財務(wù)管理

內(nèi)容概要

本書從理論淵源上看，財務(wù)管理學(xué)與金融學(xué)密切相關(guān)。而金融學(xué)（Finance）作為經(jīng)濟學(xué)的一個分支，研究的起點是從宏觀層面開始的，研究的內(nèi)容主要是貨幣銀行學(xué)（Money and Banking）和國際金融（International Finance），直到20世紀50年代前后才逐漸從經(jīng)濟學(xué)分離出來，成為一門獨立的學(xué)科。其研究的范圍逐漸從宏觀向微觀層面延伸，研究的內(nèi)容逐漸從“Money and Banking”向“Finance”過渡，最后形成了以財務(wù)管理（Financial Management）或公司財務(wù)（Corporate Finance）、投資學(xué)（Investment）和金融市場（Financial Market）為核心的金融學(xué)；貨幣銀行學(xué)、國際金融則成為宏觀經(jīng)濟學(xué)的重要分支。伴隨著學(xué)科研究內(nèi)容的變化，金融活動的市場實踐也形成了不同的管理范疇。正如格林斯潘所說，美聯(lián)儲只管貨幣（Money），不管金融（Finance）。

書籍目錄

第一章　財務(wù)管理概述　第一節(jié)　財務(wù)與財務(wù)經(jīng)理　第二節(jié)　財務(wù)管理目標(biāo)與代理問題　第三節(jié)　金融市場第二章　財務(wù)報表分析　第一節(jié)　財務(wù)分析與方法　第二節(jié)　財務(wù)效率分析　第三節(jié)　現(xiàn)金流量表分析第三章　貨幣時間價值　第一節(jié)　貨幣時間價值　第二節(jié)　利率決定因素　第三節(jié)　Excel時間價值函數(shù)第四章　證券價值評估　第一節(jié)　債券價值評估　第二節(jié)　股票價值評估第五章　投資決策與風(fēng)險分析　第一節(jié)　現(xiàn)金流量預(yù)測　第二節(jié)　投資項目評價準則　第三節(jié)　投資項目評價：一個示例　第四節(jié)　投資項目風(fēng)險分析I第六章　風(fēng)險與收益　第一節(jié)　單項資產(chǎn)收益率與風(fēng)險　第二節(jié)　投資組合收益率與風(fēng)險　第三節(jié)　投資組合選擇　第四節(jié)　風(fēng)險與收益計量模型第七章　杠桿效應(yīng)與資本結(jié)構(gòu)　第一節(jié)　資本成本　第二節(jié)　杠桿原理　第三節(jié)　資本結(jié)構(gòu)決策第八章　股利政策　第一節(jié)　股利支付方式　第二節(jié)　股利政策理論　第三節(jié)　股利政策的實施第九章　融資方式　第一節(jié)　股票融資　第二節(jié)　長期債務(wù)融資　第三節(jié)　租賃融資　第四節(jié)　短期融資第十章　流動資產(chǎn)管理　第一節(jié)　現(xiàn)金和有價證券管理　第二節(jié)　應(yīng)收賬款管理　第三節(jié)　存貨規(guī)劃與控制第十一章　財務(wù)計劃　第一節(jié)　財務(wù)計劃編制與調(diào)整　第二節(jié)　增長率分析　第三節(jié)　現(xiàn)金預(yù)算與短期融資計劃第十二章　期權(quán)與公司理財　第一節(jié)　期權(quán)交易的基本知識　第二節(jié)　二項式模型　第三節(jié)　布萊克／斯考爾斯模型　第四節(jié)　期權(quán)與證券估價　第五節(jié)　實物期權(quán)與投資分析第十三章　衍生工具與風(fēng)險管理　第一節(jié)　衍生工具概覽　第二節(jié)　外匯風(fēng)險套期保值　第三節(jié)　利率風(fēng)險管理第十四章　公司并購與剝離　第一節(jié)　并購與價值創(chuàng)造　第二節(jié)　并購價格與對價方式　第三節(jié)　資產(chǎn)剝離與價值分析附錄一　參考文獻與網(wǎng)址附錄二　現(xiàn)值、終值表和正態(tài)分布曲線的面積　

章節(jié)摘錄

　　對于債務(wù)人的各種違約行為，理性的債權(quán)人一般是通過降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率，以反映他們對股東行為的重新評估。不僅如此，他們還會在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督，這些條款包括限制生產(chǎn)或投資條款、限制股利支付條款、限制融資條款和約束條款等。（三）股東財富與社會責(zé)任根據(jù)古典經(jīng)濟學(xué)的解釋，在一個有效的市場中，市場機制這只“看不見的手”使股東財富增加與履行社會責(zé)任趨于一致。如股東在為自己創(chuàng)造財富（通過投資等活動增加收益）的同時，也為社會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，提供更多的產(chǎn)品，從而實現(xiàn)社會責(zé)任的目標(biāo)。但是，市場機制有時不能區(qū)分“對”和“錯”，股東在追求財富最大化的同時，也可能會給社會帶來不同的負面效應(yīng)，如為了公司自身利益生產(chǎn)各種污染環(huán)境的產(chǎn)品或損害公共利益的產(chǎn)品等。如果這些負面效應(yīng)不能以成本的方式追索到特定的公司，從短期來看，雖然可能增加了股東財富，但從長期來看，通過損害社會利益增加股東財富方式會阻止股東價值的長期可持續(xù)增長。也就是說，如果股東希望從客戶、供應(yīng)商、員工或社會那里獲得不合理的利益，最終都將減少股東或公司的利潤。從長遠來看，股東財富最大化的財務(wù)目標(biāo)將意味著公平對待社會各個群體，而這些群體的經(jīng)濟狀況與公司的經(jīng)營狀況和公司價值是密切相關(guān)的?！　∫怨蓶|財富最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其隱含的假設(shè)是：存在一個有效反映信息的金融市場，信息本身可以通過公司經(jīng)營者或該公司的財務(wù)分析人員及時、真實地傳送到金融市場。實際上，公司有時會壓制或延緩信息，特別是延緩不利信息的公布，甚至?xí)蚴袌鰝魉鸵恍┱`導(dǎo)性或欺騙性信息。大量經(jīng)驗表明，公司經(jīng)理確實會延期不利消息的公布。又如，一些公司為提高股票價格，蓄意向金融市場發(fā)出有關(guān)公司現(xiàn)狀和前景的誤導(dǎo)性信息，使股票市價嚴重偏離其真實價值。事實上，即使公司傳遞的信息并沒有造成市場價格的扭曲，也不能保證市場價格是實際價值的無偏估計，如市場參與者的非理性投資，金融市場對信息的過度反應(yīng)都可能使市場價格偏離實際價格?！　@些問題至今仍沒有簡單而又確鑿的解決方法，從長期來看，可以采取某些方法改善信息質(zhì)量，減輕價格與價值的偏離程度。這些方法主要有：（1）改善信息質(zhì)量，如證券交易委員會的管理機構(gòu)要求公司披露額外信息，并對提供誤導(dǎo)性和欺騙性信息的公司進行懲罰；（2）改善市場效率，如提高市場流動性、降低交易成本等。市場效率這一概念并不要求市場價格總是等于真實價值，但它應(yīng)是真實價值的“無偏”估計。　　……

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