羅斯《公司理財》

內(nèi)容概要

本書每一章可劃分為三大部分：
學(xué)習(xí)精要：這部分提煉出本章內(nèi)容的要點，便于讀者快速地了解本章的知識框架以及重點、難點，協(xié)助讀者做到提綱挈領(lǐng)，以便提高復(fù)習(xí)效率。
習(xí)題解析：這部分針對教材的書后練習(xí)題，提供答案和解析，有助于讀者自學(xué)。本書的答案和解析力求精煉，盡量用簡明扼要的語句，讓讀者清晰地把握問題的關(guān)鍵點所在，以求節(jié)省讀者寶貴的時間。
補充訓(xùn)練：這部分針對課后習(xí)題所未能覆蓋到或者覆蓋密度不足的重點、難點，提供一些補充練習(xí)題，便于讀者在使用本書后，能對所有重點、難點進行一輪較為完整的訓(xùn)練。

書籍目錄

前言
第一章　公司理財導(dǎo)論
第二章　會計報表與現(xiàn)金流量
第三章　財務(wù)報表分析與長期計劃
第四章　折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價
第五章　債券和股票的定價
第六章　凈現(xiàn)值和投資評價的其他方法
第七章　投資決策
第八章　風(fēng)險分析、實物期權(quán)和資本預(yù)算
第九章　風(fēng)險與收益：市場歷史的啟示
第十章　收益和風(fēng)險：資本資產(chǎn)定價模型
第十章　套利定理論（APT
第十二章　風(fēng)險、資本成本和資本預(yù)算
第十三章　公司融資決策和有效資本市場
第十四章　長期融資簡介
第十五章　資本結(jié)構(gòu)：基本概念
……

章節(jié)摘錄

　　知識點三公司理財?shù)哪繕?biāo)　　公司理財?shù)哪繕?biāo)是最大化現(xiàn)有股票的每股價值。股票價格最大化的目標(biāo)避免了其他不同目標(biāo)所存在的問題，其判斷標(biāo)準(zhǔn)明確，而且沒有長期和短期的問題?！　」纠碡?shù)哪繕?biāo)定位為增加股東財富。股東財富最大化對公司財務(wù)有著重要意義，判斷一項投資是否可行，關(guān)鍵看該投資是否能帶來正的凈現(xiàn)值，也就是這一投資是否為股東增加價值。這個目標(biāo)也是資本結(jié)構(gòu)理論討論的核心。資本結(jié)構(gòu)理論的爭議集中于融資是否增加企業(yè)價值，而MM理論正是圍繞該焦點，在不同的假設(shè)條件下衍生出了不同的版本?！　≈R點四代理關(guān)系與代理問題　　理論上將管理層的目標(biāo)歸納如下：　?。?）額外的消費偏好。額外的消費偏好是指管理層通過各種方式（合法）侵占大量的公司資源用于個人消費。例如，一般公司的高層管理人員總會免費享受公司配備的豪華汽車、免費去國外度假以及擁有一定量的可以自主決定使用去向的資金等?！　。?）避免個人成本。避免個人成本是指如果管理層在工作過程當(dāng)中為公司尋找新的盈利項目需要付出很多的努力，如無盡的應(yīng)酬等，同時還要承擔(dān)新項目不能帶來預(yù)期收益的巨大風(fēng)險，為了避免以上風(fēng)險，管理層尋找新項目的激情會下降，公司的發(fā)展會停滯不前?！　【C上所述，股東與與管理層的目標(biāo)是沖突的。當(dāng)沖突發(fā)生時，股權(quán)集中度比較高的公司股東會占上風(fēng)，可以通過約束甚至是辭退管理層的方式保護公司的利益；股權(quán)比較分散的公司則不然，股東不能聯(lián)合起來對管理層進行有效約束，目標(biāo)可能會更加偏離?！　」蓶|與管理層之間的關(guān)系被稱為代理關(guān)系。股東與管理層之間在利益上的沖突被稱為代理問題。代理成本是指股東與管理層利益沖突的成本，分為直接代理成本與間接代理成本?！　」竟蓶|和管理層目標(biāo)之間的沖突可以通過以下方式進行平衡：　?。?）股票期權(quán)激勵制度。股票期權(quán)激勵制度將管理層的薪酬分為薪水和股票期權(quán)，股票期權(quán)根據(jù)未來公司業(yè)績的好壞行權(quán)。管理者也是未來潛在的股東，潛在股東的身份使得管理者與股東的目標(biāo)趨于一致?！　。?）并購市場的威脅。當(dāng)公司的業(yè)績因為管理層的經(jīng)營不善而下滑時，公司股票的價格會大幅下跌，公司可能會被其他公司收購。一旦公司被收購，管理者可能被解雇。因此，并購市場的威脅會激勵管理層采取能使股東財富最大化的行動?！　⊥ㄟ^加強監(jiān)督、約束或者設(shè)計合理的制度，可以在一定程度上糾正管理者的行為，使其采取的行為以股東利益為重。但是，股東與管理者之間的目標(biāo)沖突仍然無法完美地解決。知識點五金融市場　　金融市場由貨幣市場與資本市場組成。貨幣市場是指短期的債券市場，要在一年內(nèi)償還。資本市場是指長期債券和權(quán)益?zhèn)袌?，其中，長期債權(quán)市場的期限為一年以上?！　∫患壥袌鲂纬捎谡蚬臼状伟l(fā)售證券時，有兩種方式：公開發(fā)行和私下募集。　　二級市場的交易涉及的是所有者或債權(quán)人證券的直接交易，有兩種形式：經(jīng)銷商市場和拍賣市場?！　　?/pre>








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