大蕭條

前言

相信很多人至今仍然對(duì)“大蕭條”有著深刻的印象。1929年至1933年的“大蕭條”使美國及整個(gè)資本主義世界陷入危機(jī)之中，是資本主義制度自產(chǎn)生以來面臨的最大挑戰(zhàn)。“大蕭條”同樣也促使人們對(duì)資本主義制度進(jìn)行反思，客觀上推動(dòng)了資本主義制度的改進(jìn)和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的發(fā)展。但如果認(rèn)為“大蕭條”只是“過去的事情”，只是停留在書本中的經(jīng)濟(jì)的糟糕表現(xiàn)和人們驚恐、失望的表情，那我們就大錯(cuò)特錯(cuò)了，正像本·S.伯南克(Ben S.Bemanke)在大家即將看到的這本書中所說的：“大蕭條不僅使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)成為一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域，而且還持續(xù)影響著宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的信條、政策建議和研究過程，而這一點(diǎn)常常沒有被充分認(rèn)識(shí)到?！?   “大蕭條”的表象有很多，拋開人們抑郁的心情和失望的情緒不論，“大蕭條”的表象主要有以下幾點(diǎn)：第一，股票市場(chǎng)崩潰。1929年10月美國股票市場(chǎng)崩潰，10月23日股市急轉(zhuǎn)直下，10月24日(著名的“黑色星期四”)股市再次慘跌，此后，10月28日、10月29日，股市持續(xù)暴跌，此后的3年左右的時(shí)間內(nèi)，股市雖然偶爾回升，但整體趨勢(shì)是不斷下跌的。第二，產(chǎn)量和物價(jià)的急劇下降。1929-1933年，美國的GNP從9381億美元下降到6621億美元(按1929年不變美元價(jià)格計(jì)算)，下跌近30%，同期CPI下降近25%。第三，失業(yè)情況嚴(yán)重?！按笫挆l”期間失業(yè)率從3%升至25%左右。第四，投資巨幅下降，1931-1935年凈投資實(shí)際增長率持續(xù)為負(fù)。第五，名義利率極低。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的急劇萎縮使名義利率極低，諸如商業(yè)票據(jù)的短期利率接近于零。    上述的現(xiàn)象使得“大蕭條”成為幾代美國人頭腦中揮之不去的陰影，但同時(shí)也為經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供了難得的研究樣本，按照伯南克先生的話來說，“解釋大蕭條是經(jīng)濟(jì)學(xué)的‘圣杯’”。    不同經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖對(duì)“大蕭條”作出合理的解釋，比較有代表性的是凱恩斯主義的解釋和貨幣主義的解釋。    凱恩斯對(duì)“大蕭條”的解釋深深地影響及改變了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，凱恩斯對(duì)“大蕭條”的解釋強(qiáng)調(diào)了總需求的不穩(wěn)定性，他認(rèn)為“大蕭條”之所以出現(xiàn)，正是由于總需求的急劇下降，而總需求的急劇下降又是由人們心理上的消費(fèi)傾向下降趨勢(shì)、靈活偏好和對(duì)未來的悲觀預(yù)期所造成的，總需求不足是消費(fèi)需求與投資需求不足的結(jié)果，邊際消費(fèi)傾向的下降趨勢(shì)使消費(fèi)的增長趕不上收入的增長，從而引起消費(fèi)需求不足。而靈活偏好及資本未來收入的預(yù)期使預(yù)期的利潤率有下降的趨勢(shì)，從而與利率水平不適應(yīng)，導(dǎo)致了投資需求不足。據(jù)此，凱恩斯提出了通過需求管理政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長的主張，為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了有效的理論基礎(chǔ)，凱恩斯主義也由此占據(jù)了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流地位。20世紀(jì)40年代初，漢森和威爾遜最早使用凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論對(duì)“大蕭條”進(jìn)行了研究，認(rèn)為消費(fèi)的不足以及相伴而來的對(duì)住宅需求的下降和投資機(jī)會(huì)的喪失，導(dǎo)致了收入崩潰的發(fā)生，而戈登的研究進(jìn)一步證明了他們的結(jié)論。羅默在20世紀(jì)90年代的研究中認(rèn)為1929-1933年的一系列沖擊引起了總需求的下降，即股市的崩潰導(dǎo)致了一系列的國內(nèi)支出沖擊，這些沖擊在“大蕭條”的初始階段起了重要的作用，而隨后幾年的貨幣沖擊和美聯(lián)儲(chǔ)不當(dāng)?shù)呢泿耪卟僮饔诌M(jìn)一步強(qiáng)化了國內(nèi)支出沖擊的作用。羅默的研究在經(jīng)驗(yàn)上支持了凱恩斯主義的觀點(diǎn)，即“大蕭條”是總需求的急劇下降造成的。    與凱恩斯同樣偉大的貨幣主義的領(lǐng)軍人物米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman)在其與安娜·施瓦茨(Anna Schwartz)合著的經(jīng)典著作《美國貨幣史：1867-1960》中，對(duì)“大蕭條”的原因進(jìn)行了簡(jiǎn)單而有力的解釋，指出“大蕭條”產(chǎn)生的原因是貨幣供給的外生性變化，即直接由20世紀(jì)30年代初貨幣供給的收縮引起。在20世紀(jì)60年代中期，貨幣主義者認(rèn)為貨幣需求的主要決定因素是“恒久性收入”，而恒久性收入是穩(wěn)定的(至少是變化很小的)，故貨幣需求函數(shù)也是穩(wěn)定的，因此，經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定大都可以歸因于由貨幣當(dāng)局引起的貨幣供應(yīng)量的波動(dòng)。弗里德曼集中分析了始于1929年的衰退是如何演變成“大蕭條”的，他認(rèn)為1929年貨幣供給最初的溫和下降轉(zhuǎn)變成了1930年10月-1933年3月的銀行倒閉浪潮，而美聯(lián)儲(chǔ)又沒有及時(shí)通過公開市場(chǎng)操作或貼現(xiàn)窗口向困境中的商業(yè)銀行提供流動(dòng)性以阻止銀行的倒閉，由此引起了貨幣供給的急速下降和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。此外，由貨幣沖擊帶來的不確定性也加重了“大蕭條”的影響。    凱恩斯主義和貨幣主義都認(rèn)為總需求的變化是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原動(dòng)力，不同的是他們強(qiáng)調(diào)的總需求波動(dòng)的原因不同，凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)自發(fā)支出下降是導(dǎo)致總需求下降進(jìn)而導(dǎo)致“大蕭條”的原因，而貨幣主義則強(qiáng)調(diào)金融危機(jī)所引發(fā)的總需求下降才是“大蕭條”的真正原因。    經(jīng)濟(jì)學(xué)家們圍繞著到底是貨幣因素還是非貨幣因素是導(dǎo)致“大蕭條”的原因進(jìn)行了長時(shí)間的爭(zhēng)論，在爭(zhēng)執(zhí)不下的情況下，近期比較流行的是一種折中的觀點(diǎn)，即貨幣因素和非貨幣因素都是導(dǎo)致“大蕭條”的原因。    但是上述的這些對(duì)“大蕭條”的分析存在一定的不完善之處：首先，在貨幣因素對(duì)“大蕭條”的形成的作用方面，雖然我們可以很容易地觀測(cè)到，在經(jīng)濟(jì)緊縮階段，貨幣供給、產(chǎn)出水平和價(jià)格水平都急劇下降，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段則快速上升，但是貨幣供給、產(chǎn)出水平和價(jià)格水平這些經(jīng)濟(jì)變量之間的因果關(guān)系較難斷定，我們無法確切地知道哪些變量是“因”，哪些變量是“果”，這也導(dǎo)致了我們對(duì)貨幣因素和產(chǎn)出因素究竟哪個(gè)是“大蕭條”的形成原因的無限制的爭(zhēng)論，并不得不接受了一個(gè)折中的觀點(diǎn)。其次，過去學(xué)者們專注于美國自身的情況，如商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的惡化和股市中過度的投機(jī)泡沫等對(duì)“大蕭條”加重的作用，而沒有在全球范圍內(nèi)考察“大蕭條”，沒有考慮到發(fā)生在美國的“大蕭條”是世界性蕭條的最初原因，也沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)緊縮在國家之間的傳導(dǎo)途徑進(jìn)行分析，這樣“對(duì)大蕭條的解釋就不算完整”。    伯南克的這本新書為我們提供了一個(gè)對(duì)“大蕭條”進(jìn)行認(rèn)識(shí)的全新視角，不再將研究僅僅局限于美國自身的情況，而是在世界范圍內(nèi)研究“大蕭條”。伯南克通過理論和實(shí)證相結(jié)合、以實(shí)證為主的方法，對(duì)“大蕭條”進(jìn)行了分析，并結(jié)合當(dāng)時(shí)的金本位貨幣制度，說明了“大蕭條”是如何在世界范圍內(nèi)擴(kuò)散和傳播的。這不但是對(duì)“大蕭條”的回顧和研究，而且對(duì)今天的我們也有著重要的借鑒意義。    當(dāng)前的世界正在經(jīng)歷著深刻的變化，經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化、信息技術(shù)的迅猛發(fā)展使我們生活的地球越來越小，在現(xiàn)在的“地球村”里，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系變得空前緊密，任何經(jīng)濟(jì)體都不可能“獨(dú)善其身”，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)生的震動(dòng)或危機(jī)可以很快地傳導(dǎo)到其他的經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)而引起區(qū)域性甚至全球性的災(zāi)難，亞洲金融危機(jī)就是一個(gè)例子。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的條件下，如果我們的研究還僅僅局限于一個(gè)單獨(dú)的經(jīng)濟(jì)體或國家，而沒有全球化的視角，這樣的研究顯然是不全面的，不符合我們所處時(shí)代的要求。伯南克的這本書站在全球化的視角研究了“大蕭條”，雖然在“大蕭條”發(fā)生的時(shí)代，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系沒有今天這樣緊密，經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的程度也沒有今天這樣深入，但是伯南克的研究依然為我們樹立了一個(gè)在全球化視角下研究經(jīng)濟(jì)問題的良好樣本，為我們提供了一個(gè)在全球化的條件下分析問題的框架。問題雖然各有不同，但在研究中貫穿的方法是一樣的，我們現(xiàn)在更應(yīng)該注意在全球化的框架下分析問題，注意研究經(jīng)濟(jì)震動(dòng)或沖擊在國際間的傳導(dǎo)途徑，為我們應(yīng)付區(qū)域性甚至全球性的經(jīng)濟(jì)問題提供支持。在這方面，伯南克先生是我們的榜樣。    伯南克先生的這本書共9章，分成三大部分，第一部分是綜述，第二部分著重研究貨幣及金融市場(chǎng)，主要從總需求的角度對(duì)“大蕭條”的成因進(jìn)行了研究，伯南克認(rèn)為，總需求的下降是“大蕭條”的重要原因，造成總需求下降的最主要原因則是世界范圍的通貨緊縮。伯南京將通貨緊縮的原因歸結(jié)為當(dāng)時(shí)的國際貨幣體系即第一次世界大戰(zhàn)后重建的國際金本位制度的先天不足。第三部分著重研究勞動(dòng)力市場(chǎng)，主要從總供給的角度對(duì)“大蕭條”進(jìn)行了研究，伯南克認(rèn)為，20世紀(jì)30年代名義工資對(duì)總需求下降的調(diào)整不夠完全，且這種調(diào)整不能解決持續(xù)性的失業(yè)問題，從而導(dǎo)致了國民經(jīng)濟(jì)大大偏離了充分就業(yè)狀態(tài)。    本書的各章都是獨(dú)立的論文，但集結(jié)成書后仍不失結(jié)構(gòu)的嚴(yán)謹(jǐn)，當(dāng)然也不影響各章的獨(dú)立性。    伯南克于2006年1月31日接替艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)成為新一任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席，他的學(xué)術(shù)主張受到了世人的極大關(guān)注，相信這本書對(duì)于大家深入了解伯南克的學(xué)術(shù)主張有極大的幫助，從某種程度上說，通過這本書我們也可以發(fā)現(xiàn)伯南克掌管下的美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向。    我們今天研究“大蕭條”這段歷史，并不是要分清消費(fèi)者、企業(yè)、股市、美聯(lián)儲(chǔ)在“大蕭條”中的責(zé)任和到底是誰應(yīng)該為“大蕭條”負(fù)責(zé)，重要的是我們能從“大蕭條”的這段歷史中學(xué)到些什么，如何防止類似的經(jīng)濟(jì)衰退再次發(fā)生，至少再次出現(xiàn)類似的情況時(shí)我們不至于手忙腳亂，相信這也是伯南克先生寫這本書的目的。    下面就請(qǐng)大家品味伯南克先生的這本書吧，相信大家在讀過這本書后一定會(huì)有所收獲。

內(nèi)容概要

《大蕭條(5年珍藏版)》是普林斯頓大學(xué)出版社于2000年出版的，書名直譯是《關(guān)于大蕭條的論文集》（Essays on the Great Depression），收錄了伯南克（與其合作者）從1983—1996年撰寫的9篇論文。這些論文都是圍繞著大蕭條發(fā)生的原因和各種變量之間的傳導(dǎo)機(jī)制展開研究的，相對(duì)獨(dú)立又相互聯(lián)系。作者把它們分成三個(gè)部分：
第一部分為“綜述”，包括第1章。作者指出1980—1995年這15年間學(xué)術(shù)界在大蕭條的研究方法上取得了許多進(jìn)展，最重要的進(jìn)展是從以前主要研究美國的情況轉(zhuǎn)向進(jìn)行國際比較，強(qiáng)調(diào)了國際比較分析方法對(duì)理解大蕭條、甄別全球大蕭條根源的重要性。
第二部分為“貨幣和金融市場(chǎng)”，包括第2章至第4章。第2章是一篇非常重要的論文，研究大蕭條時(shí)期的金融危機(jī)（包括債務(wù)人、銀行及其他貸款人的破產(chǎn)）是如何導(dǎo)致產(chǎn)出下降的，1983年發(fā)表于《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》。第3章著眼于大蕭條時(shí)期的金本位制、通貨緊縮和金融危機(jī)。第4章通過分析大蕭條期間通貨緊縮和貨幣收縮之間的各種傳導(dǎo)機(jī)制，確定各國價(jià)格下降和貨幣存量下降的特定根源，并為大蕭條時(shí)期影響全球經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮因素的生效時(shí)間和相對(duì)重要性提供量化的證據(jù)。
第三部分是“勞動(dòng)市場(chǎng)”，包括第5章至第9章。第5章研究勞動(dòng)市場(chǎng)上各個(gè)變量的周期性變化在二戰(zhàn)前和二戰(zhàn)后的差異及原因。第6章著重解決兩個(gè)問題：為什么在第二次世界大戰(zhàn)之前，廠商當(dāng)對(duì)勞動(dòng)的需求很低時(shí)，實(shí)際工資卻在上升？為什么即使實(shí)際工資上升，通貨緊縮仍能降低勞動(dòng)供給？第7章是全書最短的一章，只有短短幾頁，內(nèi)容卻很豐富。作者為了破解20世紀(jì)80年代歐洲普遍存在的高失業(yè)中的三個(gè)謎團(tuán)，考察了20世紀(jì)30年代美國失業(yè)率、通貨膨脹率和工資之間的三個(gè)問題。第8章探討宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基本特征事實(shí)——?jiǎng)趧?dòng)的短期回報(bào)遞增（SRIRL）產(chǎn)生的根源。第9章從國際比較的視角審視關(guān)于名義工資黏性在大蕭條時(shí)期的作用的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

作者簡(jiǎn)介

作者：（美國）本?S.伯南克 譯者：宋芳秀 寇文紅本?S.伯南克，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，著名宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家。麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾任普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，獲得過Guggenheim和Sloan學(xué)術(shù)獎(jiǎng)。作為一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，伯南克對(duì)20世紀(jì)30年代大蕭條的深入分析使他聲名鵲起。他的主要著作有《大蕭條》和《通貨膨脹目標(biāo)制：國際經(jīng)驗(yàn)》。伯南克掛帥的美聯(lián)儲(chǔ)在金融海嘯之中揚(yáng)起了寬松貨幣政策的檣櫓，讓美國經(jīng)濟(jì)“避免了另一次大蕭條”（奧巴馬語）。伯南克被美國《時(shí)代》周刊評(píng)選為2009年年度人物。

書籍目錄

第一部分綜述6 第1章大蕭條的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：一個(gè)比較分析7 1.1總需求：金本位制與全球貨幣供給8 1.2總供給：名義調(diào)整的失敗18 1.3結(jié)論24 附錄：數(shù)據(jù)來源25 參考文獻(xiàn)25 第二部分貨幣和金融市場(chǎng)28 第2章金融危機(jī)在大蕭條傳播過程中的非貨幣影響*29 2.1金融崩潰：一些背景材料30 2.2危機(jī)對(duì)信貸中介成本（CCI）的影響34 2.3信貸市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)37 2.4金融危機(jī)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的短期沖擊38 2.5金融危機(jī)的持久性41 2.6國際方面42 2.7結(jié)論43 參考文獻(xiàn)44 第3章大蕭條中的金本位制、通貨緊縮和金融危機(jī)：一個(gè)國際比較46 3.1引言46 3.2金本位制與通貨緊縮47 3.3通貨緊縮與蕭條之間的聯(lián)系54 3.4兩次大戰(zhàn)之間的銀行業(yè)與金融危機(jī)57 3.5回歸結(jié)果61 3.6結(jié)論66 參考文獻(xiàn)66 第4章大蕭條中的通貨緊縮與貨幣收縮：一個(gè)簡(jiǎn)單的比率分析67 4.1產(chǎn)出、價(jià)格和貨幣的變動(dòng)：總體評(píng)述70 4.2一種對(duì)價(jià)格和貨幣存量變動(dòng)進(jìn)行分解的方法77 4.3價(jià)格／貨幣比率的變動(dòng)情況80 4.4貨幣存量的變動(dòng)83 4.5結(jié)論101 附錄：數(shù)據(jù)來源101 參考文獻(xiàn)103 第三部分勞動(dòng)市場(chǎng)104 第5章行業(yè)勞動(dòng)市場(chǎng)的周期性變化：戰(zhàn)前與戰(zhàn)后的比較*105 5.1引言105 5.2前人的工作：一些規(guī)律和謎團(tuán)106 5.3數(shù)據(jù)108 5.4一些基本的統(tǒng)計(jì)結(jié)果109 5.5頻域分析113 5.6時(shí)域分析119 5.7四次大的經(jīng)濟(jì)衰退125 5.8結(jié)論127 附錄：數(shù)據(jù)來源128 參考文獻(xiàn)130 第6章大蕭條時(shí)期的就業(yè)、每周工作小時(shí)數(shù)和收入：對(duì)八個(gè)制造行業(yè)的分析 6.1工人的供求和每周工作小時(shí)數(shù)：一個(gè)模型135 6.2實(shí)證應(yīng)用141 6.3一個(gè)動(dòng)態(tài)的勞動(dòng)供給方程151 6.4結(jié)論154 附錄154 參考文獻(xiàn)155 第7章美國大蕭條時(shí)期的失業(yè)、通貨膨脹和工資：對(duì)歐洲的啟示 7.1兩次世界大戰(zhàn)之間就業(yè)的動(dòng)態(tài)變化158 7.2浮動(dòng)的、不加速通貨膨脹的失業(yè)率159 7.3實(shí)際工資“剛性”160 7.4結(jié)論161 參考文獻(xiàn)161 第8章順周期的勞動(dòng)生產(chǎn)率與各種經(jīng)濟(jì)周期理論：來自兩次世界大戰(zhàn)之間美國制造業(yè)部門的證據(jù) 8.1導(dǎo)言163 8.2對(duì)SRIRL的各種解釋：一個(gè)一般框架164 8.3數(shù)據(jù)166 8.4兩次世界大戰(zhàn)之間的SRIRL167 8.5技術(shù)沖擊假說168 8.6真實(shí)報(bào)酬遞增假說vs.勞工窖藏假說171 8.7結(jié)論173 參考文獻(xiàn)174 第9章大蕭條中的名義工資黏性與總供給175 9.1引言176 9.2大蕭條中的總供給：Eichengreen—Sachs的證據(jù)177 9.3大蕭條時(shí)代的總供給關(guān)系：新的估計(jì)183 9.4結(jié)論189 參考文獻(xiàn)190

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   2.5 金融危機(jī)的持久性 在引言中提到，我提出的這一理論與其他主要理論不同，它似乎能夠解釋大蕭條不同尋常的持久性和深度。在上一節(jié)，我試圖討論危機(jī)的影響深度問題，用回歸方程進(jìn)行的模擬表明，把金融危機(jī)的貨幣和非貨幣影響相結(jié)合，能夠解釋大部分產(chǎn)出下降。本節(jié)主要討論大蕭條的持久性。 從理論上來說，第2.2節(jié)提到的信貸影響的持續(xù)時(shí)間取決于以下兩種行為所需要的時(shí)間：（1）在信貸中斷后建立新的或疏通舊的信貸流動(dòng)渠道；（2）對(duì)無力償債的債務(wù)人提供幫助使其恢復(fù)正常經(jīng)營。鑒于這些過程可能十分緩慢和困難，因此金融危機(jī)的非貨幣影響的持久性似乎具有了合理的基礎(chǔ)（與此相反，純貨幣影響的持久性則依賴于信息的緩慢擴(kuò)散或者難以解釋的名義工資和價(jià)格黏性）。當(dāng)然，僅僅有合理性是不夠的，我們還需要舉出一些關(guān)于金融恢復(fù)速度的證據(jù)。 在困境中掙扎過1931年和1932年后，當(dāng)1933年3月新任總統(tǒng)羅斯福宣布“銀行歇業(yè)整頓”、關(guān)閉了大部分金融中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)時(shí)，整個(gè)金融系統(tǒng)都跌人了谷底。從很多方面來看，1933年3月都是一個(gè)分水嶺：它不僅標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)和金融復(fù)蘇的開始，也標(biāo)志著政府開始真正廣泛地干預(yù)金融系統(tǒng)的各個(gè)方面。有人可能會(huì)認(rèn)為，聯(lián)邦政府主導(dǎo)的金融重建——采取強(qiáng)硬措施解決債權(quán)人和債務(wù)人的問題——是新政計(jì)劃中唯一成功地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策。無論如何，大規(guī)模的政府干預(yù)說明當(dāng)時(shí)公眾對(duì)金融系統(tǒng)的自我修正能力已經(jīng)失去信心。 盡管政府的措施將金融系統(tǒng)引上了復(fù)蘇的道路，但這種復(fù)蘇既不迅速也不徹底。在歇業(yè)整頓之后，很多銀行沒有重新開業(yè)，而很多重新營業(yè)的銀行也只能從事有限的業(yè)務(wù)，或是勉強(qiáng)維持資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。直到1934年，存款才開始大規(guī)模地流回銀行，政府不得不通過復(fù)興金融公司（ReconstructionFinance Corporation）和其他機(jī)構(gòu)為銀行和其他中介機(jī)構(gòu)大量注資。然而，最重要的是貸款人的態(tài)度發(fā)生了明顯的變化，由于1930年至1933年間所經(jīng)歷的困境，它們變得謹(jǐn)慎和保守起來。Friedman and Schwaaz（1963，pp.449—462）指出，在此期間，銀行從發(fā)放貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槌钟芯哂邪踩院土鲃?dòng)性的資產(chǎn)。銀行流動(dòng)性的增加造成了貨幣寬松的假象（如Friedman andSchwaaz，1963指出的那樣），但是，貸款人惜貸和債務(wù)人持續(xù)資不抵債一起，在1933年之后的好幾年內(nèi)都阻礙了信貸的流動(dòng)。

媒體關(guān)注與評(píng)論

這部影響深遠(yuǎn)的著作對(duì)我們理解大蕭條的深度和廣度是一項(xiàng)卓越的貢獻(xiàn)……本書將成為經(jīng)濟(jì)周期研究領(lǐng)域里的標(biāo)準(zhǔn)參考書。    ——Randall Kroszner，芝加哥大學(xué)教授，美聯(lián)儲(chǔ)理事    Bernanke的著作給經(jīng)濟(jì)研究帶來了巨大的影響，使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看到了歷史分析的優(yōu)勢(shì)；一些舉足輕重的研究者（例如James Hamilton和Steve Cecchetti）深受啟發(fā)，追隨他進(jìn)入了這個(gè)領(lǐng)域。這九篇論文構(gòu)成了內(nèi)在一致的整體。    ——Barry Eichengreen，加利福尼亞大學(xué)伯克利分校教授    把這些論文匯集成冊(cè)，將為學(xué)生們尋找Bernanke的重要著作提供一個(gè)來源……他的論文集大蕭條的國際觀點(diǎn)之大成，具有深刻的解釋能力。    ——Peter Temin，麻省理工學(xué)院教授    在Bernanke這卷文集收錄的九篇論文里，至少有五篇分析了美國等樣本國家的定量數(shù)據(jù)。他是一個(gè)細(xì)致的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在討論數(shù)據(jù)的缺點(diǎn)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中存在的問題時(shí)謹(jǐn)慎嚴(yán)密，他對(duì)自己研究結(jié)果的解釋與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)界在大蕭條問題上的共同看法一致。    ——Anna J. Schwartz，國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）    Bernanke是應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的大師。他不僅在研究技術(shù)上爐火純青，而且他把結(jié)果放在更大的宏觀經(jīng)濟(jì)框架下進(jìn)行解釋的能力也是無與倫比的。    ——Mark Toma，F(xiàn)inancial History Review

編輯推薦

《大蕭條(5年珍藏版)》的最初策劃是在2005年底，當(dāng)時(shí)伯南克還是普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，全球經(jīng)濟(jì)形式雖然存在高失業(yè)、銀行倒閉、貨幣危機(jī)、通貨膨脹、通貨緊縮等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但是美國次貸危機(jī)還沒有爆發(fā)，人們對(duì)大蕭條的印象還要追憶到1929年的全球蕭條時(shí)期。當(dāng)時(shí)決定要引進(jìn)此書是覺得大蕭條時(shí)代雖然已經(jīng)遠(yuǎn)去，但《大蕭條(5年珍藏版)》對(duì)各國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然具有重要的借鑒意義。隨著2008年大蕭條席卷美國、歐洲乃至全世界，人們才開始真正關(guān)注對(duì)大蕭條理論的研究。本著作分析嚴(yán)密、鞭辟入里，為所有與眼下經(jīng)濟(jì)危機(jī)抗?fàn)幍娜藗儙砹讼Ｍc啟迪?！洞笫挆l(5年珍藏版)》通過理論和實(shí)證相結(jié)合、以實(shí)證為主的方法，對(duì)大蕭條這一經(jīng)濟(jì)史上的重大事件進(jìn)行了深入研究，體現(xiàn)出了伯南克在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的深厚造詣。在書中，伯南克將總體分析和結(jié)構(gòu)分析、宏觀分析和微觀分析有機(jī)地結(jié)合起來，闡述了解釋大蕭條成因和機(jī)制的思路。通過閱讀此書，我們能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)周期以及經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施有更好的把握。伯南克作為一位學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)、治學(xué)精深的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者，一生著作不多。最著名的就是這本《大蕭條》和《通貨膨脹目標(biāo)制》。然而在現(xiàn)實(shí)世界里，他作為美聯(lián)儲(chǔ)的現(xiàn)任主席，任重道遠(yuǎn)，相信一定會(huì)有更加有力的措施出臺(tái)，為世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)踐進(jìn)步做出貢獻(xiàn)！

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