100位頂尖投資家的理財(cái)課

內(nèi)容概要

你為財(cái)務(wù)自由而奮斗，我們?yōu)槟愣鴬^斗。我們堅(jiān)信價(jià)值比價(jià)值觀更重要，我們堅(jiān)信價(jià)值就是價(jià)值觀。    你為財(cái)務(wù)自由而奮斗，我們?yōu)槟愣鴬^斗。我們是新聞的圣徒，我們是紙質(zhì)媒體的迷戀者。    你為財(cái)務(wù)自由而奮斗，我們?yōu)槟愣鴬^斗。我們是資訊時(shí)代的風(fēng)向標(biāo)，我們是理財(cái)新聞的操盤手。    你為財(cái)務(wù)自由而奮斗，我們?yōu)槟愣鴬^斗。每天早晨，我們從廣州大道中289號(hào)出發(fā)，我們從北京的金融街出發(fā)，我們從上海南京西路出發(fā)，為3000萬(wàn)中產(chǎn)家庭發(fā)現(xiàn)一切財(cái)富增值的機(jī)會(huì)。    你為財(cái)務(wù)自由而奮斗，我們?yōu)槟愣鴬^斗。每個(gè)周末的凌晨，我們從廣州、北京、上海、成都、武漢的印刷廠出發(fā)，把最新鮮的報(bào)紙遞到您居住的社區(qū)、您上班路過的地鐵或你辦公室的樓下，為3000萬(wàn)中產(chǎn)家庭把握財(cái)富增值的機(jī)會(huì)。    你為財(cái)富自由而奮斗。  “你可以跑不過劉翔，但你一定要跑過CPI”。你們是自信的一群人。作為家庭成員的你，肯定和我們一樣堅(jiān)信：投資改變生活，財(cái)富改變?nèi)松?   你為財(cái)富自由而奮斗。  “讓大多數(shù)家庭中產(chǎn)起來”。你們是自由獨(dú)立的一群人。作為家庭一員的你，肯定和我們一樣堅(jiān)信：家庭利益高于一切，家庭利益的總和就是國(guó)家利益。    你為財(cái)富自由而奮斗。“一個(gè)家庭，就是一個(gè)企業(yè)；一個(gè)家庭，就是一間公司；一個(gè)家庭，就是一個(gè)理財(cái)單元?！蹦銈兪仟?dú)立的一群人。作為家庭一員的你，肯定和我們一樣堅(jiān)信：家庭的未來就是我們國(guó)家的未來，家庭的崛起就是我們國(guó)家的崛起。    我們?yōu)槟愣鴬^斗。我們同樣是自信的一群人。作為家庭一員的我們相信：每一個(gè)家庭的開始和延續(xù)，都是巨額財(cái)富積累和變動(dòng)的過程。　　理財(cái)?shù)淖罡呔辰缡侨诵缘闹腔?。在這里，100位頂尖投資家和您分享千錘百煉的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，為中國(guó)每個(gè)家庭早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的夢(mèng)想。 本書分為八部分：宏觀、錢途、保險(xiǎn)、基金、投資家、資本、銀行家和操盤手。

書籍目錄

序言為財(cái)務(wù)自由而奮斗  ——夏日  理財(cái)周報(bào)主編第一部分  宏觀　農(nóng)業(yè)、旅游和水資源行業(yè)空間巨大　  ——吉姆·羅杰斯  量子基金創(chuàng)始人　牛市下半場(chǎng)，資產(chǎn)重估開始倒計(jì)時(shí)　  ——高善文  安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　我向投資者推薦三個(gè)選股主題 　 ——孫明春  雷曼兄弟首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　股市觀：不能太樂觀，不能太悲觀　  ——袁淑琴瑞銀中國(guó)證券部主管　我們十分重視中產(chǎn)階層“現(xiàn)貸源” 　  ——曾景璇  渣打銀行中國(guó)區(qū)總裁　我們告知客戶：增持股票，減持債券　  ——董紹文  花旗銀行全球財(cái)富管理中國(guó)市場(chǎng)總經(jīng)理　務(wù)必堅(jiān)定價(jià)值投資信心　  ——清議  中國(guó)國(guó)情發(fā)展研究所研究員　投資的關(guān)鍵在于資金多元化配置　  ——丁遠(yuǎn)  中歐會(huì)計(jì)學(xué)院教授　次債危機(jī)不可能成全球金融危機(jī)  中國(guó)最壞局面是通脹滯脹同時(shí)發(fā)生　  ——曹遠(yuǎn)征  中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　家庭是最大財(cái)富，理財(cái)要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)　  ——衛(wèi)哲  阿里巴巴CEO　關(guān)注“南北互動(dòng)”這個(gè)最大基本面　  ——陳君明  《財(cái)富中國(guó)》總策劃第二部分  錢途　財(cái)富管理將成商業(yè)銀行必爭(zhēng)業(yè)務(wù)商業(yè)銀行可做投行，也可收購(gòu)基金　  ——馬蔚華招商銀行行長(zhǎng)　金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行“兵家必爭(zhēng)地”  光大的改革特別注重方法和節(jié)奏　  ——唐雙寧  中國(guó)光大集團(tuán)董事長(zhǎng)　聯(lián)想控股怎樣選擇投資對(duì)象？民企采取風(fēng)險(xiǎn)投資，國(guó)企使用并購(gòu)方式　  ——柳傳志  聯(lián)想集團(tuán)董事局主席　我們應(yīng)該怎樣賺錢？我們應(yīng)該從哪些地方賺錢？  　  ——李友  北大方正集團(tuán)董事、CEO　新興市場(chǎng)對(duì)歐美依賴度漸進(jìn)減弱奧運(yùn)之于中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響可忽略不計(jì)　  ——高潮生  施羅德集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁　我們不敢輕視任何項(xiàng)目且迅速?zèng)Q定  大批Web2.0和80后創(chuàng)業(yè)者誕生　  ——熊曉鴿  IDG全球高級(jí)副總裁　價(jià)格不是PE退出最主要指標(biāo)  國(guó)企重組將產(chǎn)生更多并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì)　  ——吳尚志  鼎暉中國(guó)基金管理公司董事長(zhǎng)　下跌是鞏固的開始，絕佳交易機(jī)會(huì)在價(jià)格處于上升趨勢(shì)時(shí)　  ——戴若·顧比  國(guó)際分析大師、澳大利亞顧比投資公司CEO　全世界PE涌入，中小企業(yè)快速成長(zhǎng)  中國(guó)企業(yè)正在創(chuàng)造新的商業(yè)模式　  ——閻炎  賽富投資基金首席合伙人　第三部分  保險(xiǎn)　你如何購(gòu)買并管理好投連險(xiǎn) 　  ——孟建安  中德安聯(lián)人壽保險(xiǎn)有限公司首席執(zhí)行官　家庭理財(cái)?shù)谝灰x是打理創(chuàng)造財(cái)富的人　  ——朱仲群長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)公司總經(jīng)理　31％著手退休規(guī)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠　  ——Jamle HcCarry金盛保險(xiǎn)總裁　“心理賬戶”影響消費(fèi)和投資預(yù)期　  ——段方曉  瑞泰人壽副總裁兼CH0　理財(cái)?shù)那疤崾前残墓ぷ魇孢m生活　  ——姚兵  中宏保險(xiǎn)副總裁　真正的理財(cái)是處理人與財(cái)務(wù)的關(guān)系　  ——楊智呈  新華人壽首席精算師　通脹和負(fù)利狀況下首重資產(chǎn)保值　  ——胡景平  平安人壽廣東分公司總經(jīng)理第四部分  基金　資產(chǎn)配置：成年人的家庭作業(yè)  　——肖風(fēng)博時(shí)基金管理公司總裁　基金助您從容規(guī)劃未來生活　  ——高良玉  南方基金管理公司總經(jīng)理　按“快樂車夫”的理念去投資　  ——朱平  廣發(fā)基金管理公司副總經(jīng)理　我的三大認(rèn)識(shí)和六個(gè)建議　  ——鄭安國(guó)  華寶興業(yè)基金管理公司董事長(zhǎng)　要退休了，我們的錢夠嗎？  　  ——王鴻嬪  上投摩根基金管理公司總經(jīng)理　持有3至5年，基金年復(fù)利超15％　  ——田仁燦  海富通基金管理公司總經(jīng)理　富國(guó)基金看好的三條投資主線　  ——李建國(guó)  富國(guó)基金管理公司總經(jīng)理　不能做拼命三郎，要像輕騎兵　  ——陳禮華  長(zhǎng)盛基金管理公司總經(jīng)理　債券基金是今年最佳投資工具　  ——陳國(guó)杰  友邦華泰基金管理公司總經(jīng)理　業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是下階段投資主線　  ——金哲非  國(guó)海富蘭克林基金公司總經(jīng)理　財(cái)富之花永久美麗，須當(dāng)樹去養(yǎng)　  ——高清海  泰信基金管理公司總經(jīng)理　投資首先是科學(xué)，然后是藝術(shù)　  ——陸金海  寶盈基金管理公司總經(jīng)理　(80-年齡)％=“股票+基金”投資上限　  ——李克難  信達(dá)澳銀基金管理公司總經(jīng)理　理財(cái)終極目標(biāo)為了更美好的人生　  ——李選進(jìn)  匯豐晉信基金管理公司總經(jīng)理　鎖定通脹趨勢(shì)的三條受益主線  ——許榮  南方基金管理公司投資部執(zhí)行總監(jiān)　理財(cái)：終其一生的成功需要　  ——吳欣榮  易方達(dá)基金管理公司研究部總經(jīng)理　你完全可以成為投資大師　  ——?jiǎng)⒚? 大成基金管理公司投資總監(jiān)　我對(duì)QDII的認(rèn)識(shí)　  ——楊逸楓上投摩根基金管理公司投資總監(jiān)　2008年的結(jié)構(gòu)性和階段性機(jī)會(huì)　  ——余榮權(quán)  國(guó)泰基金管理公司投資總監(jiān)　2008年股市波動(dòng)會(huì)大于2007年　  ——許春茂  光大保德信基金管理公司投資總監(jiān)　在不確定中尋找確定　  ——曾芒長(zhǎng)信基金管理公司投資總監(jiān)　優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)像金礦一樣稀缺　  ——呂曉峰  申萬(wàn)巴黎基金管理公司研究總監(jiān)第五部分  投資家　把握奧運(yùn)主題轉(zhuǎn)換機(jī)會(huì)策略投資　  ——丁福根價(jià)值投資網(wǎng)CEO　不熟不做，尋找30％穩(wěn)定增值公司　  ——吳國(guó)平  國(guó)平財(cái)富投資有限公司董事長(zhǎng)　私募股權(quán)投資更能為中產(chǎn)創(chuàng)造財(cái)富　  ——張凱  北京博觀創(chuàng)業(yè)投資管理顧問有限公司總裁　中產(chǎn)家庭首選債券和定投型基金　  ——趙哲  海富投資公司總經(jīng)理　95％時(shí)間尋找價(jià)值，5％關(guān)注線圖　  ——周貴銀上海智博方略資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理　中國(guó)是全球最具成長(zhǎng)性的市場(chǎng)　  ——曲向軍  凱捷咨詢公司副總裁　不論多少資金，投資都要長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃　  ——狄高志  麗思卡爾頓集團(tuán)亞太區(qū)副總裁　專注主業(yè)，讓投資家為你“錢生錢”  　  ——楊文斌好買執(zhí)行董事兼總經(jīng)理第六部分 資本　投資是尋求收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱的機(jī)會(huì)　  ——紀(jì)路  國(guó)金證券副總裁　站在全球的高度觀察投資機(jī)會(huì)　  ——何誠(chéng)穎  國(guó)信證券總裁助理、發(fā)展研究部總經(jīng)理　摒棄暴富心理，回歸價(jià)值投資　  ——朱戎  東海證券研究所所長(zhǎng)　上游會(huì)長(zhǎng)期處于供小于求形勢(shì)　  ——桂浩明  申銀萬(wàn)國(guó)研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)、首席分析師　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于整體性機(jī)會(huì)　  ——李大霄  英大證券研究所所長(zhǎng)　奧運(yùn)“大機(jī)會(huì)”期望過高難免失望　　——袁季廣州證券首席分析師　戊子年不適合“買入并長(zhǎng)期持股”  　  ——黃曉坤  萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理　穩(wěn)定回報(bào)和長(zhǎng)期投資是成功法寶　  ——王志偉  廣發(fā)證券股份有限公司董事長(zhǎng)　期市三杰：農(nóng)產(chǎn)品、金屬、貴金屬　  ——王紅英  中國(guó)國(guó)際期貨研發(fā)中心總經(jīng)理　2008年期貨市場(chǎng)六大期待　  ——胡俞越  北京工商大學(xué)期貨研究所所長(zhǎng)　信貸資金供應(yīng)成房地產(chǎn)決定因素　  ——張宇  國(guó)泰君安房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師　能源緊缺解除農(nóng)產(chǎn)品頂部約束　  ——肖成廣發(fā)期貨總經(jīng)理第七部分  銀行家　銀行是中產(chǎn)家庭最貼身的理財(cái)顧問　  ——陳曉燕  中國(guó)工商銀行個(gè)人金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理　穩(wěn)本增利才是財(cái)富管理之道　  ——張東  招商銀行總行零售銀行部副總經(jīng)理　中產(chǎn)應(yīng)關(guān)注理財(cái)，而不僅僅是投資　  ——周偉萱  深圳發(fā)展銀行私人理財(cái)部總經(jīng)理　理性選擇與預(yù)期匹配的理財(cái)工具　  ——嚴(yán)駿偉  民生銀行金融市場(chǎng)部總裁　華夏銀行：我們關(guān)注的四大主題　  ——黎清  華夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部總經(jīng)理　銀行理財(cái)是一座橋，延伸到全球　  ——張旭陽(yáng)  中國(guó)光大銀行財(cái)富管理中心總經(jīng)理　永遠(yuǎn)不要靠計(jì)算市場(chǎng)起伏來決定購(gòu)買時(shí)機(jī)　  ——石安楠  花旗銀行(中國(guó))個(gè)人金融銀行執(zhí)行副行長(zhǎng)　投資不能一味追求回報(bào)率　  ——黑玉琪德意志銀行中國(guó)區(qū)私人和工商企業(yè)銀行部私人銀行總監(jiān)　你不應(yīng)把所有財(cái)產(chǎn)放在企業(yè)或地產(chǎn)上　  ——華伯樂  法國(guó)巴黎銀行私人銀行香港及北亞區(qū)域行政總裁　中產(chǎn)家庭理財(cái)牢記“戒驕戒躁”  　  ——林志民  東亞銀行(中國(guó))有限公司副行長(zhǎng)　我只買黃金現(xiàn)貨不買黃金股票，那是紙上黃金　  ——宋鴻兵第八部分  操盤手　“跟莊之王”趙哲面授七大獨(dú)門絕學(xué)  　  ——趙哲  海富投資公司總經(jīng)理　20機(jī)構(gòu)5大私募高手牛股三十六計(jì)守牛股兵法  　  ——汪江濤理財(cái)周報(bào)記者　股市江湖里的五大當(dāng)紅投資家守住牛股獨(dú)門絕學(xué)  　  ——高森  徐嶄  劉玉路  理財(cái)周報(bào)記者　守不住牛股歸因于被蒙蔽方向后的懷疑和否定  　  ——汪江濤理財(cái)周報(bào)記者　守住牛股主力機(jī)構(gòu)慣用的十大兵法和應(yīng)對(duì)術(shù)  　  ——?jiǎng)⒛? 劉昊  理財(cái)周報(bào)記者　解密盤中股票主力機(jī)構(gòu)籌碼運(yùn)動(dòng)圖  　  ——江勛  理財(cái)周報(bào)記者　精選行業(yè)和個(gè)股長(zhǎng)期持有，機(jī)構(gòu)不刻意做波段  　  ——時(shí)曄  理財(cái)周報(bào)記者　3家機(jī)構(gòu)賣股票語(yǔ)錄：風(fēng)吹草動(dòng)不改變事前目標(biāo)  　  ——徐嶄  理財(cái)周報(bào)記者　牢記賣股票的四大紀(jì)律十項(xiàng)注意  　  ——丁福根趙哲  Z先生　讀懂隱藏在K線圖里的10種頂部賣股票暗號(hào)  　  ——鐘原  理財(cái)周報(bào)記者　傾囊相授經(jīng)典頂部賣股票14法  　  ——趙哲  海富投資公司總經(jīng)理　十大風(fēng)向標(biāo)決定你手中的籌碼堅(jiān)守還是賣出  　  ——汪江濤  黃婷  理財(cái)周報(bào)記者

章節(jié)摘錄

　　第一部分　宏觀　　農(nóng)業(yè)、旅游和水資源行業(yè)空問巨大　　吉姆?羅杰斯量子基金創(chuàng)始人　　或許你還在為近期股市的巨大波動(dòng)而神傷，那么我在開始這封信之前將首先告訴你的是：我相信，中國(guó)不會(huì)失敗也不會(huì)衰退。我對(duì)投資中國(guó)充滿了信心?！　∧憧赡軐?duì)我的信心感到疑惑，但它可不是沒有根據(jù)的空想。除非你一直與世隔絕地生活，否則你肯定能夠感受到中國(guó)的開放，已經(jīng)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)繁榮?！　〗?0年來，中國(guó)一直是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家。全中國(guó)13億人口的儲(chǔ)蓄與投資率超過了35％，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)位居世界第一。中國(guó)注定將成為國(guó)際社會(huì)中最重要的國(guó)家。如果說19世紀(jì)是英國(guó)的世紀(jì)，20世紀(jì)是美國(guó)的世紀(jì)，那么21世紀(jì)將是中國(guó)的世紀(jì)?！　∥以谌ツ甑臅r(shí)候?qū)懥艘槐久麨椤吨袊?guó)牛市》的書，名字就概括我對(duì)于中國(guó)未來一個(gè)世紀(jì)的判斷。我在1984、1988和1990年曾進(jìn)行過三次穿越中國(guó)的旅行。當(dāng)我第一次來到中國(guó)的城市時(shí)，它們是單調(diào)而沒有生氣的。到了1990年，就可以看到中國(guó)到處都在大興土木。時(shí)至今日，全世界都在等待著，期待在中國(guó)的土地上還會(huì)發(fā)生怎樣的奇跡。而這樣的奇跡也最終會(huì)發(fā)生在中國(guó)的股市上?！　∥液芎蠡谥霸谥袊?guó)的時(shí)候沒有更多地去尋找剛起步的企業(yè)和股票。我曾告訴所有投資者，可能正是這些看似不值錢的企業(yè)和股票會(huì)主宰一個(gè)日益興盛的國(guó)家20年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！　∥也荒苷f我對(duì)中國(guó)的所有了解讓我成為一名真正的“中國(guó)通”，同時(shí)我也不是對(duì)中國(guó)盲目地信任。我曾經(jīng)警示過中國(guó)投資者中國(guó)股市的泡沫正在形成。當(dāng)然，不止中國(guó)，所有的投資都不會(huì)一帆風(fēng)順，但是我相信那些能夠完成這個(gè)過程的人將會(huì)得到不菲的長(zhǎng)期收益。跟大家分享我的一個(gè)投資心得：作為一名投資者，最需要審視的是可能出現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的地方，因?yàn)橥ǔ＿@也會(huì)帶來更多創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)。不論你相不相信，我不喜歡唾手可得的投資機(jī)會(huì)，在中國(guó)買賣股票就是如此?！　∮^察今日的中國(guó)，高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)使許多產(chǎn)業(yè)都存在著巨大的成磬空間，包括電力、能源、旅游、傳媒、農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等等。所有投資者都可以通過金融工具來投資這些領(lǐng)域?！　∑渲形乙貏e強(qiáng)調(diào)，農(nóng)業(yè)、旅游、水資源和一些服務(wù)行業(yè)將會(huì)有巨大的上漲空間。隨著2001年中入WTO，外國(guó)企業(yè)更容易進(jìn)入中國(guó)，大多數(shù)保護(hù)性關(guān)稅也會(huì)下降，在一些較新的領(lǐng)域，如銀行、零售業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)最可能面臨來自國(guó)外的巨大挑戰(zhàn)。但是在一些最賺錢的行業(yè)，如消費(fèi)品、電子以及通信行業(yè)，來自國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)就要小得多，甚至沒有。而這些領(lǐng)域就是投資者需要關(guān)注的領(lǐng)域。　　這些領(lǐng)域中有已經(jīng)經(jīng)歷瘋狂漲勢(shì)的，比如能源。因?yàn)樗械漠a(chǎn)業(yè)都需要能源。當(dāng)中國(guó)這個(gè)世界工廠轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜鐝?qiáng)國(guó)之時(shí)，最關(guān)鍵的領(lǐng)域，也是最值得考慮投資的領(lǐng)域，一定是能源。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度非常驚人，但我們同時(shí)還要看到這背后有限的能源供給和對(duì)環(huán)境保護(hù)的加大力度?！　⊥瑫r(shí)你也需要關(guān)注成長(zhǎng)中的領(lǐng)域，我很看好成長(zhǎng)中的中國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)。試想蘭初剛建了高速公路、出現(xiàn)汽車旅館和假日酒店的美國(guó)，再想一下剛從二戰(zhàn)中恢復(fù)的德國(guó)、日本的情形。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，一旦人們恢復(fù)了自己的資源，在良好的農(nóng)業(yè)與　水資源的條件下，國(guó)內(nèi)外的旅游將是最好的“支撐復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)”的投資領(lǐng)域之一。一旦股市能經(jīng)受住大環(huán)境不景氣的考驗(yàn)，旅游股日后必將有更大上升空間?！　∑鋵?shí)湊熱鬧從來都不是我的投資風(fēng)格，只有遠(yuǎn)離人群才是我最好的投資策略。中國(guó)的股票自2005年觸底之后開始上漲，而目前又存在波動(dòng)，但我預(yù)計(jì)其總體增長(zhǎng)將會(huì)持續(xù)一個(gè)世紀(jì)?！　∧阆敕窒碇袊?guó)新興公司的成長(zhǎng)嗎？你想從世界上最龐大的中產(chǎn)階層購(gòu)買力中獲益嗎？你想?yún)⑴c到具有巨大潛力的中國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)中來嗎？你想在中國(guó)大力發(fā)展的城市和房地產(chǎn)中有所斬獲嗎？你想幫忙制造中國(guó)第一代好葡萄酒嗎？你想進(jìn)行外匯買賣嗎？對(duì)于這個(gè)國(guó)家來說，一切都有可能，到處都是投資機(jī)會(huì)。　　所以依靠你現(xiàn)有的所有投資經(jīng)驗(yàn)，去辨別和尋找那些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中國(guó)企業(yè)。如果你是一個(gè)汽車修理工，對(duì)發(fā)動(dòng)機(jī)了如指掌，對(duì)不同型號(hào)汽車的價(jià)值與技術(shù)突破也非常熟悉，那么，我建議你研究一下中國(guó)的汽車行業(yè)，尋找一些你覺得有價(jià)值的東西。如果你是理發(fā)師，你就可能對(duì)流行品牌與化妝品很有感覺。但投資者一定要記?。阂欢ㄒ顿Y自己熟悉的領(lǐng)域?！　‘?dāng)我們這一代正在成長(zhǎng)之時(shí)，父母就對(duì)我們說，如果你們一直在沙土中挖洞，尋找機(jī)會(huì)的話，那么中國(guó)就是你們的目的地，而它就在地球的另一端。那么.對(duì)于本來就在我生活的另一端中國(guó)的投資者們來說，抓住你們國(guó)家潛在的投資機(jī)會(huì)就是你們需要做的事?！　∠朐谥袊?guó)投資致富，首先要有你自己的路線，以你的經(jīng)驗(yàn)和研究，很可能會(huì)挑選到下一只上漲數(shù)十年的中國(guó)“紅籌股”。此外還要學(xué)會(huì)計(jì)算，要懷疑你所知道的西但卻要堅(jiān)守自己的判斷。　　相信你也會(huì)和我一樣在未來把握住中國(guó)的牛市。　　牛市下半場(chǎng)，資產(chǎn)重估開始倒計(jì)時(shí)　　高善文安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　　我們一直試圖在流動(dòng)性的層面，通過“資產(chǎn)重估”視角解釋本輪牛市的成因。鑒于目前對(duì)于流動(dòng)性的研究，我們認(rèn)為牛市應(yīng)該已經(jīng)比較確定地進(jìn)入了“下半場(chǎng)”，正處于“下半場(chǎng)”早期。對(duì)悲觀主義者來說，“下半場(chǎng)”意味著資產(chǎn)重估進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)的過程；而對(duì)樂觀主義者來說，資產(chǎn)重估剛剛進(jìn)入“下半場(chǎng)”，也許還有一兩年或者再稍微長(zhǎng)一點(diǎn)的好日子。　　2008年，信貸控制以及宏觀調(diào)控帶來的短期波動(dòng)需要引起足夠的重視；同時(shí)，非常確定的是，今年市場(chǎng)不可能重復(fù)過去兩年那么大的漲幅，甚至可以說，漲到10000點(diǎn)的可能性也應(yīng)該不存在?！　牧鲃?dòng)性供應(yīng)角度看，我們把流動(dòng)性的來源分為三個(gè)部分：貿(mào)易順差、國(guó)際資本流動(dòng)和銀行的主動(dòng)信貸投放。通過這三部分，我們可以分析2008年流動(dòng)性供應(yīng)增長(zhǎng)的基本狀況?！　馁Q(mào)易順差角度看，2008年中國(guó)貿(mào)易順差的規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，但貿(mào)易順差的增速很可能大幅度下降。考慮到經(jīng)濟(jì)本身的增長(zhǎng)和匯率升值的影響，貿(mào)易順差的規(guī)模占GDP的比例從2008年開始很可能轉(zhuǎn)入下降過程。這在資產(chǎn)重估和經(jīng)濟(jì)周期層面上講，實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一些非常重要的變化，這樣的變化對(duì)于資本市場(chǎng)而言意味著中國(guó)牛市正在或者很快將轉(zhuǎn)入“下半場(chǎng)”?！　膰?guó)際資本流動(dòng)層面看，2007年資本流人的規(guī)模大約是1800億美元，2008年達(dá)到2000億美元應(yīng)該不會(huì)讓人意外。美元匯率不斷貶值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期下降和美聯(lián)儲(chǔ)降息的前景，是我們判斷的重要依據(jù)?！　∥覀冴P(guān)注國(guó)際資本流動(dòng)的重要原因是其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的深刻影響。一個(gè)重要的現(xiàn)象是，20世紀(jì)80年代后期至今的20多年時(shí)間里，受美元匯率急劇貶值的影響，大量資本流出美國(guó)，流人全球其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，導(dǎo)致從日本到我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，再到法國(guó)、芬蘭、德國(guó)、瑞典、西班牙、英國(guó)等眾多國(guó)家和地區(qū)，幾乎都出現(xiàn)過資產(chǎn)價(jià)格急速上升的情況?！　?007年8月以來，受美國(guó)次貸危機(jī)影響，美元匯率再次出現(xiàn)急劇貶值。同時(shí)，受這一事件影響，美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)降息，并且很難排除在2008年繼續(xù)降息的結(jié)局。這意味著全球資本再次在比較快速和明顯地移出美國(guó)，流人全球其他經(jīng)濟(jì)體，特別是新興經(jīng)濟(jì)體。在這一背景下，資本流動(dòng)對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)在2008年的影響，將變得非常重要?！　?003年以來美元匯率在不斷貶值，所以資金又源源不斷地流人中國(guó)。站在這樣分析的角度來推斷，如果考慮到美元匯率目前繼續(xù)貶值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期下降和美聯(lián)儲(chǔ)降息的前景，那么有理由推斷2008年通過這種方式流人國(guó)內(nèi)的資金規(guī)模和2007年相比將進(jìn)一步上升?！　∥覀冋J(rèn)為，2008年人民幣對(duì)美元的雙邊名義匯率的升值將會(huì)加速，全年匯率升值幅度很可能達(dá)到8％一10％，而2007年匯率升值的幅度約是6％。匯率升值的逐步加速，也會(huì)刺激資本比較大規(guī)模地流人。顯然，這將對(duì)資本市場(chǎng)的資產(chǎn)重估產(chǎn)生更強(qiáng)的支持?！　∈堑?，我們?nèi)蕴幱谫Y產(chǎn)重估的進(jìn)程當(dāng)中，只不過現(xiàn)在已經(jīng)是“下半場(chǎng)”了?！吧习雸?chǎng)”和“下半場(chǎng)”非常關(guān)鍵的區(qū)別在于，在“下半場(chǎng)”的資產(chǎn)重估進(jìn)程之中，資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)于資本流動(dòng)特別是信貸控制比較敏感，并且越來越敏感；信貸控制對(duì)于整個(gè)資產(chǎn)重估趨勢(shì)的影響比較明顯，并且隨時(shí)間推移，會(huì)越來越明顯?！　?008年，包括資本市場(chǎng)以及其他類別的資產(chǎn)市場(chǎng)，面臨的最大壓力和不確定性很可能都來自信貸控制。宏觀調(diào)控下信貸增長(zhǎng)率的下降一定會(huì)對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)構(gòu)成壓力，這樣的壓力有多大，持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)，將基本決定2008年股票市場(chǎng)的表現(xiàn)?！　墓俜娇趶娇矗?008年信貸規(guī)?？赡芤刂圃?.5萬(wàn)億人民幣左右，它所折合的信貸增長(zhǎng)率大約是13.5％，這樣的信貸增長(zhǎng)率跟2007年的水平相比大約有4個(gè)百分點(diǎn)的下降。而且，受2007年信貸控制失敗的影響，2008年的信貸控制將采取逐行逐季控制的方式，對(duì)信貸增長(zhǎng)將構(gòu)成非常大的壓制和非常大的約束?！　∥覀兏信d趣的問題是，13.5％這樣一個(gè)信貸增長(zhǎng)是偏緊的信貸增長(zhǎng)，還是偏松的信貸增長(zhǎng)？如果仍然是偏松的信貸增長(zhǎng)，那市場(chǎng)經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整以后，在信貸層面上仍然會(huì)受到正面支持；而如果是偏緊的信貸增長(zhǎng)，那市場(chǎng)受到的壓制力量在2008年將會(huì)比較大?！　奈覀冞@么多年對(duì)信貸增長(zhǎng)率的研究來看，如果信貸增長(zhǎng)率2008年超過15％，可以斷定是一個(gè)比較松的信貸增長(zhǎng)；如果下降到12％以下，可以斷定這是一個(gè)比較緊的信貸增長(zhǎng)。13.5％左右的信貸增長(zhǎng)，剛好處在緊縮和偏松中間的某個(gè)位置，這使得我們對(duì)信貸增長(zhǎng)的松緊方向難以作出比較確定的結(jié)論?！　〉?，我們比較清楚地知道這樣的事實(shí)：如果13.5％的信貸增長(zhǎng)率是一個(gè)偏緊的信貸增長(zhǎng)率，那么整體經(jīng)濟(jì)的資金鏈比較緊，股票市場(chǎng)也會(huì)在資金層面上感受到很大的壓力。　　我個(gè)人現(xiàn)在的推測(cè)是，13.5％的信貸增長(zhǎng)率本身可能是一個(gè)接近中性的信貸增長(zhǎng)率，但具體情況如何需要繼續(xù)觀察信貸市場(chǎng)上的利率變化?！　∥蚁蛲顿Y者推薦三個(gè)選股主題　　孫明春　雷曼兄弟首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　　隨著北京奧運(yùn)會(huì)的臨近，各界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在奧運(yùn)會(huì)后急劇放緩的擔(dān)憂不斷增加。雖然許多奧運(yùn)會(huì)舉辦國(guó)都經(jīng)歷過這一綜合征，但我認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，將不會(huì)受這種“奧運(yùn)效應(yīng)”的重創(chuàng)?！　∵@并不是說中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將在奧運(yùn)后強(qiáng)勁增長(zhǎng)，相反，我認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在奧運(yùn)會(huì)后急劇放緩，但這是由于奧運(yùn)效應(yīng)以外的其他原因所致。2008年，由出口帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)揭開中國(guó)產(chǎn)能過剩的面紗?！　∈紫龋甑膶?shí)際GDP增長(zhǎng)率將在六年來首次低于10％。由于信貸擴(kuò)張帶動(dòng)投資增長(zhǎng)，上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭；但受出口增長(zhǎng)減速影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在下半年明顯減緩。　　目前，中國(guó)出口企業(yè)已開始感受到來自多方面的壓力：人民幣升值，出口退稅下調(diào)，土地、勞動(dòng)力、能源及自然資源等價(jià)格的上漲，環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)保護(hù)、生產(chǎn)安全和產(chǎn)品質(zhì)量等的行政及法律方面的要求提高……　　其次，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)會(huì)從第二季度開始明顯回落。2007年價(jià)格的猛漲主要是供給短缺引起的食品價(jià)格的加速上漲所致，2008年隨著食品供應(yīng)逐步恢復(fù)正常，通貨膨脹會(huì)相應(yīng)回落?！　∫粋€(gè)不可回避的趨勢(shì)是：增速雖然會(huì)明顯下降，但2008年的貿(mào)易順差還將繼續(xù)擴(kuò)大。由于中國(guó)的出口中有相當(dāng)部分是加工貿(mào)易，出口增速的下降會(huì)帶來進(jìn)口增速的相應(yīng)下降?！　∫粋€(gè)更為重要的問題是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)在這一過程中逐步積聚。這在今年下半年有可能還會(huì)變得更加明顯，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行及個(gè)人投資者而言都是不可忽略的風(fēng)險(xiǎn)?！　∵@其實(shí)并不難理解：中國(guó)經(jīng)過多年過度投資積累的巨大產(chǎn)能，需要靠外需來消化吸收。企業(yè)日益增加的存貨，將迫使其在下半年大幅降價(jià)，從而影響盈利，進(jìn)而影響其償還銀行貸款的能力。在這種情況下，失業(yè)率及銀行的壞賬率都會(huì)受到波及，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和金融部門也會(huì)因此面臨很大壓力?！　”热?，市盈率很高的股票有可能因此被迫進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。一個(gè)很好的例子是：2007年的頻繁加息已經(jīng)增大了許多家庭償還房地產(chǎn)抵押貸款的負(fù)擔(dān)，銀行壞賬率會(huì)因此上升?！　〈送?，我還認(rèn)為，美國(guó)的房貸危機(jī)能透過流動(dòng)資金、風(fēng)險(xiǎn)承受力和估值，影響中國(guó)的股市；在全球放緩的大環(huán)境下，中國(guó)的緊縮政策還會(huì)令中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在新的一年中面臨挑戰(zhàn)；亞洲股市整體下滑的危機(jī)，也能對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生負(fù)面的影響。用一個(gè)不太恰當(dāng)?shù)谋扔鳎?008年中國(guó)將面臨“內(nèi)憂外患”的局面。　　雷曼兄弟的銀行分析員LueyFeng曾看到在已上市的中國(guó)的銀行中，中國(guó)銀行持有最多次按產(chǎn)品，估計(jì)接近80億美元。但我相信，美國(guó)次按債務(wù)問題對(duì)中國(guó)的銀行直接影響并不大，因?yàn)橹袊?guó)的銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)局限于本土和封閉的資金賬戶。而中國(guó)多年來把不良貸款轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)管理公司和銀行IPO，已使中國(guó)的銀行體系變得資本充足，美國(guó)的危機(jī)主要是外圍事件。　　于是，有投資者會(huì)問：那么2008年中國(guó)的股市是否還有同樣的吸引力？　　其實(shí)，對(duì)于投資者的投資決策來說，弄清楚兩個(gè)關(guān)鍵問題非常重要：一個(gè)是中國(guó)能否處理經(jīng)濟(jì)不平衡的問題，另一個(gè)是2008年的公司盈利會(huì)否走下坡路?！　∥艺J(rèn)為，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要同時(shí)面對(duì)出口下降和通脹，2008年的每股盈利增長(zhǎng)率會(huì)在20％左右。　　考慮到美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)是軟著陸情景，以及2008年中國(guó)公司稅率的統(tǒng)一將為盈利增長(zhǎng)提供一個(gè)利好的背景，H股每股盈利（EPS）增長(zhǎng)的上升趨勢(shì)將可能后退至20％左右，股價(jià)在2008年上半年仍會(huì)維持較大波動(dòng)。此外，強(qiáng)大的資金流時(shí)期已經(jīng)過去，市場(chǎng)已進(jìn)入穩(wěn)定期；股票的表現(xiàn)由大盤股變?yōu)轭悇e轉(zhuǎn)移和題材?！　《鴮?duì)于A股來說，我預(yù)期政府以反周期措施舒解本地資金流，從而穩(wěn)定價(jià)格。但不可否認(rèn)的是，中國(guó)疲弱的出口需求和增長(zhǎng)放緩的陰霾，將使產(chǎn)量和存貨過剩成為中國(guó)制造業(yè)的一個(gè)問題。因此，我認(rèn)為盈利增長(zhǎng)率將在2008年的后半年減慢，股票的挑選將成為投資組合表現(xiàn)的關(guān)鍵。因此，我向投資者推薦三個(gè)主要的選股票主題?！　≡鲩L(zhǎng)溢價(jià)：盈利增長(zhǎng)將因全球經(jīng)濟(jì)放緩而更難實(shí)現(xiàn)，我相信高盈利增長(zhǎng)股票將表現(xiàn)理想?！　⊥鈬枨蟛环€(wěn)定：建議減持出口和依賴資本支出的股票，而增持本土消費(fèi)股票

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　　理財(cái)?shù)淖罡呔辰缡侨诵缘闹腔?，在這里，100位頂尖投資家和您分享千錘百煉的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，為中國(guó)每個(gè)家族早日實(shí)驗(yàn)財(cái)務(wù)自由的夢(mèng)想?！　∥乙貏e強(qiáng)調(diào)，農(nóng)業(yè)、旅游、水資源和一些服務(wù)行業(yè)將會(huì)有巨大的上漲空間。依靠你現(xiàn)有的所有投資經(jīng)驗(yàn)，去辨別和尋找那些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中國(guó)企業(yè)。但投資者一定要記住：一定要投資自己熟悉的領(lǐng)域。此外要學(xué)會(huì)計(jì)算，要懷疑你所知道的東西但卻要堅(jiān)守自己的判斷?！　　孔踊饎?chuàng)始人吉姆·羅杰斯　　為避免大盤波動(dòng)性，同時(shí)也為了更有效地實(shí)現(xiàn)投資收益，應(yīng)當(dāng)將目光對(duì)準(zhǔn)那些具有超常規(guī)成長(zhǎng)性的公司。應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離受價(jià)格干預(yù)下的壟斷行業(yè)，如石油、電力等。此外，如果除農(nóng)產(chǎn)品以外的大宗商品價(jià)格不能走出調(diào)整行情，與此相關(guān)的行業(yè)似乎也應(yīng)當(dāng)加以規(guī)避。　　——中國(guó)國(guó)情發(fā)展研究所研究員清議　　永遠(yuǎn)不要做等價(jià)交易，永遠(yuǎn)不要購(gòu)買“物有所值”的股票，而是應(yīng)該購(gòu)買那些“物超所值”的股票。這就是投資大師格雷厄姆所強(qiáng)調(diào)的“安全邊際”?！　〔灰S意去猜度市場(chǎng)，更不能把自己的投資行為建立在這樣的預(yù)測(cè)上。根據(jù)自己的投資理念和慣用的投資方法，立足對(duì)自己投資邊界的長(zhǎng)期跟蹤和分析。制定一套投資策略，并嚴(yán)格執(zhí)行．對(duì)于投資結(jié)果至關(guān)重要?！　　A寶興業(yè)基金管理公司董事長(zhǎng)鄭安國(guó)　　我想告訴中國(guó)三千萬(wàn)中產(chǎn)家庭朋友，投資并非秘不可測(cè)．遵循大師投資五要義，每個(gè)人都可以成為投資大師：一、只投資自己熟悉的行業(yè)和公司；二、在股價(jià)相對(duì)低估的時(shí)候買入；三、看對(duì)的時(shí)候敢于進(jìn)行大投入：四、看錯(cuò)的時(shí)候及時(shí)果斷改正；五、每一筆投資都堅(jiān)持以上四點(diǎn)?！　　鸪苫鸸芾砉就顿Y總監(jiān)劉明

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