追尋股東價值

內(nèi)容概要

　　現(xiàn)代社會中，信息革命的沖擊、資本市場的交匯融合、再加上投資者對公司業(yè)績鑒別能力的不斷提高，這三個因素的共同作用將股東價值置于公司議事日程的最重要位置?，F(xiàn)在，把資金投入到企業(yè)的投資者們，正在尋求盡可能多的財務收益。如果一個企業(yè)產(chǎn)生的收益低于其他企業(yè)。那么投資者將把資金轉(zhuǎn)而投向其他企業(yè)。現(xiàn)在的企業(yè)經(jīng)營。需要實現(xiàn)股東價值的最大化。否則，當投資者采取用腳投票的方式把他們的資金和信任投給這個企業(yè)的競爭對手時，該企業(yè)的股票價格則會一落千丈?！　　蹲穼す蓶|價值》一書一方面闡釋了股東價值的概念，另一方面展示了追尋股東價值的理念。追尋股東價值的理念。是一種立足于全球范圍內(nèi)的金融大環(huán)境、著眼于價值創(chuàng)造的哲學觀，它可以輔助企業(yè)與他們的管理層作出更優(yōu)的，更有見地以及更具主動性的決策?？梢钥闯觥＿@種全球金融大環(huán)境使得價值管理得以生根發(fā)芽，枝繁葉茂。追尋股東價值的理念，還可以將市場分析家的洞察力轉(zhuǎn)變成一種管理工具。并將這種管理工具應用于整個企業(yè)以真正提高經(jīng)營業(yè)績?！　”緯诙?，不僅考慮了股東價值如何在全球范圍內(nèi)得以應用——在兼并經(jīng)濟浪潮中——還考慮了電子商務對價值評估過程的影響?！　∑杖A永道是世界上最大的，最專業(yè)化的服務提供商之一。它幫助客戶為他們的股東，雇員和社區(qū)創(chuàng)造價值。在本書中，普華永道為管理股票價格與企業(yè)經(jīng)營策略之間的聯(lián)系，提供了有效的藍圖。

作者簡介

　　安德魯·布萊克就職于普華永道的管理咨詢服務機構(gòu)，他擔任了價值管理／兼并／收購團隊的主管。他對股東價值模型進行了廣泛研究，并且將這些模型應用于公司的客戶之中。早先，他曾是一位向許多銀行和基金經(jīng)理提供服務的分析師與策略師?，F(xiàn)在，他寫作了大量關于公司治理和政府產(chǎn)業(yè)政策的文章與論文。

書籍目錄

第一版序言／1第二版序言／3致謝／5導言/7本書的內(nèi)容／9籌一部分　什么走股東價值第一章股東價值：潮流與現(xiàn)實/3第二章價值的歷史／21第三章什么是資本／31第四章利潤是一種選擇現(xiàn)金才是現(xiàn)實／53第五章股東價值：定義／63第六章股東價值：是一種單獨的評測方法還是一種通用的分析框架／79第二部分　實踐：價值取向第七章股東價值的變革力量／107第八章征戰(zhàn)中的股東價值：兼并與收購／145第九章從“廢墟”中站起：價值再造與股東價值171第三部分 行動中的股東價值第十章　　部門訴求／199第十一章　世界范圍內(nèi)的股東價值：新興的共同"1h"~／259第四部分　綜　述第十二章　關于未來的報告：藍圖公司／337附錄一藍圖公司／355附錄二貝塔系數(shù)／377參考書目／379閱讀書目／385

章節(jié)摘錄

　　交流和價值報告　　盡管你的公司可能創(chuàng)造并保存了價值，但只有當一個有效的溝通交流計劃已經(jīng)就緒時，公司的投資者才能實現(xiàn)價值。這種價值溝通計劃同時具有內(nèi)部和外部的目的。在公司內(nèi)部，價值溝通計劃向全部工人灌輸關于企業(yè)的策略和目標，并使他們明確運營（他們要做的工作）與報酬（他們得到的薪酬）之間的聯(lián)系。這個灌輸過程將教會每個人用相同的方式去思考和溝通——再一次使目標與行動達成一致。　　這種教育的過程也需要能夠在公司內(nèi)部向經(jīng)理和其他人士證實為什么市場很重要。正如施樂公司（Xerox）①的首席財務官巴里·羅梅里爾（Barry Romeril）所說的：　　對于投資者而言，管理的范圍更大是件好事。但與更大的管理范圍相比，理解誰做出購買決定、什么力量促使他們做出決定、他們的思考過程是什么這三點可能更為有益。　　同樣地，投資者交流必須力求確保投資者了解公司的價值導向的戰(zhàn)略與目標，而且要讓投資者相信管理層有能力完成這些目標。借助于恰當?shù)臄?shù)據(jù)，投資者在資產(chǎn)評估時能形成一個關于增長、收益和風險假定的更全面的視角。如果投資者不了解或者不相信管理層有能力實現(xiàn)這些策略和目標，那么，公司的市場價值反映出的則是一種對公司前景不全面或比較悲觀的看法。　　換言之，如果你要確保公司的市場價值反映公司真正的內(nèi)在價值，那么，你必須明確地與投資者溝通企業(yè)戰(zhàn)略并最終落實相關計劃。如果管理層擁有一個實現(xiàn)預期目標的良好記錄，那么，這種溝通交流對投資者而言是至關重要的?！　〔恢辉诿绹陀跉W洲大陸上成功的公司也開始認識到，如果它們的股票要得到恰當?shù)脑u估，那么，他們就必須積極傳播關于公司目標和成就的信息。1994年，當?shù)聡拇髂防找槐捡Y汽車公司尋求在紐約證券交易所（New York Stock Exchange）上市的時候，它就看到了與投資者關系的重要性：在會見了美國的分析師之后，奔馳公司明白了良好的投資者關系不僅可以提高它的利潤，還可以降低權益融資的資本成本?！　》治鰩熀蜋C構(gòu)投資者認為，與公司最高層的管理人員保持定期接觸是很必要的。投資者關系協(xié)會（Investor Relations Societv）的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超過60％的首席財務官和超過45％的首席執(zhí)行官在投資者關系方面會花費相當多的時間。在現(xiàn)在的企業(yè)環(huán)境下，公司的管理層發(fā)現(xiàn)提高他們的表達技巧與溝通技巧是一項基本的要求，因此，加強投資者關系的努力不能減少。　　引用一位投資者關系專家的話，“在德國和歐洲的其他國家中，新一代的經(jīng)理們完全清楚國際資本市場對他們的期望是什么……他們正在接納所有已建立起來的投資者關系的技術——從路演（roadshows）到電話會議和市場調(diào)查。此外，他們還要善于接納新的觀念?！?/pre>



媒體關注與評論
　　《尋找股東價值》一書匯集了全球幫助公司提升股東價值的經(jīng)驗。公司的首席運營官、首席財務執(zhí)行官和其他高層領導的經(jīng)驗告訴我們，提升股東價值仍然是公司的一個關鍵的優(yōu)勢。我認為這本書對他們的成功做出了貢獻?！　　狫im Schiro，普華公司的CEO　　為了以最快捷的方法實現(xiàn)建立國際型商業(yè)公司的目標，許多大公司把股東價值創(chuàng)造作為一面旗幟。安德魯·布萊克和菲利普將這一復雜的概念予以明晰化。這本書鼓勵公司的管理者們在均衡的社會組織中致力于為經(jīng)濟增長創(chuàng)造一個合理和持續(xù)的基礎。　　——Gerard de Martiniere，Axa公司CFO　　傳統(tǒng)的會計方法中不包含對股票的內(nèi)在價值進行適當?shù)墓烙嫛，F(xiàn)金流對企業(yè)是至關重要的。以價值為基礎進行分析對投資者評估潛在機遇以及進行更有效的運作都是必要的。這本書將有利于公司由傳統(tǒng)會計方法向以價值為基礎進行分析的轉(zhuǎn)化?！　　狥rancois Langlade-Demoyen歐洲戰(zhàn)略先驅(qū)主編　　增加股東價值是當今每一個公司的目標。普華公司提供給公司在這一進程中發(fā)展的經(jīng)驗是非常寶貴的。開始這一進程有時是很困難的，本書將幫助你開始這一講程?！　　猄teven Fassbind，F(xiàn)rito-Lay公司CEO


編輯推薦
　　也許你正在好奇《財富雜志》把股東價值稱為“創(chuàng)造財富的關鍵所在”，也許你的公司已經(jīng)宣布了對于股東價值的承諾，也許你是管理層的一員，你想在公司中引入股東價值的做法，那么本書正是你所需的。本書不僅闡釋了股東價值意味著什么，更闡明了股東價值如何幫助企業(yè)和他們的管理層做出更優(yōu)的、更有見的和更具主動性的決策，以真正提升公司業(yè)績。





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