大股東控制下的資本配置行為及其擠占效應(yīng)研究

內(nèi)容概要

　　《大股東控制下的資本配置行為及其擠占效應(yīng)研究》充分借鑒公司治理理論和公司財(cái)務(wù)理論的最新研究成果，立足于我國上市公司特有的股權(quán)制度安排和控制權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，以轉(zhuǎn)型時期大股東及其代理人的利益動機(jī)和行為特征作為研究的切人點(diǎn)，以投資相關(guān)論作為展開分析的依據(jù)，深入探討大股東控制下的上市公司投資行為特征及其效率問題。

作者簡介

　　彭程，男，漢族.1978年出生于湖南婁底，博士，副教授。曾經(jīng)在《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》、《中國管理科學(xué)》、《管理工程學(xué)報》、《系統(tǒng)工程》等雜志發(fā)表論文20余篇，出版專著1部。主持國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目1項(xiàng)，參與國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目4項(xiàng)，主持或參與省部級項(xiàng)目、企業(yè)橫向項(xiàng)目10余項(xiàng)。

書籍目錄

1 緒論1.1 理論與現(xiàn)實(shí)意義1.2 研究內(nèi)容與研究方法1.3 研究特色和創(chuàng)新1.4 基本概念界定2 相關(guān)理論與評述2.1 企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)2.2 委托代理理論2.3 企業(yè)投資理論2.4 本章小結(jié)3 中國上市公司資本配置行為的制度背景分析3.1 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時期的基本特征3.2 我國投融資體制的歷史演進(jìn)與投資決策環(huán)境分析3.3 中國上市公司的控制權(quán)特征3.4 本章小結(jié)4 大股東控制下的自利動機(jī)與資本配置行為的實(shí)證研究4.1 文獻(xiàn)回顧與問題提出4.2 理論分析與研究假設(shè)4.3 實(shí)證研究4.4 本章小結(jié)5 大股東控制下的資本配置行為的擠占效應(yīng)研究5.1 三種配置方式的描述性統(tǒng)計(jì)和差異檢驗(yàn)5.2 三種資本配置方式和公司業(yè)績的實(shí)證研究5.3 本章小結(jié)6 對策建議6.1 完善公司內(nèi)部治理機(jī)制6.2 健全法律體系與投資者保護(hù)6.3 改善政府治理機(jī)制6.4 持續(xù)深入地推進(jìn)股權(quán)分置改革6.5 轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，完善監(jiān)管機(jī)制7 結(jié)論參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　20世紀(jì)80年代以來，隨著公司治理理論的提出及對其進(jìn)行的系統(tǒng)性研究，控制權(quán)理論研究更加深入。目前，在法律界和經(jīng)濟(jì)界，公司控制權(quán)已被廣泛運(yùn)用。但就其概念本身來講，其內(nèi)涵仍是多層次且處于變動中的。由于公司控制權(quán)概念具有多元和多緯度特征，因此試圖從規(guī)范角度給出公司控制權(quán)一個清晰完整的定義非常困難。Berle和Means（1932）認(rèn)為與所有權(quán)相分離的控制權(quán)是公司制度的特殊產(chǎn)物。他們將其界定為，控制權(quán)就是指無論是通過行使法定權(quán)利還是施加壓力，實(shí)際上有權(quán)選擇董事會成員或其多數(shù)成員；在現(xiàn)實(shí)中控制權(quán)定義為對企業(yè)所擁有資源的決策支配權(quán)，包括監(jiān)督權(quán)、投票權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)等。在股份公司中，存在一個契約控制權(quán)的授權(quán)過程，即作為財(cái)產(chǎn)所有者的股東，把本應(yīng)由其擁有的契約控制權(quán)在保留必要權(quán)能的基礎(chǔ)上，其余絕大部分授予了董事會，而董事會在保留一部分權(quán)能之后，又把一部分授予了經(jīng)營層，但最終的控制權(quán)仍由財(cái)產(chǎn)所有者的股東享有。有時，控制權(quán)并不是通過影響董事會成員選擇體現(xiàn)，而是實(shí)際上支配公司經(jīng)營者。股東的控制權(quán)在公司的治理中表現(xiàn)為直接或間接地?fù)碛幸粋€企業(yè)半數(shù)以上（或數(shù)額較大）的具有表決權(quán)的股份，借此來決定公司董事人選進(jìn)而決定公司的經(jīng)營方針，并在公司的經(jīng)營活動中，對盈余進(jìn)行分配等方面的權(quán)力。這種權(quán)力對大股東來說表現(xiàn)為股東大會上的表決權(quán)，稱之為現(xiàn)實(shí)控制權(quán)；對小股東來說表現(xiàn)為在股票市場上股票買賣行為，即“用腳投票”行為；稱之為潛在控制權(quán)。　　公私財(cái)產(chǎn)來源與投資者讓渡，投資者一旦將自己的財(cái)產(chǎn)投入到公司那一刻起，他就放棄了自己對財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，即放棄了個體所有權(quán)，而由此置換出自己是公司股東的身份權(quán)，筆者認(rèn)為即使最終面臨公司破產(chǎn)清算后有剩余資產(chǎn)的取得權(quán)的來源仍基于股東這種特定的身份權(quán)，而不是通常提及的終極所有權(quán)?！　　?/pre>








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