突破金融危機

前言

　　弗朗索瓦·沙奈　　我們以十分滿意和高興的心情向中國讀者介紹這部由七位世界金融問題專家和教授集體完成的著作。該書譯成中文并在中國出版令我們感到萬分榮幸。在此，我們謹向所有倡議和最終完成這一工作的人們深表謝忱。　　本書是凱恩斯學派、調(diào)節(jié)學派和馬克思學派作者之間對話的成果。大部分章節(jié)為法國作者撰寫，來自紐約的羅伯特·古特曼教授也參加了本書的編撰，因為他，讀者得以更準確地判斷美國在金融全球化和金融危機過程中的作用?！　≡谥形陌媲把灾?，首先簡要說明我們對馬克思《資本論》第三卷中一些內(nèi)容的思考，這些內(nèi)容鮮為人知，但具有重要的理論指導(dǎo)意義。之后，我們通過對新興國家（它們在資本貨幣增值方面被認定確實具有“吸引力”）融人一體化過程的分析，揭示金融全球化與金融危機的物質(zhì)原動力。我們還將論述金融一體化帶來的種種危險。最后，對1997—1998年經(jīng)濟危機和國際金融方面的教訓提出我們的看法。本書的作者自1996年出版該書以來仍未間斷有關(guān)問題的討論，下面的許多思想皆出自這些討論?！　墓爬系母呃J資本到現(xiàn)代金融資本　　《資本論》第三卷第五篇（第21章至第36章）研究了利率與企業(yè)利潤對利潤的分割問題，我們從中可以發(fā)現(xiàn)分析金融問題的理論線索。在這些章節(jié)中，馬克思對有關(guān)問題（我們認為這些問題自20世紀70年代起已發(fā)生某些形式的變化）作出了一個概括的說明。熟悉馬克思理論的人都知道，馬克思在第36章開頭回顧說“生息資本或高利貸資本……和它的孿生兄弟商人資本一樣，是洪水期前的資本形式”（《資本論》第三卷第671頁）。中國在革命前也曾長期和痛苦地經(jīng)歷過這類高利貸資本以及與之相聯(lián)系的商業(yè)資本的發(fā)展。然而，人們不大了解的是馬克思在這段引言的后面所作的分析。他認為，貨幣資本在由產(chǎn)業(yè)資本而不是由它自己的推動完成了資本積累階段之后，便建立起一系列機構(gòu)，成功地顯示了自己的“自治”，即面對作為生產(chǎn)價值和剩余價值唯一源泉的資本的自治。由于這種自治，貨幣資本取得了一種獲取金融收益（利息和紅利）的能力，當然這種收益的本質(zhì)不過是對利潤的分割，也就是對價值和剩余價值的分割?！　≡凇顿Y本論》第一、二卷中馬克思確認了這樣的事實，“產(chǎn)業(yè)資本是唯一的這樣一種資本存在方式，在這種存在方式中，資本的職能不僅是占有剩余價值或剩余產(chǎn)品，而且同時創(chuàng)造剩余價值或剩余產(chǎn)品”（《資本論》第二卷第66頁）。正因為如此，產(chǎn)業(yè)資本可以優(yōu)越于貨幣資本和商業(yè)資本，并使貨幣和商業(yè)資本成為資本的“職能機構(gòu)”或特殊營業(yè)部門的承擔者。然而這種居高只是暫時的，因為貨幣資本能夠獲得一種驚人的能力來重新證明自己在產(chǎn)業(yè)資本面前的自治，甚至能夠迫使后者不得不接受某些自己的特殊規(guī)則。帶來金融收益的貨幣資本的自治有著多方面的根據(jù)，但許多馬克思主義者由于局限于對資本“生產(chǎn)性”的某種解釋，幾乎完全忽視了它們的存在。這種自治的第一位的、也是最基本的根據(jù)與貨幣的性質(zhì)和地位相聯(lián)系。在《資本論》第二卷同一章節(jié)的稍后部分，馬克思在提出產(chǎn)業(yè)資本的居高地位假說之后，就作出了這樣一種警示性的說明：“正因為價值的貨幣形態(tài)是價值的獨立的可以捉摸的表現(xiàn)形式，所以，以實在貨幣為起點和終點的流通形式G……G，最明白地表示出資本主義生產(chǎn)的動機就是賺錢。生產(chǎn)過程只是為了賺錢而不可缺少的中間環(huán)節(jié)，只是為了賺錢而必須干的倒霉事。因此，一切資本主義生產(chǎn)方式的國家，都周期性地患上一種狂想病，企圖不用生產(chǎn)過程作媒介而賺到錢?！保ā顿Y本論》第二卷第68頁）　　這種“狂想病”可以從階段性的病狀（它與周期上升期的結(jié)束階段相聯(lián)系）變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性的病狀。從19世紀末到1930年大危機和第二次世界大戰(zhàn)的整個歷史時期情形就是如此（列寧曾揭示了這一時期的主要特征）。從20世紀70年代末以來，這種“狂想病”又發(fā)展到一個新的水平。這種從階段性到結(jié)構(gòu)性的病變，一般是在部分純利潤開始結(jié)晶并在利息的形式下變得自主的時候?qū)崿F(xiàn)的，而這一結(jié)晶過程的起點總是發(fā)生在產(chǎn)業(yè)資本形式的資本積累放緩、利潤不再投入創(chuàng)造價值和剩余價值的領(lǐng)域的時候，此外，這種結(jié)晶過程還必須以金融資本家階級把貨幣資本的自主化作為目的或主要目的而建立特殊機構(gòu)為前提。這些機構(gòu)包括所有大銀行和非銀行金融機構(gòu)（如今天的養(yǎng)老基金和集體金融投資機構(gòu)等互助基金），這些機構(gòu)也包括那些向金融投資者提供流動資金保證的二級證券市場。這樣，“貨幣資本家階級是作為一種特殊的資本家，貨幣資本是作為一種獨立的資本，利息是作為一個與這種特別資本相適應(yīng)的獨立的剩余價值形式，來同產(chǎn)業(yè)資本家相對立的?！薄皬馁|(zhì)的方面來看，利息是資本的單純所有權(quán)所提供的剩余價值……雖然資本的所有者一直處在再生產(chǎn)過程之外；因此，是資本在和自己的過程相分離的情況下提供的剩余價值。”（《資本論》第三卷第423頁）　　馬克思在《資本論》第三卷第24章還進一步詳細說明，與這種發(fā)展相聯(lián)系的是資本主義生產(chǎn)方式的拜物教水平達到了最高程度。生息資本是通過G—G韻簡化公式增值的，這就提供了一種表象：貨幣產(chǎn)生貨幣，價值產(chǎn)生價值。接下來，馬克思指出，“盡管利息只是利潤，即執(zhí)行職能的資本家從工人身上榨取的剩余價值的一部分，現(xiàn)在它卻反過來表現(xiàn)為資本的真正果實，表現(xiàn)為某種本原的東西，而現(xiàn)在轉(zhuǎn)化為企業(yè)主收入形式的利潤，卻表現(xiàn)為只是在再生產(chǎn)過程中附加進來、增添進來的東西。在這里，資本的拜物教形態(tài)和資本拜物教的觀念已經(jīng)完成?！保ā顿Y本論》第三卷第442頁）　　在這個拜物教的面紗后面其實隱藏著極為確定的現(xiàn)實過程，即貨幣資本逐漸地對投資部門方向和節(jié)奏實現(xiàn)控制，尤其決定性地改變著收入分配的結(jié)構(gòu)。這種變化更有利于享有金融企業(yè)收益、利息和紅利的食利者。這個過程不僅出現(xiàn)在國內(nèi)，而且還擴張到國際范圍，因為國家之間資源的流動往往給每個國家內(nèi)部由股票和債券市場控制的各社會階級和階層之間財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移造成影響，這正是“金融全球化”的目的。盡管資源流動表現(xiàn)為貨幣和對金融投資的回報形式，但無論如何這是“實際”資源的轉(zhuǎn)移?！　∪蚧c金融危機：當代帝國主義的表現(xiàn)形式　　今天，“金融全球化”是“資本全球化”的支柱，正如我們后面的分析指出的，也是資本全球化的致命弱點?！百Y本全球化”在我們看來不過是帝國主義的當代表現(xiàn)形式。資本全球化的一個重要基礎(chǔ)是戰(zhàn)后經(jīng)濟的長期高速發(fā)展，這種高速發(fā)展并不是什么奇跡，而是各種歷史因素綜合作用的產(chǎn)物，其中諸多因素又與作為帝國主義核心的軍國主義有著相當緊密的聯(lián)系。一方面，美國只是在參與戰(zhàn)爭和發(fā)展軍工生產(chǎn)之后才擺脫了1929年危機的陰影；另一方面，正是帝國主義戰(zhàn)爭對歐洲和亞洲造成的大規(guī)模毀滅，才創(chuàng)造了戰(zhàn)后符合高利潤率積累要求的新市場。當戰(zhàn)爭的破壞效應(yīng)開始減弱時，美國于1950一1952年建立了龐大的軍工體系。從此，軍工成為美國一切高工藝技術(shù)的源泉，成為調(diào)節(jié)需求的工具和為大工業(yè)集團獲取利益提供持續(xù)援助的手段?！　?zhàn)后經(jīng)濟的長期高速發(fā)展在重新刺激積累的同時，也使資本再次啟動了國際擴張和集中與積聚的空前過程。但值得指出的是，如果沒有1979—1981年由撒切爾夫人和里根總統(tǒng)開始實施的自由化、放寬金融管制和私有化經(jīng)濟政策，“資本全球化”也是不可能的，因為是這些政策的實施使資本在工業(yè)化國家成功地打破了自1945年至70年代末以來束縛和制約資本活動的大部分羈絆和屏障。貨幣在資本主義生產(chǎn)方式中占據(jù)的決定性地位又使自由化和放寬金融管制政策具有了戰(zhàn)略特征和后果?！　‰S著新自由主義政策的實施，最集中形式的資本（以工業(yè)為主的金融資本或“純”金融投資資本）的活動領(lǐng)域和統(tǒng)治空間擴展到全球的大部分地區(qū)，在所有有形的商品領(lǐng)域中，跨國工業(yè)集團都承擔了建立世界資本主義政治和社會統(tǒng)治的責任。　　然而，主導(dǎo)今天整個資本積累運動的并不是這些跨國集團，而是經(jīng)過20年發(fā)展變化的、各種以食利性金融資本為基礎(chǔ)的機構(gòu)，它們不論在收入的分配還是在投資節(jié)奏上，或是在工薪就業(yè)水平和條件方面，都可以通過操縱金融市場活動而起著決定性作用?！　∵@類機構(gòu)包括各種銀行，并且尤其包括那些被稱為機構(gòu)投資者的組織：保險公司、養(yǎng)老基金、集體金融投資公司以及為散戶服務(wù)的資產(chǎn)高度集中的管理機構(gòu)（互助基金），后者往往是大的國際銀行或保險公司的信用分支機構(gòu)。機構(gòu)投資者通過操縱交易市場而成為工業(yè)集團的所有者，它們是一種特殊類型的股東所有者，其金融收益戰(zhàn)略與工業(yè)投資的需求毫不相干，而且它們以極其粗暴的方式提高剩余價值率和獲取剩余價值。　　在以金融占主導(dǎo)地位的積累過程中，就業(yè)水平成為一種關(guān)鍵性“調(diào)節(jié)變量”。在金融統(tǒng)治下，工業(yè)管理的核心詞是“減員增效”和“結(jié)構(gòu)重組”。加工業(yè)以及受上市大企業(yè)制約的服務(wù)業(yè)中的就業(yè)遭到破壞，成為“新資本主義”的結(jié)構(gòu)性特征。在美國，來自全球的資金支持著其經(jīng)濟的強勁增長，這里傳統(tǒng)就業(yè)機會的減少因大量臨時性和流動性極強的勞動就業(yè)的出現(xiàn)而得到補償，因此，美國工薪者如今不得不接受這樣一種觀念：平均每四年換一個雇主，無期限的勞動合同已成為過去。在歐洲，大量失業(yè)已成為嚴重的社會問題，而專業(yè)水平較低或一般的年輕人就業(yè)面臨嚴重困難，與這種現(xiàn)象相聯(lián)系出現(xiàn)了新的社會不穩(wěn)定?！　　　　懊绹钠孥E”還能持續(xù)多久？　　第三個可以表明自1999年2月出現(xiàn)過渡性平靜的世界形勢特點的原因是與最終控制了亞洲危機傳導(dǎo)機制的種種機制和政策有關(guān)的，這些機制和政策全部建立在近年來美國出現(xiàn)的特殊經(jīng)濟增長方式上。　　美國的以及一定意義上歐洲的金融市場，包括股票和債券市場，給那些從亞洲撤回的金融資本提供了投資機會。如果說許多國際性銀行，首先是日本銀行蒙受了巨額虧損的話，那么其他金融投資者則在離開這個地區(qū)時腰纏萬貫，賺了一大筆錢，他們撤向華爾街和歐洲金融中心的直接原因是股市證券價格上揚，這一上揚時期是在長期資本管理公司因美聯(lián)儲的干預(yù)，避免了破產(chǎn)危險之后開始的。由于仍在美聯(lián)儲控制下調(diào)低短期利率的支持，這種救助得以進行并使華爾街股價在1998年9—10月間關(guān)鍵的幾周里得以維系。然而，正是這些背景條件和股市的行情使股市泡沫空前膨脹。在美聯(lián)儲所給的信號刺激下。美國銀行體系開始大規(guī)模創(chuàng)造借貸。美國的家庭儲蓄率變成了負值。消費與經(jīng)常性可支配收入（其中20％來自于金融收益）的關(guān)系已達到103％?！　∵@種雙重的機制使美國在1999年（此前數(shù)年中在更大程度上）扮演了被人們譏諷為“最終消費者”的角色。從世界各地源源不斷流向這里的資金，其目的都在于向華爾街投資以獲取股市帶來的意外收獲，正是這些巨額資金填補了美國外貿(mào)經(jīng)常項目總是極高水平的貿(mào)易赤字；另一方面，居民的家庭債務(wù)則以人為的方式造成了一種有支付能力的需求，使美國的國內(nèi)生產(chǎn)總量和很大一部分世界供給找到了出路。華爾街超高的股市行情是這一機制的核心。而家庭可支配的部分收入（這份收入現(xiàn)在是實際的。但它又是建立在虛擬資本的所有權(quán)基礎(chǔ)上的，一旦出現(xiàn)危機就會化為烏有）以及它們的借貸能力（因為它們往往是用金融資產(chǎn)作為銀行借貸的擔保的）都依賴于股市行情的這一變量?！　≡诮?jīng)常性的外國投資資本流的壓力下行情持續(xù)的上漲運動對相關(guān)的企業(yè)形成了過大的壓力，以天文數(shù)字般上漲的行情繼續(xù)使紅利收入與股價的比率（即價格一收入比率）降低，該比率是投資者計算投資收益率所使用的一個代表性指標，因為人們是根據(jù)自己所持有的股票獲得分配收益的。此后，這個比率很低，現(xiàn)在僅為2％，而在一個相當長的時期（最近的40年）內(nèi)其平均值則為4.8％。實際上，十年以來紅利收入當然有一個增長，在投資者所謂“企業(yè)治理”的壓力下，其比率已達到了純利潤的20％，但股市價格卻以更高的比率上漲。我們進入了一個前所未有的新時期，在這個時期，與美國國庫券相關(guān)的利率（人們認為這是可靠的價值）明顯地高于股票金融資產(chǎn)的價格一收入比率（大致為6％），而后一種資產(chǎn)具有無限高的風險?！　∫恍┙?jīng)濟學家為所謂的“新時代”拍手叫好，并且總是建議發(fā)達資本主義國家都接受這樣的時代，我們現(xiàn)在看到了這一時代的真實基礎(chǔ)，實際上沒有任何其他國家能夠接受這種制度，因為這個制度建立在美元的特殊作用上，建立在靠聯(lián)邦債務(wù)和金融資產(chǎn)收益的美國金融市場獨有的特征上，建立在美國債券特點上（沒有任何一位投資者對美國國債的價值表示懷疑）。然而這種“增長制度”也將面對美國自己的局限，因為它建立在股市內(nèi)的自行增值上，而與美國的或世界的現(xiàn)實經(jīng)濟條件沒有絲毫聯(lián)系。石油價格的上升已經(jīng)令美聯(lián)儲感到極大擔憂。最近兩年，多虧世界價格下降，金融資產(chǎn)的膨脹才沒有影響到整個經(jīng)濟，至少價格下降的結(jié)束只涉及某種戰(zhàn)略產(chǎn)品，這些因素將促使通脹不斷發(fā)展，直至國債的證券持有者要求美聯(lián)儲進行某種干預(yù)，以使利率得到提高，利率一旦上揚就有可能引發(fā)一場股市風暴。然而任何經(jīng)濟或政治事件引發(fā)的股市風暴都有可能在地球的任何地方發(fā)生?！　”緯凶x者都應(yīng)高度重視可能出現(xiàn)的世界危機及其災(zāi)難，并為中國和世界人民——工人、雇員和農(nóng)民——的共同利益而斗爭！

內(nèi)容概要

美國1929—1933年金融經(jīng)濟大危機、1987華爾街股市風暴、1990—1991年金融沖毒；歐洲1996年金融大崩潰；日本1990—1991年嚴重金融動蕩；拉美多個國家整個80年代大蕭條；墨西哥1994—1995年比索大貶值；1997年7月東南亞危機風暴；1998年8月俄羅斯金融崩潰等等。    以世界銀行原高級顧問沙奈領(lǐng)銜的歐美7位著名的金融大師詳細全面地分析了上述大危機的緣由、發(fā)展經(jīng)過并提出了相應(yīng)的對策（政策）。    更難能可貴的是作者根據(jù)自己的研究，科學的預(yù)測了最近美國發(fā)生的金融危機。

書籍目錄

中文版前言　從古老的高利貸資本到現(xiàn)代金融資本　全球化與金融危機：當代帝國主義的表現(xiàn)形式　貨幣資本向全球擴張的原動力　緣由與對策：金融全球化中國家自主權(quán)的喪失　預(yù)測：嚴重危機是否已經(jīng)避免？　“美國的奇跡”還能持續(xù)多久？第一章  總序言　全球化的深入發(fā)展及其特點　書中各章的相互聯(lián)系　金融自由化和全球化的三個階段　目前的傳導(dǎo)機制是否不可逆轉(zhuǎn)？第二章  國際貨幣的不穩(wěn)定性　匯率理論　國際貨幣關(guān)系分析：金融與政治　調(diào)整與改革的建議第三章  國際金融資本的變化　信用貨幣與滯脹　信用貨幣自由化　利率：調(diào)節(jié)機制　虛擬資本的統(tǒng)治地位　走向新的貨幣制度第四章  國際金融的危機與不平衡性　自由主義政策應(yīng)負的責任　80年代向自由主義的轉(zhuǎn)變　公共赤字增長與金融全球化　國際金融走上投機的歧途　受金融自由化制約的生產(chǎn)性積累　對策：重新調(diào)整公共政策方向第五章  工業(yè)企業(yè)集團在經(jīng)濟金融化中的地位　金融資本中心：大企業(yè)集團　財務(wù)的集中管理及其意義　外匯市場對工業(yè)集團的挑戰(zhàn)與機遇　80年代法國企業(yè)集團金融投資的上升勢頭　金融資產(chǎn)增長與生產(chǎn)性投資：金融資產(chǎn)模式論　今日金融：與其說是支撐物不如說是寄生物　工業(yè)集團被“金融市場”看作收益資產(chǎn)　結(jié)論第六章  英美養(yǎng)老基金與集體投資基金　在金融全球化中的作用　英美養(yǎng)老基金的特征與增長勢頭　互助基金與其他機構(gòu)投資者　基金的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與英美資本主義　英美養(yǎng)老與投資基金的投機活動，國際金融的不穩(wěn)定性與競爭　英美機構(gòu)投資，企業(yè)治理與世界經(jīng)濟動力　結(jié)論第七章  排斥性的金融化：拉美國家的教訓　自由化與“金融抑制”　從自由化到“金融抑制”　金融化與勞動彈性　結(jié)論第八章  金融全球化與體系的脆弱性　資本主義特定環(huán)境下固有的金融沖擊　積累金融化與“不完善”全球化體制具有的特殊體系風險　機構(gòu)投資，股市暴跌與最終貸款人的行為：1987年紐約　銀行脆弱化與金融領(lǐng)域出現(xiàn)的危機現(xiàn)象　1994—1995年墨西哥危機　結(jié)論第九章  在金融占統(tǒng)治地位的積累制度下危機的　特征及其向世界傳導(dǎo)的機制　一、金融體系脆弱性與積累制度　二、亞洲危機與危機的國際傳導(dǎo)機制參考書目人名對照表譯后記

章節(jié)摘錄

　　自80年代初的通貨膨脹隨著大幅度貨幣緊縮而得到抑制以來，聯(lián)邦儲備銀行似乎采取了一項更穩(wěn)健的貨幣政策。美國央行雖然繼續(xù)實行高利率政策，以保證有節(jié)制的通貨膨脹趨勢，但是每當經(jīng)濟放緩時又都不得不放松這一政策。在關(guān)鍵時刻，如1985年世界原材料市場價格下跌，1987年股市暴跌，以及在1990一1991年金融蕭條時期，美國銀行業(yè)60年來第一次被迫面對嚴重系統(tǒng)風險條件的時候，聯(lián)邦儲備銀行都利用大大降低利率的方法，成功地戰(zhàn)勝了因負債造成的極具潛在危險的通貨緊縮惡化勢頭。德國和日本的情況相反，這兩個國家都擁有中心貨幣，但其經(jīng)濟非常依賴國際貿(mào)易，這就使控制匯率重要得多，而美國不需要真正關(guān)心美元的浮動。自1985年以后，美元對馬克和日元長期的持續(xù)性下滑，始終伴隨著對拉美貨幣以及美國其他主要貿(mào)易伙伴的再評估，這些都表明了美國“勢力范圍”內(nèi)部美元的穩(wěn)固地位。只有當美元對其他兩種中心貨幣下跌程度過大時（1987、1994一1995年），或者當用來支持美國嚴重財政和貿(mào)易赤字所必需的外來資本驟然減少的時候，美國才會首先考慮匯率（1989年）。　　即使美聯(lián)儲似乎有效地治理了這些矛盾，我們只需深入研究一下就不難看出美國貨幣政策所遇到的嚴重漩渦。瀏覽一下聯(lián)儲各地分行的刊物就可以看出，銀行家們已經(jīng)意識到，在占傳統(tǒng)地位的信用貨幣業(yè)已國際化、且在很大程度上已經(jīng)私有化的時代，傳統(tǒng)藥方已失去意義，不論是凱恩斯的理論（低利率），還是貨幣主義理論（穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)），負責美聯(lián)儲政策方針的委員會所制定的各種新目標，主要是在實際利率結(jié)構(gòu)和名義國內(nèi)生產(chǎn)總值上做文章。另外，貨幣政策工具也失去了它們的效力，特別是在受央行監(jiān)控的法定儲備問題上，情況尤其是這樣：法定儲備直線下滑，非銀行機構(gòu)紛紛貼現(xiàn)，清理外匯交易市場困難重重，銀行信貸相對于其他不太規(guī)范的信貸渠道來說已失去民心?！　∵@些困難反映了因向新的貨幣形式過渡而提出的一個更廣泛的問題，電子貨幣的廣泛傳播威脅著央行對支付體系的有效控制，而這種控制卻是央行能否管理貨幣的關(guān)鍵所在。面對這種威脅，聯(lián)邦儲備銀行利用它交易量最大的競爭優(yōu)勢，清除那些擁有國家級市場潛力的私人競爭者，同時把更小一些的票據(jù)交換所，主要是地區(qū)一級的以及一些業(yè)已信息化的資金轉(zhuǎn)戶網(wǎng)絡(luò)支付體系并聯(lián)到自己的體系中來。當銀行在關(guān)門的時候沒有資金來補充流量時，央行也可盡力把道德風險問題限制在支付體系之內(nèi)，限制銀行在透支上的自動方便條件，并且對銀行越來越大的補償流量作出規(guī)定。不過央行對國際銀行之間支付體系的監(jiān)控是比較軟弱的（盡管最近美聯(lián)儲網(wǎng)絡(luò)的方便條件已經(jīng)擴展到了它的參加者），或者說一點監(jiān)控都沒有。這就說明為什么人們對紐約聯(lián)邦儲備銀行有關(guān)歐洲外匯多國條例和境外證券交易明顯地表示出極大的興趣（考利甘，1987a，1987b）。隨著英特網(wǎng)上信息貨幣的到來，美國中央銀行很快就要面對更大的挑戰(zhàn)?！　∥艺J為，分析到底，只有建立由國際貨幣權(quán)力機構(gòu)治理的世界支付體系，才能迎接電子貨幣的挑戰(zhàn)，否則嶄露頭腳的新的貨幣形式就會在局限性很大的國際私人銀行網(wǎng)絡(luò)中循環(huán)，因而使管理難度更大。這種新的支付體系還有一個好處，正如前面提到的，它可以為某種超國家信用貨幣的出現(xiàn)提供方便，如果這種貨幣能比較好地建立起來，就能填補國家貨幣作為國際貨幣在結(jié)構(gòu)上的欠缺。除非各國央行能夠有效地監(jiān)控境外和信息化體系的資金周轉(zhuǎn)情況，否則它們的貨幣政策和作為最終貸款人進行干預(yù)的能力就會削弱。依此類推，人們也可以說，這樣一種監(jiān)控對于金融條例發(fā)揮良好的作用也是必要的。官方國際支付機制的存在得以對新的銀行規(guī)章進行測定，這些規(guī)章的目的在于在整個世界抵制虛擬資本的過度增長和減少高利率。規(guī)章也可以包括對資本流量和交易兩頭的外匯交易實行監(jiān)控，對信貸進行選擇性監(jiān)控，對儲備和風險造成的差異利潤余額規(guī)定條件（此外，最近在根據(jù)風險計算儲蓄保險方面以及在已使用的資本方面又提出了要求），為影響銀行價格戰(zhàn)略進行道德上的鼓勵，或者世界范圍內(nèi)對投機性游資的流動實行稅收?！　”Ｊ刂髁x者們肯定要說，這樣的建議無非是一種沒有道理的倒退，又回到政府嚴格管制的時期，這可能給市場實現(xiàn)的出色成就造成損害。然而，這樣一種立場建立在一般貨幣理論的騙人概念上，就是說貨幣是一種商品。但貨幣不僅僅是商品；它是一種社會制度，貨幣管理不能只留給私人經(jīng)濟主體，也不能只服務(wù)于他們的利潤動機。它的公共財產(chǎn)方面，如正確地制度化造幣，無障礙的流通，穩(wěn)定的價值等，都需要國家在很大程度上的管理。鑒于貨幣形式和它對金融資本與工業(yè)資本之間關(guān)系的影響不斷變化的性質(zhì)，如果國家的管理是建立在一種新的世界支付體系基礎(chǔ)上，這種管理會組織得更好?！　≡谥鸩浇⑵鹨环N持續(xù)了十年的新的貨幣制度之后，我們正在接近一個關(guān)鍵時刻。金融資本的演變——對金融資本放寬管制，它的信息化和全球化——最終形成了一種新生電子貨幣形式與過時的代表貨幣管制格局之間的矛盾，從而要求必須向前跨越質(zhì)的一步，因此政策負責人在設(shè)想貨幣和銀行活動的方式上應(yīng)有所突破。近期的幾次不穩(wěn)定，特別是1992一1993年的歐洲貨幣危機和1994-1995年的墨西哥比索危機相當清楚地展示出，正在成形的多元外匯體系以及它對虛擬資本邏輯的屈從（因而歸根結(jié)底是不穩(wěn)定的）所掩蓋的危險。遺憾的是，政策決策者們只是在危機嚴重到現(xiàn)存管制機制和理論信仰不足以幫助他們同危機的蔓延作斗爭時，才迫不得已進行一些基礎(chǔ)改革。由于目前占統(tǒng)治地位的觀念是“任其發(fā)展”，因此，要推動政策決策者為新的貨幣制度采取協(xié)調(diào)行動，以建立起世界電子貨幣的公共財產(chǎn)和私人商品之間的正確平衡關(guān)系，是很不容易的?！　　?/pre>




編輯推薦
　　世界銀行原首席經(jīng)濟學家沙奈為本書撰文破解危機！ 《突破金融危機-金融危機緣由與對策》是一本西方學者系統(tǒng)地研究、闡述金融危機和全球化問題的有代表性的著作。是凱恩斯學派、調(diào)節(jié)學派和馬克思學派作者之間對話的成果。大部分章節(jié)為法國作者撰寫，來自紐約的羅伯特·古特曼教授也參加了本書的編撰，因為他，讀者得以更準確地判斷美國在金融全球化和金融危機過程中的作用。





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