跨國公司金融

前言

　　在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，任何國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都與外部世界息息相關(guān)。一方面，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很大程度上受著世界其他國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，而本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也或大或小地影響著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一損俱損，一榮俱榮；另一方面，一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否順利，又取決于其是否能夠積極、合理地利用外部條件（諸如全世界的資源、市場(chǎng)、資金、技術(shù)等等）服務(wù)于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)盡量避免外部因素對(duì)自己的不利影響。在與外部世界的這種合作與競(jìng)爭(zhēng)中，趨利避害做得好，可以集全球之力造福于本國經(jīng)濟(jì)與人民，否則就可能坐失良機(jī)，或者南轅北轍。這實(shí)際上就是對(duì)外開放利益之所在。開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的福利效應(yīng)分析已經(jīng)從理論上證明了這種開放利益的存在，而中國改革開放30年的經(jīng)驗(yàn)，以及中國在亞洲金融危機(jī)和此次全球金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的表現(xiàn)，更從實(shí)踐上證明了對(duì)外開放、趨利避害的要義?！　∫谌蚧拈_放世界中進(jìn)退自如、趨利避害，當(dāng)然要了解和掌握對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的知識(shí)與思想；要走上世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)參與國際競(jìng)爭(zhēng)，更要懂得國際經(jīng)營與國際競(jìng)爭(zhēng)的原理與方法，否則將如“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，碰得頭破血流。這也就好像要走上武林的江湖，必須先隱身名山，苦苦修煉武學(xué)秘籍和各派功法一樣。　　實(shí)際上，一個(gè)國家參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，加入經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)的績(jī)效，正是由其理解和掌握相關(guān)思想、原理、知識(shí)和方法的狀況決定的。一些國家，盲目對(duì)外開放，不顧自身情況在短期內(nèi)開放資本市場(chǎng)、開放資本項(xiàng)目、開放離岸業(yè)務(wù)，似乎這樣做才是符合開放經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的。殊不知，這只是對(duì)開放經(jīng)濟(jì)學(xué)的一知半解，并未懂得其真義。因?yàn)?，任何市?chǎng)的開放，都是有條件和基礎(chǔ)的。不具備這些條件和基礎(chǔ)，盲目開放，無異于自殺。也有一些企業(yè)，盲目走出去實(shí)現(xiàn)國際化，似乎只有走出去才表明自己的時(shí)代眼光。這也是知其然而不知其所以然。因?yàn)?，根?jù)直接投資原理，一個(gè)企業(yè)的國際化是有著明確條件的，諸如核心競(jìng)爭(zhēng)力、壟斷優(yōu)勢(shì)等等。不具備這些條件就一味走出去，只能是血本無歸，不斷交學(xué)費(fèi)。

內(nèi)容概要

　　《跨國公司金融：原理與案例》當(dāng)有些什么特點(diǎn)才對(duì)。那么，特點(diǎn)究竟何在呢？細(xì)細(xì)一想，不免緊張、惶恐。半路出家的我所編寫的這本薄薄的小書，比起專攻跨國公司財(cái)務(wù)金融的同行專家所編著的教材，實(shí)在簡(jiǎn)陋不堪，更不用說與動(dòng)輒六七百頁的國外翻譯著作相比了。不過，由于《跨國公司金融：原理與案例》屬于后來者，得以借鑒和學(xué)習(xí)其他著作的很多長處，對(duì)于已經(jīng)成熟的跨國公司財(cái)務(wù)管理教材體系更是直接拿來就用，從而可以在成熟的體系內(nèi)照貓畫虎，把更多的精力放在增加一些自己認(rèn)為重要和有價(jià)值的東西上面。我希望這本小書能夠因此而在相關(guān)主題的茫茫書海中有自己的一點(diǎn)位置和價(jià)值?？偠灾?，《跨國公司金融：原理與案例》乃是一部篇幅不大的關(guān)于跨國公司財(cái)務(wù)金融方面比較簡(jiǎn)明的教科書。不求系統(tǒng)完整，詳盡深入，但跨國公司金融的主要內(nèi)容亦都有所涉及。在我看來，對(duì)于大多數(shù)學(xué)習(xí)者來講，掌握了《跨國公司金融：原理與案例》的內(nèi)容就可以對(duì)跨國公司財(cái)務(wù)金融有基本的了解。希望繼續(xù)深入研究的，往往是深入研究某些專題，自可去看專題性著作?！　　犊鐕窘鹑冢涸砼c案例》的另一個(gè)特色，如同書名已經(jīng)提示的，即有較多的案例。案例同原理相結(jié)合，使讀者可以對(duì)所學(xué)相關(guān)內(nèi)容獲得更多實(shí)感。當(dāng)然，許多此類教科書特別是國外專家的教科書，都有許多案例。但是，一則，由于時(shí)間原因，那些案例顯得有些陳舊、過時(shí)；二則，更重要的，那些案例基本上都是國外公司的案例，有些離我們較遠(yuǎn)，常常仍不能獲得真切的感覺，使人覺得案例還是為教學(xué)準(zhǔn)備的假想案例。而《跨國公司金融：原理與案例》的案例中，有許多都是與中國有關(guān)或者直接就是中國企業(yè)的案例，而且是最新的案例，有些直接取自有關(guān)媒體和刊物，有些為本人自撰，不是為授課假設(shè)出來的。即使國外的案例，也都是我們耳熟能詳?shù)拇罂鐕镜陌咐?。我希望這樣的內(nèi)容能夠激發(fā)讀者的更大興趣，獲得真真切切的真實(shí)感受，把跨國公司財(cái)務(wù)金融的原理與我們的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)緊密相連。

作者簡(jiǎn)介

　　王躍生，1960年出生于北京。1979年考入北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，1985年研究生畢業(yè)后留校任教至今。現(xiàn)任北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系主任，北京大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究所所長。曾在俄羅斯莫斯科大學(xué)、香港中文大學(xué)、德國柏林自由大學(xué)、瑞典斯德哥爾摩大學(xué)等校作訪問學(xué)者?！　〗陙碇饕虒W(xué)研究領(lǐng)域?yàn)楫?dāng)代世界經(jīng)濟(jì)、國際企業(yè)制度與跨國公司以及轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)學(xué)。講授“當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)”、“國際企業(yè)制度”、“跨國公司金融”等課程。　　近著主要有《國際企業(yè)制度創(chuàng)新》（2007）、《市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展：國際視角與中國經(jīng)驗(yàn)》（2006）、《制度、文化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》（2005）、《大波動(dòng)——世界經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊》（2000，主編）、《天下沒有免費(fèi)午餐一改革成本問題研究與國際比較》（1999）等。著有《經(jīng)濟(jì)學(xué)與社會(huì)關(guān)懷》（2007）、《經(jīng)濟(jì)學(xué)：愉快的通行證》（2002）、《沒有規(guī)矩不成方圓》（2000）、《立足于現(xiàn)實(shí)的思考》（2000）等經(jīng)濟(jì)學(xué)文集與隨筆集，在《經(jīng)濟(jì)研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》、《北京大學(xué)學(xué)報(bào)》、《讀書》等刊物發(fā)表論文、評(píng)論百余篇。

書籍目錄

序言第1章　跨國公司與跨國經(jīng)營的發(fā)展1.1 跨國公司的形成與發(fā)展1.1.1 跨國公司的概念界定1.1.2 現(xiàn)代跨國公司的形成與發(fā)展1.1.3 跨國公司的一般特征及其發(fā)展趨勢(shì)【案例1-1】IBM走向全球一體化企業(yè)1.2 跨國公司的直接投資與跨國經(jīng)營形式1.2.1 企業(yè)的國際投資形式：國際直接投資與國際間接投資1.2.2 跨國公司國際經(jīng)營的形式1.3 跨國公司管理組織結(jié)構(gòu)的演變1.3.1 跨國公司組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展【案例1-2】IBM的全球矩陣式組織結(jié)構(gòu)1.3.2 近年來跨國公司組織結(jié)構(gòu)發(fā)展的新趨勢(shì)【案例1-3】GE的組織“臃腫”化和扁平化變革第2章　跨國經(jīng)營的理論基礎(chǔ)——跨國公司理論及其新發(fā)展2.1 跨國公司的宏觀理論——以國際貿(mào)易學(xué)說為基礎(chǔ)的跨國公司理論2.1.1 產(chǎn)品生命周期理論2.1.2 小島模式——邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論2.2 跨國公司的微觀理論——以產(chǎn)業(yè)組織學(xué)說為基礎(chǔ)的跨國公司理論2.2.1 壟斷優(yōu)勢(shì)理論2.2.2 內(nèi)部化理論2.2.3 國際生產(chǎn)折衷理論2.3 跨國公司理論的新發(fā)展2.3.1 跨國公司理論新發(fā)展的兩個(gè)趨向2.3.2 發(fā)達(dá)國家跨國公司理論的新發(fā)展——跨國公司戰(zhàn)略管理理論2.3.3 發(fā)展中國家的國際投資與跨國公司理論【案例2-1】聯(lián)想與TCL跨國并購的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)第3章　跨國經(jīng)營的國際金融環(huán)境3.1 國際貨幣制度3.1.1 金本位制3.1.2 布雷頓森林體系3.1.3 管理浮動(dòng)匯率制3.2 匯率決定與匯率理論3.2.1 主要匯率制度下的匯率決定3.2.2 匯率決定理論3.3 外匯市場(chǎng)3.3.1 外匯市場(chǎng)的構(gòu)成3.3.2 外匯市場(chǎng)的職能【案例3-1】中信泰富澳元套期保值巨額虧損-3.3.3 外匯交易【案例3-2】我國的外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯3.4 國際資金市場(chǎng)3.4.1 國際資金市場(chǎng)概論3.4.2 歐洲貨幣市場(chǎng)3.4.3 國際債券市場(chǎng)【案例3-3】國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行奪得“熊貓債券”首發(fā)權(quán)第4章　跨國公司的投資決策與投資管理4.1 跨國公司的投資決策與政治風(fēng)險(xiǎn)4.1.1 跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因【案例4-1】豐田等日本汽車企業(yè)對(duì)華投資決策的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)4.1.2 對(duì)外投資環(huán)境與政治風(fēng)險(xiǎn)【案例4-2】中國信保公司與《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》【案例4-3】委內(nèi)瑞拉的政治風(fēng)險(xiǎn)4.2 跨國公司的資本預(yù)算4.2.1 資本預(yù)算的基本方法4.2.2 跨國投資的資本預(yù)算【案例4-4】跨國公司海外投資評(píng)估第5章跨國公司融資管理5.1 跨國公司融資戰(zhàn)略5.1.1 跨國公司融資的特點(diǎn)5.1.2 跨國公司融資優(yōu)勢(shì)5.1.3 跨國公司融資戰(zhàn)略目標(biāo)【案例5一l】百富勘公司的破產(chǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)5.2 跨國公司的融資結(jié)構(gòu)與組合5.2.1 最佳資本結(jié)構(gòu)與加權(quán)平均資本成本5.2.2 關(guān)于融資結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的理論5.2.3 各種融資方式的成本計(jì)算【案例5-2】全球化影響雀巢公司的資本成本5.2.4 加權(quán)平均資本成本計(jì)算5.3 跨國公司融資的來源與方式5.3.1 國際股權(quán)融資5.3.2 國際債務(wù)融資【案例5-3】計(jì)算歐洲貨幣貸款的實(shí)際年成本【案例5-4】廣東國投破產(chǎn)案與國際債務(wù)融資5.3.3 專門融資方式融資（國際貿(mào)易融資、國際租賃融資、國際項(xiàng)目融資）【案例5-5】跨國公司通過國際租賃逃避外匯管制【案例5-6】英法海底隧道的BOT融資第6章跨國公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理6.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念與類型6.1.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念6.1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型6.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算與度量6.2.1 換算風(fēng)險(xiǎn)的度量6.2.2 交易風(fēng)險(xiǎn)的度量【案例6-1】波音公司外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算6.2.3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的度量6.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理6.3.1 交易風(fēng)險(xiǎn)管理【案例6-2】天成公司外j[交易風(fēng)險(xiǎn)的合約保值【案例6-3】外匯套期保值與亞洲金融危機(jī)6.3.2 換算風(fēng)險(xiǎn)管理6.3.3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理【案例6-4】柯達(dá)公司應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)改變投資計(jì)劃第7章跨國公司的營運(yùn)資金管理7.1 營運(yùn)資金管理的概念與目標(biāo)7.2 營運(yùn)資金的存量管理7.2.1 現(xiàn)金管理【案例7-1】中石油的現(xiàn)金管理7.2.2 短期有價(jià)證券管理7.2.3 應(yīng)收賬款管理7.2.4 國際存貨管理【案例7-2】上輪集團(tuán)的流動(dòng)資金管理7.3 營運(yùn)資金的流量管理7.3.1 跨國公司內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移的渠道7.3.2 母公司對(duì)子公司的股權(quán)投資策略與子公司的股息策略7.3.3 公司內(nèi)部貸款7.3.4 管理費(fèi)、提成費(fèi)、許可費(fèi)7.3.5 提前與延遲支付……第8章　跨國公司的轉(zhuǎn)移定價(jià)與國際稅務(wù)對(duì)策參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第1章跨國公司與跨國經(jīng)營的發(fā)展　　1.1跨國公司的形成與發(fā)展　　1.1.1跨國公司的概念界定　?。?）早期的認(rèn)識(shí)　　如今，“跨國公司”（Transnational Corporation）已成為一個(gè)廣泛流行的概念，跨國公司與世界經(jīng)濟(jì)和我們每個(gè)人的生活都密切相關(guān)。不過，跨國公司的概念雖然廣為流傳，但其含義并不是清晰無誤的。不僅究竟什么樣的企業(yè)可以稱為跨國公司存有爭(zhēng)議，連這類企業(yè)究竟是否用“跨國公司”這一稱謂都無一致意見。當(dāng)然，“跨國公司”的稱謂是采用最廣的，但與此同時(shí)還廣泛使用“多國公司／企業(yè)” （Multinational Corporation／Enterprise）、“國際公司／企業(yè)”（International Corporation／Enterprise）、“全球公司／企業(yè)”（Global Corporation／Enterprise）、“超國家公司／企業(yè)”（Supranational Corporation／Enterprise）等許多概念。雖然這些概念嚴(yán)格說來有所區(qū)別，但大多數(shù)使用這些概念的人并不注意其差別，而是在大致相同的意義上使用這些稱謂的?！　∧敲?，無論是稱為跨國公司，還是多國公司，這一類企業(yè)究竟所指為何？哪些企業(yè)稱得上跨國公司呢？這就要說到跨國公司這一概念的定義問題。定義問題并不簡(jiǎn)單，涉及對(duì)跨國公司起源、歷史及其性質(zhì)的認(rèn)識(shí)。這里姑且存而不論，僅按照二戰(zhàn)后是現(xiàn)代跨國公司歷史起點(diǎn)的通常認(rèn)識(shí)加以論述。有關(guān)爭(zhēng)議留待下一小節(jié)再專門討論。

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