中國(guó)資本市場(chǎng)的深層問題

內(nèi)容概要

這是一本對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中深層問題很有研究的書。上篇集中研究了中國(guó)資本市場(chǎng)體系的改革，下篇探討了當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中的熱點(diǎn)問題。其中作者關(guān)于在中國(guó)條件下，“規(guī)范化”有兩種不同的標(biāo)準(zhǔn)——計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的規(guī)范化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)范化的觀點(diǎn)；關(guān)于應(yīng)將“維護(hù)投資者權(quán)益”、實(shí)行“三公原則”的視野從已入市投資者擴(kuò)展到未入市投資者的觀點(diǎn)；關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著發(fā)展而形成的變化，離開了“發(fā)展”，控制風(fēng)險(xiǎn)也就失去了內(nèi)在意義的觀點(diǎn)；關(guān)于股票市場(chǎng)建立以來，隨著股市規(guī)模的擴(kuò)大，股市行政化也在同步增強(qiáng)的觀點(diǎn)；關(guān)于“條條管理”下行政法規(guī)的不協(xié)調(diào)，各行政主管之間的不協(xié)調(diào)，引致的摩擦和效率損失，增大了金融體系整體風(fēng)險(xiǎn)等觀點(diǎn)，都十分具有新意。因而該書不論在理論上，還是在推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐上，都有不可忽視的作用。　對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)體系的改革進(jìn)行了深入研究和探討。對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中的熱點(diǎn)問題進(jìn)行了多方位論述，并且提出了政策建議?！　∽x者對(duì)象：經(jīng)濟(jì)理論工作者、金融證券業(yè)研究人士、中小投資者、高等院校師生 。

作者簡(jiǎn)介

　王國(guó)剛：現(xiàn)任中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究中心副主任，經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。主要從事金融市場(chǎng)、公司金融和經(jīng)濟(jì)體制改革等問題研究，曾參與中國(guó)《公司法》、《證券法》、《信托法》等法律法規(guī)及有關(guān)政策的研討，主持和參加過20多項(xiàng)國(guó)家級(jí)和國(guó)際合作課題的研究，獲得10

書籍目錄

上篇　總報(bào)告：中國(guó)資本市場(chǎng)體系的改革研究  第一章　中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新：理念、目標(biāo)和機(jī)制    　　一　理念創(chuàng)新：資本市場(chǎng)發(fā)展的原動(dòng)力          　　二　目標(biāo)創(chuàng)新：資本市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向標(biāo)          　　三　機(jī)制創(chuàng)新：資本市場(chǎng)發(fā)展的基本取向         第二章　大力發(fā)展公司債券市場(chǎng)　推進(jìn)資本市場(chǎng)體系的完善　　一　資本市場(chǎng)建設(shè)：走出“以股市為重心”的誤區(qū)     　　二　發(fā)展公司債券：突破企業(yè)債券的體制束縛         　　三　近期發(fā)展：選擇“以企業(yè)債券為主、公司債券為輔”的取向　　四　中期發(fā)展：選擇“以公司債券為主”的取向     　　五　長(zhǎng)期發(fā)展：選擇“基本實(shí)現(xiàn)公司債券市場(chǎng)的國(guó)際接軌”的取向                      第三章　深化體制改革　積極發(fā)展多層次的股票市場(chǎng)      　　一　深化體制改革：推進(jìn)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的基本方略                       　　二　近期發(fā)展：選擇“在規(guī)范中發(fā)展”的基本取向    　　三　中長(zhǎng)期發(fā)展：選擇“全面貫徹市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則”的基本取向  第四章　深化監(jiān)管體制改革切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益        一　改革計(jì)劃?rùn)C(jī)制：維護(hù)投資者權(quán)益的根本點(diǎn)             　　二　落實(shí)“三公原則”：切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益的根本保障　　三　改革監(jiān)管體制：以打擊違法違規(guī)現(xiàn)象為監(jiān)管重心　　第五章　建立多層次資本市場(chǎng)體系　保障經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展　　　　　一　發(fā)揮資本市場(chǎng)機(jī)制　解開資金供求的“死結(jié)”      　　二　建立多層次資本市場(chǎng)體系　推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展　　　　　三　建立多層次資本市場(chǎng)體系　推進(jìn)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)　　四　建立多層次資本市場(chǎng)體系應(yīng)防止的幾種傾向        　　五　深化改革積極創(chuàng)新　推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)下篇　分報(bào)告：中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中的熱點(diǎn)問題探討  第六章　發(fā)展公司債券市場(chǎng)應(yīng)明確政策導(dǎo)向　       　　一　運(yùn)用公司債券機(jī)制　有效推進(jìn)金融系統(tǒng)的整合　 　　二　運(yùn)用公司債券機(jī)制　有效推進(jìn)發(fā)行人治理結(jié)構(gòu)的整合　　三　完善制度保障機(jī)制　推進(jìn)公司債券發(fā)展的基礎(chǔ)條件建設(shè)  第七章　發(fā)展公司債券市場(chǎng)應(yīng)解決的幾個(gè)問題   　　一　公司債券在資本市場(chǎng)中的地位          　　二　關(guān)于發(fā)債主體的資產(chǎn)負(fù)債率問題       　　三　關(guān)于公司債券的資金用途                 　　四　關(guān)于公司債券的品種                    　　五　發(fā)展公司債券應(yīng)建立好五個(gè)基本機(jī)制　   第八章　公司債券發(fā)展中的七個(gè)政策性問題　       第九章　關(guān)于國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券的政策建議　       第十章　改革股票發(fā)行方式：二級(jí)市場(chǎng)配售的負(fù)面效應(yīng)分析　                  　　一　對(duì)股票發(fā)行市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)的負(fù)面影響     　　二　對(duì)股票交易市場(chǎng)發(fā)展的負(fù)面影響　     　　三　對(duì)證券公司和機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的負(fù)面影響　        　　四　若干政策建議                 第十一章　取消通道制：深化股票發(fā)行制度的改革　        　　一　發(fā)股“通道制”的積極意義   　　二　發(fā)股“通道制”的負(fù)面效應(yīng)   　　三　取消“通道制”　落實(shí)保薦人制度       第十二章　實(shí)行保薦人制度應(yīng)當(dāng)注意處理好的四個(gè)問題　　　一　實(shí)行保薦人制度應(yīng)以取消發(fā)股通道制為前提         　　二　實(shí)行保薦人制度應(yīng)以發(fā)股登記制為目標(biāo)   　　三　不應(yīng)實(shí)行保薦人代理制       　　四　應(yīng)分清若干職責(zé)邊界             第十三章　調(diào)整當(dāng)前股市走勢(shì)的三項(xiàng)政策建議   第十四章　設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)需要解決的十個(gè)認(rèn)識(shí)問題　    　　一　設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的目的   　　二　是否可在A股市場(chǎng)上“掛”一個(gè)高新技術(shù)企業(yè)板　　　　                            　三　美國(guó)Nasdaq股指持續(xù)下落是否意味著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的失敗                            　　四　設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是否要由立法機(jī)構(gòu)討論　　五　如何看待“高新技術(shù)企業(yè)”　             　　六　設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是否需要“改良”　      　　七　設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的條件是否成熟          　　八　如何看待創(chuàng)業(yè)板對(duì)A股的影響             　　九　創(chuàng)業(yè)板是否應(yīng)在A股機(jī)制改革好了再設(shè)立      　　十　如何看待創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)       第十五章　招商銀行擬發(fā)可轉(zhuǎn)債的制度成因思考　          第十六章　證券：商業(yè)銀行發(fā)展的重要機(jī)制——讀工商銀行2002年年報(bào)引發(fā)的思考           第十七章　全面落實(shí)市場(chǎng)機(jī)制　加快保險(xiǎn)市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程  　一　發(fā)展保險(xiǎn)市場(chǎng)的總體設(shè)想               　　二　深化中資保險(xiǎn)公司的體制改革　       　　三　積極推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新                   　　四　完善保險(xiǎn)監(jiān)管體系                        第十八章　關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)問題              　　一　虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵界定                     　　二　虛擬經(jīng)濟(jì)的主要功能                      　　三　虛擬經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛假經(jīng)濟(jì)          　　四　加速發(fā)展資本市場(chǎng)　推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高層次結(jié)合  第十九章　中國(guó)金融：走出“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的體制誤區(qū)　     　　一　美國(guó)金融：從未實(shí)行過“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”體制　    　　二　中國(guó)金融：行政性分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制           　　三　混業(yè)經(jīng)營(yíng)：中國(guó)金融體制改革的必然選擇          第二十章　金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)：走出金融控股公司的誤區(qū)　　一　美國(guó)金融“分業(yè)”經(jīng)營(yíng)的確切涵義    　　二　美國(guó)金融“分業(yè)”的進(jìn)一步變化　　三　金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本根據(jù)       　　四　“條條分割”：中國(guó)金融分業(yè)的基本特征        　　五　金融控股公司：金融“條條”分業(yè)的延續(xù)    　　六　金融混業(yè)與金融監(jiān)管         第二十一章　匯率機(jī)制：走出人民幣匯率升值的三個(gè)誤區(qū)  　　一　經(jīng)濟(jì)主權(quán)：人民幣匯率走出“唯市場(chǎng)決定論”的誤區(qū)　　二　匯率機(jī)制：人民幣匯率調(diào)整走出“運(yùn)用行政機(jī)制”的誤區(qū)    三　經(jīng)濟(jì)比較：人民幣匯價(jià)走出“實(shí)際購買力”的誤區(qū)  第二十二章　關(guān)于建立金融突發(fā)事件應(yīng)急機(jī)制的若干建議      后記

章節(jié)摘錄

　　2.出臺(tái)暫停上市公司利用股市機(jī)制募集資金的政策。配股、增發(fā)新股和可轉(zhuǎn)換債券等是上市公司從股市中募集資金的基本機(jī)制。多年來，由于一些上市公司不重視維護(hù)股市投資者的權(quán)益，將通過股市融人的資金看做是“無成本”資金，并擅自改變這些資金的用途，致使募股資金在使用中大量浪費(fèi)，公司經(jīng)營(yíng)效益逐年下降。所以，股市投資者將這種融資行為稱為“圈錢”。如果說在股市高漲時(shí)，投資者對(duì)這種“圈錢”行為尚多少可容忍的話，那么，在股市持續(xù)下落的今天，他們對(duì)這種“圈錢”行為已難以再容忍了。2002年以來，一些上市公司提出了配股、增發(fā)新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的預(yù)案時(shí)，股市投資者表示了強(qiáng)烈反對(duì)的意見。配股、增發(fā)新股和可轉(zhuǎn)換債券的一個(gè)突出特點(diǎn)是，發(fā)行價(jià)格（或轉(zhuǎn)換價(jià)格）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于首發(fā)股票的價(jià)格。在股市持續(xù)走低的背景下，繼續(xù)運(yùn)用這些機(jī)制來發(fā)股募資，無疑是給股市雪上加霜，因此，應(yīng)予以暫停?！　≡跁和Ｉ鲜泄就ㄟ^配股、增發(fā)新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來募集資金的條件下，對(duì)那些確實(shí)需要資金來滿足經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的上市公司，可通過發(fā)行公司債券來募集資金。這樣做的好處有四：一是通過運(yùn)用公司債券的付息還本機(jī)制，可以促使上市公司形成遵守信用的習(xí)慣，提高對(duì)維護(hù)投資者權(quán)益的認(rèn)識(shí)；二是公司債券利率低于貸款利率，有利于降低上市公司的財(cái)務(wù)成本，提高其贏利水平，從而，支持股票價(jià)格上行；三是可以騰出股票上市的空間，讓更多的公司發(fā)股上市，并通過引入新的投資者和新資金支持股票發(fā)展；四是有利于支持公司債券市場(chǎng)發(fā)展，落實(shí)《決定》中提出的“擴(kuò)大公司債券發(fā)行規(guī)?！钡囊?。在上市公司履行了公司債券的還本付息義務(wù)之后，可準(zhǔn)許其重新運(yùn)用配股、增發(fā)新股和可轉(zhuǎn)換債券等機(jī)制募集資金?！　　?/pre>








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