風(fēng)險管理（第2輯）

內(nèi)容概要

《風(fēng)險管理》秉承中國金鼬風(fēng)險經(jīng)理論壇的一貫精神和原則，擴(kuò)展和延伸風(fēng)險管理技術(shù)交締平臺，進(jìn)一步促進(jìn)中國風(fēng)險經(jīng)理之間的交流和現(xiàn)代風(fēng)險管理理念，制度和技術(shù)方法在中國的廣泛傳播。本書是第2輯總2010年專題第1輯。

書籍目錄

卷首語  次貸危機(jī)：學(xué)習(xí)現(xiàn)代風(fēng)險管理的良機(jī)歷程回顧  2007～2009年次貸危機(jī)全程回顧  2007～2009年《全球金融穩(wěn)定報告》核心觀點(diǎn)名人看次貸論壇研討  市場崩潰，今日之刺  危機(jī)中的美國房地產(chǎn)市場和房貸市場  從次貸危機(jī)看美國商業(yè)銀行經(jīng)營模式的變化  透析次貸危機(jī)中CDO的風(fēng)險和評級  整體風(fēng)險管理——次貸危機(jī)的教訓(xùn)  按市計值和公允價值——次貸危機(jī)中的會計原則問題  次貸危機(jī)中的ABCP市場和流動性風(fēng)險管理  風(fēng)險模型的使用和表現(xiàn)：野村證券——兼談對美國未來經(jīng)濟(jì)的展望案例分析  美國新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)  英國北巖銀行國有化  美國貝爾斯登倒閉  美國“兩房”危機(jī)  美國雷曼兄弟破產(chǎn)  美國華盛頓互惠銀行破產(chǎn)  美國國際集團(tuán)(AIG)巨虧  冰島主權(quán)債務(wù)危機(jī)  日本大和生命保險倒閉  中國中信泰富巨虧國際研究  次貸危機(jī)下的風(fēng)險管理實(shí)踐調(diào)查  提高市場與機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性  次貸危機(jī)最終總結(jié)報告  信用評級機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品市場中的作用  IIF委員會最終報告：行為準(zhǔn)則及最佳實(shí)踐做法建議中國研究  次貸危機(jī)給我們留下什么？——中國的反思與建議文獻(xiàn)綜述英文目錄

章節(jié)摘錄

　　2007-2009年次貸危機(jī)全程回顧　　2009年是本次金融危機(jī)的第二個年頭，至此，美國的次貸危機(jī)已經(jīng)演變成了全球性的金融危機(jī)，并致使人們對整個金融體系的信心普遍喪失。危機(jī)發(fā)生之前，全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段——真實(shí)利率過低，信貸條件異常寬松，金融市場波動性很小，資產(chǎn)價值不斷飆升，所有這些都在無形之中隱藏了整個金融體系的漏洞。而當(dāng)資產(chǎn)被不斷減記時，這些漏洞就暴露出來了——主要金融市場無法有效運(yùn)轉(zhuǎn)，全球銀行系統(tǒng)的償債能力受到極大挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對危機(jī)，各國展開了連續(xù)的、前所未有的政府干預(yù)。雖然這些干預(yù)措施取得了一定的成果，但市場仍然很脆弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也前途未卜?！　〉侥壳盀橹?，此次金融危機(jī)已經(jīng)經(jīng)歷了不同強(qiáng)度的五個階段。第一階段為2007年6月至2008年3月中旬，表現(xiàn)為次貸相關(guān)市場的動蕩。第二階段始于2008年3月，止于2008年9月中旬。在這期間，市場周期性的惡化慢慢轉(zhuǎn)化成新一輪的資產(chǎn)價格疲軟，流動性枯竭、銀行損失和資產(chǎn)減記的情況繼續(xù)擴(kuò)大，資金問題演變成了對償付能力的擔(dān)憂，并加劇了銀行倒閉的風(fēng)險。第三階段以9月15日雷曼兄弟的倒閉為導(dǎo)火索，開啟了整個危機(jī)中最為動蕩的階段——全球信心的喪失。在空前廣泛的政策干預(yù)后，危機(jī)才得以緩解。第四階段從2008年10月末到J2009年3月中旬，政府對市場和經(jīng)濟(jì)的干預(yù)效果仍然不明顯，全球經(jīng)濟(jì)增長前景更加暗淡。之后為第五階段，雖然面對依然不利的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融消息，但市場開始出現(xiàn)一些積極的信號，不過離危機(jī)結(jié)束和經(jīng)濟(jì)的徹底復(fù)蘇還很遙遠(yuǎn)。　　第一階段序幕　　2007.06.75-2008.03.75　　本階段，人們擔(dān)心次級貸款損失會升級為廣泛的金融壓力。最初危機(jī)只影響到了美國金融系統(tǒng)的很小一部分，但很快蔓延到了信貸市場和資金市場，并逐步演變成了對整個金融部門的壓力?！　?007年6,q開始，次貸損失暴露了金融業(yè)的潛在問題和缺陷。這些問題包括杠桿和表外融資的廣泛使用，使得投資一些表面看起來風(fēng)險很低的資產(chǎn)(其中很多資產(chǎn)與美國抵押貸款市場相關(guān))可以通過短期資金循環(huán)來融資?；A(chǔ)資產(chǎn)損失的不斷累積擾亂了這些頭寸所依賴的短期融資模式，從而觸發(fā)了金融中介被迫重塑的過程。在2007年8月9日，危機(jī)蔓延到了銀行問市場，預(yù)示著更廣泛金融市場危機(jī)的來到。接下來的幾個月里，估值損失不斷增加，致使銀行資產(chǎn)負(fù)債表承受了巨大的壓力，于是在2008年3月中旬，貝爾斯登發(fā)生了嚴(yán)重的流動性短缺，最終，在政府的努力下，摩根大通收購了這個危機(jī)重重的投資銀行。　　……

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