掘金美國股市

內(nèi)容概要

　　第一篇介紹的是股票市場，股市的分類，及相關(guān)的法律，可以幫助讀者了解美國的股票市場，并盡量將作者本人幫助中國公司再美國上市的心得融合于本書。第二篇詳細(xì)介紹了通過年度報表來對公司的財務(wù)狀況進(jìn)行分析的方法。基礎(chǔ)分析是所有的投資銀行的分析的基礎(chǔ)，因此懂得基礎(chǔ)分析不僅僅是投資者自行投資的準(zhǔn)則，對于希望再金融市場上融資的企業(yè)家來說，也是必須了解的只是。第三篇利用作者本人擁有知識產(chǎn)權(quán)的交易軟件和圖表，對目前世界上常用的技術(shù)分析方法進(jìn)行介紹。　　同時，作者結(jié)合自己個人的研究心得，對獨(dú)具特色的交易方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述。

作者簡介

　　俞業(yè)安，美籍華人，原藉上海；從事金融事業(yè)20余年；美國世界金融網(wǎng)，瑞奇愛科技有限公司的創(chuàng)始人；設(shè)計和開發(fā)了世界上第一個互聯(lián)網(wǎng)上分析和交易的互動平臺；近年從事投資銀行業(yè)務(wù)，為幫助中同公司在美國上市融資做了大量工作。 　　俞業(yè)安先生以豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)結(jié)合了理論研究，美悶、中國內(nèi)地和中國臺灣出版了七本金融方面的書籍。并在多種報刊上發(fā)表了大量文章，內(nèi)容涵蓋了外匯交易、期貸理論、股票市場等投資領(lǐng)域，深受金融界人士好評。

書籍目錄

第一篇 股市概觀第一章 股票市場1.1 美國紐約股票交易所（NYSE）1.2 納斯達(dá)克交易市場1.3 美國證券交易所1.4 柜臺交易（OTCBB）第二章 股票的介紹2.1 股票種類與股票權(quán)益2.2 股票的行業(yè)與價值分類2.3 證券經(jīng)紀(jì)行第三章 有關(guān)證券的法律3.1 1933年的《證券法》3.2 1934年的《證券交易法》3.3 1935年的《公共事業(yè)控股公司法》3.4 1939年的《信托契約法》3.5 1940年的《投資公司法》3.6 1940年的《投資咨詢法》3.7 2002年的《薩班斯法》第四章 公司上市的各種方法4.1 傳統(tǒng)的上市方式4.2 非傳統(tǒng)的上市方法4.3 傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)上市方法的比較4.4 私募4.5 直接公共銷售4.6 中國公司的表現(xiàn)出色第五章 股票上市的要求5.1 美國證監(jiān)會的要求5.2 交易所的要求第二篇 基礎(chǔ)分析篇第六章 投資意識和理念6.1 投資的心態(tài)6.2 投資的意識6.3 投資者的種類6.4 衡量股票價值的指標(biāo)分析6.5 各種價值比率比較6.6 投資要點(diǎn)第七章 內(nèi)幕剖析7.1 年度報告的內(nèi)容7.2 重點(diǎn)審閱的項目和次序7.3 初審年度報告第八章 財務(wù)分析的要點(diǎn)8.1 結(jié)合經(jīng)濟(jì)和工業(yè)形勢8.2 注意報表的合并8.3 有關(guān)日期8.4 有關(guān)數(shù)據(jù)的單位8.5 財務(wù)報表中的注解8.6 常用財務(wù)比率8.7 年度間的比較第九章 收支平衡表分析9.1 收入平衡表的格式9.2 資產(chǎn)9.3 債務(wù)9.4 股東權(quán)益9.5 收支平衡報告的分析第十章 損益表分析10.1 損益表的形式10.2 盈利的計算10.3 營業(yè)收入10.4 凈盈利的計算10.5 衡量盈利的指標(biāo)10.6 損益表的閱讀第十一章 現(xiàn)金流量分析11.1 現(xiàn)金流量表的兩種形式11.2 現(xiàn)金流量報表的分析11.3 幾種衡量現(xiàn)金流量的指標(biāo)11.4 有關(guān)股票持有者的權(quán)益第十二章 報表的注解等分析12.1 年報中的注解12.2 審計師的審計報告12.3 歷史數(shù)據(jù)的透視12.4 董事等其他方面信息第三篇 技術(shù)分析篇第十三章 市場價格的圖像研究13.1 趨勢走向的分析13.2 技術(shù)分析的基本哲學(xué)13.3 圖像的分類13.4 阻力線與支撐線13.5 突破的判斷13.6 需要注意的重要問題第十四章 價格圖型的研究14.1 通道型14.2 三角形14.3 旗型14.4 V型與反V型圖案14.5 圓底型或圓頂型14.6 雙頂型或雙底型14.7 頭肩型或三頂型14.8 價格空隙第十五章 趨勢性指標(biāo)的應(yīng)用15.1 什么是技術(shù)指標(biāo)15.2 移動平均線（Moving Average）15.3 雙移動平均線15.4 移動平均三線15.5 指數(shù)加權(quán)法（Exponential Moving Average）15.6 權(quán)重移動平均線（Weighted Moving Average）15.7 三角形加權(quán)法（Triangular Moving Average）15.8 高低移動平均線（High／Low Moving Average）15.9 封裝移動平均線（Envelope Moving Average）15.10 布林線（Bollinger Bands）15.11 平滑異同移動平均線指標(biāo)（MACD）第十六章 超買與超賣的技術(shù)指數(shù)16.1 隨機(jī)指標(biāo)（Stochastic）16.2 威廉指數(shù)（Williams Percentage）16.3 相對強(qiáng)度指數(shù)（Relative Strength Index）16.4 離勢價格偏離指數(shù)（Detrended Price Oscillator，DPO）16.5 商品渠道指數(shù)（Commodity Channel Index）16.6 價格渠道（Price Channel）第十七章 方向指標(biāo)17.1 方向指標(biāo)（Directional Movement Index）17.2 動量指標(biāo)（Momentum）17.3 變化率（Rate of Change）17.4 轉(zhuǎn)折點(diǎn)信號（Parabolic）17.5 活動性（Volatility）第十八章 成交量和其他技術(shù)指標(biāo)的分析18.1 成交量（Volume）18.2 平衡成交量（ON BALANCE VOLUME，OBV）18.3 成交量變化率（VOLUME RATE—OF—CHANGE，VROC）18.4 其他技術(shù)指標(biāo)的分析第十九章 影響股票市場的因素19.1 指數(shù)的選擇19.2 指數(shù)的評估19.3 經(jīng)濟(jì)對股市的影響常用中英對照金融詞匯

章節(jié)摘錄

　　第一章　股票市場　　中國經(jīng)歷了二十多年的改革開放，經(jīng)濟(jì)發(fā)生了日新月異的發(fā)展。中國的經(jīng)濟(jì)體制改革已進(jìn)入了歷史性的階段，企業(yè)的改造還需要更多資本的支持。由于中國的金融手段相對來說比較單一，越來越多的中國企業(yè)不滿足于中國國內(nèi)的金融市場，不滿足現(xiàn)有的相對單純的金融手段。無論是國有的，還是私營的企業(yè)，都希望利用國際金融市場作為手段來滿足事業(yè)的發(fā)展需要。尤其是中國進(jìn)入世界貿(mào)易組織已有五年多了，中國企業(yè)不僅面臨自身已經(jīng)非常激烈的競爭，還要對付大量涌入的具有一定規(guī)模的外國企業(yè)的挑戰(zhàn)。如何獲得大量的資本，如何應(yīng)用資本市場這個工具來擴(kuò)展自己的事業(yè)，是企業(yè)家都迫切需要和想了解的。　　近年來，不少中國內(nèi)地的企業(yè)紛紛進(jìn)入香港、新加坡的證券市場募集資本，獲得非常好的效果。然而有限的市場并不能滿足大量的國內(nèi)企業(yè)的融資需要。具有膽色的中國企業(yè)家們紛紛把目光投向了太平洋彼岸的世界上最大的、資本最雄厚的美國資本市場?！　〗陙?，中國的企業(yè)在美國金融市場中獲得非常豐碩的成果。到2006年底，粗略地統(tǒng)計一下，在美國紐約交易所上市的中國企業(yè)有31家，在納斯達(dá)克上市的中國企業(yè)有35家，在美國的柜臺（OTCBB）交易的已經(jīng)有上百家了?！　〔簧俟驹诿绹鲜卸歼_(dá)到非常好的融資效果。美國的投資銀行家也都很看好中國的企業(yè)。中國每年以2位數(shù)的驚人速度發(fā)展，華爾街的財團(tuán)對中國的投資機(jī)會已經(jīng)非常眼紅，可惜入門無路，對遠(yuǎn)路而來的中國企業(yè)家格外青睞。對中國概念的上市公司，可謂是愛不釋手。華爾街的投資銀行家們對于中國驚人發(fā)展的情況，又迷惑、又激動，紛紛爭相加入，進(jìn)行了大量投資，幾乎可用風(fēng)靡兩個字來形容?！　∪欢?，由于語言和距離上的差距，大多數(shù)中國企業(yè)家對美國的金融市場感到迷惑。不少有膽略的先驅(qū)們也因?yàn)閷γ绹善笔袌霾粔蛄私舛龅讲簧俅煺?，吃了不少虧。更有一些企業(yè)家花了很多錢，但沒有融到資。也有的企業(yè)家融到了資，但是損失了不少的股權(quán)。還有一些企業(yè)家雖然融到了一定的資金，但是失去了對自己公司應(yīng)有的控制，得不償失。換句話說，買了馬，讓別人騎了。自己的收益有限，而大量的利潤卻讓別人拿了?？偠灾绻麑γ绹慕鹑谑袌鰶]有足夠的了解，就無法達(dá)到理想的效果。只有深入地了解這個市場，才能有效地、自如地應(yīng)用這個市場，從而達(dá)到發(fā)展企業(yè)的目的。本篇將對美國的股票市場進(jìn)行詳盡的介紹?！　∶绹慕鹑谑袌鍪鞘澜缟献畲蟮慕鹑谑袌?。由于美國的金融市場規(guī)模龐大，歷史悠久，法規(guī)完善，因此美國的金融體系是值得我們借鑒的?！　∶绹饕墓善笔袌霭~約股票交易所和納斯達(dá)克交易所兩個國家級交易場所，以及一些地區(qū)性的交易所，如波：上頓證券交易所、芝加哥證券交易所和芝加哥股權(quán)交易所、費(fèi)城證券交易所、太平洋證券交易所和辛辛那提證券交易所等。還有為一些小企業(yè)股票開設(shè)柜臺交易的交易所也是一股不可忽視的力量?！　∶绹慕鹑谑袌錾?，不同的交易所其交易方法和規(guī)章制度足不同的，不像巾國有統(tǒng)一的交易規(guī)章制度。了解美國的各個交易所的交易方法和制度就像是閱讀一本活的歷史書，它們既有很傳統(tǒng)的交易方法，又有世界上最先進(jìn)的電子交易手段?！　?.1　美國紐約股票交易所（NYSE）　　美國的紐約股票交易所（NYsE）是一個傳統(tǒng)的股票交易所，位于大盤路18號和華爾街交界處，有“大盤”的美名。于1653年在紐約的曼哈頓立一12英尺桿子作為標(biāo)記，現(xiàn)在已發(fā)展成世界上最為公正、公開、規(guī)模最大、紀(jì)律最為嚴(yán)格的股票交易市場?，F(xiàn)在的紐約股票交易所資本總額高達(dá)12萬億美元。它通過為越來越多的美國或非美國公司提供股票上市的機(jī)會來增大其規(guī)模，在整個的資本流動過程中發(fā)揮極為重要的作用。截止到2006年底，有3047家公司在紐約股票交易所注冊交易，非美國上市公司356家，股本總額為2170.3億美元，這使得紐約股票交易所成為世界上最大的投資市場，有世界大企業(yè)之家的美稱。1971年紐約交易所改變?yōu)橛邢挢?zé)任公司，它是一個非盈利性的組織。紐約交易所除了交易股票外，還交易股權(quán)、利率、債券，并發(fā)布市場信息。　　在電腦技術(shù)日益發(fā)展的年代里，美國人不愿意失去傳統(tǒng)的風(fēng)格，仍然在外表交易形式不變的情況下，用先進(jìn)的電腦進(jìn)行交易，處理所有的股票交易，并進(jìn)行信息的傳播。就像紐約很多的建筑一樣，外形似乎不變，而內(nèi)部卻早已更改一新了。參觀紐約交易所的最大的印象是滿地的作廢交易單，令人覺得不可思議的是，在全場電腦密布和電子交易極為普及的條件下居然還有滿地那么多的廢紙。據(jù)說這是他們追求和企圖保留的一種氣氛而已?！　∪欢诟偁幖ち业慕裉欤~約交易所再也無法維持它那一成不變的作風(fēng)了。在2006年，紐約交易所完成了同Archipelago的合并，成立了紐約交易集團(tuán)。這一壯舉，是一項現(xiàn)代化的改革，紐約交易所終于也走上了電子交易的道路。無疑這也鞏固了紐約交易所在金融界的霸主地位。在2007年的2月27日紐約交易所創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄，一天的交易量達(dá)到了4121107134股?！　?007年4月4日，紐約交易所又進(jìn)一步地同歐洲的交易市場Emronext合并，形成了一個跨洲的交易所。新的紐約交易所的全稱改為紐約歐洲交易所（NYSE EURONEXT），新的紐約交易所將5個國家的6個交易所聯(lián)合在一起，這是世界經(jīng)濟(jì)一體化的產(chǎn)物。在新的紐約交易所掛牌上市的公司中，有3125家美國的公司，87家加拿大公司，187家歐洲的公司，37家中國的公司，其中包括8家香港公司和1家臺灣的公司。　　交易形式　　紐約交易所的主要交易形式是傳統(tǒng)的會員制和專家制?！　?.會員制　　會員制通常也稱為“席位制”，只有會員才能進(jìn)入交易所大廳進(jìn)行交易。紐約交易所的主要交易是在交易大廳中進(jìn)行的，交易大廳大約有3600平方米，其布置是以中央拍賣形式來設(shè)計的。大廳中央有17根交易柱，每根柱上有電腦顯示器，顯示著各種股票的行情。各種不同的股票按類分布在不同的交易柱上。每一個股票有一個所謂的“專家”在其特定的交易柱前進(jìn)行交易。買方與賣方（會員）與專家一起聚集于市場，一旦市場中某方面失衡，專家將入市買進(jìn)或拋出股票。會員可以通過電子交易系統(tǒng)向?qū)＜覀鬟f買賣訂單，而后進(jìn)入中央系統(tǒng)集中處理。拍賣形式體現(xiàn)了典型的市場供求關(guān)系?！　≡诩~約交易所內(nèi)擁有席位是高貴的象征。在1860年購買一個席位只需要4000美元，如今購買一個席位需要350萬美元，在2005年曾經(jīng)到過400萬美元。席位不僅僅是財力的象征，還是一個權(quán)力，是專業(yè)性和責(zé)任性的象征。由于有席位在交易所的場內(nèi)可以自己直接進(jìn)行交易，也可代理其他沒有席位的券商進(jìn)行交易，而又能得到第一手的最及時的、最有效的、最真實(shí)的市場資料，同時又得到交易所各部門的直接嚴(yán)格監(jiān)督，顯然有席位的券商有特別高的信譽(yù)和地位?！　?.專家交易制　　紐約交易所中央大廳四周大約有1 500個交易座位，這些座位是為股票經(jīng)紀(jì)通過電話或其他電子設(shè)備接收場外訂單使用的。通過交易場所進(jìn)行拍賣的交易方法是所有的傳統(tǒng)交易所都使用的，這種方式往往在一個建筑實(shí)體中進(jìn)行。某一公司股票所有的買賣交易都經(jīng)過這個稱為專家的人來進(jìn)行。專家公開接收所有的買賣訂單，用專家自己的賬戶進(jìn)行交易，一旦市場巾某方面失衡，買和賣的數(shù)量不一致時，專家有責(zé)任人市買進(jìn)或拋出股票以保持買和賣的平衡。專家有造市的大權(quán)，但并不發(fā)表研究報告，也不進(jìn)行該股票的推銷。他的主要作用就是平衡買和賣的數(shù)量。特別是在交易量很大的情況下，專家的責(zé)任就顯得十分重要。他甚至?xí)型＝灰讈砭S持平衡。如果專家發(fā)現(xiàn)有大宗的交易，他只能離開交易場來進(jìn)行所謂的樓上交易，同大的股票經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交涉和直接交易。所以，在證券交易所中專家的作用是相當(dāng)重要的。其作用包括：　?。?）平穩(wěn)價格的巨額波動。比如價格從20.00美元到20.25美元的變化要比從20美元到21美元的變化平穩(wěn)得多。專家的介入使價格的變化程度減小了。　?。?）增加市場的深度。比如同一價格的變化是由5000股交易量造成，要比由1000股交易量的買賣而造成的價格變動更有深度。專家的交易是相對大量的，因此也就增加了市場的深度。　　除了專家以外，在紐約證券交易所中的主要操作者還有：場內(nèi)經(jīng)紀(jì)、二元經(jīng)紀(jì)、直接交易者?！　?.場內(nèi)經(jīng)紀(jì)　　場內(nèi)經(jīng)紀(jì)指各大證券經(jīng)紀(jì)行的場內(nèi)操作者，為他們公司的客戶和公共投資者進(jìn)行交易。有的時候，當(dāng)場內(nèi)經(jīng)紀(jì)無法同時執(zhí)行大量的訂單，或者無法同時執(zhí)行在不同交易柱的證券時，就可能失去交易的機(jī)會。在這種情況下場內(nèi)經(jīng)紀(jì)會求助于二元經(jīng)紀(jì)?！　?.二元經(jīng)紀(jì)　　所謂的二元經(jīng)紀(jì)是在場內(nèi)為各個經(jīng)紀(jì)行的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的經(jīng)紀(jì)。當(dāng)經(jīng)紀(jì)行的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)無法進(jìn)行交易時，二元經(jīng)紀(jì)就為他們進(jìn)行服務(wù)并收取傭金。其名稱以當(dāng)時每100股收費(fèi)2美元而得名。目前二元經(jīng)紀(jì)提供服務(wù)的價格各不相同，它是由二元經(jīng)紀(jì)同各經(jīng)紀(jì)行自行商定的?！　?.直接交易者　　市場上也有直接為自己交易的大宗交易者。在交易所直接進(jìn)行交易的投資者必須在財務(wù)上、資格上以及登記上都符合各有關(guān)法律和自律組織的監(jiān)督和管理。他們?yōu)榱双@取證券的差價利潤而直接參與市場。他們的操作往往是短線交易，有時也充當(dāng)二元經(jīng)紀(jì)?！　≡焓袃伞　〗灰姿杏幸恍┓Q為造市商（market maker）的交易者。這些交易者是代表經(jīng)紀(jì)行對客戶的訂單進(jìn)行反向交易的人士。與專家不同的是，他們可以對任何股票進(jìn)行交易，而不像專家專門交易自己負(fù)責(zé)的股票。造市商也可以做二元經(jīng)紀(jì)，但是在一天之內(nèi)，他們不能代表自己交易的同時又作為二元經(jīng)紀(jì)，同時訂單的形式也有限制?！　∨馁u交易　　交易所的交易是用拍賣的方式來進(jìn)行的。所有的股票是在交易所由會員叫買和叫賣進(jìn)行。如果買賣雙方就價格達(dá)成一致，就拍板成交。這是一種典型的供與求的關(guān)系。市場上投資者都是通過經(jīng)紀(jì)行下買賣訂單的，如果該經(jīng)紀(jì)行是交易所的會員，則可通過該行的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)在場內(nèi)直接在某股票柱前按客戶的定價進(jìn)行叫買和叫賣，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)在試圖進(jìn)行交易時一般都不透露賣和買的意向，而是先進(jìn)行問價。買賣的數(shù)量一般以100股為一手，專家在場中維持報價。一般報價都報兩個價，如：25.5和26，表示專家的賣價是26美元，買價是25.5美元。兩個價格的差額是差價。如果場內(nèi)經(jīng)紀(jì)手中有客戶的訂單，并且定的價格在這差價之內(nèi)，就可以在場內(nèi)通過使用特定的術(shù)語進(jìn)行叫價和交易?！　∫陨鲜羌~約交易所的簡單介紹；紐約交易所是世界大公司的“家”；是資本的來源，也是地位的象征；在紐約交易所上市的公司為自己能在此占一席之地為豪。其他還未在紐約交易所掛牌的公司也以在紐約交易所掛牌為最高目標(biāo)?！　?.2　納斯達(dá)克交易市場　　納斯達(dá)克（NASDAQ）創(chuàng)立于1971年，起初是以全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)形式運(yùn)作的。作為全球第一家電子化證券市場，納斯達(dá)克1994年初的美元交易額已經(jīng)領(lǐng)先于倫敦和東京證券交易所，成為世界第二大股票交易市場。雖然紐約股票交易所的規(guī)模仍然名列第一，但是納斯達(dá)克發(fā)展迅速，上市公司的數(shù)目已超過紐約股票交易所，它的非美國公司的上市數(shù)目及首次公開發(fā)售（IPO）的證券數(shù)量也多于其他市場。正是由于與其他傳統(tǒng)股市不同的先進(jìn)的科技水平和交易商的競爭性兩個特點(diǎn)，它在美國成為那些成長迅速的大公司、尤其是高科技公司的首選上市地點(diǎn)。隨著納斯達(dá)克發(fā)展成為全球第二大市場，在這個市場上市的公司也不斷成長壯大，許多剛上市時還是中小企業(yè)，如今已經(jīng)逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的一員。納斯達(dá)克上市公司數(shù)目達(dá)3200家左右，非美國上市公司數(shù)目335家。納斯達(dá)克在上市方面采用雙軌制：分別為納斯達(dá)克全國市場和納斯達(dá)克小資本市場。通常，較具規(guī)模的公司證券選擇在全國市場交易；而規(guī)模較小的新興公司的證券選擇在小型資本市場進(jìn)行上市交易，因?yàn)樵撌袌鰧?shí)施的上市規(guī)定沒有那么嚴(yán)格，上市標(biāo)準(zhǔn)較為寬松。但證券交易委員會對兩個市場的監(jiān)管并沒有太大區(qū)別。　　納斯達(dá)克還被稱為市場的市場，因?yàn)樗€為世界各金融市場提供對沖交易和投資交易。電腦和網(wǎng)絡(luò)的爆炸性發(fā)展以及在金融市場上革命性的創(chuàng)新活動使地理上的局限被突破了。納斯達(dá)克（NASDAQ）股票市場是現(xiàn)代OTC市場的典范，其核心，一是沿用并且發(fā)揚(yáng)光大了造市商制度，二是充分利用了現(xiàn)代化的電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，將過去分散、割裂的柜臺交易整合成為統(tǒng)一的、可無限延伸的現(xiàn)代意義的股票市場。納斯達(dá)克每天的交易量達(dá)到6億9千萬股，交易額達(dá)到105億美元，使納斯達(dá)克值得驕傲的是它的快速的交易執(zhí)行速度，它的平均交易執(zhí)行速度在3.2秒左右?！　〖{斯達(dá)克股票市場充分詮釋了現(xiàn)代意義的柜臺交易，它也非常重視中國公司在納斯達(dá)克上市。納斯達(dá)克在中國設(shè)有辦事處，為了幫助中國公司在納斯達(dá)克掛牌，相關(guān)人員多次在中國進(jìn)行演講，用中文印刷了大量的宣傳資料，傳播上市的方法和好處，吸引中國公司到納斯達(dá)克掛牌上市。2007年4月，在中國北京的人民大會堂第一次舉行了北京一紐約同步開始敲鐘儀式和中國公司的上市掛牌儀式。至今在納斯達(dá)克掛牌的中國公司大概有35家。　　電子交易系統(tǒng)　　與傳統(tǒng)的交易所不同的交易方式是所謂的電子交易。納斯達(dá)克交易所是以電子交易為基礎(chǔ)建立的。電子交易沒有傳統(tǒng)的交易場所，而是無數(shù)的證券經(jīng)紀(jì)行通過電腦和電話線來進(jìn)行叫價和進(jìn)行買賣交割的。納斯達(dá)克的電子交易沒有地理上和物理上的限制，交易操作更加快速和高效。主要的區(qū)別在于其交易結(jié)構(gòu)不采用專家制度，而是有多個所謂的造市商通過電腦網(wǎng)絡(luò)來集體參與。

編輯推薦

　　美國的股票市場是世界上資本最雄厚、法律最健全、金融理論最多的金融市場。全面研究美國金融市場會給發(fā)展中的中國金融市場一定的借鑒。

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