天氣風(fēng)險管理

前言

　　譯者序　　天氣風(fēng)險管理市場是一個新興市場。最初的思路產(chǎn)生于美國，始自1996年。1999年，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）正式掛牌交易天氣衍生金融工具。此后，這個市場在美國、歐洲、日本迅速發(fā)展起來。 　　本書翻譯者曾想成立中國第一家天氣風(fēng)險管理公司。遺憾的是，在就要拿到營業(yè)執(zhí)照的前一天，因中央國家行政管理機關(guān)的意見，這家微型公司流產(chǎn)了。原因是多方面的，但有一點是肯定的：在中國，了解這個行業(yè)的人太少。 　　本書全面介紹了天氣風(fēng)險管理市場的現(xiàn)狀、需求者、供給者、產(chǎn)品、應(yīng)用技術(shù)、有關(guān)法律和財務(wù)事項等等，可算是這個行業(yè)的全景圖。 　　但也因為本書涉及領(lǐng)域太廣、太專，所以翻譯者深知翻譯錯誤不少，請指正。 　　最后，請記?。哼@是一本金融實踐者寫的關(guān)于金融領(lǐng)域一片新天地的書，不是天氣氣象教材，也不是管理學(xué)教材。

內(nèi)容概要

　　《天氣風(fēng)險管理》一書是關(guān)于迅速擴(kuò)張的天氣風(fēng)險管理市場的權(quán)威性指南。天氣風(fēng)險市場是金融領(lǐng)域最具潛力的市場之一，它日益引起那些尋求規(guī)避非災(zāi)難性天氣風(fēng)險的公司的舉。天氣風(fēng)險市場在短短4年時間里已成長到大約75億美元的市場規(guī)模，且在未來數(shù)年里可望持續(xù)保持最具潛力的金融風(fēng)險市場之一的地位。 　　由元素（Element Re）公司的首席風(fēng)險官埃里克·班克斯（Erik Banks）主編的《天氣風(fēng)險管理》一書是關(guān)于這個無論是規(guī)模還是它所引起的興趣都在迅速成長的領(lǐng)域的第一本綜合性讀物。元素公司作為XL Capital子公司和天氣風(fēng)險管理產(chǎn)品的提供者，是天氣風(fēng)險市場公認(rèn)的領(lǐng)導(dǎo)者。本書的寫作者、元素公司的所有職員和天氣風(fēng)險市場的探索者，他們貢獻(xiàn)的專業(yè)知識和精辟見解使本書成為天氣風(fēng)險市場的權(quán)威指南。

作者簡介

　　埃里克·班克斯（Erik Banks）是元素公司（Element Re）的首席風(fēng)險管理官員。在此之前他為美林證券公司（Merrill Lynch）工作了13年，是該公司駐紐約、倫敦、東京和香港的負(fù)責(zé)機構(gòu)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。在他的任期內(nèi)，他負(fù)責(zé)公司風(fēng)險管理的系統(tǒng)性工作（包括制定政策、分析方法、技術(shù)手段和報告等工作）、負(fù)責(zé)歐洲和亞洲的市場風(fēng)險管理工作，以及亞洲市場的信用風(fēng)險管理工作。在為美林證券公司工作之前，他是花旗投資銀行的信貸官員。Banks先生還是七本書的作者，這些書涉及風(fēng)險、金融衍生產(chǎn)品、新興市場、電子金融和商業(yè)銀行等領(lǐng)域。他在伊利諾州大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)和西班牙語學(xué)士學(xué)位、金融學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。

書籍目錄

第一部分 天氣風(fēng)險 第一章 天氣風(fēng)險導(dǎo)論 今天氣及其風(fēng)險 ◆市場的產(chǎn)生 命市場結(jié)構(gòu)及成長情況 ◆主題 ◆參考文獻(xiàn) 第二章 天氣基礎(chǔ)知識 ◆太陽能、氣團(tuán)和前鋒 ◆水蒸汽、云和雨 ◆惡劣的天氣：風(fēng)暴、超級風(fēng)暴群、龍卷風(fēng)、冬季暴風(fēng)雨及颶風(fēng) ◆海洋／大氣天氣模式：厄爾尼諾與拉妮娜 ◆溫室氣體及全球變暖 ◆臭氧稀薄化 今天氣預(yù)報與氣候預(yù)測 ◆參考文獻(xiàn) 第三章 天氣經(jīng)濟(jì)學(xué) ◆天氣風(fēng)險經(jīng)濟(jì)學(xué)：飲料公司案例分析 ◆概況 ◆影響目標(biāo)的風(fēng)險因素 .◆量化 ◆參考文獻(xiàn) 第二部分 市場參與者 第四章 供給者 ◆能源公司 ◆保險及再保險公司 ◆混業(yè)公司和變業(yè)者 ◆銀行 ◆經(jīng)紀(jì)人 命輔助服務(wù) ◆參考文獻(xiàn) 第五章 終端客戶 ◆對沖保值者 今天氣風(fēng)險行業(yè) ◆投資者 ◆參考文獻(xiàn) 第三部分 風(fēng)險管理市場、產(chǎn)品和戰(zhàn)略 第六章 主要市場和指數(shù) ◆災(zāi)難性天氣市場 ◆非災(zāi)難性天氣市場 ◆參考文獻(xiàn) 第七章 風(fēng)險產(chǎn)品 ◆衍生品和保險品 ◆資本市場結(jié)構(gòu)品 ◆參考文獻(xiàn) 第八章 風(fēng)險管理策略和應(yīng)用 ◆定向策略 ◆權(quán)變性策略 第九章 產(chǎn)品和市場的交匯 ◆權(quán)變風(fēng)險轉(zhuǎn)移（ART）的規(guī)模 ◆推進(jìn)交匯：參與者 ◆促進(jìn)交匯：產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)品 ◆參考文獻(xiàn) 第四部分 風(fēng)險的量化與風(fēng)險控制 第十章 天氣風(fēng)險定價 ◆定價理論回顧 ◆精算與市場定價 ◆天氣合約期望賠付和風(fēng)險賠付的估算 ◆動態(tài)模型 ◆相對價值和套期保值成本 ◆風(fēng)險偏好和不確定價格 ◆參考文獻(xiàn) 第十一章 數(shù)據(jù) ◆數(shù)據(jù)來源 ◆數(shù)據(jù)的凈化和調(diào)整 ◆氣象數(shù)據(jù)中的不一致性 ◆數(shù)據(jù)調(diào)整目標(biāo) ◆趨勢確定化 ◆參考文獻(xiàn) 第十二章 法律、法規(guī)事項 今天氣衍生品和天氣保險 ◆天氣保險文本 ◆OTC天氣衍生品文本 ◆成交文件--場內(nèi)交易的天氣衍生品 ◆OTC衍生品文件的全球標(biāo)準(zhǔn) ◆全球法律和法規(guī)事務(wù) ◆將來可能的發(fā)展 ◆參考文獻(xiàn) 第十三章 會計和稅收處理方法 ◆GAAP會計處理方法 ◆SFAS 133 ◆EITF 99-2 ◆美國稅務(wù)會計處理 ◆國際會計標(biāo)準(zhǔn) ◆參考文獻(xiàn) 第十四章 風(fēng)險控制 ◆信用風(fēng)險 ◆市場風(fēng)險 ◆參考文獻(xiàn) 第五部分 附 錄 附錄一 天氣風(fēng)險案例分析 ◆案例分析一：零售商 ◆案例分析二：天然氣批發(fā)商 ◆案例分析三：電力公用事業(yè)公司 ◆案例分析四：建筑公司 ◆案例分析五：高爾夫球場經(jīng)營者 附錄二 商品期貨現(xiàn)代化法 ◆7U．S．C.1A（12）節(jié) ◆7U．S．C.1A（33）節(jié) 附錄三 天氣風(fēng)險管理協(xié)會確認(rèn)書 ◆CDD有帽期權(quán) ◆CDD套保期權(quán) ◆CDD地板期權(quán) ◆CDD互換 ◆HDD有帽期權(quán) ◆HDD套保期權(quán) ◆HDD地板期權(quán)（HDDFLOOR） ◆HDD互換（HDDSWAP）

章節(jié)摘錄

　　第一章　天氣風(fēng)險導(dǎo)論　　Lynda Clemmons　　天氣及其風(fēng)險　　要就天氣風(fēng)險的金融管理寫一整本書并不容易。詳談天氣原理的教科書有許多，還有大量的書詳細(xì)介紹如果在荒野迷路該如何對付天氣。甚至農(nóng)民的歷書自1818年就一直在預(yù)測天氣。盡管有這些東西，人們對天氣風(fēng)險金融方面的興趣還是與日俱增。我們寫這本書的動機旨在擴(kuò)大理解天氣風(fēng)險產(chǎn)品并最終會使用天氣風(fēng)險產(chǎn)品的人數(shù)?！　∥覀兪褂谩疤鞖怙L(fēng)險”來描述企業(yè)受諸如熱、冷、降雪、下雨、起風(fēng)等天氣事件侵襲的可能性。這種侵襲在本質(zhì)上是非災(zāi)難性的，它影響的是企業(yè)的收益率而不是企業(yè)的財產(chǎn)。為了減少或除去企業(yè)不歡迎的與天氣有關(guān)的金錢損失，天氣風(fēng)險一定要加以管理。在街頭售賣雨傘的小販會因連日陽光燦爛而減少收入。他賣不出幾把雨傘，但他可以賣太陽鏡來減少他的損失。這樣一來，他就有效地轉(zhuǎn)移了天氣條件變化的風(fēng)險。當(dāng)然，在一個較大的企業(yè)環(huán)境中，風(fēng)險管理決策不總是如此簡單明了，而且企業(yè)業(yè)務(wù)種類也不是那么容易改變——需要更實際的解決辦法?！　≡趯ふ覍嶋H的解決辦法的過程中，天氣風(fēng)險市場正發(fā)展成為金融領(lǐng)域最具創(chuàng)造性的市場之一。企業(yè)越來越多地致力于控制天氣變化對企業(yè)經(jīng)營活動效益的沖擊，它們正轉(zhuǎn)向風(fēng)險產(chǎn)品以管理這些沖擊。從諸如Atmos Energy、the Texas gas company等公司的活動中，可以清楚地看到市場的創(chuàng)造力：這些公司使用天氣套期保值來回避溫暖冬天煤氣需求減少的風(fēng)險。還有加拿大的雪上汽車制造商Bombardier，它曾在降雪量較少的季節(jié)通過給顧客提供回扣來增加它的產(chǎn)品銷售量。當(dāng)Atmos用天氣合約回避其收入風(fēng)險時，Bombardier用天氣套期保值技術(shù)來保護(hù)其市場營銷活動。這兩家公司是致力于控制產(chǎn)出風(fēng)險，但是其他的公司可能更關(guān)心控制投入風(fēng)險。例如，一家運動飲料制造商可能愿將天氣對食糖的價格的影響減到最少，畢竟食糖是它成本的主要部分。它可以借由套期保值來回避對制糖業(yè)有害的天氣影響，從而減少預(yù)算支出。一個害怕連綿陰雨增加其附加勞工成本和引發(fā)逾期交貨罰金的日本造船商，可以安排一個適當(dāng)?shù)慕涤炅刻灼诒Ｖ祦砘乇茱L(fēng)險。　……

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