中國式突圍

前言

　　肇始于2007年的美國次貸風波，已經(jīng)于2008年演變成一場全面的金融風暴。這場風暴突如其來，其影響至為深遠。現(xiàn)有數(shù)據(jù)和經(jīng)濟現(xiàn)象已經(jīng)越來越多地顯現(xiàn)，這將會是工業(yè)革命以來，對人類經(jīng)濟生活影響最為深刻的一次金融危機。全球經(jīng)濟將經(jīng)歷一場繁榮與蕭條的更替，經(jīng)歷一場冰與火的考驗?！　∫悦绹?、歐盟為代表的西方發(fā)達國家市場出現(xiàn)了流動性驟然消失、重量級銀行接連倒閉、商業(yè)信貸繁榮一去不返、企業(yè)大規(guī)模裁員、股市、房地產(chǎn)等資本市場急劇下挫、社會保障體系岌岌可危的糟糕境地。由此觸發(fā)的世界貿(mào)易保護主義風潮，又迅速將中東歐、南美、東南亞等新興市場經(jīng)濟國家推入深淵。2009年以來，外貿(mào)依賴型市場主體經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大的變化。日本經(jīng)濟第一個月份外貿(mào)出口重挫45～7％，韓國重挫32．8％，中國臺灣地區(qū)重挫近44．1％，就連30年來飛速增長的中國大陸經(jīng)濟也出現(xiàn)了首度回調(diào)。源于虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的金融風暴正迅速地向?qū)嶓w經(jīng)濟滲透。

內(nèi)容概要

　　“經(jīng)濟瘟疫”為何周期性地肆虐全球？“周期性的經(jīng)濟危機，像幽靈一般游蕩，它從來就沒有離開過我們?！眰涫芾渎涞牡聡R克思紀念館最近熱鬧起來，館長笑著說：我經(jīng)常聽到來這里的人們說，“這個人說對了”。美國和中國“增長極”是此消彼長，還是共存共榮？按照“增長極”理論，某個區(qū)域一旦形成增長極，將由點到線、由線到面擴散，進而演變成“經(jīng)濟帶”。美國是一個更大的區(qū)域增長極，其經(jīng)濟輻射全球，使得許多國家變成了它的“衛(wèi)星國”。中國最有可能打破這種單極格局，并乘勢“全球定位”，成為世界經(jīng)濟的第二極。中國能否率先突圍？龍永圖認為：中國經(jīng)濟“就像飛機剛剛起飛，誰也阻擋不了。”若要再造30年輝煌，需要安裝怎樣的增長引擎？金融危機的最壞結(jié)果是什么？樂觀者認為，世界經(jīng)濟將呈V型復蘇；悲觀者認為，世界經(jīng)濟將呈L型拖累下去；中庸者認為，世界經(jīng)濟將呈U型復蘇。還有一種極端論調(diào)，認為這場危機可能被“戰(zhàn)爭狂人”利用，為了轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)經(jīng)濟和社會矛盾而鋌而走險。

作者簡介

　　陳勇，畢業(yè)于中國人民大學，2005年獲管理學博士，后從事經(jīng)濟學博士后研究，精通宏觀經(jīng)濟，洞悉紐縱管理，國內(nèi)知名的跨領(lǐng)域研究專家。曾擔任國務院發(fā)展研究中心與美國斯坦福大學聯(lián)合發(fā)起的“國研·斯坦福中國企業(yè)新領(lǐng)袖培養(yǎng)計劃”主要執(zhí)行人。著作成果：《生死轉(zhuǎn)型》、《世界是彎的》等。

書籍目錄

第一部分 全球困局第一章 引爆危機，美國身陷囹圄一、次貸危機：繁榮與災難之間只有一步之遙二、房地美、房利美：“二房”的尷尬三、美國經(jīng)濟的阿喀琉斯之踵：債務與養(yǎng)老四、保爾森的下跪：拿什么拯救華爾街五、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟“同床異夢”第二章 中國乘勢“全球定位”一、中國能充當救世主嗎——解讀兩萬億美元外匯儲備二、中國的海外投資：資本撒向何方？三、外資揚言“抄底”：正在發(fā)酵的投資熱潮四、從大西洋到太平洋：嗅到了世界經(jīng)濟新規(guī)則“中國味”五、發(fā)展模式之爭：古典自由主義、凱恩斯主義與中國模式六、大中華經(jīng)濟共同體：人民幣的美譽度正在上升第三章 金融風暴中的中國經(jīng)濟下行風險一、保衛(wèi)香港——中國金融的橋頭堡二、重回1997——亞洲“大病一場”三、中國制造：“上得了廳堂，下得了廚房”四、國際分工中的再定位五、4萬億投資：第一批救市“彈藥”六、低碳經(jīng)濟：二氧化碳正折騰全球第二部分 中國機遇第四章 中國下一個黃金30年一、“十七大報告”早已預見全球金融危機二、金融危機有殺傷力，也有助推力三、危中之機：并非想升級就能升級四、先發(fā)和后發(fā)，都是優(yōu)勢第五章 東部曾經(jīng)輝煌一、東部沿海產(chǎn)業(yè)的“微笑曲線”二、我們的農(nóng)民工，我們的財富三、遙遠但不是夢：粵港和滬港經(jīng)濟共同體四、賣掉匯源：并購市場化和民族自豪感的悖論五、臺灣的機會：“經(jīng)濟統(tǒng)一”優(yōu)先六、再造東莞：痛并希望著第六章 中部蓄勢待發(fā)一、中部崛起：工業(yè)化新思維二、“三來一補”與“非常六加一”三、科技仍是中國的“短板”四、三聚氰胺，寢食難安五、大贛州：華南增長極的另一個“后花園”第七章 東北這頭醒獅一、把直線走到底：中國的重化工業(yè)二、東北亞的明珠：借日韓再造一個德國三、真正的較量：又現(xiàn)北大倉四、營口，張開的大口第八章 西部的渴望一、拿什么競爭，我的西部二、資金，資金三、新西寧：用市場之手照亮西部第九章 京津唐：新建的區(qū)域經(jīng)濟“實驗室”一、首都：新方向二、濱海開發(fā)區(qū)：新夢想三、唐山：華北支點四、京津唐，對“長三角”和“珠三角”說NO第十章 政府的三種角色：守夜人、投資者和做市商一、什么都管，什么都管不好二、發(fā)改委的新任務：規(guī)劃產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)要說NO三、解放信息孤島：信息也是生產(chǎn)力四、金融辦公室：警惕產(chǎn)業(yè)集群“火燒連營”第三部分 中國企業(yè)突圍第十一章 產(chǎn)業(yè)思路決定產(chǎn)業(yè)出路一、被夸大的金融危機二、現(xiàn)金為王三、并購在行動：賣還是不賣四、遠離震中：構(gòu)筑經(jīng)營防火墻五、“沃爾瑪”陷阱：小心大客戶第十二章 風雨過后是彩虹一、企業(yè)的財務邏輯二、兩把尖刀：存貨和“三角債”三、重讀《長壽公司》：企業(yè)長壽的四大特征四、80％的企業(yè)死于盲目擴張五、在蕭條中成長：上海丹愛法公司的故事知識鏈接國際金融危機大事記參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　可是現(xiàn)在。突如其來的金融風暴打破了這個局面?？梢哉f，美國的房地產(chǎn)價格大幅下挫。債券公司、投資銀行和基金公司出現(xiàn)嚴重虧損，這些都只是金融風暴的外在表現(xiàn)。最核心的問題在于美國的金融系統(tǒng)失去了再貸款的信心。這是整個美國金融系統(tǒng)出現(xiàn)多米諾骨牌效應的關(guān)鍵原因?！　∧壳?，支撐整個西方金融體系的，有兩個非常致命的法則：第一個是銀行的法定資本金率，也就是按照巴塞爾協(xié)定的規(guī)定，金融系統(tǒng)特別是商業(yè)銀行必須保證自有資本高于總資產(chǎn)的8％，否則將面臨被清算的風險。第二個是會計準則里的公允價值，即按照國際通行會計準則，金融機構(gòu)對外進行的證券類投資。必須以公允價值進行核算，而不是采用歷史成本法。因此，當美國的大型金融機構(gòu)投資的證券市場出現(xiàn)嚴重萎縮的時候，這些投資產(chǎn)品必須按照公允價格核算。一旦投資產(chǎn)品的賬面價值大量縮水，虧損部分必須用銀行的自有資本來沖銷，使得銀行必須承擔自有資本低于8％的風險?！　∫环矫妫驗椴辉倌軌虺袚魏我稽c本金的減少所帶來的風險，避免進一步的倒閉性的災難，銀行條件反射式地采用減少貸款的方式，從而導致實體經(jīng)濟的流動性的嚴重收縮。而實體經(jīng)濟的流動性收縮，又意味著處于農(nóng)業(yè)、工業(yè)等生產(chǎn)制造型產(chǎn)業(yè)的眾多企業(yè)難以獲得足夠的流動性資金的支持，這些企業(yè)的用工人數(shù)開始減少，社會失業(yè)人員持續(xù)攀升，進而導致消費信心的不足：另一方面，由于無法正常地償還房屋貸款、汽車信貸、消費信貸等一系列已經(jīng)發(fā)生的債務。導致商品市場的萎縮。商品和一般性消費市場的萎縮，又直接引起第三產(chǎn)業(yè)中，以消費者為中心的服務業(yè)出現(xiàn)供給過剩，進而進人一種惡性循環(huán)。供應超過了需求而需求不振，導致生產(chǎn)經(jīng)營活動難以持續(xù)，加重銀行的惜貸心理；而銀行無法推動流動性的輸出，進而導致產(chǎn)業(yè)的進一步萎縮。整個經(jīng)濟進入下行軌道，進入到衰退的軌道之中?！　∫虼?，對于美國而言，要想走出金融危機，必須做好兩方面的工作。第一是能夠使得虛擬經(jīng)濟能夠迅速見底，恢復信心。第二是必須使得實體經(jīng)濟進入正常的周轉(zhuǎn)軌道，以獲得其所需要的基本的流動性。但是現(xiàn)在。美國的奧巴馬政府上臺之后，遇到了一個兩難困境。前任布什政府一直竭力用納稅人的資金去挽救虛擬經(jīng)濟，試圖通過拯救華爾街的大型金融機構(gòu)使之避免破產(chǎn)的厄運來穩(wěn)定經(jīng)濟，推動金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟提供流動性。但是問題在于，這些處于泥潭中的大型金融企業(yè)到底遭受了多少損失？這些已經(jīng)遭受的損失應該如何估值？也就是說，即使美國政府拿出1萬億美元來救市，可是要把這些資金給哪些金融機構(gòu)才能救市？政府需要用多高的價格來買下這些金融機構(gòu)所有的壞賬？如果給出的價格過低，將無助于這些金融機構(gòu)走出泥潭；而如果給出的價格過高，政府又無法對納稅人交代，反而是鼓勵了金融機構(gòu)的不道德行為?！　W巴馬的選擇，是更大力度地去推動實體經(jīng)濟的成長，而不是去單純地拯救金融機構(gòu)。奧巴馬政府提出的7870億美元的救市資金里面。有35％將直接用于減稅，每個納稅人將獲得400美元的減稅；另外65％用于增加政府投資，其中有1500億美元將用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因此，如果說美國前總統(tǒng)布什的主要策略是先救虛擬經(jīng)濟，然后通過虛擬經(jīng)濟的復蘇來推動實體經(jīng)濟的話，現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬則走的是另外一條道路。奧巴馬希望雙管齊下，首先穩(wěn)定住實體經(jīng)濟，使得實體經(jīng)濟能夠走上一個良性循環(huán)，同時，準確地估算出金融機構(gòu)損失的程度，用盡可能小的代價，來收購這些金融機構(gòu)所持有的有毒資產(chǎn)，幫助它們卸掉這個包袱，如設(shè)立壞賬銀行。使金融機構(gòu)從非生產(chǎn)性服務業(yè)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)性服務業(yè)，或者做一個有效的切割，把生產(chǎn)性服務業(yè)保存下來，維持其運轉(zhuǎn)；與此同時，把非生產(chǎn)性服務業(yè)的損失降到最低。將來再逐步進行清算?！　”砻嫔峡矗瑠W巴馬的這一策略是比較理性的。但是實際上。這個策略的成功概率并不大。因為首先，金融機構(gòu)（包括銀行類的金融機構(gòu)、大型公司所持有的金融部門）已經(jīng)很難做出生產(chǎn)性服務業(yè)和非生產(chǎn)性服務業(yè)的切割。其次，對于金融機構(gòu)本身來講，既然有美國政府的資助，它們也絕不會低估非生產(chǎn)性服務業(yè)的損失。相反，他們會盡可能地高估這種損失，以獲取更多的聯(lián)邦資助?！　∫虼?，從這個意義上來講，奧巴馬的策略可能會遇到很大的挑戰(zhàn)。他真正應該做的是發(fā)行特種債券，來充實只提供基本信貸服務的金融系統(tǒng)，保證生產(chǎn)性服務業(yè)能夠保持平靜和穩(wěn)定，不再出現(xiàn)大規(guī)模的破產(chǎn)，恢復向?qū)嶓w經(jīng)濟提供更多資金血液的勇氣。而同時，采用更嚴格的法案，對各大金融機構(gòu)所持有的非生產(chǎn)性服務業(yè)投資做嚴格的切割。首先對投資做價格的凍結(jié)，然后對此進行估值，盡可能把這一類有毒資產(chǎn)中跟房地產(chǎn)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)貸款和次優(yōu)類貸款保留下來，把次級貸以及跟房地產(chǎn)行業(yè)無法直接掛鉤的債券總體進行剝離和沖銷。也許這筆負擔會很大，但是至少能夠止住經(jīng)濟系統(tǒng)中流血的創(chuàng)口，把腐爛的部分切除掉，從而帶來新生的機會。否則，將很難有更理想的路徑來解決美國的金融危機。　　中國的情況與美國恰恰相反。中國不存在銀行系統(tǒng)的巨大包袱，因此，中國的救市基金絕大部分是投入到實體經(jīng)濟的。中國面臨的最大問題，是外部市場的突然萎縮，導致實體經(jīng)濟出現(xiàn)需求不足的麻煩，即供給過剩，或者產(chǎn)能過剩?！　∫虢鉀Q中國的問題，有兩個思路。第一，是在目前比較低迷的海外市場中。繼續(xù)尋求更大的市場份額，以此來彌補和減少絕對值的損失。但是，這種做法很可能會引發(fā)更加激烈的貿(mào)易糾紛，也可能激化全球其他地區(qū)產(chǎn)生對中國具有敵意的貿(mào)易保護主義。第二，是增加國內(nèi)的需求。但是，國內(nèi)需求缺乏有效性，并不是缺乏對物質(zhì)的需求，而是缺乏支付能力。這里一方面是絕對支付能力的缺乏；另一方面是相對支付能力的缺乏，也就是對未來消費的信心不足。　　因此，對中國政府來講，不僅不應該遏制虛擬經(jīng)濟的擴張，還應該加大對虛擬經(jīng)濟的刺激，加大虛擬經(jīng)濟中的生產(chǎn)性服務業(yè)以及個人消費信貸的鼓勵。鼓勵大家在足夠安全的條件下盡可能多地使用消費信貸的方式進行住房和汽車等耐用消費品的消費；鼓勵大家通過貸款接受更好的教育；鼓勵大家通過貸款的方式來拉動和刺激內(nèi)部需求和消費。在這個過程中間，政府刺激內(nèi)需的計劃應該包含增加居民收人、刺激居民使用消費信貸的意愿、刺激銀行對外發(fā)放消費信貸以及提供更有效的消費保障等。

編輯推薦

　　《中國式突圍：全球金融危機與中國機遇》以通俗的語言探析當前金融危機的來龍去脈和對全球化進程中的中國不同區(qū)域、企業(yè)的影響。作者在書中提出面對金融風暴，中國必須用一貫的理性和冷靜汲取那些跌倒者的教訓，反思自身發(fā)展中的不足與問題，站在產(chǎn)業(yè)分工更有利的制高點，尋找走出困境的中國式答案。

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