CFA學習精要

前言

　　行人擁有選擇是否要執(zhí)行這種期權(quán)的債券的價格一般低于不含任何期權(quán)的獨立債券：①贖回期權(quán)給予債券發(fā)行人提前贖回債券的權(quán)利。有關(guān)贖回期權(quán)的特征，本章后續(xù)有介紹。②大多數(shù)分期償還貸款中都包含提前償付期權(quán)。如抵押分期貸款，汽車貸款等等。提前償付期權(quán)使債券發(fā)行人可以提前償付所有或部分借款或債券而不受處罰。提前償付的原因有很多，如借款人用低利率貸款取代舊的較高利率的貸款或房屋擁有者轉(zhuǎn)讓房屋，提前償還住房抵押貸款。③加速償債基金期權(quán)賦予債券發(fā)行人償付超出償債基金條款約定金額的還款額，直至一個約定的最高額度。④利率上限限制浮動利率債券的利率上限。其利率上限一般以某一短期利率如LIBOR或T-biH利率為參考。債券中的嵌入期權(quán)會影響債券的價格。以可贖回期權(quán)為例，如果期權(quán)被執(zhí)行，那么期權(quán)將提供給發(fā)行人在債券到期前來贖回債券的權(quán)利，這將制約債券市場價格的上漲空間，增加投資者的交易成本，從而降低投資者的投資收益率。債券持有人擁有賣方期權(quán)或者轉(zhuǎn)換期權(quán)時，如果持有人執(zhí)行期權(quán)，將會把債券轉(zhuǎn)換為具有更高價值的資產(chǎn)。除了影響債券的價值，嵌人期權(quán)還會影響債券價格對利率變化的彈性。　　一、CFA：全球金融第一考。頂級金融人才的象征　　CFA即為“注冊金融分析師”（Charered Financial Analyst），是由美國CFA@協(xié)會（其前身為美國投資管理與研究協(xié)會，即AIMR）所授予的、全球公認的、體現(xiàn)金融從業(yè)人員專業(yè)能力和道德操守的一種職業(yè)資格稱號?！　FA考試于1964年在美國首次舉行，經(jīng)過40多年的發(fā)展，現(xiàn)已成為全球規(guī)模最大、要求最嚴的金融職業(yè)資格考試。據(jù)初步統(tǒng)計，目前全球CFA的報考人數(shù)每年為10萬人左右，且呈快速增長態(tài)勢，其考生遍布全球120多個國家和地區(qū)，在全球金融行業(yè)具有極為廣泛的影響。正因為如此，CFA考試被譽為“全球金融第一考”。　　二、CFA在中國：近年來快速升溫，報考人數(shù)迅猛增加　　我國最早于1996年引入CFA考試，最初幾年，該項考試并未受到國人的重視。但近年來，隨著金融改革和金融開放的發(fā)展，我國對高端金融人才的需求日益增加，CFA考試在國內(nèi)迅速升溫，報考人數(shù)也隨之迅速增加?！　FA考試涉及的內(nèi)容廣、難度高。但目前國內(nèi)市場上還沒有相關(guān)的CFA@復習資料，國內(nèi)考生主要通過一些中介機構(gòu)購買國外資料，如英文Notes等，這些國外資料存在如下兩方面的不足：（1）價格太高。國外資料的售價大多在300—500美元，再加上關(guān)稅、郵寄費、代理費等，其費用更高；（2）不利于中國考生學習。國外資料為全英文編寫，由于語言上的差異，國內(nèi)考生閱讀起來較為吃力，復習效率較低。因此，國外的復習資料并不太適合國內(nèi)考生?！　】梢姡环矫?，我國CFA@考試日益升溫，國內(nèi)考生對CFA@學習資料的需求迅速增加，而另一方面，國內(nèi)市場上還沒有合適的圖書。因此，編寫和出版一套適合國內(nèi)考生使用的CFA@輔導資料是一件很有意義的事情。

內(nèi)容概要

本書是CFA考試（Level I）輔導系列圖書（第2版）的第2冊，包括最新CFA考試大綱所規(guī)定的第4、5、6、12學習單元（Study Session）的知識和內(nèi)容，即經(jīng)濟學、資產(chǎn)組合管理。    本書完全根據(jù)最新CFA考試大綱編寫，涵蓋第4、5、6、12學習單元的全部考點，內(nèi)容詳實、完整；同時，考慮到中國考生學習全英文教材和資料具有一定的困難，因此，本書采用英漢結(jié)合方式編寫，這樣，讀者不但可以顯著提高學習效率，還可以很好地學習專業(yè)英語和專業(yè)詞匯，從而有效適應CFA考試內(nèi)容廣、全英文的特點。    此外，每章后面還附有相應的強化習題及解析，其中強化習題包括考試大綱所要求的指定閱讀材料中的課后習題、以前年度的部分考試真題（或樣題）以及模擬試題三個部分。通過強化習題，讀者可以進一步鞏固學習效果。    本書特別適合參加CFA。一級考試的中國考生，同時，對于各類金融、投資、經(jīng)濟、管理等領(lǐng)域的專業(yè)人員以及相關(guān)專業(yè)的高年級同學也有很高的參考價值。本書配有圣才學習卡，圣才學習網(wǎng)／中華金融學習網(wǎng)（WWW.100jrxx.com）為考生提供各種證券金融類資格考試的名師網(wǎng)絡課程、歷年真題、在線測試等增值服務。

書籍目錄

Study Session 4  經(jīng)濟學：微觀經(jīng)濟分析　一、學習任務　二、學習精要　　13.　彈性　　14.　效率和公平　　15.　市場行為　　16.　組織生產(chǎn)　　17.　產(chǎn)出和成本Study Session 5  經(jīng)濟學：市場結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟分析　一、學習任務　二、學習精要　　18.　完全競爭　　19.　壟斷　　20.　壟斷競爭和寡頭壟斷　　21.　要素市場的需求和供給　　22.　監(jiān)測就業(yè)和價格水平　　23.　總供給和總需求Study Session 6  經(jīng)濟學：世界經(jīng)濟分析　一、學習任務　二、學習精要　　24.　貨幣、物價水平和通貨膨脹　　25.　美國通貨膨脹、失業(yè)和商業(yè)周期　　26.　美國通貨膨脹、失業(yè)和商業(yè)周期　　27.　財政政策　　28.　中央銀行概述

章節(jié)摘錄

　　33. In the long-run, after all firms in a perfectly competitive industry have adopted new technology,the :　　A. price will be set where average variable cost is equal to marginal revenue.　　B. price will equal minimum average total cost.　　C. individual finn supply will decrease as the cost of implementing technology increases.　　34. Which of the following is the most likely result of a technological improvement in a perfectly com-petitive industry？　　A. Individual firms supply curves shift to the left.　　B. The industry supply curve shifts to the right.　　C. The costs for individual firms increase.　　35. Which of the following is ,NOT a characteristic of the long-run industry supply curve？　　A. The long-run supply curve is less elastic than the short run supply curve.　　B. The long-run supply curve is flatter than the short-run supply curve.　　C. In the long run, there will be a greater change of quantity supplied for a given price change,　　than in the short run.　　36. A firm in a perfectly competitive market will tend to expand its output as long as :A. its marginal revenue is positive.　　B. the market price is greater than the marginal cost.　　C. its marginal revenue is greater than the market price.

編輯推薦

　　《CFA學習精要（Level 1）2經(jīng)濟學、資產(chǎn)組合管理（第2版））》特別適合參加CPAΘ一級考試的中國考生，同時，對于各類金融、投資、經(jīng)濟、管理等領(lǐng)域的專業(yè)人員以及相關(guān)專業(yè)的高年級學生也有很高的參考價值。

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