走進財富的搖籃

前言

　　投資作為一項重要的經(jīng)濟活動，一直是人類社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的主要源泉，是一個國家與地區(qū)經(jīng)濟增長的基本動力。在長期投資實踐中，人們對投資活動進行總結(jié)，形成投資理論，并逐步發(fā)展成為一種專門研究人類社會投資活動的學(xué)科，即投資學(xué)。隨著現(xiàn)代意義上的銀行、股份公司、資本市場、證券交易所紛紛出現(xiàn)以及股票、債券、期貨、期權(quán)等金融工具的產(chǎn)生，投資學(xué)研究的重點為金融投資學(xué)或證券投資學(xué)。金融證券投資學(xué)理論以20世紀50年代馬柯維茨（Harry M.Marko Witz）的投資組合理論為分界線，大致經(jīng)歷了兩個階段：　　第一階段為古典投資理論階段。這一階段，投資理論主要以股票理論為核心，強調(diào)實際的投資操作，奉行技術(shù)化、工具化的投資理念，逐步形成了兩大類基本分析方法：一是基本面分析，如財務(wù)報表分析、個股分析、入市時機分析以及影響股市行情因素分析等。二是技術(shù)分析，以價格為核心，采用圖表分析，如道氏理論、波浪理論、江恩理論，黃金分割理論等。這些理論依然是證券實務(wù)投資操作的基本工具?！　〉诙A段是現(xiàn)代投資理論階段。以馬柯維茨在1952年首次提出的投資組合理論為標志，逐漸發(fā)展成為現(xiàn)代證券投資理論，基本理論包括：投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、有效市場理論以及行為金融理論等，這個理論體系幾乎包括了全部金融工具，如股票、債券、利率、匯率、期貨、期權(quán)、基金等，試圖在一個較為統(tǒng)一的框架內(nèi)，揭示其內(nèi)在的變化規(guī)律及運行機制，構(gòu)造一個現(xiàn)代投資學(xué)理論體系。　　從一般經(jīng)濟學(xué)意義上理解，投資是指犧牲或放棄可用于消費的價值，以獲取未來更大價值的一種經(jīng)濟活動。假如你手上有一筆幾千元的閑錢，你將面臨兩種基本選擇：第一種是你可以和家人在周末一起到商場購物，然后找一家好餐館吃一頓豐盛的晚餐，接著去看電影，去桑拿按摩足沐，等等，花掉這些錢，過一個愉快的周末，獲得享受；第二種選擇是，你可以把這筆錢存人銀行，獲得銀行利息，或者去購買股票獲得股利等等。第一種選擇，通過花掉金錢獲得商品與全家人的快樂與享受，即經(jīng)濟學(xué)的消費行為。第二種選擇是放棄當(dāng)前消費，以獲得未來更多的錢或收益，從而獲得未來更大的享受，這種行為就是經(jīng)濟學(xué)的投資?！缎屡翣柛窭追蚪?jīng)濟學(xué)大辭典》中將投資的定義表述為：投資是資本形成——獲得或創(chuàng)造用于生產(chǎn)的資源。它是一個與消費相對應(yīng)的概念，消費是追求現(xiàn)在的享受，放棄未來的收益；投資則是放棄現(xiàn)在的享受，獲得未來更大的收益，以此獲得未來更大的享受，在本質(zhì)上講是一種對當(dāng)前消費的延遲行為。投資，特別是證券投資是現(xiàn)代人的一種行為方式，也是一種生活方式?！　H投資界大師巴菲特、林奇、索羅斯、羅杰斯和坦普頓，他們都是現(xiàn)代實用主義投資家，他們沒有什么執(zhí)著的理論，不信奉任何清規(guī)戒律，也不拘泥于哪一種理論操作模式，成長股也好，潛力股也好，價值股也好，股票、債券、期權(quán)、期貨等等，都不過是賺錢的工具。，可以說，現(xiàn)代實用主義投資家總是在審時度勢，適時而變，尋求一種能帶來巨大效益的投資方式。特別是投資日趨專業(yè)化的今天，現(xiàn)代實用主義投資家在發(fā)現(xiàn)一種投資方法如果被人們使用過多而喪失優(yōu)勢時，就會更換一種新的方法，即使是使用同樣的方法，他們也更善于掌握時機適時進場，適時退場，絕不固守一隅。當(dāng)成功的投資家將他們致富的經(jīng)驗總結(jié)為某種投資方法并被人奉為圭皋時，這些實用主義投資家又隨著環(huán)境的變化，敏捷地改變了自己的投資方法，他們總是走在市場的前面。一般股民和大多數(shù)投資者都無法超越市場，因為他們本身就是市場?！　?7世紀法國著名倫理作家拉羅什?？疲?613—1680）作有《箴言集》，其中有不少名言警句膾炙人口。他說：“在一切的才能中，最了不起的是正確估計事物的真實價值的才能?！辈诲e，正確估計事物的真實價值，走在市場的前面，這就是那些現(xiàn)代實用主義投資大師的過人之處，也是他們準確把握現(xiàn)代實用主義投資哲學(xué)精髓的過人之處。

內(nèi)容概要

　　《走進財富的搖籃》旨在總結(jié)與揭示國際上著名的投資大師的現(xiàn)代實用主義投資哲學(xué)，在現(xiàn)代證券投資學(xué)原理的基礎(chǔ)上，綜合吸取各家各派證券投資理論的重要成果，并通過總結(jié)各個成功投資家的實際操作經(jīng)驗，探討并歸納出一套化繁為簡的股票投資贏利的方法體系以及操作策略。

作者簡介

　　黃錦奎，筆名文政。山東煙臺人。中共黨員。1983年畢業(yè)于廣州中山醫(yī)科大學(xué)醫(yī)學(xué)系。1983年后歷任深圳市衛(wèi)生局辦公室副主任、政工處處長、局直屬機關(guān)黨委書記、局黨委副書記兼人事處長，廣東省梅州市副市長，深圳市南山區(qū)委副書記兼政法委書記。教授。國家有突出貢獻青年專家。中國魯迅研究會、中國散文詩學(xué)會副會長，中國詩歌學(xué)會副秘書長。2000年加入中國作家協(xié)會。著有雜文集《杯水微言》，詩集《河外星云》，散文詩集《聽雨集》，文論集《聚沙集》。學(xué)術(shù)專著《現(xiàn)代點石成金術(shù)——價值轉(zhuǎn)化工程》獲國家圖書獎、廣東省宣傳文化精品獎、優(yōu)秀社科成果特別獎。本人被評為廣東省十大杰出青年。

書籍目錄

在長牛市的財富高速增長格局中分享財富的盛宴引言一、中國經(jīng)濟從起飛進入持續(xù)增長與宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢（一）中國經(jīng)濟正處在從起飛到持續(xù)增長的歷史發(fā)展時期（二）當(dāng)前宏觀經(jīng)濟發(fā)展大趨勢二、增強全民族投資意識，迎接世界證券史上最大的一次長牛市繁多（一）中國證券市場的“黃金十年”剛剛開始（二）中國已成為全球最佳投資熱土（三）從新一輪股市繁榮對“泡沫論”進行回顧與反思（四）人民幣升值是大牛市繁榮的基礎(chǔ)（五）迎接世界證券史上罕見的長牛市繁榮三、抓住你一生罕見的投資機會，理清宏觀投資策略與思路，在財富高速增長大格局中分享財富的盛宴（一）抓住你一生罕見的投資機會（二）理清宏觀投資策略思路（三）堅持價值投資的理念與策略（四）堅定“做多中國”的信心，分享改革開放的成果與新一輪財富增長的盛宴現(xiàn)代實用主義股票投資學(xué)理念與策略技巧序言第一編　基礎(chǔ)理論第一章　現(xiàn)代實用主義理性投資哲學(xué)精髓一、現(xiàn)代實用主義哲學(xué)淵源與主要精神二、現(xiàn)代實用主義投資大師的理性投資哲學(xué)（一）巴菲特現(xiàn)代實用主義價值投資哲學(xué)（二）索羅斯的“反射性原理”及其現(xiàn)代實用主義投資哲學(xué)（三）現(xiàn)代派實用主義投資家林奇的投資哲學(xué)（四）“等待大機會”的實用主義投資大師的投資哲學(xué)第二章　理性投資的基礎(chǔ)——股票市場三大理論一、古典投資理論與現(xiàn)代投資理論（一）古典投資理論（二）現(xiàn)代投資理論二、眾多股市理論綜合新概括——股市三大理論（一）內(nèi)在價值理論（二）共識價值理論（三）泛周期理論對眾多股市理論的新概括一泛波理論第三章　堅持理性投資三大理念一、價值投資理念（一）價值投資理念的內(nèi)核（二）價值投資理念在嚴格選股中的策略體現(xiàn)（三）巴菲特的價值投資理念：百分之八十五格雷厄姆加百分之十五的費雪（四）價值投資理念與集中持有、長期持股投資策略方式（五）不受股市行情波動的、影響在于對內(nèi)在價值的投資信念的堅定不移二、機會投資理念（一）機會投資理念的特征（二）索羅斯的機會投資哲學(xué)理念與實踐（三）索羅斯與巴菲特投資理念的區(qū)別（四）把握投資機會的策略方法三、穩(wěn)健投資理念（一）穩(wěn)健投資理念的本質(zhì)——不要賠錢（二）穩(wěn)健投資理念的兩個基本要求（三）正確處理獲利與風(fēng)險的關(guān)系（四）“安全邊際”準則是穩(wěn)健投資理念的第一原則（五）羅杰斯穩(wěn)健投資哲學(xué)理念與投資策略（六）穩(wěn)健投資的三大操作策略第四章　理性投資的方法體系框架一、理性投資三大方法體系框架（一）價值投資的方法體系框架（二）機會投資的方法體系框架（三）風(fēng)險投資的方法體系框架二、理性投資的五大分析方法（一）宏觀分析方法（二）基本分析方法（三）技術(shù)分析方法（四）心理分析方法（五）綜合分析方法第五章　選股、選時的操作策略一、股票種類選擇的操作策略（一）實質(zhì)股及其選擇（二）成長股及其選擇（三）熱門股及其選擇（四）“黑馬股”及其選擇二、巴菲特選股的操作策略（一）巴菲特選股四大步驟（二）巴菲特選股十大準則三、林奇選股策略技巧四、選時策略技巧（一）理性選時策略要領(lǐng)（二）把握漲跌，選擇買賣時機（三）觀望多空市場，選擇買賣時機（四）破解K線，選擇買賣時機（五）根據(jù)指標分析，選擇買賣時機（六）通過趨勢分析，選擇買賣時機（七）依據(jù)成交量，選擇買賣時機第六章　把握靈活的盤面操作技巧一、順勢操作技巧二、金字塔操作技巧三、平均資金投資操作技巧四、固定金額投資操作技巧五、固定比例投資操作技巧六、攤平投資操作技巧七、回避風(fēng)險投資操作技巧八、賺10％投資操作技巧九、“解套”操作技巧“股神”巴菲特投資境界的修煉一、從“股神”到“股仙”：巴菲特的觀念轉(zhuǎn)變二、第一重境界的修煉：深刻領(lǐng)會巴菲特價值投資哲學(xué)的精髓三、第二重境界的修煉：圓熟把握巴菲特精選超級明星股的策略技巧四、最高境界修煉：超級明星股收藏家附錄價值轉(zhuǎn)化工程研究十周年知識經(jīng)濟與價值轉(zhuǎn)化工程先進生產(chǎn)力與價值轉(zhuǎn)化工程循環(huán)經(jīng)濟與價值轉(zhuǎn)化工程虛擬經(jīng)濟與價值轉(zhuǎn)化工程試論現(xiàn)代價值科學(xué)學(xué)科新體系價值轉(zhuǎn)化論與價值轉(zhuǎn)化工程報刊評價文章目錄后記

章節(jié)摘錄

　　內(nèi)在價值理論認為，每一種投資工具，無論是一只股票，還是一種不動產(chǎn)，具有某種內(nèi)在價值，就會出現(xiàn)一個買進（或賣出）的機會，因為這一價格波動最終將被糾正。這樣投資就成為某物的實際價格與其內(nèi)在穩(wěn)固基礎(chǔ)價值進行比較的一種簡單而容易的決策。由于內(nèi)在價值理論認為一切投資對象都存在某種內(nèi)在價值，可以通過分析現(xiàn)狀和預(yù)測未來進行確定，因而產(chǎn)生了股市基本分析學(xué)派?；痉治鰧W(xué)派又可分為價值型投資和成長型投資兩個流派。威廉提出的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型是價值投資理論的代表，而成長型投資者將通過對行業(yè)和公司的調(diào)研預(yù)測的上市公司未來收益作為股票投資的主要依據(jù)?！　「窭锥蚰泛投嗟略谒麄兊闹鳌蹲C券分析》一書中對內(nèi)在價值理論中的磐石理論進行了全面的闡述，并整整地影響了一代華爾街分析家們，使他們成為該理論的信徒。其投資理念歸結(jié)為一條亙古不變的鐵律：投資就是購買其價格暫時低于內(nèi)在價值的證券和出售那里價格高出內(nèi)在價值的證券，僅此而已。因而，根據(jù)股價總是圍繞其價值上下波動的規(guī)律，應(yīng)對影響股價的全部因素進行分析，也就是基本分析，即通過分析宏觀經(jīng)濟狀況、經(jīng)濟政策、運行周期、行業(yè)狀況、公司財務(wù)狀況、經(jīng)營管理能力及其發(fā)展前景等，對股票的內(nèi)在價值進行評估?！　?.內(nèi)在價值理論與投資基本分析流派　　應(yīng)用內(nèi)在價值理論對上市公司進行基本分析的就是投資基本分析。應(yīng)用該理論評價和挑選股票的具體方法有好多種，這里特別介紹美國股票投資專家布托·墨基爾總結(jié)的一套方法，他自己稱之為“穩(wěn)健投資三原則”：第一，只買未來盈余成長率高于過去5年平均數(shù)的公司。持續(xù)的成長不僅能增加公司的盈余，而且會增加市場愿意為它付出的市盈率。因此買進開始快速成長的公司股票，可以得到雙重好處。第二，絕不付出高過公司內(nèi)在價值的股價。一般來說，市場平均市盈率大致是個基準，市盈率相當(dāng)或稍高的成長股通常值得投資。要尋找低市盈率的成長股，特別要警惕那些超高市盈率的股票。第三，是尋找有題材，能讓投資者形成共識價值的成長型股票，以期讓投資者建立起“空中樓閣”，產(chǎn)生良好的感覺，該類股票往往能在較高的市盈率下售出?！　?nèi)在價值理論是以許多經(jīng)典投資理論和現(xiàn)代投資理論為基礎(chǔ)，對有關(guān)股票價格與價值規(guī)律作出歸納概括的一組理論的總稱。以現(xiàn)代價值科學(xué)與一般價值理論、價值轉(zhuǎn)化論對其進行深化研究是這一理論未來發(fā)展的方向。　?。ǘ┕沧R價值理論　　1.共識價值理論的大眾投資心理學(xué)　　共識價值理論是建立在現(xiàn)代價值科學(xué)基礎(chǔ)之上的一般價值理論，它強調(diào)的是投資股市的心理因素，對股票價值的共識，對股價的未來預(yù)期與信心。股票市場是虛擬經(jīng)濟，它與實體經(jīng)濟有密切聯(lián)系，但也是實體經(jīng)濟的放大與縮小。股票市場作為虛擬經(jīng)濟推動實體經(jīng)濟的巨大作用，就是放大的強化作用，也就是我們所說的“吹泡泡”?！按蹬菖荨钡幕A(chǔ)是實體經(jīng)濟，是實體經(jīng)濟的內(nèi)在價值，這形成“泡泡”的張力，支撐“泡泡”的形成而不致“破滅”，除內(nèi)在價值外，就是共識價值，就是無數(shù)投資者對其價值認識所形成的共識，特別是對于未來預(yù)期的共識和以此為基礎(chǔ)的信心以及產(chǎn)生的各種心理因素。這就是有關(guān)股市價值價格的另一個重要的理論——共識價值理論的邏輯基礎(chǔ)?！　」沧R價值理論中的空中樓閣理論是著名經(jīng)濟學(xué)家、投資家凱恩斯于1936年提出的。該理論完全拋開股票的內(nèi)在價值，強調(diào)由人們心理共識構(gòu)造出來的空中樓閣。他認為專業(yè)投資者不應(yīng)該把精力用于估算股票的真實價值，而應(yīng)該用于分析投資大眾對于未來的動向，以及他們?nèi)绾螛酚^地把希望建立在空中樓閣上。成功的投資人最喜歡搶占先機，推測哪種情況最容易讓大家建筑空中樓閣，然后比眾人早一步下手。凱恩斯在他的代表作《就業(yè)、利息與貨幣一般理論》一書中專門闡述了股票市場和投資者預(yù)期心理的重要性?！　P恩斯運用心理學(xué)原理來解讀股市，而非財務(wù)學(xué)的評估。凱恩斯講了一個著名的“選美原則”：股票游戲就好像做紙上選美競賽，你必須由上百張照片中排出6張最漂亮的面孔，選中的結(jié)果最接近全體結(jié)果的，就是贏家。聰明的選手知道，個人的審美偏好在競賽中無關(guān)要緊，明智的做法是挑選其他人會選的。這個邏輯猶如滾雪球，有越滾越滾大之勢，因為其他對手也可能有相同的看法。因此，最佳策略不是挑選你認為最漂亮的，而是預(yù)測一般人的一般意見。這個“選美原則”，代表了空中樓閣理論中價格評定的基本形式?！　」善本哂须p重價值，一是內(nèi)在價值，二是心理價值。股票心理價值也是大眾的心理共識價值。內(nèi)在價值是一個企業(yè)的真實價值，它往往被市場高估或低估，由此產(chǎn)生了許多投資的機會。因為股價的長期波動必然圍繞內(nèi)在價值進行，投資者可以借助有效市場的修正力量獲利。而心理價值是指人們對股票的預(yù)期，它包括人們對企業(yè)前景的美好想象和不良預(yù)期所形成的共識。股價中短期波動總是圍繞著心理價值進行的。凱恩斯這個著名的空中樓閣理論的核心思想是：重要的不是我們?nèi)绾嗡伎?，而是在知道別人如何思考以后，再進行自己的邏輯分析。這是博弈論的典型思維方式。

圖書封面

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