出版時(shí)間:2007-6 出版社:上海世紀(jì)(上海書(shū)店) 作者:周洛華 頁(yè)數(shù):284 字?jǐn)?shù):210000
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前言
我從來(lái)不曾真正理解經(jīng)濟(jì)學(xué),任何一個(gè)看過(guò)我大學(xué)本科的成績(jī)單的人立刻會(huì)得出這個(gè)結(jié)論。我并不為此感到羞愧,隨著我在實(shí)踐中對(duì)于金融學(xué)理解的深入,我越來(lái)越為自己對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的鄙視而感到自豪。我從來(lái)不理會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們到底說(shuō)了些什么,他們總是在事前說(shuō)一些非常玄妙而又模棱兩可的話,卻總在事后振振有詞地說(shuō)自己是對(duì)的。 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于我來(lái)說(shuō),不僅是不負(fù)責(zé)任的,而且是不學(xué)無(wú)術(shù)的。他們要么說(shuō)出一些大家都聽(tīng)不懂的名詞,要么說(shuō)一些所有人都顯而易見(jiàn)的事情。我不能說(shuō)他們禍國(guó)殃民,但是在許多問(wèn)題上,他們確實(shí)做到了誤國(guó)誤民。在我看來(lái),他們簡(jiǎn)直就是一群會(huì)占星術(shù)的吉普賽人。我不想加入國(guó)內(nèi)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的批評(píng),因?yàn)槲矣X(jué)得這些批評(píng)大都來(lái)自于人們對(duì)于那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的道德行為的失望情緒;而我對(duì)于那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法則是徹底否定?! ∪绻惺裁词虑楸取昂鸵粋€(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論金融問(wèn)題”更令我感到厭惡的話,那就是“和一群經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論金融問(wèn)題”,這就是我參加復(fù)旦大學(xué)組織的幾次學(xué)術(shù)研討會(huì)之后的印象。從那以后,我一直用一種寬容的態(tài)度對(duì)待我所在的上海大學(xué)的學(xué)生們。我對(duì)他們說(shuō):“以前,我總認(rèn)為給你們上課是對(duì)牛彈琴,但是現(xiàn)在我發(fā)現(xiàn)對(duì)牛彈琴并不是世界上最可怕的事情,一群牛對(duì)著你彈琴那才真的是一場(chǎng)噩夢(mèng)。” 經(jīng)濟(jì)學(xué)不能解釋現(xiàn)代金融學(xué)的許多問(wèn)題,這門學(xué)科不具備解決有關(guān)時(shí)間、不確定性、價(jià)值等等一系列問(wèn)題的工具。不僅如此,其原有的一些思路和方法還會(huì)對(duì)我們解決中國(guó)當(dāng)前所面臨的一系列金融問(wèn)題產(chǎn)生負(fù)面的影響?! 〗?jīng)濟(jì)學(xué)家是我的“敵人”。金融學(xué)研究資產(chǎn)問(wèn)題,經(jīng)濟(jì)學(xué)研究商品問(wèn)題,兩者截然不同。決定商品價(jià)格的機(jī)制是供求關(guān)系;資產(chǎn)價(jià)格則是由未來(lái)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)所決定的,而與資產(chǎn)的供求關(guān)系沒(méi)有任何關(guān)系。除此之外,經(jīng)濟(jì)學(xué)主張“邊際收益與邊際成本相等時(shí),效益最大”。因此,有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為資金的成本能夠決定資金的收益,而金融學(xué)則認(rèn)為這兩者之間沒(méi)有關(guān)系??傊?,金融學(xué)是關(guān)于“資產(chǎn)”的學(xué)科,我們相信資產(chǎn)的價(jià)格由該資產(chǎn)的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)決定,而與“供求關(guān)系”、“資金成本”、“歷史數(shù)據(jù)”和“統(tǒng)計(jì)規(guī)律”無(wú)關(guān)。
內(nèi)容概要
此書(shū)為周洛華的財(cái)經(jīng)隨筆集,分為“股市觀察站”、“經(jīng)濟(jì)學(xué)的PK臺(tái)”、“金融學(xué)的雜貨鋪”三部分?!肮墒杏^察站”談?wù)摰氖枪擅耜P(guān)心的股權(quán)、權(quán)證、全流通、股市擴(kuò)容等等;“經(jīng)濟(jì)學(xué)的PK臺(tái)”是他對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與看法,如分析經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的原因、加息的后果與解決之道、加息與房?jī)r(jià)的關(guān)系等等;“金融學(xué)的雜貨鋪”記敘的是他的經(jīng)歷與雜感,如與幾位外國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)老師同學(xué)的交往,對(duì)上海人的理財(cái)觀念和方式的總結(jié)分析等等。作者涉及的話題非常廣,從中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策到街頭犯罪的金融問(wèn)題,從國(guó)際金融市場(chǎng)的變化到賣冰棍小女孩的買賣經(jīng)。作者的文筆犀利,語(yǔ)言生動(dòng),深入淺出,即使是對(duì)金融學(xué)感到陌生的讀者讀來(lái)也能理解并從中受益。
作者簡(jiǎn)介
周洛華,美國(guó)達(dá)特茅斯大學(xué)塔克商學(xué)院金融學(xué)博士后研究員,現(xiàn)任國(guó)泰君安投資管理股份有限公司并購(gòu)部副總經(jīng)理,上海大學(xué)金融學(xué)院副教授。 主要著作有《中級(jí)金融工程學(xué)》《金融工程學(xué)》《資產(chǎn)定價(jià)學(xué)》等。
書(shū)籍目錄
自序股市觀察站冰山,黑天鵝和北極熊市——股市呼之欲出的無(wú)可奈何香辣全流通爭(zhēng)奪中國(guó)的“制空權(quán)”利益一致才有牛市股東市分水嶺以主力的名義權(quán)證應(yīng)該為民所用奶牛市場(chǎng)不是牛市拔開(kāi)股改迷霧大擴(kuò)容乃是大利好——朱菲特的理論中外投資理念的大PK麥?zhǔn)諛?lè)隊(duì)的演出海報(bào)誰(shuí)邊緣了誰(shuí)?股改只是前提條件中國(guó)沒(méi)有上市公司議事日程會(huì)應(yīng)得的喝彩遲到的反對(duì)票首都就在光榮的耶路撒冷杜威擊敗杜魯門凱雷以外的懸念讓膽小鬼躲到桌子底下去吧陌生的市場(chǎng)奪回中國(guó)資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)發(fā)展債券市場(chǎng)是當(dāng)務(wù)之急養(yǎng)雞場(chǎng)應(yīng)該停止價(jià)格戰(zhàn)白娘子傳奇兔爸爸的故事經(jīng)濟(jì)學(xué)的PK臺(tái)為什么說(shuō)加息是錯(cuò)誤的?一個(gè)正確的無(wú)效決定漲潮以后——影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的幾個(gè)問(wèn)題搖滾音樂(lè)的金融智慧都是美元惹的禍經(jīng)濟(jì)學(xué)家是我的“敵人”笑傲金融的江湖中國(guó)農(nóng)民的智慧淮河的命運(yùn)為了203個(gè)階級(jí)兄弟安納的微笑美元加息是人民幣的最大威脅急病還需慢郎中高房?jī)r(jià)扼殺“小排量”8.2765的時(shí)代意義賣冰棍的小女孩加息會(huì)打壓房?jī)r(jià)嗎?開(kāi)征“超短裙稅”稅改正當(dāng)時(shí)對(duì)沖的歷史我的新農(nóng)村我的購(gòu)匯申請(qǐng)書(shū)金融學(xué)的雜貨鋪梅西教授的故事加油干!麥克毛——回憶瑪吉老師“我與中國(guó)永不戰(zhàn)”——記我的美國(guó)同學(xué)米奇·特倫納從“海龜”到“土鱉”——我的河南故事我所認(rèn)識(shí)的“塔利班”小玉的故事60年未盡事業(yè)的價(jià)值——兼作《資產(chǎn)定價(jià)學(xué)》前言白色棒球帽上的布紅星——寫在崔健新專輯發(fā)行之際“魯智深教授”軼事考——建立聲譽(yù)的代價(jià)陸地上沒(méi)有巡洋艦金發(fā)女郎的困惑擒之縱吉普賽人的金融學(xué)街頭犯罪的金融問(wèn)題讀書(shū)有用嗎?3G已經(jīng)死了上海人的理財(cái)頭腦誰(shuí)能成為金融中心2046年世界金融市場(chǎng)的猜想更快、更高、更有效——寫在北京奧運(yùn)會(huì)之前
章節(jié)摘錄
主要是因?yàn)楣蓹?quán)分置改革是在不同股東之間重新劃分蛋糕,而不是想辦法激勵(lì)上市公司提升業(yè)績(jī),做出更大的蛋糕。如果你相信一堆“爛貨”不值多少錢,難道兩堆“爛貨”就會(huì)比一堆爛貨更值錢?這就出現(xiàn)文章開(kāi)頭的悖論?! ∫虼耍蓹?quán)分置改革要結(jié)合“做大蛋糕”的約束和激勵(lì)機(jī)制才能最終達(dá)到目的,否則不會(huì)有任何長(zhǎng)久的效果。這其中有兩項(xiàng)重要的改革可以結(jié)合股權(quán)分置同時(shí)進(jìn)行,最終獲得為中國(guó)股市扶正固本的功效?! 」蓹?quán)分置改革的過(guò)程中,國(guó)資委本來(lái)就不愿意送對(duì)價(jià),因?yàn)閷?duì)價(jià)會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失?,F(xiàn)在可以趁此機(jī)會(huì)引進(jìn)做空機(jī)制。深交所的農(nóng)產(chǎn)品和新鋼釩這兩家公司帶了一個(gè)好頭。農(nóng)產(chǎn)品在公布方案后,大股東國(guó)資委承諾一年以后可以按照每股4.25元收購(gòu)全部流通股。其結(jié)果是農(nóng)產(chǎn)品的股票復(fù)牌后根本不除權(quán),反而一路上漲到4.4元以上。這說(shuō)明引進(jìn)做空機(jī)制,允許投資人向國(guó)資委拋出股票是明智的。而且這個(gè)價(jià)格也確保了國(guó)有資產(chǎn)沒(méi)有流失。因此,利用認(rèn)沽權(quán)證進(jìn)行股權(quán)分置改革不僅有利于普通中小投資人,也有利于國(guó)資委;還為市場(chǎng)創(chuàng)造出了新的金融工具,就此形成可以做空的市場(chǎng)機(jī)制;更可以從根源上防止3年以后大股東瘋狂套現(xiàn)時(shí),普通股民損失慘重的情況。因?yàn)楣擅窨梢灶A(yù)先通過(guò)持有做空股票的做空工具而獲利,并把股價(jià)打壓到一個(gè)讓大股東無(wú)從獲利的水平?! ∠喾矗硪患夜镜淖龇ň土钊藲怵H了。這家公司拋出了認(rèn)購(gòu)權(quán)證來(lái)進(jìn)行股權(quán)分置改革。這就違背了金融市場(chǎng)的一個(gè)根本的原則:在不能自由做空的市場(chǎng)上,無(wú)法對(duì)認(rèn)購(gòu)權(quán)證進(jìn)行合理對(duì)價(jià)。這家公司權(quán)證上市后瘋漲,而其股價(jià)卻一路緩緩下跌。
媒體關(guān)注與評(píng)論
我從來(lái)不曾真正理解經(jīng)濟(jì)學(xué),任何一個(gè)看過(guò)我大學(xué)本科成績(jī)單的人立刻會(huì)得出這個(gè)結(jié)論。我并不為此感到羞愧,隨著我在實(shí)踐中對(duì)于金融學(xué)理解的深入,我越來(lái)越為自己對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的鄙視而感到自豪。我從來(lái)不理會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們到底說(shuō)了些什么,他們總是在事前說(shuō)一些非常玄妙而又模棱兩可的話,卻總在事后振振有詞地說(shuō)自己是對(duì)的?! 苈迦A
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我從來(lái)不曾真正理解經(jīng)濟(jì)學(xué),任何一個(gè)看過(guò)我大學(xué)本科成績(jī)單的人立刻會(huì)得出這個(gè)結(jié)論。我并不為此感到羞愧,隨著我在實(shí)踐中對(duì)于金融學(xué)理解的深入,我越來(lái)越為自己對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的鄙視而感到自豪。我從來(lái)不與理會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們到底說(shuō)了些什么,他們總是在事前說(shuō)一些非常玄妙而又模棱兩可我話,卻總在事后振振有詞地說(shuō)自己是對(duì)的?! 苈迦A
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