創(chuàng)業(yè)板板塊知識(shí)100問(wèn)

前言

　　2009年7月1日深交所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》開(kāi)始正式施行，9月25日首批十只創(chuàng)業(yè)板新股開(kāi)始申購(gòu)，歷經(jīng)十年的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板在中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升中踏上征程。　　10年的醞釀與期盼，創(chuàng)業(yè)板在共和國(guó)六十年華誕之際拉開(kāi)序幕；10年的準(zhǔn)備和磨礪，中國(guó)的納斯達(dá)克，被賦予履行金融創(chuàng)新、引擎經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新使命?！　「鶕?jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECI））預(yù)測(cè)，中國(guó)今年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)期從3月份時(shí)的6.3％上調(diào)至7.7％。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月份公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)7.1％，在西方一些發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)紛紛出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能持續(xù)高增長(zhǎng)，這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依舊良好，經(jīng)濟(jì)回升力度在加大，全年實(shí)現(xiàn)8％左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)大有希望。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的止跌回升得益于我國(guó)政府積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策。盡管如此，世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還不明朗，影響外貿(mào)出口的外部需求也前景不明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不是很穩(wěn)固，在合理投資、拉動(dòng)消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上調(diào)整與升級(jí)的任務(wù)艱巨。其主要任務(wù)是：從之前的總量控制轉(zhuǎn)向?yàn)榻?jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從以往的擴(kuò)大投資轉(zhuǎn)向?yàn)榇碳ば枨蟆U(kuò)大消費(fèi)；從維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)向?yàn)榕嘤灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)，搶占科技制高點(diǎn)；未來(lái)經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)是綠色經(jīng)濟(jì)和低碳技術(shù)，因此要淘汰落后生產(chǎn)力，為先進(jìn)生產(chǎn)力騰出投資空間。淘汰大量落后產(chǎn)能是一個(gè)非常殘酷的過(guò)程，需要較長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行設(shè)備更新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。為此，幫助那些具有技術(shù)創(chuàng)新能力企業(yè)占領(lǐng)高端市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)把貸款方向要從重點(diǎn)支持國(guó)家和政府配套項(xiàng)目逐步轉(zhuǎn)向重點(diǎn)支持企業(yè)技術(shù)改造和自主技術(shù)創(chuàng)新，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

內(nèi)容概要

創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)全新的市場(chǎng)，與其它市場(chǎng)比有著很多不確定性，這正是她的神秘之處。這也是個(gè)充滿誘惑的市場(chǎng)，無(wú)論你是事業(yè)有成，還是躊躇滿志，只要你符合條件，就可借助創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大干一場(chǎng)。對(duì)創(chuàng)投企業(yè)，上市帶給你的不僅是財(cái)富的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，更為重要的是上市使你的企業(yè)擁有“股票貨幣”發(fā)行權(quán)，你的企業(yè)可以通過(guò)外延式增長(zhǎng)（購(gòu)并），迅速做大做強(qiáng)；如果你是個(gè)符合條件的投資者，創(chuàng)業(yè)板可以為你打開(kāi)一個(gè)充滿誘人投資機(jī)會(huì)的渠道。理由很簡(jiǎn)單：同在一個(gè)行業(yè)，處于早期成長(zhǎng)期的公司比成熟的藍(lán)籌股公司提供更高的投資回報(bào)，這就是“乘數(shù)效應(yīng)”的作用：創(chuàng)投企業(yè)的成功率可能只有十分之一，但是如果把握這十分之一，你獲得的回報(bào)可能是雙倍甚至更多。    面對(duì)這樣一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)與誘惑的市場(chǎng)，本書采取量身定制的方式，從投融資兩個(gè)渠道，解答了創(chuàng)投企業(yè)的和普通投資者亟待回答的100個(gè)問(wèn)題。這100個(gè)問(wèn)題大致分5個(gè)方面：第一，創(chuàng)業(yè)板的基本知識(shí)和中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的破繭過(guò)程；第二，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和制度安排；第三，創(chuàng)業(yè)板和風(fēng)險(xiǎn)投資，創(chuàng)業(yè)板和私募股權(quán)投資的相互關(guān)系；第四，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育；第五，海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行模式以及可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。這五方面的問(wèn)題深入淺出，理論支撐點(diǎn)是提高自主創(chuàng)新能力，實(shí)施創(chuàng)新型國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。建立和完善多層次資本市場(chǎng)，逐步形成良性的企業(yè)投融資機(jī)制。在選材上，本書以最新頒布、實(shí)施的法規(guī)為依據(jù)。力求貼近市場(chǎng)，注重實(shí)操，并有側(cè)重地優(yōu)選了自金融危機(jī)以來(lái)企業(yè)股權(quán)融資的～些優(yōu)秀案例。供讀者分析。

作者簡(jiǎn)介

　鄭良芳，北京開(kāi)達(dá)經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究中心理事。曾任中國(guó)金融學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行研究生部、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)兼職教授，林業(yè)部、農(nóng)業(yè)部特邀研究員，被中國(guó)管理科學(xué)研究院金融發(fā)展研究所聘為高級(jí)研究員。
    長(zhǎng)期從事銀行計(jì)劃、經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展研究工作和金融體制改革工作，承擔(dān)人民銀行計(jì)劃研究局、中央農(nóng)村政策研究室和農(nóng)業(yè)銀行關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村金融體制改革的課題研究。
　  撰寫過(guò)金融改革發(fā)展等論文近300篇，多篇論文被中國(guó)金融學(xué)會(huì)、農(nóng)村金融學(xué)會(huì)等學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)評(píng)為優(yōu)秀論文。有《農(nóng)業(yè)銀行企業(yè)化模式與案例》、《經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題對(duì)策研究》等著作，曾參與《激蕩中國(guó)農(nóng)村變革》、《中國(guó)商業(yè)銀行實(shí)務(wù)全書》、《中國(guó)合作經(jīng)濟(jì)概觀》等書的編著工作。

書籍目錄

第一章　基本知識(shí)板塊　1．什么是創(chuàng)業(yè)板？　2．創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板塊有何區(qū)別　3．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)和劃分　4．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易特點(diǎn)和服務(wù)對(duì)象　5．中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立的目的　6．創(chuàng)業(yè)板與主板的關(guān)系　7．創(chuàng)業(yè)板在中國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的地位　8．中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的上市條件和制約因素　9．在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，創(chuàng)業(yè)板上市的影響與作用　10．上市初期一般投資者亟需關(guān)注的幾個(gè)關(guān)節(jié)　本章案例回放：IDG VC熊曉鴿：春天是播種的季節(jié)第二章　企業(yè)運(yùn)作與PE融資板塊　11．什么叫風(fēng)險(xiǎn)投資，它的投資特點(diǎn)是什么？  　12．我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資如何在經(jīng)濟(jì)下行中把握機(jī)會(huì)？  　13．什么是創(chuàng)投企業(yè)，主要涉及哪些行業(yè)？  　14．風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)系如何？　15．什么類型的企業(yè)最容易上創(chuàng)業(yè)板　16．創(chuàng)業(yè)板支持哪六類創(chuàng)新企業(yè)　17．什么是私募股權(quán)基金　18．PE業(yè)務(wù)范圍有哪些？　19．PE和其他金融機(jī)構(gòu)有何區(qū)別？　20．為什么說(shuō)PE成功的關(guān)鍵是人　21．公募基金與私募基金的區(qū)別在哪里，私募基金主要有哪些種類？  　22．當(dāng)前民間資本投資PE的主要方式有那些？  　本章案例回放：搜狐張朝陽(yáng)：暢游納斯達(dá)克IP0成功第三章　制度建設(shè)板塊　23．什么是內(nèi)生性制度和外生性制度　24．中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)有哪些特點(diǎn)？  　25．創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核制度與程序是如何規(guī)定的？  　26．什么是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的保薦人制度　27．深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)做了哪些規(guī)定？  　28．創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市公司有何特別規(guī)定　29．什么是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的做市商制度　30．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信息披露制度有哪些，特點(diǎn)是什么？  　31．什么是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度　32．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市公司的股票期權(quán)的功能和制度安排是什么？  　33．什么是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度，深交所是如何規(guī)定的？  　34．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管與處罰制度有哪些？  　35．怎樣才能建立有效的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)信息披露機(jī)制？  　36．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的基本交易制度是如何設(shè)計(jì)的？  　37．創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)的制度有哪些？　38．創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)有何特征？  　39．什么是創(chuàng)業(yè)板的獨(dú)立董事制度？  　40．什么是證券投資者保護(hù)基金制度，它在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的作用是什么？　本章案例回放：首批創(chuàng)業(yè)板公司基本形象如何第四章　創(chuàng)業(yè)板投資工具箱第五章　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO的準(zhǔn)備與核準(zhǔn)？第六章　市場(chǎng)實(shí)操板塊第七章　創(chuàng)投企業(yè)上市籌備板市場(chǎng)比較與發(fā)展趨勢(shì)？附件：深交所《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（節(jié)選）

章節(jié)摘錄

　　第一章　基本知識(shí)技巧　　1．什么是創(chuàng)業(yè)板?　　創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置?！　￠_(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是世界上經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)的普遍做法，旨在支持那些一時(shí)不符合主板上市要求但又有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)的上市融資。在國(guó)外，二板市場(chǎng)又叫另類股票市場(chǎng)，也就是針對(duì)中小型公司、新興企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)上市的市場(chǎng)。目前，全球GDP前10名的國(guó)家當(dāng)中，基本都設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)?！　∶绹?guó)NASDAQ市場(chǎng)就是一個(gè)例子，其服務(wù)的主要對(duì)象是美國(guó)國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)和高科技企業(yè)。早在1994年NASDAQ的交易值就超過(guò)了倫敦和東京證券交易所，目前是美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng)。除了交易值和市值之外，NASDAQ在上市公司數(shù)量、成交量（股數(shù)）、市場(chǎng)表現(xiàn)、流動(dòng)性比率（即1％的股價(jià)變化所引起的交易量的變動(dòng)值）、機(jī)構(gòu)持股比率等方面都超過(guò)了美國(guó)交易所。納斯達(dá)克催生了微軟、雅虎、英特爾等為代表的高科技企業(yè)，沒(méi)有納斯達(dá)克，美國(guó)新興產(chǎn)業(yè)不可能有當(dāng)時(shí)的如日中天?！　∮捎诿绹?guó)在諸多的高科技領(lǐng)域居于前列，歐盟為增強(qiáng)自身的科技實(shí)力，也將注意力投向NASDAQ市場(chǎng)。歐洲各國(guó)借鑒了NASDAQ的成功經(jīng)驗(yàn)，紛紛效仿，但是和美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)比起來(lái)，還相差甚遠(yuǎn)。具體講，英國(guó)的AIM市場(chǎng)相對(duì)成功，而德國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)卻經(jīng)歷了一個(gè)由盛及衰、進(jìn)而再次興起的過(guò)程。　　那么，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板能否像美國(guó)納斯達(dá)克一樣，引領(lǐng)高新科技中小企業(yè)進(jìn)入新的增長(zhǎng)領(lǐng)域?　　我國(guó)自2000年年初在深交所籌劃建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。同年9月創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)組織體系基本建立。2004年1月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確提出，分步推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)。在同年2月召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議上，正式提出加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。其后，深圳證券交易所進(jìn)行了兩次針對(duì)中小企業(yè)板塊的系統(tǒng)調(diào)試，以確保系統(tǒng)的正常運(yùn)行，這一年的5月17 13經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)，同意深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。

圖書封面

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