CFA學(xué)習(xí)精要

前言

　　行人擁有選擇是否要執(zhí)行這種期權(quán)的債券的價格一般低于不含任何期權(quán)的獨立債券：①贖回期權(quán)給予債券發(fā)行人提前贖回債券的權(quán)利。有關(guān)贖回期權(quán)的特征，本章后續(xù)有介紹。②大多數(shù)分期償還貸款中都包含提前償付期權(quán)。如抵押分期貸款，汽車貸款等等。提前償付期權(quán)使債券發(fā)行人可以提前償付所有或部分借款或債券而不受處罰。提前償付的原因有很多，如借款人用低利率貸款取代舊的較高利率的貸款或房屋擁有者轉(zhuǎn)讓房屋，提前償還住房抵押貸款。③加速償債基金期權(quán)賦予債券發(fā)行人償付超出償債基金條款約定金額的還款額，直至一個約定的最高額度。④利率上限限制浮動利率債券的利率上限。其利率上限一般以某一短期利率如LIBOR或T-biH利率為參考。債券中的嵌入期權(quán)會影響債券的價格。以可贖回期權(quán)為例，如果期權(quán)被執(zhí)行，那么期權(quán)將提供給發(fā)行人在債券到期前來贖回債券的權(quán)利，這將制約債券市場價格的上漲空間，增加投資者的交易成本，從而降低投資者的投資收益率。債券持有人擁有賣方期權(quán)或者轉(zhuǎn)換期權(quán)時，如果持有人執(zhí)行期權(quán)，將會把債券轉(zhuǎn)換為具有更高價值的資產(chǎn)。除了影響債券的價值，嵌人期權(quán)還會影響債券價格對利率變化的彈性?！　∫?、CFA：全球金融第一考。頂級金融人才的象征　　CFA即為“注冊金融分析師”（Charered Financial Analyst），是由美國CFA@協(xié)會（其前身為美國投資管理與研究協(xié)會，即AIMR）所授予的、全球公認(rèn)的、體現(xiàn)金融從業(yè)人員專業(yè)能力和道德操守的一種職業(yè)資格稱號?！　FA考試于1964年在美國首次舉行，經(jīng)過40多年的發(fā)展，現(xiàn)已成為全球規(guī)模最大、要求最嚴(yán)的金融職業(yè)資格考試。據(jù)初步統(tǒng)計，目前全球CFA的報考人數(shù)每年為10萬人左右，且呈快速增長態(tài)勢，其考生遍布全球120多個國家和地區(qū)，在全球金融行業(yè)具有極為廣泛的影響。正因為如此，CFA考試被譽(yù)為“全球金融第一考”?！　《?、CFA在中國：近年來快速升溫，報考人數(shù)迅猛增加　　我國最早于1996年引入CFA考試，最初幾年，該項考試并未受到國人的重視。但近年來，隨著金融改革和金融開放的發(fā)展，我國對高端金融人才的需求日益增加，CFA考試在國內(nèi)迅速升溫，報考人數(shù)也隨之迅速增加。　　CFA考試涉及的內(nèi)容廣、難度高。但目前國內(nèi)市場上還沒有相關(guān)的CFA@復(fù)習(xí)資料，國內(nèi)考生主要通過一些中介機(jī)構(gòu)購買國外資料，如英文Notes等，這些國外資料存在如下兩方面的不足：（1）價格太高。國外資料的售價大多在300—500美元，再加上關(guān)稅、郵寄費、代理費等，其費用更高；（2）不利于中國考生學(xué)習(xí)。國外資料為全英文編寫，由于語言上的差異，國內(nèi)考生閱讀起來較為吃力，復(fù)習(xí)效率較低。因此，國外的復(fù)習(xí)資料并不太適合國內(nèi)考生。　　可見，一方面，我國CFA@考試日益升溫，國內(nèi)考生對CFA@學(xué)習(xí)資料的需求迅速增加，而另一方面，國內(nèi)市場上還沒有合適的圖書。因此，編寫和出版一套適合國內(nèi)考生使用的CFA@輔導(dǎo)資料是一件很有意義的事情。

內(nèi)容概要

本書是CFA考試（Level I）輔導(dǎo)系列圖書的第1冊，包括CPA考試大綱所規(guī)定的第1～3學(xué)習(xí)單元（Study Session）的知識和內(nèi)容，即道德規(guī)范與職業(yè)行為準(zhǔn)則、數(shù)量方法（基本概念）和數(shù)量方法（應(yīng)用）。    本書完全根據(jù)CFA協(xié)會公布的學(xué)習(xí)指南（Study Guide）編寫，涵蓋第1、2、3學(xué)習(xí)單元的全部考點，內(nèi)容詳實、完整；同時，考慮到中同考生學(xué)習(xí)仝英文教材和資料具有一定的困難，因此，本書采用英漢結(jié)合方式編寫，這樣，讀者不但可以顯著提高學(xué)習(xí)效率，還可以很好地學(xué)習(xí)專業(yè)英語和專業(yè)詞匯，從而有效適應(yīng)CFA考試內(nèi)容廣、全英文的特點。    此外，每章后面還附有相應(yīng)的強(qiáng)化習(xí)題及解析，其中強(qiáng)化習(xí)題包括學(xué)習(xí)指南（Study Guide）所要求的指定閱讀材料中的課后習(xí)題、以前年度的部分考試真題（或樣題）以及模擬試題三個部分，這樣，通過強(qiáng)化習(xí)題．讀者可以進(jìn)一步鞏固學(xué)習(xí)效果。    本書特別適合參加CFA一級考試的中國考生 同時，對于各類金融、投資、經(jīng)濟(jì)、管理等領(lǐng)域的專業(yè)人員以及相關(guān)專業(yè)的高年級學(xué)生也有很高的參考價值。

書籍目錄

Catalog Study Session 1 Ethical and Professional Standards（道德規(guī)范與職業(yè)行為準(zhǔn)則）　一、學(xué)習(xí)任務(wù)　二、學(xué)習(xí)要求　三、學(xué)習(xí)精要　　1.道德規(guī)范與職業(yè)行為準(zhǔn)則　　2.準(zhǔn)則I-VII“指南”　　3.《全球投資績效標(biāo)準(zhǔn)》介紹　　4.全球投資績效標(biāo)準(zhǔn)　四、附錄：《道德規(guī)范與職業(yè)行為準(zhǔn)則》譯文Study Session 2 Quantitative Methods:Basic Concepts（數(shù)量方法：基本概念）　一、學(xué)習(xí)任務(wù)　二、學(xué)習(xí)要求　三、學(xué)習(xí)精要　　5.貨向的時間價值　　6.貼現(xiàn)現(xiàn)金流的應(yīng)用　　7.統(tǒng)計概念與市場收益　　8.概率概念Study Session 3 Quantitative Methods:Application（數(shù)量方法：應(yīng)用）　一、學(xué)習(xí)任務(wù)　二、學(xué)習(xí)要求　三、學(xué)習(xí)精要　　9.普通概率分布　　10.抽樣與估計　　11.假設(shè)檢驗　　12.技術(shù)分析

章節(jié)摘錄

　　42. Jason Blackwell, CFA, works as an investment manager for Mega Capital, a large multinational brokerage firm. He resides in a country whose applicable law is stricter than the Code and Stand-ards but does business with clients in a country whose applicable law is less strict than the Codeand Standards. Blaekwell decides to follow the Code and Standards for clients in the less strict country. While Blackwell is still employed at Mega, Lego Associates verbally asks Blackwell to review client portfolios during evenings and weekends for a fee. Blackwell gets consent from his immediate supervisor at Mega to undertake this independent activity for a one - month trial basis. Which of the following statements about Blackwell s actions involving Standard I, Professional- ism, and Standard IV（A）, Loyalty is most accurate？ Blackwell:　　A. did not violate either Standard I or Standard IV （A）.　　B. violated both Standard I and Standard IV （A）.　　C. violated Standard I but did not violate Standard IV （A）.　　43. A stockbroker who is a member of CFA Institute has a part - time housekeeper who also works for the CEO of Festival, Inc. One day the housekeeper mentions to the broker that she saw the CEO of Festival having a conversation at his home with John Tater, who is a nationally known corpo-rate lawyer and consultant. The stockbroker is restricted from trading on this information:A. if the housekeeper says the meeting concerned a tender offer and the broker knows that it isnon - public information.B. only if the broker knows that the meeting is non - public information.　　C. if the broker is friends with the CEO of Festival.44. Karen Wilson, CFA, supervises eight junior analysts at Spartan Financial Services. Karen sus-pects that one of the analysts is violating Spartan s personal investing policy. According to theStandards of Practice Handbook, Karen s most appropriate initial action is to:A. initiate an investigation.B. notify her supervisor of the analyst s suspected misconduct.C. require the analyst to liquidate and close all personal accounts.

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