期貨投資經(jīng)典案例

前言

經(jīng)過多年深化改革和不斷擴大對外開放，我國國民經(jīng)濟持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實，以及各項改革發(fā)展工作的不斷深入，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化：規(guī)模明顯擴大，功能有效發(fā)揮，運行規(guī)范性與運行質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟“晴雨表”的作用，為資本市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。積極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進一步深入發(fā)展的客觀需要，也是市場各類投資者進行風(fēng)險管理的迫切要求，對完善市場結(jié)構(gòu)、豐富交易品種、加快金融體制改革、增強國民經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力具有重要意義。從全球經(jīng)驗來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于：為市場提供了保值避險的工具，增加了做空交易機制，使股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供風(fēng)險出口，在日常波動中化解市場風(fēng)險，在動態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強市場整體的彈性和靈活性，促進市場實現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

內(nèi)容概要

本書搜集了國內(nèi)外十幾個典型的期貨市場風(fēng)險事件，詳細闡述了案例背景及事件經(jīng)過，分析了事件發(fā)生的原因，對投資期貨的個人或者機構(gòu)而言，可以從這些風(fēng)險事件中獲得啟示，對于風(fēng)險控制和資金管理都有一定的幫助。

作者簡介

劉英華，畢業(yè)于吉林大學(xué)商學(xué)院，獲經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。曾為深圳證券交易所指數(shù)小組成員、衍生品小組成員，從事指數(shù)及衍生產(chǎn)品研究及設(shè)計工作，參與開發(fā)滬深300、深證100等指數(shù)產(chǎn)品。現(xiàn)就職于平安證券衍生產(chǎn)品部，主要工作為衍生產(chǎn)品研究和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計。曾與傅德偉、孫培

書籍目錄

總序  劉鴻儒前言第一部分  海外案例  1  美國“87股災(zāi)”  2  巴林銀行事件  3  住友銅事件  4  芬丘奇公司操縱市場失敗案  5  香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)  7  英國國民威斯敏斯特銀行巨額虧損案  8  法國興業(yè)銀行事件第二部分  國內(nèi)案例  9  “327”國債期貨事件  10  蘇州紅小豆事件  11  天然橡膠R708事件  12  株洲冶煉廠鋅期貨事件  13  中航油事件  14  中盛糧油大豆油期貨事件第三部分  案例鏈接　巴林銀行事件　  從“巴林事件”看衍生交易的風(fēng)險管理  　“巴林”案件知多少　  巴林事件肇事者里森　住友銅事件  　住友銅丑聞曲終  瑞銀支付住友8600萬美元　法國興業(yè)銀行事件　  法興大虧損啟示：內(nèi)部風(fēng)控須鐵腕執(zhí)行　  法興49億歐元巨虧真相與啟示：一個人的黑客帝國  　法興丑聞再引反思  金融機構(gòu)是否真有吸取教訓(xùn)　蘇州紅小豆事件  　蘇州紅小豆為什么炒“糊”了？！　  紅豆吃“紅牌”了　  從蘇州紅事件看中國期市　  從“蘇紅事件”看期市發(fā)展　  皮之不存  毛將焉附　天然橡膠R708事件　  R708多頭操盤思路綜述　  一石擊起千層浪　  由R708逼倉而引起的思考  　風(fēng)云散去話天膠——來自R708結(jié)束后的報道　株洲冶煉廠鋅期貨事件  　風(fēng)險要放在首位——“株冶事件”再回顧　  中國不能沒有定價權(quán)  常清歷數(shù)期貨業(yè)三大弊病　中航油事件  　從中航油事件談國有公司治理　  中航油事件調(diào)查報告公布  　中航油事件再反思　中盛糧油大豆油期貨事件  　明套保暗賭博  中資屢敗境外期貨　  “中國頭寸”緣何頻遭狙擊（節(jié)選）后記

章節(jié)摘錄

插圖：1 美國“87股災(zāi)”背景19世紀(jì)70年代，隨著西歐、日本經(jīng)濟實力的增強，美國在世界經(jīng)濟中的優(yōu)勢地位日益受到挑戰(zhàn)。1973年和1978年兩次石油危機爆發(fā)后，美國物價暴漲，通貨膨脹嚴(yán)重，經(jīng)濟長期陷于危機和滯脹之中。1983年，美國經(jīng)濟打破滯脹局面，開始快速轉(zhuǎn)好。次年，美國經(jīng)濟增長率達到6.9％。隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇，美國股市自1982年起連續(xù)5年上漲。1986年12月，道瓊斯指數(shù)達到1896點，并于1987年8月攀高至2722點。與1982年1036點的低位相比，漲幅超過160％，美國股市出現(xiàn)了嚴(yán)重的泡沫。盡管股市一片繁榮景象，但美國的經(jīng)濟問題依然存在，貿(mào)易赤字和財政赤字居高不下。1985年，美國再次成為凈債務(wù)國，債務(wù)高達1075億美元，美國財長貝克多次敦促西歐、日本等工業(yè)國幫助削減美國貿(mào)易赤字未果，次年美國對外債務(wù)進一步增加。1987年，美國國債發(fā)行超過2萬億美元，財政赤字高達1 476億美元。隨著經(jīng)濟發(fā)展不確定因素的增加，美國不斷升溫的股市籠罩在陰影之下，危機一觸即發(fā)。

后記

股指期貨是20世紀(jì)80年代發(fā)展起來的新型衍生金融工具，具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險規(guī)避和資產(chǎn)配置的功能，能夠有效完善證券市場的功能與機制，規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。但由于股指期貨具有流動性高、杠桿比例大的交易特點，交易者如果不重視風(fēng)險管理，可能會導(dǎo)致巨額損失，如本書選編的一些期貨投資案例。所以，對于交易的順利進行和維護金融市場的穩(wěn)定來說，股指期貨風(fēng)險管理是非常重要的。目前，我國推出股指期貨的條件已經(jīng)基本具備。為了使我國的股指期貨“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”地平穩(wěn)推出，在推出股指期貨之前，我們選編了部分海外及國內(nèi)期貨市場的風(fēng)險案例，希望本書能為即將參與我國股指期貨交易的機構(gòu)和個人帶來一些啟示。只有當(dāng)投資者懂得如何控制風(fēng)險時，股指期貨的準(zhǔn)備工作才算完成了。特別感謝中國金融期貨交易所組織編寫這套叢書，并讓我有幸參與其中一本書的編寫工作。本書是在中國金融期貨交易所董事會秘書惠湄女士的鼓勵和支持下完成的，在此衷心感謝她一直以來對我的幫助。感謝市場部的楊繼、何鵬，從案例的選擇到書稿的成形，他們給了我非常多的有益建議，沒有他們就沒有本書的出版。

編輯推薦

《期貨投資經(jīng)典案例》講述了：股指期貨是20世紀(jì)80年代發(fā)展起來的新型衍生金融工具，具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險規(guī)避和資產(chǎn)配置的功能，能夠有效完善證券市場的功能與機制，規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

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