經(jīng)濟(jì)大周期

前言

歷史總在驚人地重復(fù)，卻又不是簡單的重復(fù)。在東方，由于佛教的影響，很多人相信“六道輪回”，認(rèn)為一切都在“六道”中循環(huán)往復(fù)。在西方，無論是推巨石上山的西西弗斯，還是首尾相連的塵世巨蟒，在傳說中，循環(huán)都象征著強(qiáng)大與不可抗拒。對于循環(huán)的關(guān)注與敬畏深埋在眾多文明的潛意識里。這也許源自人們對日夜交替與四季更迭的直觀感受，并在人們對社會(huì)變遷的思考中逐漸升級為一種理論。如果你的壽命足夠長，你會(huì)看到人類是如何在各個(gè)領(lǐng)域的周期循環(huán)中逐步發(fā)展的。邸園精舍之鐘聲，奏諸行無常之響；娑羅雙樹之花色，表盛者必衰之兆。經(jīng)濟(jì)自然也無法逃脫這樣的宿命。本書所講述的正是經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)的奧秘。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提到：周期性的變動(dòng)是指，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展到，譬如說，上升的方向時(shí)，促使其上升的各種因素最初積聚力量并且相互推動(dòng)一直到某一點(diǎn)；在該點(diǎn)，它們趨于為作用相反的因素所替代，而這些相反方向的因素又在一段時(shí)期中積聚力量并且相互推動(dòng)一直到它們也抵達(dá)它們的最大發(fā)展之處，然后，趨于衰落并且讓位于作用相反的因素。海寧把經(jīng)濟(jì)周期性發(fā)展的動(dòng)力歸結(jié)為技術(shù)的進(jìn)步和人心的相背——“追漲殺跌”的“羊群效應(yīng)”導(dǎo)致了資產(chǎn)泡沫的興起與破滅，造就了經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條的周期輪回。經(jīng)濟(jì)是極其復(fù)雜的系統(tǒng)，任何一個(gè)變量的微調(diào)都可能帶來難以想象的結(jié)果。而與眾多的數(shù)學(xué)模型、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比，人心更加難以揣測。我們不是傻得像白癡，就是聰明得過了頭。如何才能真正摸準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)的脈搏，踩準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)的節(jié)拍呢？或許電影《黑客帝國2》中造物主（設(shè)計(jì)師）對“救世主”尼奧的這段告白能夠帶給您啟示：“我設(shè)計(jì)的第一代母體很完美，那是一件藝術(shù)品，完美無缺，登峰造極。但是越完美，失敗得越徹底，因?yàn)槿祟惐緛砭陀腥毕?。我那時(shí)才知道注定要失敗，所以我根據(jù)人類的歷史重新設(shè)計(jì)，忠實(shí)反映人類最丑陋的本性，但是我卻再度失敗。我領(lǐng)悟到我將永遠(yuǎn)得不到答案，因?yàn)橹挥写蔚戎橇蚴遣煌昝赖娜瞬拍苷业酱鸢??！?/pre>


內(nèi)容概要
歷史總在驚人地重復(fù)，卻又不是簡單的重復(fù)。如果能夠把握住歷史發(fā)展的規(guī)律，則可使投資無往不勝。本書會(huì)告訴你一些基本的經(jīng)濟(jì)周期知識，并給出基于現(xiàn)實(shí)的推斷，幫你踩準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)的節(jié)拍，做好投資。


作者簡介
海寧，畢業(yè)于中國金融學(xué)院，本科期間曾在中國人民銀行總行外匯管理局實(shí)習(xí)，畢業(yè)后進(jìn)人中信銀行工作，現(xiàn)居美國。


書籍目錄
第1章　什么是經(jīng)濟(jì)周期　
　看得見的經(jīng)濟(jì)周期　
　經(jīng)濟(jì)信心模型　
　經(jīng)濟(jì)信心模型與歷史辯證法　
　人性的弱點(diǎn)與波動(dòng)規(guī)律　
　經(jīng)濟(jì)預(yù)測的回顧　
　資本聚集現(xiàn)象　
　經(jīng)濟(jì)信心模型對未來的預(yù)測　
第2章　經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的影響與應(yīng)用　
　基欽周期與豬肉、房地產(chǎn)　
　朱格拉周期理論　
　中國經(jīng)濟(jì)周期逢二探底、逢七登頂　
　貝納商品價(jià)格周期理論　
　康德拉捷夫長波與戰(zhàn)爭周期　
　約瑟夫?熊彼特　
第3章　如何踩準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)節(jié)拍　
　經(jīng)濟(jì)規(guī)律適用于中國　
　通貨膨脹惡化與泡沫破裂　
　豬肉、樓市、股市與貨幣政策周期　
　中國樓市下跌時(shí)間表　
　中國房價(jià)十年大頂　
　反駁崩潰論與陰謀論　
　說說量化寬松　
第4章　如何在經(jīng)濟(jì)大周期中投資（上）　
　中國高投資率的前因后果　
　蕭條孕育著底部　
　中國股市、樓市抄底與逃頂時(shí)間參考表　
　中國貸款增長率與房價(jià)增長率　
　“重商主義”與泡沫經(jīng)濟(jì)　
　日本股市與樓市泡沫的教訓(xùn)　
　自由貿(mào)易與貿(mào)易保護(hù)　
　預(yù)測　
第5章　如何在經(jīng)濟(jì)大周期中投資（下）　1
　美國軍工股泡沫　
　石油、糧食、美元、陰謀論與戰(zhàn)略　
　信用擴(kuò)張　
　信用擴(kuò)張過度、低利率、負(fù)利率與泡沫的關(guān)系　
　美元的復(fù)雜性　
　軍事霸權(quán)與“美元貨幣權(quán)”戰(zhàn)略　
　人性與利率　
第6章　黃金的尺子　
　黃金的周期　
　黃金價(jià)格與負(fù)利率　
　金價(jià)與房價(jià)共命運(yùn)　
　艾略特波動(dòng)理論與政府調(diào)控　
　關(guān)注底層民眾　
　透過黃金看房地產(chǎn)　
　黃金是把尺子　
　黃金與未來　
第7章　經(jīng)濟(jì)周期大雜燴　
　1995～2011年的“中美國”泡沫群　
　匯率波動(dòng)、羊群效應(yīng)和套利資本　
　現(xiàn)在的美元套利資本規(guī)?！?br />　人民幣匯率　
　人民幣與美元不得不說的故事　
　人民幣升值與國際商品價(jià)格暴漲　
　泰勒規(guī)則　
　時(shí)勢造英雄——汽車制造向中國轉(zhuǎn)移　
　太陽能發(fā)電的未來　
第8章　世界和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測　
　如何在經(jīng)濟(jì)周期中保護(hù)自己　
　美元指數(shù)與中國通貨膨脹、資產(chǎn)價(jià)格　
　2011～2017年世界和中國經(jīng)濟(jì)可能的走勢　
附錄一　商業(yè)周期與未來預(yù)測　
附錄二　一些參考文獻(xiàn)　


章節(jié)摘錄
版權(quán)頁：插圖：經(jīng)濟(jì)規(guī)律適用于中國經(jīng)濟(jì)規(guī)律普遍適用與古今中外，只要有市場、有商品交易、有價(jià)格，經(jīng)濟(jì)規(guī)律就要起作用。經(jīng)濟(jì)被扭曲的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)規(guī)律也在扭曲的條件下起作用，如果人為壓低一個(gè)商品的價(jià)格在成本線以下，那么這個(gè)商品會(huì)出現(xiàn)短缺或者偷工減料現(xiàn)象。西方人比較系統(tǒng)地發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因?yàn)樗麄冊谑袌鼋?jīng)濟(jì)的道路上走得早，走得遠(yuǎn)。中國人發(fā)明了指南針，你能說指南針只適用于中國嗎？西方發(fā)現(xiàn)了地心引力規(guī)律與電磁場規(guī)律，難道地心引力規(guī)律與電磁場規(guī)律在中國就不適用了嗎？經(jīng)濟(jì)規(guī)律在經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門學(xué)科以前，就在東方和西方起著作用。一個(gè)人在河上筑個(gè)大壩，并不能推翻水往下處流的規(guī)律。經(jīng)濟(jì)規(guī)律只能被扭曲，并不能被推翻。經(jīng)濟(jì)規(guī)律最簡單的表達(dá)就是“天下熙熙，皆為利來，天下攘攘，皆‘為利往”。資本向回報(bào)率高的地方去，就像水往低處流一樣正常。只是有時(shí)候存在群體性誤判，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生與破滅。  越是對經(jīng)濟(jì)規(guī)律理解得深，越能找到發(fā)展經(jīng)濟(jì)的“良方”，至于能不能被采用，則是另外一個(gè)議題。亞當(dāng)·斯密1776年就說了，一個(gè)國家的財(cái)富，在于一國的人力資源及其生產(chǎn)能力，而非黃金、外匯儲備、土地或者礦藏。當(dāng)西班牙、法國等還在陶醉于大量黃金的時(shí)候，德國、英國、美國更快更好地普及了教育。日本后來跟上了，再后來韓國、新加坡的教育水平也名列世界前茅。通貨膨脹惡化與泡沫破裂改革開放30年，中國經(jīng)歷了兩次較為嚴(yán)重的通貨膨脹（即通脹率在10％以上）。1988年3月上海率先調(diào)整280種國民經(jīng)濟(jì)必需品的價(jià)格，接著各大城市相繼提價(jià)，提價(jià)商品占商品總量的80％，價(jià)格平均上漲30％，最高的漲幅達(dá)80％。1988年和1989年，CPI分別達(dá)到18.08％和18％。而最為嚴(yán)重的通貨膨脹則發(fā)生在1993～1995年期間，這3年的CPI分別為14.7％、24.1％、17％?？v覽這兩次嚴(yán)重通貨膨脹，有一個(gè)共同的現(xiàn)象是此前都發(fā)生過貨幣供應(yīng)量M2的爆炸式增長。數(shù)據(jù)顯示，1987年M2增速27.3％，而1992～1994年，每年的M2增速更是高達(dá)30％以上。M2增幅做趨勢性上升時(shí)，其對CPI的影響大體在10個(gè)月左右后開始顯現(xiàn)，但這種影響的滯后期逐漸延長，CPI升至峰頂?shù)臅r(shí)間大體比廣義貨幣供應(yīng)量M2增幅到達(dá)峰頂?shù)臅r(shí)間滯后20個(gè)月至2年左右：當(dāng)M2增幅做趨勢性下降時(shí)，其對CPI的影響大約也在20個(gè)月至2年左右后顯現(xiàn)。無論我們是否認(rèn)同弗里德曼的貨幣理論，但貨幣供應(yīng)量變化對物價(jià)有著明顯的正效應(yīng)，且存在一定的滯后期確是不爭的事實(shí)。貨幣失去信用、貨幣失去價(jià)值衡量尺度作用、貨幣失去財(cái)富儲藏功能，使很多人不想持有貨幣而持有實(shí)物，會(huì)導(dǎo)致貨幣流通速度加快，物價(jià)暴漲。目前的人民幣，還沒有失去信用。2009～2010年，養(yǎng)豬虧本和建筑業(yè)火爆導(dǎo)致部分養(yǎng)豬的國內(nèi)勞動(dòng)力也流向建筑業(yè)。2010年豬肉價(jià)格還算平穩(wěn)的有利因素是，美國大豆（黃豆）播種面積超過預(yù)期并且豐收，導(dǎo)致國際小麥暴漲60％的情況下，大豆確漲不上去。為什么一個(gè)研究經(jīng)濟(jì)、金融與貨幣的人，那么高度關(guān)注豬肉呢？因?yàn)橹袊毟徊罹嗟某潭缺娝苤?，對于?shù)量眾多的最底層來說，豬肉、大米、面粉、食用油這四大樣的價(jià)格非常關(guān)鍵。而且2008年中國股市的暴跌之旅，與豬肉價(jià)格暴漲后中央銀行的貨幣緊縮政策（升存款保證金率，升存貸款利率）密切相關(guān)。豬肉價(jià)格有34～36個(gè)月的漲跌周期。2004年底、2007年8月是豬肉價(jià)格的高峰時(shí)期。2004年底的宏觀調(diào)控導(dǎo)致2005年上半年房價(jià)微跌。2007年，豬肉價(jià)格在8月登頂后，股市也在10月登頂。2008年2月～4月，豬肉價(jià)格又在高位徘徊，股市則一瀉千里。2010年，豬肉在8～9月第一次登頂。2010年12月～2011年2月，豬肉價(jià)格在高位徘徊。2011年6月以前，豬肉價(jià)格難以下降。貨幣超發(fā)持續(xù)3年以上的話，必然引起劇烈通貨膨脹，這是有科學(xué)依據(jù)的。按照很多計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究發(fā)現(xiàn)，貨幣超發(fā)在短期內(nèi)并不必然引起通貨膨脹。但是從8～10年的長期看，貨幣超發(fā)必然引起通貨膨脹。以10年為研究時(shí)間長度看，貨幣超發(fā)與通貨膨脹的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.92～1.02。貨幣超發(fā)如蜜，最后還是如水（周其仁語）。就是說貨幣超發(fā)后，可以先黏附在房子與股票或者其他東西上，但是最后，必定擴(kuò)展到其他商品領(lǐng)域。樓市、股市暴漲，最后必然會(huì)引起通貨膨脹。蓄水池的說法是錯(cuò)誤的，貨幣能在里面炒作1～2年，最后必然蔓延到其他商品領(lǐng)域。豬肉、樓市、股市與貨幣政策周期豬肉價(jià)格與中國經(jīng)濟(jì)概述豬肉價(jià)格，反映的不僅僅是豬肉行業(yè)本身的情況，也反映了體力勞動(dòng)力的短缺情況，反映了整個(gè)社會(huì)對蛋白質(zhì)類食品的需求情況，還反映了整體經(jīng)濟(jì)的火熱程度和整個(gè)社會(huì)的資金充裕程度。以3年為周期，每次豬肉價(jià)格中期首次登頂?shù)?～13個(gè)月之后，股市開始下調(diào)，樓市停止上漲或者下跌，所以樓市比股市還慢6個(gè)月左右。即樓市止住上漲或者下跌，要發(fā)生在豬肉價(jià)格首次登頂觸發(fā)的宏觀調(diào)控的大約9個(gè)月之后。這個(gè)大致規(guī)律，2001～2020年可能都有效。具體來說，2003～2004年上半年，經(jīng)濟(jì)明顯有一定過熱，有一定的體力勞動(dòng)力短缺現(xiàn)象，2004年豬肉價(jià)格上去了，然后宏觀調(diào)控來了，股市大跌了，2004年很多厲害的莊家也栽跟頭了（德隆、鴻儀、閩發(fā)、漢唐、南方）。2006～2007年上半年，經(jīng)濟(jì)明顯有一定過熱，而且又出現(xiàn)了更大程度的體力勞動(dòng)力短缺現(xiàn)象，2007年2月開始負(fù)利率，2007年8～9月，豬肉價(jià)格暴漲，然后嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控又來了。2008年2～4月，豬肉價(jià)格再次高位徘徊，2008年股市殺豬式大跌來了。2010年7～9月，豬肉價(jià)格第一次頂峰來了，2011年2～4月，豬肉價(jià)格高位徘徊，股市在負(fù)利率和人民幣基本上單向升值的情況下，就是漲不上去。中國股市大牛市的到來，很可能在2012年年中以前都沒有戲。2012年下半年，中國股市才會(huì)再次啟動(dòng)牛市。而樓市則起碼要等到2012年底才會(huì)再次啟動(dòng)。



媒體關(guān)注與評論
我們無法熨平經(jīng)濟(jì)周期，因?yàn)槲覀儫o法改變?nèi)藗兊男睦矸▌t?！　　窳炙古送顿Y者應(yīng)當(dāng)在別人貪婪時(shí)謹(jǐn)慎、別人謹(jǐn)慎時(shí)貪婪。如果你在別人貪婪時(shí)比別人更貪婪，在別人謹(jǐn)慎時(shí)比別人更謹(jǐn)慎，那么你最好不要有任何投資。　　——巴菲特如果有人想把屋子烘得暖和些，他在壁爐里生起火，但是肯定得等上一會(huì)兒，他才能獲得所需要的溫度。這時(shí)，他仍然會(huì)覺得寒冷，溫度計(jì)上的數(shù)字仍然沒有動(dòng)。如果他沒有經(jīng)驗(yàn)，就會(huì)再添加些煤——盡管爐子里已經(jīng)有了足夠的燃料，等到全部燒著的時(shí)候，將會(huì)使他熱得難以忍受，可是他還在不斷地加煤。他以當(dāng)時(shí)感覺到的寒冷和溫度計(jì)上的數(shù)字為依據(jù)，結(jié)果就必然要使他獲得超過他所需要的溫度?！　　⒎蛱估涛覈钠髽I(yè)總想著增長會(huì)持續(xù)下去，并按這種情況來設(shè)計(jì)自己的投資規(guī)模、那么最后是什么結(jié)果?經(jīng)濟(jì)波動(dòng)出現(xiàn)了，我們那些擴(kuò)張?zhí)斓钠髽I(yè)受的打擊比較大，資金周轉(zhuǎn)不靈，只好變現(xiàn)資產(chǎn)。于是那些資金充裕的國外企業(yè)就趁機(jī)接盤，收購這些擴(kuò)張?zhí)斓钠髽I(yè)，這時(shí)候就輪到人家擴(kuò)張了。結(jié)果真正笑到最后的就是這些“老奸巨滑”的跨國公司。他們是在運(yùn)作經(jīng)濟(jì)周期，而不是等著經(jīng)濟(jì)周期來打擊自己。所以說，中國企業(yè)一定要尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一定要保持合理的資金流。　　——樊綱


編輯推薦
《經(jīng)濟(jì)大周期:踩準(zhǔn)節(jié)拍再投資》卓越、當(dāng)代、新浪、和訊、中國經(jīng)濟(jì)、金融界、騰訊、網(wǎng)易、鳳凰等眾多網(wǎng)絡(luò)媒體鼎力推薦！歷史總在驚人地重復(fù)，卻又不是簡單的重復(fù)。2007～2008年的股市大牛市，2009～2010年的房地產(chǎn)價(jià)格翻番，2010～2014年黃金價(jià)格暴漲……如果你后悔沒把握住這些機(jī)會(huì)，趕緊看看這本書吧！基欽周期、朱格拉周期、康德拉杰夫周期……如果對這些經(jīng)濟(jì)周期都不了解，你如何投資理財(cái)？





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