財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

前言

　　相信中國(guó)的讀者對(duì)尤金·F.布瑞翰（Eugene F.Brigham）不會(huì)感到陌生。早在1990年，中國(guó)展望出版社就曾經(jīng)翻譯出版了其撰寫(xiě)的《美國(guó)中級(jí)財(cái)務(wù)管理》（Intermediate Financial Management）。該論著在當(dāng)時(shí)曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)重要的影響，中國(guó)許多從事財(cái)務(wù)學(xué)理論與實(shí)踐工作的人（包括我在內(nèi)）都是從該書(shū)系統(tǒng)地了解或接觸西方財(cái)務(wù)學(xué)理論與方法?！　∝?cái)務(wù)學(xué)是一門(mén)充滿挑戰(zhàn)并不斷發(fā)展變化的激動(dòng)人心的課程?？鐕?guó)公司和全球資本市場(chǎng)的發(fā)展使得財(cái)務(wù)學(xué)理論與實(shí)踐發(fā)生了翻天覆地的變化。為了全面反映這種變化，財(cái)務(wù)學(xué)教材內(nèi)容越來(lái)越豐富，篇幅也越來(lái)越大，而學(xué)生和商界人士的時(shí)間越來(lái)越寶貴。有鑒于此，編寫(xiě)一本既能夠充分體現(xiàn)財(cái)務(wù)學(xué)基本核心內(nèi)容又不至于太龐雜的“少而精”的財(cái)務(wù)學(xué)教材的確是一項(xiàng)艱巨而重要的工作。集多年之財(cái)務(wù)學(xué)教學(xué)與教材編寫(xiě)經(jīng)驗(yàn)，呈現(xiàn)在讀者面前的這本布瑞翰和休斯頓合著的《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》（精要第五版）正是“少而精”的財(cái)務(wù)學(xué)基礎(chǔ)教材！至于本書(shū)的優(yōu)點(diǎn)，兩位作者已經(jīng)在前言里描述得很清楚，這里不需要再贅述，以免浪費(fèi)讀者的寶貴時(shí)間?！　”緯?shū)的翻譯工作由暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)系胡玉明教授和賴(lài)紅寧教授共同完成。按照當(dāng)初的設(shè)想，賴(lài)紅寧教授先翻譯出全書(shū)的初稿，胡玉明教授負(fù)責(zé)校對(duì)全書(shū)的初稿。然而，“天有不測(cè)風(fēng)云”，賴(lài)紅寧教授在本書(shū)的翻譯過(guò)程中，不幸身患重病。在住院期間，賴(lài)紅寧教授以堅(jiān)強(qiáng)的毅力，完成了本書(shū)前九章的翻譯工作。賴(lài)紅寧教授因病英年早逝之后，胡玉明教授只好接手翻譯本書(shū)后面八章的內(nèi)容、前言、附錄和索引，并補(bǔ)充、完善和校對(duì)全書(shū)。如此一來(lái)，耽誤了原先商定的交稿時(shí)間。對(duì)此，我感到非常不安。我非常感謝東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社國(guó)際合作部各位同仁對(duì)我的信任、理解與寬容。

內(nèi)容概要

兩位作者嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)思想使《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》成為一本日益完善的、一直處于領(lǐng)先地位的大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)教材。精要第五版則更是滿足了教學(xué)一線的師生對(duì)篇幅更小且更簡(jiǎn)明扼要教材的需求?！敦?cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》(精要第五版)以估價(jià)概念作為主線，討論了貨幣時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法、各種類(lèi)型的金融市場(chǎng)、投資者在這些市場(chǎng)已經(jīng)獲得的歷史報(bào)酬率、各種證券的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)、利率及其影響因素、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬率，以及經(jīng)理人所運(yùn)用的有助于企業(yè)價(jià)值最大化的各種財(cái)務(wù)工具與方法。

作者簡(jiǎn)介

　　尤金·F.布瑞翰，佛羅里達(dá)州立大學(xué)榮譽(yù)退休教授。布瑞翰教授從加州大學(xué)伯克利分校和北卡羅來(lái)納大學(xué)分獲MBA學(xué)位、博士學(xué)位。在佛羅里達(dá)州立大學(xué)任教之前，布瑞翰博士曾在康涅狄格大學(xué)、威斯康星大學(xué)和加州大學(xué)洛杉磯分校任教。布瑞翰博士曾擔(dān)任財(cái)務(wù)管理協(xié)會(huì)主席，發(fā)表了有關(guān)資本成本、資本結(jié)構(gòu)及其他財(cái)務(wù)管理方面論文40余篇。由他任主編或與他人合編的財(cái)務(wù)管理、管理經(jīng)濟(jì)學(xué)等教材為美國(guó)1000多所大學(xué)所采用，并被翻譯成11種語(yǔ)言在世界廣泛使用。他還是許多公司和政府機(jī)構(gòu)的顧問(wèn)，包括美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦住房貸款銀行、美國(guó)電信政策辦公室等。　　喬爾·F.休斯頓，佛羅里達(dá)州立大學(xué)工商管理William D.Hussey講座教授。休斯頓教授從美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院獲得了碩士和博士學(xué)位。他的研究領(lǐng)域包括金融機(jī)構(gòu)和公司理財(cái)。休斯頓教授曾榮獲2008-2009商學(xué)院年度教師稱(chēng)號(hào)，是2009年度、2010年度佛羅里達(dá)州立大學(xué)MBA項(xiàng)目B方案核心教師。他在很多專(zhuān)業(yè)期刊，如《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》、《賓夕法尼亞州立大學(xué)法學(xué)評(píng)論》、《當(dāng)代會(huì)計(jì)學(xué)研究》、《財(cái)務(wù)管理》、《金融與數(shù)量分析雜志》、《公司理財(cái)雜志》等發(fā)表了大量學(xué)術(shù)論文。

書(shū)籍目錄

第一部分  財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論  第1章  財(cái)務(wù)管理概覽    取得適當(dāng)?shù)钠胶?   引  言    1．1  企業(yè)組織形式    1．2  股票價(jià)格與股東價(jià)值    1．3  內(nèi)在價(jià)值、股票價(jià)格與薪酬計(jì)劃    1．4  某些重要趨勢(shì)    股東財(cái)富最大化是全球目標(biāo)嗎?    1．5  職業(yè)道德    保護(hù)舉報(bào)者    1．6  經(jīng)理人與股東之間的沖突    1．7  財(cái)務(wù)在企業(yè)組織的地位    本章小結(jié)第二部分  財(cái)務(wù)管理基本概念  第2章  貨幣時(shí)間價(jià)值    你能退休嗎?    引言    2．1  時(shí)間線    2．2  將來(lái)值    如何使用財(cái)務(wù)計(jì)算器    2．3  現(xiàn)值    2．4  求解利率    2．5  求解年數(shù)    2．6  年金    2．7  普通年金將來(lái)值    2．8  預(yù)付年金將來(lái)值    2．9  普通年金現(xiàn)值    2．10  計(jì)算年金支付額、期數(shù)和利率    2．11  永續(xù)年金    2．12  不均衡現(xiàn)金流量    2．13  不均衡現(xiàn)金流量將來(lái)值    2．14  計(jì)算不均衡現(xiàn)金流量的利率    2．15  半年期與其他復(fù)利計(jì)算期    2．16  各種利率的比較    2．17  奇零期間……第三部分  金融資產(chǎn)第四部分  長(zhǎng)期資產(chǎn)投資：資本預(yù)算第五部分  資本結(jié)構(gòu)與股利政策第六部分  營(yíng)運(yùn)資本管理、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與跨國(guó)財(cái)務(wù)管理附錄索引

章節(jié)摘錄

　　5.保守生產(chǎn)蒲翟和產(chǎn)品的秘密。企業(yè)經(jīng)常擁有獨(dú)特的無(wú)形資產(chǎn)，如品牌、技術(shù)與市場(chǎng)技巧、管理專(zhuān)家和高超的研究與開(kāi)發(fā)能力等。不幸的是，無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)通常難以保護(hù)，尤其是在國(guó)外市場(chǎng)更是如此。為了保守生產(chǎn)流程、分銷(xiāo)系統(tǒng)或產(chǎn)品本身的秘密，企業(yè)有時(shí)在國(guó)外直接投資，而不是授權(quán)當(dāng)?shù)氐耐鈬?guó)企業(yè)使用其品牌。一旦企業(yè)的配方或生產(chǎn)流程泄露給了其他當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，這些當(dāng)?shù)仄髽I(yè)就可以輕易地開(kāi)發(fā)出類(lèi)似產(chǎn)品或生產(chǎn)流程，從而損害企業(yè)的銷(xiāo)售。例如，為了保護(hù)其配方，可口可樂(lè)公司在國(guó)外市場(chǎng)構(gòu)建了裝瓶工廠和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，但從美國(guó)進(jìn)口生產(chǎn)產(chǎn)品所需要的濃縮液或糖漿。20世紀(jì)60年代，可口可樂(lè)公司面臨印度政府強(qiáng)大的壓力。印度政府要求可口可樂(lè)公司必須公開(kāi)其配方，才能繼續(xù)在印度經(jīng)營(yíng)?？煽诳蓸?lè)公司沒(méi)有公開(kāi)其配方，而是退出其在印度的經(jīng)營(yíng)，直至印度的對(duì)外投資環(huán)境改善之后才重新回到印度經(jīng)營(yíng)。6.多元化。通過(guò)建立全球化生產(chǎn)基地和市場(chǎng)，企業(yè)可以緩沖來(lái)自單一國(guó)家不利的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的影響。例如，通用汽車(chē)公司因?yàn)樽罱绹?guó)經(jīng)濟(jì)蕭條而銷(xiāo)售下降，但卻從歐洲分部的巨額銷(xiāo)售得到補(bǔ)償。石油公司也通過(guò)增加在墨西哥和世界其他地區(qū)的產(chǎn)量緩解最近委內(nèi)瑞拉石油生產(chǎn)中斷的影響。投入與產(chǎn)出的地區(qū)多元化通常是有效的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)波動(dòng)或不同國(guó)家獨(dú)特的政治行為并不完全相關(guān)。因此，與個(gè)人受益于國(guó)內(nèi)股票投資組合一樣，從事國(guó)外投資的企業(yè)也受益于多元化。然而，由于個(gè)人股東可以自己進(jìn)行國(guó)際化的多元化投資，企業(yè)僅僅基于多元化目的而從事國(guó)外投資就沒(méi)有什么意義。盡管如此，對(duì)于那些限制外國(guó)股權(quán)或沒(méi)有國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的國(guó)家而言，企業(yè)的多元化還是有意義的，因?yàn)槠髽I(yè)可以做一些股東自己投資組合難以做的事情?！　?.留往顧客。如果企業(yè)到國(guó)外建立生產(chǎn)或分銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，企業(yè)在這些新的地方就需要有相應(yīng)配套的原材料和服務(wù)。如果企業(yè)可以從在同一國(guó)家經(jīng)營(yíng)的單一供應(yīng)商得到所需要的原材料和服務(wù)，那么，管理供應(yīng)商的關(guān)系就不是一件難事，企業(yè)就可能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和其他協(xié)同效應(yīng)。因此，基于維護(hù)原材料或服務(wù)供應(yīng)商的目的，為了維持顧客而追隨顧客到國(guó)外經(jīng)營(yíng)，就是頗具商業(yè)意義的事情。大部分美國(guó)銀行如花旗和大通起先為了給其老顧客提供銀行服務(wù)而進(jìn)軍國(guó)外市場(chǎng)，當(dāng)然，這些銀行很快就利用其全球網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建了新的顧客關(guān)系。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、廣告公司以及其他類(lèi)似服務(wù)提供商也都經(jīng)歷了同樣的歷史。

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