追尋股東價(jià)值

內(nèi)容概要

　　現(xiàn)代社會(huì)中，信息革命的沖擊、資本市場的交匯融合、再加上投資者對公司業(yè)績鑒別能力的不斷提高，這三個(gè)因素的共同作用將股東價(jià)值置于公司議事日程的最重要位置?，F(xiàn)在，把資金投入到企業(yè)的投資者們，正在尋求盡可能多的財(cái)務(wù)收益。如果一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生的收益低于其他企業(yè)。那么投資者將把資金轉(zhuǎn)而投向其他企業(yè)。現(xiàn)在的企業(yè)經(jīng)營。需要實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。否則，當(dāng)投資者采取用腳投票的方式把他們的資金和信任投給這個(gè)企業(yè)的競爭對手時(shí)，該企業(yè)的股票價(jià)格則會(huì)一落千丈?！　　蹲穼す蓶|價(jià)值》一書一方面闡釋了股東價(jià)值的概念，另一方面展示了追尋股東價(jià)值的理念。追尋股東價(jià)值的理念。是一種立足于全球范圍內(nèi)的金融大環(huán)境、著眼于價(jià)值創(chuàng)造的哲學(xué)觀，它可以輔助企業(yè)與他們的管理層作出更優(yōu)的，更有見地以及更具主動(dòng)性的決策?？梢钥闯觥＿@種全球金融大環(huán)境使得價(jià)值管理得以生根發(fā)芽，枝繁葉茂。追尋股東價(jià)值的理念，還可以將市場分析家的洞察力轉(zhuǎn)變成一種管理工具。并將這種管理工具應(yīng)用于整個(gè)企業(yè)以真正提高經(jīng)營業(yè)績?！　”緯诙妫粌H考慮了股東價(jià)值如何在全球范圍內(nèi)得以應(yīng)用——在兼并經(jīng)濟(jì)浪潮中——還考慮了電子商務(wù)對價(jià)值評估過程的影響?！　∑杖A永道是世界上最大的，最專業(yè)化的服務(wù)提供商之一。它幫助客戶為他們的股東，雇員和社區(qū)創(chuàng)造價(jià)值。在本書中，普華永道為管理股票價(jià)格與企業(yè)經(jīng)營策略之間的聯(lián)系，提供了有效的藍(lán)圖。

作者簡介

　　安德魯·布萊克就職于普華永道的管理咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，他擔(dān)任了價(jià)值管理／兼并／收購團(tuán)隊(duì)的主管。他對股東價(jià)值模型進(jìn)行了廣泛研究，并且將這些模型應(yīng)用于公司的客戶之中。早先，他曾是一位向許多銀行和基金經(jīng)理提供服務(wù)的分析師與策略師?，F(xiàn)在，他寫作了大量關(guān)于公司治理和政府產(chǎn)業(yè)政策的文章與論文。

書籍目錄

第一版序言／1第二版序言／3致謝／5導(dǎo)言/7本書的內(nèi)容／9籌一部分　什么走股東價(jià)值第一章股東價(jià)值：潮流與現(xiàn)實(shí)/3第二章價(jià)值的歷史／21第三章什么是資本／31第四章利潤是一種選擇現(xiàn)金才是現(xiàn)實(shí)／53第五章股東價(jià)值：定義／63第六章股東價(jià)值：是一種單獨(dú)的評測方法還是一種通用的分析框架／79第二部分　實(shí)踐：價(jià)值取向第七章股東價(jià)值的變革力量／107第八章征戰(zhàn)中的股東價(jià)值：兼并與收購／145第九章從“廢墟”中站起：價(jià)值再造與股東價(jià)值171第三部分 行動(dòng)中的股東價(jià)值第十章　　部門訴求／199第十一章　世界范圍內(nèi)的股東價(jià)值：新興的共同"1h"~／259第四部分　綜　述第十二章　關(guān)于未來的報(bào)告：藍(lán)圖公司／337附錄一藍(lán)圖公司／355附錄二貝塔系數(shù)／377參考書目／379閱讀書目／385

章節(jié)摘錄

　　交流和價(jià)值報(bào)告　　盡管你的公司可能創(chuàng)造并保存了價(jià)值，但只有當(dāng)一個(gè)有效的溝通交流計(jì)劃已經(jīng)就緒時(shí)，公司的投資者才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值。這種價(jià)值溝通計(jì)劃同時(shí)具有內(nèi)部和外部的目的。在公司內(nèi)部，價(jià)值溝通計(jì)劃向全部工人灌輸關(guān)于企業(yè)的策略和目標(biāo)，并使他們明確運(yùn)營（他們要做的工作）與報(bào)酬（他們得到的薪酬）之間的聯(lián)系。這個(gè)灌輸過程將教會(huì)每個(gè)人用相同的方式去思考和溝通——再一次使目標(biāo)與行動(dòng)達(dá)成一致。　　這種教育的過程也需要能夠在公司內(nèi)部向經(jīng)理和其他人士證實(shí)為什么市場很重要。正如施樂公司（Xerox）①的首席財(cái)務(wù)官巴里·羅梅里爾（Barry Romeril）所說的：　　對于投資者而言，管理的范圍更大是件好事。但與更大的管理范圍相比，理解誰做出購買決定、什么力量促使他們做出決定、他們的思考過程是什么這三點(diǎn)可能更為有益?！　⊥瑯拥兀顿Y者交流必須力求確保投資者了解公司的價(jià)值導(dǎo)向的戰(zhàn)略與目標(biāo)，而且要讓投資者相信管理層有能力完成這些目標(biāo)。借助于恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)，投資者在資產(chǎn)評估時(shí)能形成一個(gè)關(guān)于增長、收益和風(fēng)險(xiǎn)假定的更全面的視角。如果投資者不了解或者不相信管理層有能力實(shí)現(xiàn)這些策略和目標(biāo)，那么，公司的市場價(jià)值反映出的則是一種對公司前景不全面或比較悲觀的看法?！　Q言之，如果你要確保公司的市場價(jià)值反映公司真正的內(nèi)在價(jià)值，那么，你必須明確地與投資者溝通企業(yè)戰(zhàn)略并最終落實(shí)相關(guān)計(jì)劃。如果管理層擁有一個(gè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的良好記錄，那么，這種溝通交流對投資者而言是至關(guān)重要的?！　〔恢辉诿绹陀跉W洲大陸上成功的公司也開始認(rèn)識到，如果它們的股票要得到恰當(dāng)?shù)脑u估，那么，他們就必須積極傳播關(guān)于公司目標(biāo)和成就的信息。1994年，當(dāng)?shù)聡拇髂防找槐捡Y汽車公司尋求在紐約證券交易所（New York Stock Exchange）上市的時(shí)候，它就看到了與投資者關(guān)系的重要性：在會(huì)見了美國的分析師之后，奔馳公司明白了良好的投資者關(guān)系不僅可以提高它的利潤，還可以降低權(quán)益融資的資本成本?！　》治鰩熀蜋C(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，與公司最高層的管理人員保持定期接觸是很必要的。投資者關(guān)系協(xié)會(huì)（Investor Relations Societv）的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超過60％的首席財(cái)務(wù)官和超過45％的首席執(zhí)行官在投資者關(guān)系方面會(huì)花費(fèi)相當(dāng)多的時(shí)間。在現(xiàn)在的企業(yè)環(huán)境下，公司的管理層發(fā)現(xiàn)提高他們的表達(dá)技巧與溝通技巧是一項(xiàng)基本的要求，因此，加強(qiáng)投資者關(guān)系的努力不能減少。　　引用一位投資者關(guān)系專家的話，“在德國和歐洲的其他國家中，新一代的經(jīng)理們完全清楚國際資本市場對他們的期望是什么……他們正在接納所有已建立起來的投資者關(guān)系的技術(shù)——從路演（roadshows）到電話會(huì)議和市場調(diào)查。此外，他們還要善于接納新的觀念?！?/pre>



媒體關(guān)注與評論
　　《尋找股東價(jià)值》一書匯集了全球幫助公司提升股東價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)。公司的首席運(yùn)營官、首席財(cái)務(wù)執(zhí)行官和其他高層領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，提升股東價(jià)值仍然是公司的一個(gè)關(guān)鍵的優(yōu)勢。我認(rèn)為這本書對他們的成功做出了貢獻(xiàn)?！　　狫im Schiro，普華公司的CEO　　為了以最快捷的方法實(shí)現(xiàn)建立國際型商業(yè)公司的目標(biāo)，許多大公司把股東價(jià)值創(chuàng)造作為一面旗幟。安德魯·布萊克和菲利普將這一復(fù)雜的概念予以明晰化。這本書鼓勵(lì)公司的管理者們在均衡的社會(huì)組織中致力于為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造一個(gè)合理和持續(xù)的基礎(chǔ)。　　——Gerard de Martiniere，Axa公司CFO　　傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法中不包含對股票的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓烙?jì)。現(xiàn)金流對企業(yè)是至關(guān)重要的。以價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行分析對投資者評估潛在機(jī)遇以及進(jìn)行更有效的運(yùn)作都是必要的。這本書將有利于公司由傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法向以價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行分析的轉(zhuǎn)化。　　——Francois Langlade-Demoyen歐洲戰(zhàn)略先驅(qū)主編　　增加股東價(jià)值是當(dāng)今每一個(gè)公司的目標(biāo)。普華公司提供給公司在這一進(jìn)程中發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)是非常寶貴的。開始這一進(jìn)程有時(shí)是很困難的，本書將幫助你開始這一講程?！　　猄teven Fassbind，F(xiàn)rito-Lay公司CEO


編輯推薦
　　也許你正在好奇《財(cái)富雜志》把股東價(jià)值稱為“創(chuàng)造財(cái)富的關(guān)鍵所在”，也許你的公司已經(jīng)宣布了對于股東價(jià)值的承諾，也許你是管理層的一員，你想在公司中引入股東價(jià)值的做法，那么本書正是你所需的。本書不僅闡釋了股東價(jià)值意味著什么，更闡明了股東價(jià)值如何幫助企業(yè)和他們的管理層做出更優(yōu)的、更有見的和更具主動(dòng)性的決策，以真正提升公司業(yè)績。





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