股權(quán)分置改革后上市公司的運(yùn)作與監(jiān)管研究

內(nèi)容概要

　　《股權(quán)分置改革后上市公司的運(yùn)作與監(jiān)管研究》以我國上市公司股權(quán)分置改革為研究背景，結(jié)合我國資本市場運(yùn)作的實(shí)際情況，采用理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合、定性研究與定量分析相結(jié)合的研究方法．利用事件分析模型、自回歸移動(dòng)平均（ARMA（p、q））模型、信號傳遞模型、合作博弈和非合作博弈模型等數(shù)量經(jīng)濟(jì)模型，對上市公司股權(quán)分置改革的股價(jià)效應(yīng)、上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的股東財(cái)富效應(yīng)、受限股解禁的股價(jià)效應(yīng)，以及股權(quán)分置改革后上市公司相關(guān)利益主體（股東與管理者，大股東與中小股東，股東、管理者與監(jiān)管者）之間的博弈關(guān)系（如股權(quán)激勵(lì)問題、內(nèi)部人控制問題、虛假信息披露問題等）進(jìn)行綜合研究，提出自己的觀點(diǎn)和看法，供決策層、管理者、投資者和感興趣的學(xué)者參考。

書籍目錄

第一章　股權(quán)分置形成的歷史背景和全流通探索第一節(jié)　中國資本市場股權(quán)分置形成的歷史背景及其后果第二節(jié)　國有股減持的探索第三節(jié)　股權(quán)分置改革及對價(jià)方案的推出第二章　股權(quán)分置改革方案的股價(jià)效應(yīng)研究第一節(jié)　北京市上市公司股權(quán)分置改革方案統(tǒng)計(jì)第二節(jié)　研究綜述第三節(jié)　樣本選取及研究方法第四節(jié)　實(shí)證分析及結(jié)果第三章　上市公司控制權(quán)變更的股東財(cái)富效應(yīng)研究第一節(jié)　引言第二節(jié)　理論及研究綜述第三節(jié)　模型構(gòu)建和樣本選取第四節(jié)　實(shí)證研究第四章　受限股解禁的股價(jià)效應(yīng)分析和信號顯示模型第一節(jié)　受限股解禁的股價(jià)效應(yīng)分析第二節(jié)　受限股解禁的信號傳遞模型第五章　股權(quán)分置改革后股東對管理者的激勵(lì)博弈分析第一節(jié)　文獻(xiàn)綜述第二節(jié)　基本模型第三節(jié)　實(shí)證分析及政策性建議第六章　股權(quán)分置改革后大股東與管理者合謀的博弈分析第一節(jié)　文獻(xiàn)綜述第二節(jié)　變量描述和合作博弈模型介紹第三節(jié)　大股東和管理者合謀的根源：基于合作博弈核概念的探討第四節(jié)　大股東和管理者合謀實(shí)現(xiàn)的條件：Shapley值概念的延伸第五節(jié)　主要結(jié)論和政策含義第七章　股權(quán)分置改革后上市公司虛假信息監(jiān)管的博弈分析第一節(jié)　文獻(xiàn)綜述第二節(jié)　模型構(gòu)建第三節(jié)　模型求解與分析第四節(jié)　結(jié)論及政策含義第八章　對上市公司各利益主體博弈模型的進(jìn)一步探討及對中國上市公司治理的啟示第一節(jié)　對模型的整合和擴(kuò)展第二節(jié)　對中國上市公司治理的啟示

章節(jié)摘錄

　?。ǘ?第一大股東變更的相關(guān)理論　　1．產(chǎn)權(quán)理論　　現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論在不完全合同的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步揭示了所有權(quán)的本質(zhì)，所有權(quán)具有以任何不與先前合同、慣例和法律相違背的方式對物質(zhì)或資產(chǎn)的使用作出決定的權(quán)力（H耐，1987）。具體而言，就是在合同對公司的決策權(quán)沒有規(guī)定的時(shí)間和空間內(nèi)，實(shí)施剩余控制權(quán)的權(quán)力，以及在契約履行之后取得剩余收益的權(quán)利。所有權(quán)有兩層重要的含義：獨(dú)占權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)。獨(dú)占權(quán)是指確定誰可以按某種具體的方式使用某種稀缺資源的權(quán)利；“獨(dú)占”本意是指除所有者之外，其他任何人都無權(quán)使用這種資源的權(quán)利。轉(zhuǎn)讓權(quán)是指將所有權(quán)再分配（轉(zhuǎn)讓）給其他人的權(quán)利，包括以任何價(jià)格轉(zhuǎn)讓所有權(quán)的權(quán)利?！　∷袡?quán)是控制權(quán)的基礎(chǔ)，但所有權(quán)與控制權(quán)并非是一一對應(yīng)的關(guān)系，控制權(quán)有可能大于也有可能小于所有權(quán)。企業(yè)理論強(qiáng)調(diào)，為利益最大化目標(biāo)而從事的公司經(jīng)營活動(dòng)，其有效的控制是將權(quán)力轉(zhuǎn)移給一個(gè)小的集團(tuán)來實(shí)現(xiàn)，擁有控制權(quán)的集團(tuán)主要功能是與公司其他投入者進(jìn)行談判，并為他們實(shí)行管理。公司股東擁有更換管理層成員的資格和影響公司決策的權(quán)力，由此便形成了代理關(guān)系，如果這種關(guān)系的雙方當(dāng)事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益而行動(dòng)。因此，所有者擁有在市場上出售股份的自由，資本市場中不時(shí)地可以看到為爭奪這種控制權(quán)而引起的行為沖突，包括直接的市場收購、股權(quán)收購和代理權(quán)的爭奪。如果將與所有權(quán)中有關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)利的組合改變一下，能增加該財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，那么從財(cái)富最大化角度來看，這種改變就是有利的。

編輯推薦

　　《股權(quán)分置改革后上市公司的運(yùn)作與監(jiān)管研究》就股權(quán)分置改革及其之后中國資本市場可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行了有關(guān)研究。主要內(nèi)容包括股權(quán)分置改革方案的股價(jià)效應(yīng)研究，受限股解禁的股價(jià)效應(yīng)分析和信號顯示模型，股權(quán)分置改革后股東對管理者的激勵(lì)博弈分析，股權(quán)分置改革后上市公司虛假信息監(jiān)管的博弈分析，對上市公司各利益主體博弈模型的進(jìn)一步探討及對中國上市公司治理的啟示等。

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