解讀江恩理論

前言

　　在技術(shù)分析理論體系之中，江恩理論是最為深奧復(fù)雜的。1999年4月，《股市動態(tài)分析》編輯部主任想約何造中先生撰寫《江恩理論與大陸股市》專欄，為此征求我的意見，我非常贊同。因?yàn)?，用本國股市的個案系統(tǒng)地闡述江恩理論的基本原理在國內(nèi)尚屬首次，可以避免此前單純照搬國外案例這種隔靴搔癢的狀況，使讀者能通過對國內(nèi)股市的親身感受來領(lǐng)悟與掌握江恩理論?！　〈藢陂_出后，好評如潮，何先生深孚眾望，出手不凡。他盡量用深入淺出的語言和盡量多的例子及圖表來表述江恩理論深奧難懂的字句，使讀者能直接感悟到江恩理論的博大精深之處。他引入了費(fèi)波納茨數(shù)列，揭示江恩理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)之一。他突出了時(shí)間因子的重要性，解釋了江恩理論之核心“歷史重現(xiàn)”的根源，以科學(xué)的態(tài)度證明時(shí)間是市場中最重要的因素。他引入了物理學(xué)中的動量公式來解釋時(shí)間與價(jià)位的相互關(guān)系，得到南開大學(xué)一位熱衷于股市研究的物理學(xué)教授的贊賞。在此專欄的推動與激發(fā)下，國內(nèi)掀起了運(yùn)用江恩理論測市的熱潮。應(yīng)該指出的是，何造中先生曾多次準(zhǔn)確預(yù)測到深滬股市的頂?shù)c(diǎn)時(shí)間之窗。例如，1999年6月30日的大頂，1999年12月末的大底，2000年全年的大頂。在1999年10月，出版了與黎東明先生合著的《中國股市20年大預(yù)測》。他還在《股市動態(tài)分析》周刊發(fā)表了《2001年深滬股市江恩時(shí)間之窗》日歷，廣受讀者喜愛?！　?999年10月，應(yīng)我的誠邀，何造中先生加盟深圳新蘭德證券咨詢公司，現(xiàn)任咨詢部副經(jīng)理，為暨南大學(xué)金融系研究生。前不久，他在《江恩理論與大陸股市》專欄的基礎(chǔ)上，加以深化與發(fā)揮著成了《解讀江恩理論》一書，請我為之作序。我欣然應(yīng)允，特作此序?！　∩钲谑行绿m德證券咨詢有限公司　　董事長兼總經(jīng)理王師勤博士　　2001年2月23日

內(nèi)容概要

　　2001年出版《解讀江恩理論》時(shí)，不經(jīng)意間跟當(dāng)時(shí)的責(zé)編開玩笑說：“我這本書可以賣個10年?！爆F(xiàn)在7年過去了，出版社認(rèn)為還有修訂的價(jià)值，我欣然答應(yīng)。說實(shí)話，這本書有點(diǎn)出人意料，出版當(dāng)年，幾經(jīng)重印都脫銷，當(dāng)年榮獲“全國優(yōu)秀暢銷書”的稱號?！　∵@次修訂，基本保持了原書的面貌，適當(dāng)增加了部分內(nèi)容，增加了這些內(nèi)容之后，使本書的理論與實(shí)際更為結(jié)合，內(nèi)容結(jié)構(gòu)更為嚴(yán)謹(jǐn)。所加內(nèi)容為第二章第二節(jié)至第四節(jié)和第七節(jié)至第十節(jié)。第三章第二節(jié)至第四節(jié)。原書第三章過于簡單，基本沒有實(shí)際的可操作性，這次修訂所加內(nèi)容使江恩的數(shù)字學(xué)從對價(jià)格和時(shí)間兩個方面都能清楚加以運(yùn)用，應(yīng)該算是比較完整。第四章從第二節(jié)到第十二節(jié)為新增內(nèi)容。從結(jié)構(gòu)上來講，這一章也基本比較完善了。這次修訂，主要增加了江恩角度線理論部分的內(nèi)容，比如說基本原理、制作方法等。運(yùn)用部分雖然也增加了新內(nèi)容，但之前的內(nèi)容還算飽滿，所以沒有太多補(bǔ)充。書中的案例這次修訂沒有做太多改動，主要有兩個方面的考慮，第一，當(dāng)時(shí)所選案例都是比較具有代表性的，而2001年6月之后，市場呈單邊走勢，新選案例在電腦的一個窗口打印不出來，這樣的圖表不利于解釋案例。第二，江恩理論為經(jīng)典理論，有些案例約定俗成。

作者簡介

　　何造中，暨南大學(xué)金融系碩士研究生，曾任深圳新蘭德咨詢部經(jīng)理。長期致力于“江恩理論”在中國股市的研究和運(yùn)用，并因此準(zhǔn)確預(yù)測了滬深股市的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。近十年來受邀在國內(nèi)外多家報(bào)刊雜志開設(shè)專欄?！　≡慌赏愀酃ぷ骷皩W(xué)習(xí)，后回到深圳并加入證券行業(yè)。在香港期間，系統(tǒng)學(xué)習(xí)了包括“江恩理論”、“波浪理論”等在內(nèi)的經(jīng)典技術(shù)分析理論。1998年開始應(yīng)香港著名財(cái)經(jīng)雜志《每周財(cái)經(jīng)動向》（全球發(fā)行）之邀，開辟“江恩理論與大陸股市”專欄，深受讀者喜愛。1999年受深圳《股市動態(tài)分析》之邀，應(yīng)用中國股市實(shí)戰(zhàn)案例，全面、系統(tǒng)地解讀江恩理論，在國內(nèi)掀起一股“江恩理論”的熱潮。　　1999年，出版了與黎東明先生合著的《中國股市20年大預(yù)測》。2001年出版了《解讀江恩理論》，其中對2005年7月和2006年1月的預(yù)言得到了準(zhǔn)確的印證。

書籍目錄

第一章　江恩的生平及其主要著作第二章　江恩角度線的制作原理及其應(yīng)用第一節(jié)　江恩角度線的意義第二節(jié)　江恩角度線的基本原理第三節(jié)　江恩角度線的制作第四節(jié)　江恩角度線的應(yīng)用第五節(jié)　江恩角度線與道氏趨勢線比較第六節(jié)　江恩角度線與幾種切線的比較第七節(jié)　江恩角度線構(gòu)筑交易系統(tǒng)的應(yīng)用第八節(jié)　50%回調(diào)的應(yīng)用第九節(jié)　角度線與回調(diào)帶的綜合應(yīng)用第十節(jié)　江恩50%回調(diào)帶第十一節(jié)　江恩角度線的總回顧及幾點(diǎn)注意事項(xiàng)第三章　江恩數(shù)字學(xué)第一節(jié)　費(fèi)波納茨數(shù)列的由來第二節(jié)　費(fèi)波納茨數(shù)字的價(jià)格分析與預(yù)測第三節(jié)　費(fèi)波納茨數(shù)字的時(shí)間分析與預(yù)測第四節(jié)　費(fèi)波納茨數(shù)字比率分析與預(yù)測第五節(jié)　費(fèi)波納茨比率第六節(jié)　黃金分割比率第七節(jié)　黃金長方形(黃金矩形)第八節(jié)　費(fèi)氏數(shù)列與費(fèi)氏比率的總結(jié)第四章　江恩周期理論第一節(jié)　揭示時(shí)間因子的重要性第二節(jié)　時(shí)間周期第三節(jié)　基本的周期概念第四節(jié)　周期理論第五節(jié)　如何利用周期概念來理解圖表技術(shù)第六節(jié)　主流周期第七節(jié)　趨勢的重要性第八節(jié)　波峰左移和右移第九節(jié)　如何分離各種周期——趨勢解析第十節(jié)　季節(jié)性周期第十一節(jié)　把周期與其他技術(shù)工具結(jié)合起來第十二節(jié)　把周期與擺動指數(shù)結(jié)合起來第十三節(jié)　江恩周期理論的基礎(chǔ)第十四節(jié)　江恩圓形循環(huán)周期第十五節(jié)　江恩周期理論要預(yù)測什么第十六節(jié)　如何界定循環(huán)周期第十七節(jié)　周期單位的選擇第十八節(jié)　季節(jié)性周期第五章　中國股市回望第一節(jié)　追溯深滬股市的歷史足跡第二節(jié)　新一輪循環(huán)周期起點(diǎn)的深入探討第三節(jié)　2000年測市的四條新思路第六章　中國股市前瞻第一節(jié)　2001年中國股市大預(yù)測第二節(jié)　2002年深滬股市大預(yù)測第三節(jié)　2000—2005年大預(yù)測第四節(jié)　2005—2010年大預(yù)測第五節(jié)　2008—2010年大預(yù)測第六節(jié)　2010—2015年大預(yù)測第七節(jié)　2015—2020年大預(yù)測后記　2015—2020年大預(yù)測

章節(jié)摘錄

　　江恩角度線的基本原理是市場的時(shí)問與價(jià)位存在著數(shù)學(xué)的關(guān)系。江恩角度線是價(jià)格和時(shí)間的函數(shù)，因此，為了讓讀者更好地理解江恩角度線的原理，我們在這里首先展現(xiàn)江恩曾披露其交易秘密的一篇節(jié)選論文：　　我很快就開始注意到股市和期貨市場中價(jià)格的上升和下降的周期性現(xiàn)象，這引導(dǎo)我得出了這樣的結(jié)論：自然法則是市場運(yùn)動的基礎(chǔ)。經(jīng)過了科學(xué)的周密分析和調(diào)查，我發(fā)現(xiàn)波動法則使我能夠精確地確定某些位置，在這些位置股市或期貨市場的價(jià)格將在給定的時(shí)間內(nèi)上升、下降。波動法則確定了原因，并能預(yù)測結(jié)果，在華爾街清楚原因結(jié)果之前就能夠做到。大多數(shù)的投資者都會承認(rèn)，只關(guān)注結(jié)果而忽視原因會遭受損失。　　對我應(yīng)用到市場中去的波動法則給出適當(dāng)?shù)慕忉寧缀跏遣豢赡艿?。外行人也許可以對它的基本原理有些了解。我認(rèn)為，波動法則就是無線電話、無線電報(bào)、錄音機(jī)所依據(jù)的基本法則。如果沒有這一基本法則的存在，這些發(fā)明是不可能出現(xiàn)的?！　∈袌龅臍v史和大量的相關(guān)統(tǒng)計(jì)很清楚地表明，有確定的法則控制著股票價(jià)格的變化，并存在一種周期性的法則，它支撐著所有這些變化。觀察表明，在交易上有非?；钴S的階段，隨后就是不太活躍的階段。Henry Hall先生最近在他的書中用很大的篇幅描述“繁榮與蕭條的循環(huán)”，他發(fā)現(xiàn)兩者以有規(guī)律的時(shí)間間隔重復(fù)出現(xiàn)。我這里談的波動法則不僅僅用于長期的循環(huán)和波動，而且也用于股市的每日、甚至每小時(shí)的運(yùn)動。由于知道了每個特定股票的確切波動，我能夠確定每個股票在什么位置將得到支持、在什么位置將受到阻力。　　密切接觸市場的人已經(jīng)注意到退潮和漲潮，或者說股票價(jià)值的上升和下跌的現(xiàn)象。在某些時(shí)候，一個股票變得十分活躍，有大量的換手率；在另一些時(shí)候，同樣的股票卻變得很寧靜，或者說不活躍，只有很少的賣出量。我已經(jīng)發(fā)現(xiàn)波動法則主宰和控制著這些。我也發(fā)現(xiàn)，波動法則在特定階段主宰著股市的上升，在完全不同的階段又操縱著股市的下跌?！　∥疫€發(fā)現(xiàn)，股市本身存在著和諧與不和諧的關(guān)系，推動著市場。因此，這些行為的秘密已很顯然。通過我自己的方法，我能夠確定每個股票的波動，并且，通過分析某些時(shí)間價(jià)值，我也能夠在大多數(shù)情況下確切地告訴股票在給定的情況下將怎樣動作。　　確定市場趨勢的能力來自于我對每個股票和不同股票的某些機(jī)會的特性之了解，這些股票具有適當(dāng)?shù)牟▌勇?。股票也像電子、原子和分子一樣，它們頑強(qiáng)地保持著獨(dú)自的個性，遵守著波動的基本法則?？茖W(xué)還告訴我們，“任何形式的原始動力最終都分解成為周期性的或者有節(jié)奏的運(yùn)動”，還有“正如鐘擺的擺動再次回到原來的位置，正如月亮回到自己的軌道，正如來年的春天再度盛開的玫瑰，隨著原子重量的增加，其特性周期性地再現(xiàn)，也是如此”。通過嚴(yán)格的觀察、研究和應(yīng)用測試，我發(fā)現(xiàn)不僅各種股票呈波動性，而且控制股票的推動力量也呈波動性。這些波動的力量只能在它們作用股票、產(chǎn)生運(yùn)動以及市場價(jià)值上反映出來。因?yàn)槭袌鏊写蟮牟▌踊蜻\(yùn)動呈循環(huán)狀態(tài)，因此它們遵循周期性法則?！　∪绻覀兿Ｍ谕稒C(jī)中避免失敗，我們必須探討許多原因。任何存在的東西都是遵循一種特定的比例和完美的關(guān)系。在自然中是沒有例外的，因?yàn)橹粮邿o上的數(shù)學(xué)原則已為萬物建造了基礎(chǔ)。法拉第說：“在宇宙萬物中唯有數(shù)學(xué)的力量”?！　∫勒詹▌臃▌t，市場的每個股票都在各自不同的范疇內(nèi)運(yùn)動。例如交易活躍程度、成交量和方向，各自進(jìn)展演化的基本特性有各自的波動率。股票也像原子一樣，是能量的中心，因此也受數(shù)學(xué)法則的控制。股票創(chuàng)造了各自的活動和力量的區(qū)域。這種力量有時(shí)是吸引力、有時(shí)是排斥力，它們從原理上解釋了為什么某類股票在某段時(shí)間引導(dǎo)市場，而在另外的時(shí)間卻變得寂靜。因此，為了科學(xué)的投機(jī)，最根本的就是服從自然法則。　　經(jīng)過數(shù)年耐心的探究，我已經(jīng)完全滿意地向我自己證明了、也向其他人顯示了這一論點(diǎn)，波動性解釋了市場中各個有可能出現(xiàn)的階段和條件?！　∵@篇江恩的節(jié)選文章給出了一個清晰的概念，那就是波動率是影響市場最基本的因素。江恩提出這個有關(guān)市場波動率的概念，一方面，直接涉及如何制作江恩角度線——許多讀者和市場人士都十分關(guān)注的問題。另一方面，波動率也與江恩發(fā)明的獨(dú)特的大師圖表有一定的聯(lián)系。例如，江恩四方形每個相鄰的數(shù)字之間的差值實(shí)際上就是代表所針對的市場的波動率。這一章我們就討論波動率的概念、計(jì)算等問題。　　在制作價(jià)格圖表時(shí)，如果我們選取的坐標(biāo)系滿足一定的條件，那么江恩角度線就會符合特定的幾何關(guān)系。這一點(diǎn)是很重要的。在江恩式的圖表分析中，非常注重價(jià)格、圖形的幾何關(guān)系，認(rèn)為市場的價(jià)格運(yùn)動是符合一定的幾何規(guī)則的。如果依照這些幾何規(guī)則作圖，那么，圖形就能夠正確地反映未來的市場所呈現(xiàn)的幾何關(guān)系，借此進(jìn)行預(yù)測。最優(yōu)化的單位價(jià)格和最優(yōu)化的坐標(biāo)系都應(yīng)該滿足下列關(guān)系：　　波動率=單位價(jià)格=刻度數(shù)值　　波動率是什么？這個波動率是怎樣得到的呢？在這里我們把市場波動率的概念捕述成為：在某一市場中單位時(shí)間內(nèi)價(jià)格上升或下降的幅度。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為波動率意指每一段時(shí)間運(yùn)行多少個周期，也就是代表頻率。兩種說法之問也許只是表述方法上的不同。在進(jìn)行價(jià)格運(yùn)動的周期分析時(shí)，后一種說法比較便于接受。而在進(jìn)行具體制定坐標(biāo)系和單位價(jià)格時(shí)，我們選擇了前一種表達(dá)方式?！　∵@里有一個不可忽視的概念就是單位時(shí)間，它與圖表的時(shí)間軸的取值相關(guān)。這樣，話題又轉(zhuǎn)到圖表上去了。實(shí)際上，圖表是市場運(yùn)動的一個圖形化的載體，它的形式往往成為分析的基礎(chǔ)?？梢哉f市場的技術(shù)分析是從正確構(gòu)筑圖表開始的。何謂“正確構(gòu)筑圖表”？就涉及你打算怎樣記錄市場的價(jià)格運(yùn)動，或者說根據(jù)你的交易策略構(gòu)造適用的圖表。談到策略，似乎很空洞，實(shí)際上不然。一旦你進(jìn)入市場，就面臨一系列問題，你打算短期炒作一下就離開市場還是作中期持有，甚至長期投資，作為今后購房、子女教育、年老后保障之備，你能夠承受多大的損失等等。進(jìn)入市場進(jìn)行交易的人對于這些問題應(yīng)該有全面的考慮和具體的方案才算是明智的。在交易的進(jìn)行中會有一些新的體驗(yàn)和認(rèn)識，投資者應(yīng)逐漸修改、完善方案，使它們?nèi)照楹侠?。簡單地說，如果打算做短線交易者，那么你關(guān)注的可能就是市場的短期圖表，如果打算做長期投資者，那么你關(guān)注的就是市場的長期圖表。有各種不同時(shí)間劃分的圖表，例如最常見的以交易日為時(shí)間單位的日線圖。我們不妨這樣對圖表進(jìn)行劃分，即日圖表，也就是分時(shí)圖表，例如小時(shí)圖、半小時(shí)圖、15分鐘圖或者5分鐘圖為短期圖表；日線圖和周線圖為中期圖表；月線圖、季節(jié)圖、年線圖為長期圖表。當(dāng)然這種劃分是有相當(dāng)大的主觀傾向的，且因市場的不同而有不同的劃分。例如，在期貨和外匯市場中，時(shí)間的傾向就與股票市場中明顯不一樣，顯得更加急促。這樣，市場的參與者根據(jù)自己的交易、投資策略可能特別關(guān)注某一類時(shí)間段的圖表，另一方面，又不可避免地需要參考其他類型的圖表，但是具體進(jìn)行交易時(shí)又常常要用到日線圖、周線圖這類短期和中期圖表，以把握最佳的交易時(shí)機(jī)。因此，建議技術(shù)分析者認(rèn)真、連續(xù)地制作和保存幾種短期、中期和長期圖表。　　很明顯，市場的波動率反映在不同類型的圖表中有不同的數(shù)值。很簡單的一個例子就是，例如某股票在月線圖中的波動率為2元，也就是說平均每個單位時(shí)間即每個月上升或下降2元。在日線圖中顯然每個單位時(shí)間即每個交易日的價(jià)格波動不太可能是2元，但也不是將2元除以一個月中的交易日數(shù)就得到日線圖的波動率，這一點(diǎn)應(yīng)該注意。　　波動率的概念在江恩的論著中顯得很神秘，他沒有作詳盡的、確切的解釋，給后人留下許多猜測。這一點(diǎn)我們在江恩的眾多著作中可以看到。但是應(yīng)該可以認(rèn)為江恩實(shí)際上是試圖應(yīng)用1×1江恩角度線來反映市場的波動率，而1×2江恩角度線、2×1汀恩角度線則分別反映作加速運(yùn)動和減速運(yùn)動的市場行為。

編輯推薦

　　江恩理論，作為一套經(jīng)典的、經(jīng)過歷史檢驗(yàn)的技術(shù)分析理論，幾十年來還能在美國本土生存發(fā)展，并傳承開去，難道不值得我們“拿來”嘛？應(yīng)該，所以就寫了《解讀江恩理論(修訂版)》。

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