美元大趨勢

前言

這本書并不嘗試對這些問題提供一個明確的答案。相反，它提供了一系列關(guān)于美元作為國際貨幣的觀點。我們的目標是試圖去理解為什么這些學(xué)者就這個話題有著如此深的分歧見，而不是去斷言一個觀點即為勝者。正是因為有這樣的思路指引，我們希望這本書不僅對當(dāng)下美元未來的討論有所貢獻，而且也能惠及國際貨幣組織更加廣泛的學(xué)術(shù)研究。讀者們?yōu)榱瞬脭噙@一話題的爭論有可能尋求種種的可變要素，我們也希望我們所提出的架構(gòu)能夠有助于他們的自我定見。

內(nèi)容概要

　　《美元大趨勢》共分十章。嚴格意義上看，《美元大趨勢》的邏輯并沒有一致傳承的風(fēng)格。僅就各位學(xué)者的發(fā)言與演講來看，似乎都是仁者見仁，智者見智。但作者巧妙地把這些幾近不同意見的觀點融匯成集，意在言外的內(nèi)涵就是讓大家對美元的未來有個更加清楚的洞見。讀者完全可以借鑒各位學(xué)者的觀點并依靠自我的分析和判斷來對美元未來的問題進行一個長期性的思考。

作者簡介

作者：（加拿大）埃里克?赫萊納 喬納森?柯什納 譯者：歐陽瓏埃里克?赫萊納（Eric Helleiner），是一名政治學(xué)教授，也是沃特盧大學(xué)Balsilie國際事務(wù)學(xué)院國際管理創(chuàng)新中心主席。他是The Making of National Money and States and Reemergence of Global Finance的作者，也是Economic Nationalism in a Globalizing World的共同編著者。喬納森?柯什納（Jonathan Kirshner），是康奈爾大學(xué)政府學(xué)教授。他是Appeasing Bankers與Currency and Coercion的作者，也是Monetary Orders的編著者。

書籍目錄

第1章 美元的未來：關(guān)鍵貨幣該何去何從？
 1.1 美元的國際角色及其重要性美元的國際地位及其重要性
 1.2 三種不同的模式
 1.3 各章節(jié)的論據(jù)
第2章 美元持久而杰出的國際影響
 2.1 美元在國際貨幣體系統(tǒng)中的重要角色
 2.2 促進出口的匯率政策手段借助匯率政策的出口提升
 2.3 安全和美國
 2.4 危機中美國的脆弱性
第3章 美國經(jīng)常項目赤字和美元的課持續(xù)性美國經(jīng)常項目賬戶赤字和與美元本位的可持續(xù)性：一個貨幣方法：貨幣政策
 3.1 貨幣錨方法
 3.2 美國的保護主義
 3.3 道德沖突的道德
 3.4 匯率和貿(mào)易平衡：菲利浦斯曲線似曾相識嗎？
 3.5 減少美國經(jīng)常賬戶赤字中轉(zhuǎn)移支付的問題
 3.6 布雷頓森林體系Ⅰ和Ⅱ：重商主義解體
 3.7 美國的房產(chǎn)危機、貿(mào)易差額、和美國財政部
 3.8 附錄： 2008—2009年美國的金融危機和信貸恐慌
第4章 持久的頂級貨幣，脆弱的商定協(xié)議貨幣：政治和美元的國際地位
 4.1 不同類型的國際貨幣
 4.2 美元頂級貨幣地位的政治基礎(chǔ)
 4.3 美元作為一種協(xié)議貨幣
 4.4 對美元的外國支持的持續(xù)性？
 4.5 美元的未來是什么？
第5章 住房性金融，、成長與美元令人驚嘆的堅挺增長與美元驚人的持久性
 5.1 美國在全球金融市場中的套利
 5.2 住房金融市場結(jié)構(gòu)的差別效應(yīng)
 5.3 住宅所有率政治和學(xué)與2008危機的關(guān)聯(lián)與超越
 5.4 房地產(chǎn)金融危機和美元的未來
第6章 從壟斷走向寡頭壟斷：源自1914年以前的經(jīng)驗教訓(xùn)
 6.1 作為儲備貨幣的歐元
 6.2 更合適的歷史比較
 6.3 回到現(xiàn)在
第7章 貨幣體系走向群龍無首
 7.1 假設(shè)
 7.2 美元
 7.3 歐元
 7.4 日元
 7.5 人民幣
 7.6 分裂
 7.7 前景
第8章 21世紀地緣政治學(xué)與美元秩序的侵蝕
 8.1 從約翰遜到冷戰(zhàn)的終結(jié)從Johon到冷戰(zhàn)的終結(jié)
 8.2 克林頓方案Clinton方案
 8.3 克林頓政策的局限性Clinton政策的局限性
 8.4 對美元的影響是什么？
 8.5 走向一個新的世界金融架構(gòu)
第9章 （相對）衰退后：美元衰竭和對美國權(quán)力的影響美元衰落和對美國權(quán)力的影響
 9.1 美元悲觀主義具體情況美元悲觀主義的來龍去脈
 9.2 當(dāng)代貨幣合作的政治脆弱性
 9.3 美元的首要地位及其內(nèi)容
 9.4 美元又將如何？
第10章 總結(jié)與展望：美元未來的未來
 10.1 重新開始：美元未來的預(yù)期
 10.2 向前看：建構(gòu)建期望與評估的標準
 10.3 最初的實驗最初的試驗：2008年金融危機
 10.4 美元的未來

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   自從20世紀90年代早期，Dooley等人就認為，一個新的“邊緣”國家，主要是在東亞，用相同的方式為美元提供日益增長的官方支持。布雷頓森林體系Ⅱ是一種寬松的國際貨幣體系，更多的國家對美元采用了非正式釘住。但是在Dooley看來，這種動機是相似的。這些國家著手走出口導(dǎo)向型發(fā)展策略，這種策略依賴于刻意低估的貨幣，以便有機會接近蓬勃興旺的美國市場。在一個相對短的時間里，日本、中國和韓國這些國家積累了大量的美元儲備，它們都擁有超過兩萬億的美元儲備，這為美元國際地位提供了重要的官方支持，這也不禁讓人想起20世紀60年代的情景。①美國通過保持對東亞的出口開放，維護其最終利益。 Ronald McKinnon已經(jīng)提出工具化方法的不同演變。盡管布雷頓森林體系Ⅱ?qū)W派的假設(shè)是美元的國際地位在很大程度上取決于外國政府維持與美元掛鉤的匯率和把美元作為外匯儲備持有，但是McKinnon還是不同意Dooley等對這些行為的“重商主義”解釋。相反，他認為外國政府使美元穩(wěn)定和積累美元，是外國政府為了國家宏觀經(jīng)濟政策和價格水平穩(wěn)定而獲得貨幣錨的一種方法。 他認為，美元作為貨幣錨的一個誘因主要是這些國家正經(jīng)歷通脹或者國內(nèi)貨幣政策因金融市場的不發(fā)達與功能失控被復(fù)雜化。這是在戰(zhàn)后許多歐洲國家和日本所經(jīng)歷的情況。McKinnon認為，穩(wěn)定國內(nèi)物價最有效的途徑，就是正式將它們的貨幣與美元掛鉤。為了維持這樣的聯(lián)系，這些國家的貨幣當(dāng)局會積累美元儲備。他認為，出于類似的原因，最近，許多亞洲國家和其他發(fā)展中國家已經(jīng)接受了和美元的適度掛鉤。 未來美元的國際地位將會是什么？在以市場為基礎(chǔ)的方法中（無論是“布雷頓森林體系Ⅱ”還是“貨幣錨”的工具方法），還沒有達成共識。分歧的起源圍繞這個問題展開。這問題是外國政府能否繼續(xù)從支持美元的行為中預(yù)見廣泛的經(jīng)濟利益。從貨幣錨的角度來看，只要美國保持價格穩(wěn)定，美元仍然是一個值得信賴的貨幣錨，那么外國政府（例如中國）就將維持它們對美元的釘住，并繼續(xù)無限期地積累美元儲備。但是，如果美國開始經(jīng)歷通貨膨脹或美元大幅貶值，那么外國政府將更有可能減少與美元的聯(lián)系，從而嚴重損害美元的國際地位。 布雷頓森林體系Ⅱ的觀點也預(yù)測，美元的外國官方支持可能會持續(xù)很長時間。Dooley等一些學(xué)者認為當(dāng)代以貿(mào)易為基礎(chǔ)的體系可能還要持續(xù)很多年。從這個角度來看，美國與國外官方美元儲備的持有人都沒有理由去打破這個現(xiàn)有的制度，這個制度能夠為雙方提供經(jīng)濟利益。雖然有些人形容這是一個極為不平衡的金融關(guān)系，但是，Dooley和Garber認為這是“貿(mào)易雙贏”的特點之一。① 那些接受Dooley等人關(guān)于布雷頓森林體系Ⅱ模型的潛在假設(shè)版本的人，還不太確信。如果美國市場對東亞出口商來說變得不那么重要（可能因為美國經(jīng)濟或貿(mào)易衰退），這可能會削弱外國政府繼續(xù)支持美元的經(jīng)濟原理。懷疑論者也強調(diào)美元的貶值將會怎樣提高持有大量美元儲備的機會成本。他們呼吁，在美元貶值時，應(yīng)該關(guān)注巨大規(guī)模的美元資產(chǎn)帶給日本與中國等持有國的金融損失。

名人推薦

這是一本極好、及時的書，它展示出政治學(xué)家與經(jīng)濟學(xué)家諸多的真知灼見。適合不同學(xué)科的成員以及其他對國際貨幣體系感興趣的人們所閱讀。——PERTER. KENEN, Walker 普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟與國際金融學(xué)榮譽教授。步這場金融危機的后塵，對美元是否將一直成為首要國際貨幣的疑問已經(jīng)有了新的特質(zhì)。歷史學(xué)中肯地暗示著，正當(dāng)其時的即位者在儲備貨幣的競爭中處于優(yōu)勢地位。所有這些都呈現(xiàn)在這本書中，它讓經(jīng)濟學(xué)家、歷史學(xué)家與政治學(xué)家在此相知與相會，及時且重要。——BARRY EICHENGREEN, George C. Pardee and Helen N.Pardee 加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟學(xué)與政治學(xué)教授對美元未來的不同預(yù)測很容易不期而至。許多對美元實力與地位的縝密分析是合乎邏輯、認真比照的，這樣的分析以國際政治經(jīng)濟的觀點為依據(jù)，是一次少有的處理方式。本書作者已經(jīng)為政治學(xué)家、經(jīng)濟學(xué)家、學(xué)生與市場參與者提供了一個實在的服務(wù)?！狝DAM S.POSEN, Peterson國際經(jīng)濟研究所副所長Eric Helleiner, Jonathan Kirshner已經(jīng)把一群杰出的經(jīng)濟學(xué)家、歷史學(xué)家與政治學(xué)家聚集在一起共同來探討當(dāng)今全球經(jīng)濟最重要的問題：美元是否將繼續(xù)是頂級貨幣。——DANIEL DREZNER;Tufts大學(xué)美元杰出地位的終結(jié)已經(jīng)被預(yù)測了幾十年了。美元已倔強地抵觸這種糟糕時刻的到來。把眾多專家的觀點予以匯編，這本書涉及到以美元為中心的金融體系是否有可能改弦更張，究竟什么意味著全球力量的分配。對于許多對國際關(guān)系與國際經(jīng)濟的交匯點感興趣的人來說，這是一次學(xué)識與思想共襄盛舉的宴會。——SEBASTIAN MALLABY 地緣經(jīng)濟研究中心，外交關(guān)系委員會 主任

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