美國(guó)金融危機(jī)的六個(gè)問(wèn)題

前言

　　為什么金融危機(jī)周而復(fù)始地發(fā)生？為什么20世紀(jì)70年代之前30年很少爆發(fā)金融危機(jī)，之后30年危機(jī)卻此起彼伏？美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策是導(dǎo)致此次美國(guó)金融危機(jī)的原因嗎？全球失衡與金融危機(jī)之間是什么關(guān)系？在危機(jī)前，很多國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和美國(guó)一樣寬松，其房地產(chǎn)泡沫程度甚至要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)，為什么危機(jī)是在美國(guó)爆發(fā)的呢？既然資產(chǎn)泡沫危害如此巨大，政府應(yīng)不應(yīng)該將資產(chǎn)價(jià)格列為宏觀調(diào)控目標(biāo)呢？　　從次貸危機(jī)算起，美國(guó)金融危機(jī)從爆發(fā)到現(xiàn)在已經(jīng)有3年時(shí)間了，有關(guān)的文章和書籍已是汗牛充棟?；蛟S是由于危機(jī)還沒有結(jié)束，或許是因?yàn)榇舜挝C(jī)太復(fù)雜，對(duì)于危機(jī)的成因目前還存在巨大分歧。這些分歧已經(jīng)影響到了包括我國(guó)在內(nèi)的各國(guó)政府在應(yīng)對(duì)危機(jī)、加強(qiáng)金融監(jiān)管和改革國(guó)際貨幣體系等方面的決策。如果不對(duì)危機(jī)的成因進(jìn)行正確的分析，我們就不能總結(jié)真正的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，也就無(wú)法防范未來(lái)可能發(fā)生的金融危機(jī)?！　”热缯f(shuō)，西方國(guó)家仍有人認(rèn)為，全球失衡是導(dǎo)致此次危機(jī)的重要原因，而這種觀點(diǎn)在我國(guó)也有一定市場(chǎng)。因此當(dāng)西方繼續(xù)以此為理由逼迫人民幣升值時(shí)，我方難以提出有理有節(jié)的應(yīng)對(duì)。而本書認(rèn)為，全球失衡是當(dāng)前國(guó)際貨幣體系弊端的結(jié)果，并不是造成此次危機(jī)的原因。全球失衡現(xiàn)象出現(xiàn)之前就發(fā)生過(guò)多次資產(chǎn)泡沫和銀行危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)的再平衡也不能避免新的資產(chǎn)泡沫和銀行危機(jī)。

內(nèi)容概要

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心是國(guó)務(wù)院直屬的政策研究和咨詢機(jī)構(gòu)。主要職責(zé)是研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展和改革開放中的全局性、綜合性、戰(zhàn)略性、長(zhǎng)期性問(wèn)題，為黨中央、國(guó)務(wù)院提供政策建議和咨詢意見。    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心在為黨中央、國(guó)務(wù)院服務(wù)的同時(shí)，還與國(guó)內(nèi)外有關(guān)政府部門、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)界保持密切聯(lián)系，積極開展交流與合作，以高質(zhì)量的研究工作為社會(huì)服務(wù)。    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心擁有一批著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高素質(zhì)專家，他們圍繞國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展中的重大問(wèn)題和熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題，理論聯(lián)系實(shí)際，深入調(diào)查研究，完成許多重要研究課題，國(guó)內(nèi)外影響不斷擴(kuò)大。    近年來(lái)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心積極改進(jìn)科研管理，加強(qiáng)學(xué)術(shù)交流，進(jìn)一步提高研究工作的質(zhì)量和水平。為了擴(kuò)大研究成果的社會(huì)效用和影響力，從2010年開始，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心每年從可以公開發(fā)表的研究課題中，選出一些優(yōu)秀成果，以“國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究叢書”的形式出版發(fā)行。

書籍目錄

第一章  美國(guó)金融危機(jī)的六個(gè)問(wèn)題  一、金融危機(jī)是怎樣煉成的  二、美國(guó)資產(chǎn)泡沫是怎樣形成的  三、金融風(fēng)險(xiǎn)是如何積累的  四、美國(guó)金融危機(jī)是如何爆發(fā)和演進(jìn)的  五、金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生了哪些影響  六、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)有什么樣的啟示第二章  研究金融危機(jī)的理論框架  一、金融危機(jī)的概念、形式和特性  二、有關(guān)金融危機(jī)理論的文獻(xiàn)回顧  三、明斯基模型及其適用性  四、基于明斯基模型的美國(guó)金融危機(jī)第三章  美國(guó)金融危機(jī)形成的宏觀經(jīng)濟(jì)背景  一、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的失誤及其思想根源  二、全球失衡與國(guó)際貨幣體系的制度性缺陷  三、美國(guó)負(fù)債消費(fèi)的增長(zhǎng)模式第四章  美國(guó)金融危機(jī)形成的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)  一、金融創(chuàng)新過(guò)度：埋下風(fēng)險(xiǎn)的種子  二、委托代理問(wèn)題惡化：將風(fēng)險(xiǎn)推向極致  三、金融監(jiān)管缺位：危機(jī)不可避免第五章  美國(guó)金融危機(jī)的演進(jìn)歷程  一、泡沫的形成和風(fēng)險(xiǎn)的集聚  二、次貸危機(jī)顯現(xiàn)  三、金融危機(jī)全面爆發(fā)  四、史無(wú)前例的救市措施使危機(jī)見底第六章  美國(guó)金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局的影響  一、一次史無(wú)前例的金融危機(jī)  二、世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化  三、金融危機(jī)給中國(guó)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇第七章  美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示  一、繼續(xù)推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的改革開放  二、保持貨幣政策的靈活性和穩(wěn)定性，擇機(jī)調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格  三、完善監(jiān)管方法，制定逆周期的政策工具  四、加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，明確系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范職責(zé)  五、借鑒美國(guó)的做法和經(jīng)驗(yàn)，完善危機(jī)處置的機(jī)制和工具  六、積極參與國(guó)際貨幣體系改革，推動(dòng)人民幣國(guó)際化參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　（一）為什么說(shuō)過(guò)去30年泡沫一直伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)　　如果回顧過(guò)去30年的歷史，就可以發(fā)現(xiàn)泡沫實(shí)際上一直伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)。20世紀(jì)80年代是垃圾債券、杠桿收購(gòu)以及商業(yè)地產(chǎn)的投機(jī)熱潮，90年代是互聯(lián)網(wǎng)股票泡沫，21世紀(jì)以來(lái)則是房地產(chǎn)泡沫。隨著泡沫的起伏，美國(guó)也經(jīng)歷了數(shù)次局部性的危機(jī)。1987年股災(zāi)，80年代至90年代的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)；1998年長(zhǎng)期資本管理公司倒閉危機(jī)等。這些泡沫和危機(jī)是一脈相承的，正是因?yàn)橹罢{(diào)整得不充分，才使得泡沫越吹越大，最終形成了一個(gè)超級(jí)泡沫?！　≠Y產(chǎn)價(jià)格泡沫通常出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)繁榮和擴(kuò)張期。從1982年起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)期的繁榮與擴(kuò)張期。雖然增長(zhǎng)的絕對(duì)速度比不上20世紀(jì)50和60年代，但這段時(shí)期出現(xiàn)了兩個(gè)特點(diǎn)，一是高增長(zhǎng)和低通脹并存，二是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度大大收窄，1982～2007年25年中，僅出現(xiàn)兩次衰退，而且衰退程度都很輕。西方學(xué)者將這段時(shí)期稱為“大平穩(wěn)”時(shí)期（The Great Moderation）?！　∨c此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)的管制放松、經(jīng)濟(jì)全球化的大發(fā)展、冷戰(zhàn)結(jié)束帶來(lái)的“和平紅利”、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興起等一系列重要事件和變化的發(fā)生，為美國(guó)的某些行業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了良好的發(fā)展前景。美國(guó)成為同一時(shí)期發(fā)達(dá)國(guó)家中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好的國(guó)家之一，也是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。在這樣的背景下，投資者和消費(fèi)者很容易產(chǎn)生持續(xù)的樂(lè)觀情緒，風(fēng)險(xiǎn)偏好易于上升，各類資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲?！　。ǘ┟缆?lián)儲(chǔ)的政策錯(cuò)在哪里　　很多人把美國(guó)金融危機(jī)歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)錯(cuò)誤的貨幣政策，認(rèn)為是超低利率刺激了房地產(chǎn)泡沫和金融投機(jī)。但如果回顧美國(guó)過(guò)去20多年的貨幣政策就可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在面對(duì)歷次危機(jī)和衰退時(shí)都曾經(jīng)實(shí)行非常寬松的貨幣政策。在這次危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)更是采取了量化寬松和零利率的貨幣政策?？梢姡缆?lián)儲(chǔ)的政策是一貫的。

圖書封面

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    美國(guó)金融危機(jī)的六個(gè)問(wèn)題 PDF格式下載

---