創(chuàng)業(yè)板板塊知識100問

前言

　　2009年7月1日深交所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》開始正式施行，9月25日首批十只創(chuàng)業(yè)板新股開始申購，歷經(jīng)十年的中國創(chuàng)業(yè)板在中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升中踏上征程?！　?0年的醞釀與期盼，創(chuàng)業(yè)板在共和國六十年華誕之際拉開序幕；10年的準(zhǔn)備和磨礪，中國的納斯達克，被賦予履行金融創(chuàng)新、引擎經(jīng)濟發(fā)展的新使命?！　「鶕?jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECI））預(yù)測，中國今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)期從3月份時的6.3％上調(diào)至7.7％。國家統(tǒng)計局7月份公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.1％，在西方一些發(fā)達國家經(jīng)濟紛紛出現(xiàn)負增長的情況下，我國經(jīng)濟仍能持續(xù)高增長，這表明我國經(jīng)濟的基本面依舊良好，經(jīng)濟回升力度在加大，全年實現(xiàn)8％左右的經(jīng)濟增長目標(biāo)大有希望。實體經(jīng)濟的止跌回升得益于我國政府積極的財政政策和寬松的貨幣政策。盡管如此，世界經(jīng)濟走勢還不明朗，影響外貿(mào)出口的外部需求也前景不明，我國經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不是很穩(wěn)固，在合理投資、拉動消費、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上調(diào)整與升級的任務(wù)艱巨。其主要任務(wù)是：從之前的總量控制轉(zhuǎn)向為經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從以往的擴大投資轉(zhuǎn)向為刺激需求、擴大消費；從維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)向為培育自主知識產(chǎn)權(quán)，搶占科技制高點；未來經(jīng)濟的制高點是綠色經(jīng)濟和低碳技術(shù)，因此要淘汰落后生產(chǎn)力，為先進生產(chǎn)力騰出投資空間。淘汰大量落后產(chǎn)能是一個非常殘酷的過程，需要較長時間進行設(shè)備更新和產(chǎn)業(yè)升級。為此，幫助那些具有技術(shù)創(chuàng)新能力企業(yè)占領(lǐng)高端市場。金融機構(gòu)把貸款方向要從重點支持國家和政府配套項目逐步轉(zhuǎn)向重點支持企業(yè)技術(shù)改造和自主技術(shù)創(chuàng)新，以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和居民消費結(jié)構(gòu)的升級。

內(nèi)容概要

創(chuàng)業(yè)板是一個全新的市場，與其它市場比有著很多不確定性，這正是她的神秘之處。這也是個充滿誘惑的市場，無論你是事業(yè)有成，還是躊躇滿志，只要你符合條件，就可借助創(chuàng)業(yè)板市場大干一場。對創(chuàng)投企業(yè)，上市帶給你的不僅是財富的幾何級數(shù)增長，更為重要的是上市使你的企業(yè)擁有“股票貨幣”發(fā)行權(quán)，你的企業(yè)可以通過外延式增長（購并），迅速做大做強；如果你是個符合條件的投資者，創(chuàng)業(yè)板可以為你打開一個充滿誘人投資機會的渠道。理由很簡單：同在一個行業(yè)，處于早期成長期的公司比成熟的藍籌股公司提供更高的投資回報，這就是“乘數(shù)效應(yīng)”的作用：創(chuàng)投企業(yè)的成功率可能只有十分之一，但是如果把握這十分之一，你獲得的回報可能是雙倍甚至更多。    面對這樣一個充滿風(fēng)險與誘惑的市場，本書采取量身定制的方式，從投融資兩個渠道，解答了創(chuàng)投企業(yè)的和普通投資者亟待回答的100個問題。這100個問題大致分5個方面：第一，創(chuàng)業(yè)板的基本知識和中國創(chuàng)業(yè)板的破繭過程；第二，創(chuàng)業(yè)板市場運行機制和制度安排；第三，創(chuàng)業(yè)板和風(fēng)險投資，創(chuàng)業(yè)板和私募股權(quán)投資的相互關(guān)系；第四，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險揭示和投資者教育；第五，海外創(chuàng)業(yè)板市場運行模式以及可借鑒的經(jīng)驗。這五方面的問題深入淺出，理論支撐點是提高自主創(chuàng)新能力，實施創(chuàng)新型國家發(fā)展戰(zhàn)略。建立和完善多層次資本市場，逐步形成良性的企業(yè)投融資機制。在選材上，本書以最新頒布、實施的法規(guī)為依據(jù)。力求貼近市場，注重實操，并有側(cè)重地優(yōu)選了自金融危機以來企業(yè)股權(quán)融資的～些優(yōu)秀案例。供讀者分析。

作者簡介

　鄭良芳，北京開達經(jīng)濟學(xué)家研究中心理事。曾任中國金融學(xué)會副秘書長，中國人民銀行研究生部、西南財經(jīng)大學(xué)兼職教授，林業(yè)部、農(nóng)業(yè)部特邀研究員，被中國管理科學(xué)研究院金融發(fā)展研究所聘為高級研究員。
    長期從事銀行計劃、經(jīng)濟與金融發(fā)展研究工作和金融體制改革工作，承擔(dān)人民銀行計劃研究局、中央農(nóng)村政策研究室和農(nóng)業(yè)銀行關(guān)于推進農(nóng)村金融體制改革的課題研究。
　  撰寫過金融改革發(fā)展等論文近300篇，多篇論文被中國金融學(xué)會、農(nóng)村金融學(xué)會等學(xué)術(shù)機構(gòu)評為優(yōu)秀論文。有《農(nóng)業(yè)銀行企業(yè)化模式與案例》、《經(jīng)濟金融問題對策研究》等著作，曾參與《激蕩中國農(nóng)村變革》、《中國商業(yè)銀行實務(wù)全書》、《中國合作經(jīng)濟概觀》等書的編著工作。

書籍目錄

第一章　基本知識板塊　1．什么是創(chuàng)業(yè)板？　2．創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板塊有何區(qū)別　3．創(chuàng)業(yè)板市場的特點和劃分　4．創(chuàng)業(yè)板市場交易特點和服務(wù)對象　5．中國創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立的目的　6．創(chuàng)業(yè)板與主板的關(guān)系　7．創(chuàng)業(yè)板在中國多層次資本市場中的地位　8．中國創(chuàng)業(yè)板的上市條件和制約因素　9．在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，創(chuàng)業(yè)板上市的影響與作用　10．上市初期一般投資者亟需關(guān)注的幾個關(guān)節(jié)　本章案例回放：IDG VC熊曉鴿：春天是播種的季節(jié)第二章　企業(yè)運作與PE融資板塊　11．什么叫風(fēng)險投資，它的投資特點是什么？  　12．我國風(fēng)險投資如何在經(jīng)濟下行中把握機會？  　13．什么是創(chuàng)投企業(yè)，主要涉及哪些行業(yè)？  　14．風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)系如何？　15．什么類型的企業(yè)最容易上創(chuàng)業(yè)板　16．創(chuàng)業(yè)板支持哪六類創(chuàng)新企業(yè)　17．什么是私募股權(quán)基金　18．PE業(yè)務(wù)范圍有哪些？　19．PE和其他金融機構(gòu)有何區(qū)別？　20．為什么說PE成功的關(guān)鍵是人　21．公募基金與私募基金的區(qū)別在哪里，私募基金主要有哪些種類？  　22．當(dāng)前民間資本投資PE的主要方式有那些？  　本章案例回放：搜狐張朝陽：暢游納斯達克IP0成功第三章　制度建設(shè)板塊　23．什么是內(nèi)生性制度和外生性制度　24．中國創(chuàng)業(yè)板市場的制度設(shè)計有哪些特點？  　25．創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核制度與程序是如何規(guī)定的？  　26．什么是創(chuàng)業(yè)板市場的保薦人制度　27．深交所對創(chuàng)業(yè)板保薦機構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)做了哪些規(guī)定？  　28．創(chuàng)業(yè)板對上市公司有何特別規(guī)定　29．什么是創(chuàng)業(yè)板市場的做市商制度　30．創(chuàng)業(yè)板市場的信息披露制度有哪些，特點是什么？  　31．什么是創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險控制制度　32．創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司的股票期權(quán)的功能和制度安排是什么？  　33．什么是創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度，深交所是如何規(guī)定的？  　34．創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管與處罰制度有哪些？  　35．怎樣才能建立有效的創(chuàng)業(yè)板市場信息披露機制？  　36．創(chuàng)業(yè)板市場的基本交易制度是如何設(shè)計的？  　37．創(chuàng)業(yè)板市場防范風(fēng)險的制度有哪些？　38．創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)有何特征？  　39．什么是創(chuàng)業(yè)板的獨立董事制度？  　40．什么是證券投資者保護基金制度，它在創(chuàng)業(yè)板市場的作用是什么？　本章案例回放：首批創(chuàng)業(yè)板公司基本形象如何第四章　創(chuàng)業(yè)板投資工具箱第五章　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO的準(zhǔn)備與核準(zhǔn)？第六章　市場實操板塊第七章　創(chuàng)投企業(yè)上市籌備板市場比較與發(fā)展趨勢？附件：深交所《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（節(jié)選）

章節(jié)摘錄

　　第一章　基本知識技巧　　1．什么是創(chuàng)業(yè)板?　　創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。　　開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場是世界上經(jīng)濟比較發(fā)達的國家和地區(qū)的普遍做法，旨在支持那些一時不符合主板上市要求但又有高成長性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)的上市融資。在國外，二板市場又叫另類股票市場，也就是針對中小型公司、新興企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)上市的市場。目前，全球GDP前10名的國家當(dāng)中，基本都設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場?！　∶绹鳱ASDAQ市場就是一個例子，其服務(wù)的主要對象是美國國內(nèi)的中小企業(yè)和高科技企業(yè)。早在1994年NASDAQ的交易值就超過了倫敦和東京證券交易所，目前是美國發(fā)展最快的證券市場。除了交易值和市值之外，NASDAQ在上市公司數(shù)量、成交量（股數(shù)）、市場表現(xiàn)、流動性比率（即1％的股價變化所引起的交易量的變動值）、機構(gòu)持股比率等方面都超過了美國交易所。納斯達克催生了微軟、雅虎、英特爾等為代表的高科技企業(yè)，沒有納斯達克，美國新興產(chǎn)業(yè)不可能有當(dāng)時的如日中天?！　∮捎诿绹谥T多的高科技領(lǐng)域居于前列，歐盟為增強自身的科技實力，也將注意力投向NASDAQ市場。歐洲各國借鑒了NASDAQ的成功經(jīng)驗，紛紛效仿，但是和美國納斯達克市場比起來，還相差甚遠。具體講，英國的AIM市場相對成功，而德國的納斯達克市場卻經(jīng)歷了一個由盛及衰、進而再次興起的過程。　　那么，中國的創(chuàng)業(yè)板能否像美國納斯達克一樣，引領(lǐng)高新科技中小企業(yè)進入新的增長領(lǐng)域?　　我國自2000年年初在深交所籌劃建立創(chuàng)業(yè)板市場。同年9月創(chuàng)業(yè)板市場組織體系基本建立。2004年1月國務(wù)院出臺《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確提出，分步推進市場建設(shè)。在同年2月召開的全國金融工作會議上，正式提出加快創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)。其后，深圳證券交易所進行了兩次針對中小企業(yè)板塊的系統(tǒng)調(diào)試，以確保系統(tǒng)的正常運行，這一年的5月17 13經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會正式批復(fù)，同意深交所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。

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