資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓法律問(wèn)題研究

前言

　　資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)70年代產(chǎn)生于美國(guó)的一項(xiàng)重大金融創(chuàng)新，是世界金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)之一。是指發(fā)起人將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特定目的機(jī)構(gòu)，以該特定資產(chǎn)為信用基礎(chǔ)發(fā)行證券，并以該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付證券資金來(lái)源的融資制度安排。資產(chǎn)證券化區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式之處在于其以獨(dú)立的資產(chǎn)信用而非企業(yè)信用作為發(fā)行證券的基礎(chǔ)，因此保持資產(chǎn)的獨(dú)立性，使其與發(fā)起人（原始權(quán)益人）風(fēng)險(xiǎn)隔離是資產(chǎn)證券化的核心理念。在資產(chǎn)證券化中，風(fēng)險(xiǎn)隔離是通過(guò)發(fā)起人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特定目的機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)的，因此有必要對(duì)資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題進(jìn)行研究?！　≠Y產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新工具，也蘊(yùn)涵著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。自2007年7月份以來(lái)，隨著美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，股市下跌、匯市震蕩，巨型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。使得人們對(duì)資產(chǎn)證券化的作用產(chǎn)生了疑問(wèn)，這非常不利于資產(chǎn)證券化的發(fā)展。其實(shí)，次貸危機(jī)的根本原因在于房貸機(jī)構(gòu)違反審慎原則，發(fā)放住房抵押貸款給次級(jí)貸款人；同時(shí)也與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)濫用信用違約掉期等結(jié)構(gòu)性融資技術(shù)以及金融監(jiān)管部門(mén)疏于監(jiān)管有關(guān)。因此，把次貸危機(jī)簡(jiǎn)單地歸結(jié)于資產(chǎn)證券化是不客觀的。

內(nèi)容概要

本書(shū)圍繞資產(chǎn)證券化的核心理念一風(fēng)險(xiǎn)隔離，詳細(xì)闡述資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主體、客體、效果等基本理論知識(shí)，具體分析我國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際上資產(chǎn)證券化相關(guān)法律制度的缺失與不足，在借鑒歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地提出立法上的修正意見(jiàn)：作為資產(chǎn)證券化主體之一的特定目的機(jī)構(gòu)，應(yīng)采取特定目的信托而非特定目的公司的形式；應(yīng)賦予將來(lái)債權(quán)可轉(zhuǎn)讓性并適度放寬對(duì)其的法定限制；對(duì)“真實(shí)銷售”應(yīng)采取形式主義而非實(shí)質(zhì)主義的司法審查標(biāo)準(zhǔn)，以達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的效果，從而更好地維護(hù)投資者的利益；應(yīng)以已有的國(guó)際公約為藍(lán)本，構(gòu)建資產(chǎn)證券化資產(chǎn)國(guó)際轉(zhuǎn)讓的統(tǒng)一實(shí)體法等。    讀者對(duì)象：法學(xué)教學(xué)研究人員、立法者等。

作者簡(jiǎn)介

董京波，山西太原人，現(xiàn)任職于中國(guó)政法大學(xué)。2007年畢業(yè)于中國(guó)政法大學(xué)，獲法學(xué)博士學(xué)位。曾在韓國(guó)與美國(guó)留學(xué)，分獲兩個(gè)國(guó)家的法學(xué)碩士學(xué)位。2003年赴世界貿(mào)易組織、世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織、歐盟等國(guó)際組織學(xué)習(xí)考察，2008年赴墨西哥參加國(guó)際學(xué)術(shù)會(huì)議。主要研究方向?yàn)椋褐R(shí)產(chǎn)權(quán)法、國(guó)際金融法、國(guó)際貿(mào)易法。先后參與編寫(xiě)《合同法導(dǎo)論》等著作和教材，在《中國(guó)法學(xué)（英文版）》《知識(shí)產(chǎn)權(quán)》《中國(guó)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》《中國(guó)法學(xué)教育研究》等國(guó)內(nèi)刊物上發(fā)表論文數(shù)十篇，并曾在國(guó)外知名期刊發(fā)表論文。

書(shū)籍目錄

緒言  一、選題動(dòng)機(jī)與目的  二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀  三、研究方法  四、預(yù)期的研究成果  五、基本結(jié)構(gòu)第一章　資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓法律問(wèn)題概述  一、資產(chǎn)證券化的概念  二、資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)  三、資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析  四、資產(chǎn)證券化的法學(xué)分析  五、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的法律原理第二章　資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主體  一、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓主體的基本理論  二、我國(guó)特定目的信托制度分析第三章　資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的客體  一、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的客體概述  二、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的契約限制與法律限制  三、將來(lái)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓  四、擔(dān)保權(quán)益的轉(zhuǎn)讓第四章　資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的效果——破產(chǎn)隔離  一、資產(chǎn)證券化破產(chǎn)隔離制度原理  二、我國(guó)資產(chǎn)證券化的“破產(chǎn)隔離”研究第五章　跨國(guó)資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓法律問(wèn)題研究  一、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)國(guó)際轉(zhuǎn)讓統(tǒng)一法  二、跨國(guó)資產(chǎn)證券化中的稅收問(wèn)題探析結(jié)論主要參考文獻(xiàn)致謝

章節(jié)摘錄

　　三、研究方法　　本書(shū)主要采用了比較研究、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)、實(shí)證分析等研究方法。通過(guò)比較研究，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)法律制度；通過(guò)法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法來(lái)對(duì)現(xiàn)行法律制度進(jìn)行檢證，析現(xiàn)行法律之不足，明先進(jìn)法律制度之優(yōu)越；通過(guò)實(shí)證分析，找出實(shí)踐中存在的問(wèn)題，并對(duì)法律制度進(jìn)行檢討，提出解決問(wèn)題的制度建議。由于資產(chǎn)證券化源于美國(guó)，因此本書(shū)在論述資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原理方面重點(diǎn)研究了美國(guó)的制度。但在研究我國(guó)的相關(guān)制度時(shí)，則重點(diǎn)研究了日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的制度，因?yàn)樵搩傻氐姆芍贫润w系與我國(guó)大陸地區(qū)相近，且同為資產(chǎn)證券化制度的引進(jìn)地區(qū)，便于借鑒。同時(shí)，對(duì)于日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在實(shí)踐中的問(wèn)題，本書(shū)也進(jìn)行了探討，以免重蹈覆轍?！　∷?、預(yù)期的研究成果　　本書(shū)通過(guò)對(duì)資產(chǎn)證券化法律制度和實(shí)踐的分析研究，結(jié)合國(guó)外的先進(jìn)立法經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)的制度缺陷進(jìn)行分析，并提出相關(guān)的立法建議。各國(guó)制度背景不同，資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的法律制度不盡相同，我國(guó)的資產(chǎn)證券化采用信托模式，其轉(zhuǎn)讓問(wèn)題的研究不僅涉及債權(quán)轉(zhuǎn)讓的一般制度，還涉及信托基本制度。本書(shū)對(duì)我國(guó)資產(chǎn)證券化信托法律制度進(jìn)行了分析，指出證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的受讓人特定目的信托在我國(guó)現(xiàn)行法下的制度缺陷，并指出信托讓與在實(shí)現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”中存在的法律問(wèn)題。本書(shū)還對(duì)債權(quán)讓與中與證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓要求不符的制度進(jìn)行了研究。在分析比較典型國(guó)家立法經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，本書(shū)提出了適合中國(guó)資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓立法的相關(guān)制度建議。

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