國際資本流動

前言

　　在當今的經(jīng)濟全球化時代，任何國家的經(jīng)濟發(fā)展都與外部世界息息相關(guān)。一方面，一國的經(jīng)濟發(fā)展很大程度上受著世界其他國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的影響，而本國的經(jīng)濟發(fā)展，也或大或小地影響著世界經(jīng)濟的發(fā)展，一損俱損，一榮俱榮；另一方面，一國經(jīng)濟發(fā)展是否順利，又取決于其是否能夠積極、合理地利用外部條件（諸如全世界的資源、市場、資金、技術(shù)等等）服務(wù)于自身經(jīng)濟發(fā)展，同時盡量避免外部因素對自己的不利影響。在與外部世界的這種合作與競爭中，趨利避害做得好，可以集全球之力造福于本國經(jīng)濟與人民，否則就可能坐失良機，或者南轅北轍。這實際上就是對外開放利益之所在。開放宏觀經(jīng)濟學的福利效應(yīng)分析已經(jīng)從理論上證明了這種開放利益的存在，而中國改革開放30年的經(jīng)驗，以及中國在亞洲金融危機和此次全球金融與經(jīng)濟危機中的表現(xiàn)，更從實踐上證明了對外開放、趨利避害的要義。　　要在全球化的開放世界中進退自如、趨利避害，當然要了解和掌握對外經(jīng)濟活動的知識與思想；要走上世界經(jīng)濟舞臺參與國際競爭，更要懂得國際經(jīng)營與國際競爭的原理與方法，否則將如“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，碰得頭破血流。這也就好像要走上武林的江湖，必須先隱身名山，苦苦修煉武學秘籍和各派功法一樣。

內(nèi)容概要

　　《國際資本流動：機制、趨勢與對策》是北京大學國際經(jīng)濟與貿(mào)易系部分教師和博士的集體著作，歷時數(shù)年完成。　　近年來，隨著經(jīng)濟全球化與金融自由化，國際資本流動發(fā)展異常迅速，出現(xiàn)了許多新現(xiàn)象、新情況、新趨勢和新問題，也對世界經(jīng)濟以及有關(guān)國家經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響和沖擊。為此，結(jié)合本系的教學研究需要，我們組織了一個小組，對此進行了長達數(shù)年的跟蹤研究，最終完成了這部著作。希望《國際資本流動：機制、趨勢與對策》能夠?qū)H資本流動領(lǐng)域的新機制、新趨勢加以系統(tǒng)總結(jié)，對其影響，特別是對發(fā)展中國家的影響和沖擊以及應(yīng)對之策進行比較系統(tǒng)全面的論述。

作者簡介

　　陶濤，1987～1997年就讀于北京大學經(jīng)濟學院，獲經(jīng)濟學博士學位?，F(xiàn)任北京大學經(jīng)濟學院副教授，國際經(jīng)濟與貿(mào)易系副主任。國際經(jīng)濟研究所副所長。研究領(lǐng)域為國際貿(mào)易、直接投資和日本經(jīng)濟，講授“國際經(jīng)濟學”、“國際貿(mào)易”和“日本經(jīng)濟”等課程。多次主持教育部人文社會科學規(guī)劃項目，參與研究國家社會科學基金項目，在《世界經(jīng)濟》、《國際經(jīng)濟評論》、《北京大學學報》和《改革》等刊物發(fā)表論文十余篇，并出版數(shù)本專著和教材?！　⊥踯S生，1960年出生于北京。1979年考入北京大學經(jīng)濟系，1985年研究生畢業(yè)后留校任教至今。現(xiàn)任北京大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師，國際經(jīng)濟與貿(mào)易系主任，北京大學國際經(jīng)濟研究所所長。曾在俄羅斯莫斯科大學、香港中文大學、德國柏林自由大學、瑞典斯德哥爾摩大學等校作訪問學者?！　〗陙碇饕虒W研究領(lǐng)域為當代世界經(jīng)濟、國際企業(yè)制度與跨國公司以及轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟學，講授“當代世界經(jīng)濟”、“國際企業(yè)制度”、“跨國公司金融”等課程。近著主要有《國際企業(yè)制度創(chuàng)新》（2007）、《市場經(jīng)濟發(fā)展：國際視角與中國經(jīng)驗》（2006）、《制度、文化與經(jīng)濟發(fā)展》（2005）、《大波動——世界經(jīng)濟全球化的沖擊》（2000，主編）、《天下沒有免費午餐一改革成本問題研究與國際比較》（1999）等。著有《經(jīng)濟學與社會關(guān)懷》（2007）、《經(jīng)濟學：愉快的通行證》（2002）、《沒有規(guī)矩不成方圓》（2000）、《立足于現(xiàn)實的思考》（2000）等經(jīng)濟學文集與隨筆集。在《經(jīng)濟研究》、《世界經(jīng)濟》、《經(jīng)濟科學》、《北京大學學報》、《讀書》等刊物發(fā)表論文、評論百余篇。

書籍目錄

前言 國際資本流動與全球金融危機第1章 國際直接資本投資新趨勢1.1 引言1.2 FDI的新結(jié)構(gòu)1.2.1 FDI的規(guī)模與發(fā)展1.2.2 FDI的國別結(jié)構(gòu)1.2.3 FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)1.2.4 FDI的投資方式1.3 分析FDI的新視角1.3.1 FDI的新基礎(chǔ)：全球化與全球產(chǎn)業(yè)的重新配置1.3.2 FDI的新形式：直接資本流動與間接資本流動的交融1.3.3 FDI的新動力：貿(mào)易投資一體化與資本流動1.3.4 FDI的新機制：知識經(jīng)濟全球化與直接投資虛擬化1.4 從FDI的新特點看國際投資的理論基礎(chǔ)第2章 發(fā)展中國家對外直接投資的新機制2.1 發(fā)展中經(jīng)濟體對外直接投資的新特點2.1.1 跨國并購的角色日益突出2.1.2 對外直接投資主要集中于第一產(chǎn)業(yè)及基于資源類的制造業(yè)2.1.3 對外直接投資的優(yōu)勢主要是生產(chǎn)加工能力以及網(wǎng)絡(luò)和組織結(jié)構(gòu)2.1.4 對外直接投資的驅(qū)動因素呈現(xiàn)出多重性2.2 中國對外直接投資新趨勢2.2.1 2005年后對外投資加速2.2.2 投資趨向避稅地和發(fā)達國家2.2.3 服務(wù)業(yè)、自然資源產(chǎn)業(yè)比重高，制造業(yè)比重上升快2.3 中國制造業(yè)對外直接投資的動因分析2.3.1 對外直接投資動因的理論回顧2.3.2 投資動因的引力模型分析2.3.3 投資與貿(mào)易關(guān)系的實證分析2.3.4 中國對外直接投資動因分析的結(jié)論2.4 中國制造業(yè)對外直接投資的技術(shù)優(yōu)勢分析2.4.1 發(fā)展中國家對外直接投資理論回顧2.4.2 本節(jié)技術(shù)優(yōu)勢分析的研究框架2.4.3 對外投資企業(yè)的技術(shù)來源分析2.4.4 對外投資企業(yè)的技術(shù)變革和技術(shù)優(yōu)勢分析2.4.5 中國制造業(yè)對外直接投資技術(shù)優(yōu)勢分析的基本結(jié)論第3章 國際間接資本流動新趨勢3.1 國際間接資本流動的新特點3.1.1 國際間接資本流動的規(guī)模與發(fā)展3.1.2 國際間接資本流動的結(jié)構(gòu)特點3.1.3 國際間接資本流動的區(qū)域特點3.2 分析國際間接資本流動的新視角3.2.1 國際間接資本流動的新基礎(chǔ)：網(wǎng)絡(luò)金融和金融自由化3.2.2 國際間接資本的新形式：證券化3.2.3 國際間接資本的新動力：金融創(chuàng)新3.2.4 國際間接資本的新影響3.3 發(fā)展中國家應(yīng)對金融全球化的策略第4章 國際貿(mào)易、經(jīng)濟一體化與國際資本流動4.1 國際貿(mào)易與國際資本流動4.1.1 國際貿(mào)易與國際資本流動的外在關(guān)系4.1.2 國際貿(mào)易與國際資本流動的內(nèi)在關(guān)系4.1.3 全球貿(mào)易投資自由化及其障礙4.2 經(jīng)濟一體化與國際資本流動4.2.1 經(jīng)濟一體化與區(qū)域貿(mào)易投資一體化4.2.2 經(jīng)濟一體化與區(qū)域貿(mào)易投資互動機制4.2.3 經(jīng)濟一體化的投資促進效應(yīng)4.3 實證分析4.3.1 北北一體化（歐共體和美加自由貿(mào)易區(qū)）：相對溫和的投資促進效應(yīng)4.3.2 南北一體化（墨西哥加入北美自由貿(mào)易區(qū)）：顯著的投資促進效應(yīng)4.3.3 南南一體化（MERCOSuR和東盟）：不均衡的投資促進效應(yīng)4.4 小結(jié)第5章 國際直接投資與發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)安全5.1 外商直接投資與產(chǎn)業(yè)安全的文獻回顧5.1.1 FDI對東道國經(jīng)濟的影響5.1.2 FDI與產(chǎn)業(yè)安全5.2 我國吸收外商直接投資的主要特征5.2.1 我國吸收外商直接投資的階段特征5.2.2 我國吸收外商直接投資的行業(yè)特征5.2.3 外商直接投資進入的方式5.3 外商直接投資對中國產(chǎn)業(yè)安全的影響5.3.1 股權(quán)控制5.3.2 市場控制5.3.3 技術(shù)控制5.3.4 品牌控制5.3.5 一體化控制第6章 國際直接投資與發(fā)展中國家金融穩(wěn)定6.1 引言6.2 FDI與發(fā)展中國家金融穩(wěn)定的傳統(tǒng)觀點6.2.1 FDI投資是被套牢的6.2.2 FDI有利于持續(xù)資本形成，不產(chǎn)生債務(wù)負擔6.2.3 FDI可以分擔金融危機的負面影響6.3 關(guān)于FDI與國際收支和金融穩(wěn)定的新觀點6.4 FDI與東亞金融危機6.4.1 對引入的FDI利用不當是東亞國家爆發(fā)金融危機的原因之6.4.2 FDI對于東亞各國經(jīng)常項目赤字的形成發(fā)揮了重要作用6.4.3 FDI“火線出賣”6.4.4 馬來西亞的案例分析6.5 FDI與拉美金融危機爆發(fā)6.5.1 拉美國家的經(jīng)濟為FDI所控6.5.2 流入拉美國家的FDI投資結(jié)構(gòu)不合理6.5.3 FDI投資收益匯回加劇了拉美國家經(jīng)常賬戶赤字的形成6.5.4 在拉美金融危機期間FDI流入量下降6.5.5 墨西哥的案例分析6.6 結(jié)論第7章 國際資本流動與發(fā)展中國家的貨幣銀行共生危機7.1 國際資本流動下的共生危機：概覽7.1.1 共生危機的基本表現(xiàn)與影響7.1.2 對共生危機的研究概況7.1.3 識別兩種危機及其共生性7.1.4 共生危機的經(jīng)驗特征7.1.5 共生危機發(fā)生機理的復雜性7.2 共生危機的發(fā)生機理（1）：銀行危機到貨幣危機7.2.1 國際資本流動下的銀行危機7.2.2 從銀行危機到貨幣危機的途徑7.2.3 從銀行危機到貨幣危機的證據(jù)7.3 共生危機的發(fā)生機理（2）：貨幣危機到銀行危機7.3.1 國際資本流動下的貨幣危機7.3.2 從貨幣危機到銀行危機的途徑7.3.3 從貨幣危機到銀行危機的證據(jù)7.4 伴隨金融自由化的特殊風險與危機7.5 結(jié)語第8章 國際資本流動與資本管制8.1 資本管制與發(fā)展中國家金融穩(wěn)定8.1.1 新興市場國家的國際資本流動與國際短期資本流動8.1.2 國際短期資本沖擊是近期發(fā)展中國家金融危機的直接原因8.1.3 防范國際資本沖擊促使發(fā)展中國家實施不同程度的資本管制8.1.4 國際資本流動日益復雜化迫使發(fā)展中國家完善資本管制8.1.5 資本管制是國際資本流動新機制下發(fā)展中國家的次優(yōu)選擇8.2 資本管制與宏觀政策協(xié)調(diào)8.2.1 從“三元悖論”看宏觀政策協(xié)調(diào)8.2.2 發(fā)展中國家金融穩(wěn)定的政策約束和政策選擇傾向8.2.3 發(fā)展中國家的金融脆弱性及政策調(diào)整方向8.3 資本管制的措施及其分類8.3.1 資本管制的常見措施8.3.2 資本管制措施的分類8.4 資本管制與資本逃避8.4.1 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管8.4.2 資本管制與資本逃避8.4.3 金融市場不完善與“避險性”的資本逃避8.5 資本管制措施的實施效果8.5.1 資本流入管制的實踐及效果8.5.2 資本流出管制與金融危機處理附錄一、馬來西亞資本管制：1998-1999二、美國利息平衡稅：1963-1974三、智利保險箱：1991-1998參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　?。?）投資基金的發(fā)展與FDI　　上一節(jié)已經(jīng)談到，當前國際直接投資發(fā)展的一個新特點是投資基金（共同基金）大舉參與企業(yè)并購。實際上不僅僅是投資基金，各種機構(gòu)投資者和各種形態(tài)的基金，如保險基金、養(yǎng)老金、社保基金、私人股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金乃至證券投資基金，都有投資于海外企業(yè)股權(quán)、參與跨境并購的趨勢。傳統(tǒng)上一直把這類機構(gòu)投資者看成是“特殊的股東”（消極投資者），其資金結(jié)構(gòu)上的特點決定其不參與企業(yè)治理只進行短期間接投資。但是，近年來出現(xiàn)了一種機構(gòu)投資者實質(zhì)性參與公司治理的現(xiàn)象（如著名的加州退休教師基金為代表的養(yǎng)老金基金），機構(gòu)投資人正在從“特殊的投資人”變?yōu)椤罢５耐顿Y人”，它們的投資也日益具有直接投資的屬性?！　C構(gòu)投資者投資性質(zhì)的變化同樣適用于跨國投資。以投資基金為主體的跨國并購基金，其最終所有人是無數(shù)中小投資者，他們本身完全沒有控制海外企業(yè)的愿望，而只要求盡可能高的投資回報。投資基金的制度設(shè)計又賦予他們一種隨時收回投資的權(quán)力和靈活性，一旦投資收益不符合預(yù)期或者風險超過預(yù)期，他們就會收回投資。這對基金管理者形成巨大的盈利壓力。就中小投資人本身來講，他們的投資肯定是一種間接投資。但是，基金管理人更長期持有某公司股權(quán)，積極介入公司治理，甚至完全控制公司以追求長期高回報的沖動，與最終投資人的短期盈利壓力形成矛盾和沖突，使管理者不能自由地按照其本意來開展投資。這種沖突的結(jié)果是，投資基金跨國投資的行為飄忽不定，屬性模糊不清，很難準確界定。它們有可能在一個相對較長的時間里（5年以上）持有海外公司的控股權(quán)，并憑借自身較大的持股比例參與企業(yè)控制，此時其投資就是直接投資；也有可能比較快地升值變現(xiàn)，此時投資就是間接投資。即使是前一種情況，這種投資與傳統(tǒng)上“百年老店式”的經(jīng)營企業(yè)投資也是不同的。實際上，在我們看來，這種情況的出現(xiàn)，與其說是表明直接投資與間接投資交叉、融合的趨勢，還不如說直接投資與間接投資兩分法的框框，已經(jīng)容納不了今天日益多樣化的投資形態(tài)更準確。

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