)約束，完善現(xiàn)有法規(guī)監(jiān)管體系主要參考文獻(xiàn)后記

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