EVA與價(jià)值管理

作者簡(jiǎn)介

戴維?揚(yáng)/斯蒂芬?奧伯恩
戴維?揚(yáng)
世界－流商學(xué)院――歐洲工商管理學(xué)院（INSEAD）研究生院教授；美洲、歐洲和亞洲許多公司EVA和價(jià)值管理顧問。
斯蒂芬?奧伯恩
美國股東價(jià)值顧問公司總裁和創(chuàng)始人之一。該公司是一家?guī)椭髽I(yè)通過實(shí)施更好的業(yè)績衡量、激勵(lì)薪酬和價(jià)值分析方法來提高股東價(jià)值的咨詢機(jī)構(gòu)。奧伯恩曾任Stern Stewart＆Co.公司副總裁。

書籍目錄

序言
第一部分理解EVA
第一章股東價(jià)值革命
一股東價(jià)值增值
二一個(gè)典型案例：歐洲與股東價(jià)值革命
三價(jià)值創(chuàng)造與利益相關(guān)人
四價(jià)值管理與EVA的比較――結(jié)語
第二章價(jià)值創(chuàng)造與EVA
一價(jià)值評(píng)估原理
1．現(xiàn)金流貼現(xiàn)
2．內(nèi)部回報(bào)率
二市場(chǎng)附加值和超額回報(bào)
1．市場(chǎng)附加值
2．超額回報(bào)（Excess Return）
三EVA就是解決辦法
四EVA的計(jì)算
五運(yùn)營資本需求（WCR）
六MVA／EVA計(jì)算的案例研究
1．Harnischfeger公司的MVA
2．Harnischfeger公司的EVA
七超額回報(bào)、MVA與EVA的比較：美國和歐洲的實(shí)例
八價(jià)值創(chuàng)造
1．提高現(xiàn)有資本的回報(bào)水平
2．贏利性增長
3．從價(jià)值毀滅型項(xiàng)目抽回資本
4．更長的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)期（CAP）
5．降低資本成本
九最后提示
十結(jié)論
第三章實(shí)施EVA管理
一一個(gè)實(shí)施EVA的成功案例：SPX公司的例子
二管理者在實(shí)施EVA管理的公司中做些什么？
三EVA和企業(yè)文化改變
四EVA的實(shí)施過程
五實(shí)施EVA管理成功公司和不成功公司的特征
六EVA實(shí)施中的常見問題
1．投資不足的問題
2．協(xié)同作用問題
3．透視公司控制權(quán)
4．協(xié)同作用和控制權(quán)問題：可能的解決方法
七EVA不僅是一種好的管理方法，它還包含一些新思想
1．資本成本
2．會(huì)計(jì)調(diào)整
3．管理薪酬
八結(jié)論
第四章管理薪酬
一管理薪酬的基本目標(biāo)
二協(xié)調(diào)管理人員與股東的利益
三財(cái)富杠桿：管理激勵(lì)的關(guān)鍵衡量指標(biāo)
四建立強(qiáng)有力的激勵(lì)機(jī)制：管理人員收購
五MBO模式的缺陷
六MBO的結(jié)果：股票期權(quán)授予的大幅增長
七挽留風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)性工資模型
八競(jìng)爭(zhēng)性工資模型中紅利計(jì)劃的設(shè)計(jì)
九EVA：決定管理薪酬的一種更好的方法
1．最初的EVA紅利計(jì)劃
2．現(xiàn)代EVA紅利計(jì)劃
十EVA薪酬模型的局限性
1．不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好
2．波動(dòng)性行業(yè)
3．成長型企業(yè)和新興市場(chǎng)
4．金錢不是萬能的
5．文化差異
十一EVA的替代方法
1．股權(quán)剝離
2．跟蹤股票（Tracking Stock）
十二結(jié)論
第二部分運(yùn)作EVA：EVA的技術(shù)內(nèi)容
第五章資本成本
一什么是資本成本
二資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）
三什么是Beta
四為什么對(duì)Beta有爭(zhēng)議
五關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)酬金的爭(zhēng)論
六估計(jì)私人公司和部門的Beta值
1．按地域組織的部門
2．按生產(chǎn)線組織的部門
七CAPM方法的局限性
八套利定價(jià)模型
九金融戰(zhàn)略和價(jià)值創(chuàng)造
1．避稅
2．財(cái)務(wù)危機(jī)的成本
十其他因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
1．代理成本
2．信息不對(duì)稱
3．等級(jí)次序理論（Pecking order theory）
4．實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)
十一資本結(jié)構(gòu)的確很重要
十二結(jié)論
第六章EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整
一主要會(huì)計(jì)調(diào)整
1．關(guān)于“成功努力”會(huì)計(jì)法（Sucessful efforts accounting）的調(diào)整
2．關(guān)于研發(fā)費(fèi)用的調(diào)整
3．關(guān)于遞延稅款（Deferred Tax）的調(diào)整
4．關(guān)于質(zhì)量擔(dān)保和壞賬準(zhǔn)備金的調(diào)整
5．關(guān)于后進(jìn)先出法的調(diào)整
6．關(guān)于折舊的調(diào)整
7．關(guān)于商譽(yù)的調(diào)整
8．關(guān)于經(jīng)營租賃的調(diào)整
9．關(guān)于重組費(fèi)用的調(diào)整
10．資本費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理方法
二EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整程序
三考慮EVA和會(huì)計(jì)調(diào)整的基本框架
四REVA法：以會(huì)計(jì)核算為基礎(chǔ)的EVA的一種替代方法
五對(duì)股票市場(chǎng)回報(bào)的解釋：EVA真的是更好的指標(biāo)嗎？
六總結(jié)
七結(jié)論
第七章價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素
一EVA與協(xié)同效應(yīng)問題
二財(cái)務(wù)性價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素和EVA
三非財(cái)務(wù)性價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素
四未來增長機(jī)會(huì)和價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素
五平衡記分卡（Balanced Scorecard）
1．尋找恰當(dāng)?shù)膬r(jià)值驅(qū)動(dòng)要素
2．價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素和薪酬
3．使用價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素：關(guān)鍵成功要素
4．平衡記分卡：最后一個(gè)警告
六結(jié)論
七附錄：關(guān)鍵財(cái)務(wù)報(bào)表比率
第八章管理薪酬的再透視
一EVA紅利計(jì)劃的校準(zhǔn)
1．預(yù)期EVA增量
2．其他影響FGV的因素
3．EVA區(qū)間
4．紅利公式校準(zhǔn)
5．部門EVA增量目標(biāo)的確定
二EVA公司的實(shí)際紅利計(jì)劃
1．同時(shí)采用EVA和其他指標(biāo)的公司
2．僅使用EVA的公司
3．當(dāng)一切都出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)：放棄EVA
4．為什么放棄EVA
5．棄用EVA的公司與續(xù)用EVA的公司
三競(jìng)爭(zhēng)性薪酬分析
1．同類集團(tuán)
2．職位匹配
3．薪酬的要素
4．直接薪酬總額
5．關(guān)于各年度薪酬水平波動(dòng)的難題
6．薪酬支付膨脹
7．根據(jù)規(guī)模調(diào)整薪酬
四EVA公司的管理人員薪酬的總財(cái)富杠桿比率
1．股票和期權(quán)的財(cái)富杠桿比率
2．當(dāng)年薪酬的財(cái)富杠桿比率
3．未來薪酬的財(cái)富杠桿比率
4．總薪酬財(cái)富杠桿比率
5．期權(quán)授予方式的重要性
6．股票薪酬對(duì)部門經(jīng)理財(cái)富杠桿比率的影響
五結(jié)論
六附錄：Hershey公司EVA區(qū)間的測(cè)算
第九章兩種評(píng)價(jià)指標(biāo)的爭(zhēng)論――EVA與CFROI
一什么是CFROI？
二CFROI是怎樣計(jì)算出來的？
三CFROI估值模型
四用財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算CFROI：Harnischfeger Industries公司的案例
五為什么我們不只計(jì)算一個(gè)簡(jiǎn)單的回報(bào)率呢？
六CFROI和通貨膨脹
七CFROI的回歸：證據(jù)沒有說服力
八與回歸相關(guān)的另一個(gè)問題：它可能意味著負(fù)值NPV（凈現(xiàn)值）的投資
九在哪些地方不能用“回歸”
十可持續(xù)增長率
十一HOLT和BCG對(duì)EVA的批評(píng)
十二CFROI的應(yīng)用
十三CFROI和管理薪酬
十四結(jié)論
十五附錄：CFROI下的資本成本
第十章理解評(píng)價(jià)指標(biāo)的爭(zhēng)論
一比較這些評(píng)價(jià)指標(biāo)：一個(gè)案例研究
1．剩余收益組成指標(biāo)
2．剩余收益指標(biāo)
3．基于市場(chǎng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)
4．現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)
二對(duì)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)選擇的展望
三結(jié)論
第三部分結(jié)論
第十一章應(yīng)吸取的教訓(xùn)及EVA的未來
一EVA的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
二EVA的未來展望

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無

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