大牛市

前言

“世有非常之功，必待非常之人?！敝袊诮?jīng)歷一個前所未有的投資大時代，無數(shù)投資人渴望著有機會感悟和學(xué)習(xí)頂尖投資大師的智慧。    有史以來最偉大的投資家，素有“股神”之稱的巴菲特有句名言：成功的捷徑是與成功者為伍!(It’s simple to be a winner，work with winners!)    向成功者學(xué)習(xí)是成功的捷徑，向投資大師學(xué)習(xí)則是投資成功的捷徑。    巴菲特原來做了十年股票，當(dāng)初的他也曾經(jīng)到處打聽消息，進(jìn)行技術(shù)分析，買進(jìn)賣出做短線，可結(jié)果卻業(yè)績平平。后來他學(xué)習(xí)了格雷厄姆的價值投資策略，投資業(yè)績很快有了明顯改善，他由衷地感嘆道：“在大師門下學(xué)習(xí)幾個小時的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過我自己過去十年里自以為是的天真思考。”      巴菲特不但學(xué)習(xí)了格雷厄姆的投資策略，還進(jìn)一步吸收了費雪的投資策略，將二者完美地融合在一起。他稱自己是"85％的格雷厄姆和15％的費雪”，他認(rèn)為這正是自己成功的原因：“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個人的思想，就不會像今天這么富有。”    可見，要想投資成功很簡單，那就是：向成功的投資人學(xué)投資，而且要向盡可能多的杰出投資專家學(xué)投資。    源于這個想法，匯添富基金管理公司攜手上海財經(jīng)大學(xué)出版社，共同推出這套“匯添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢”。開卷有益，本套叢書上及1873年的倫巴第街，下至20世紀(jì)華爾街頂級基金經(jīng)理人和當(dāng)代“股神”巴菲特，時間跨度長達(dá)百余年，匯添富基金希望能夠藉此套叢書，向您展示投資專家的大師風(fēng)采，讓您領(lǐng)略投資世界中的卓絕風(fēng)景。    在本套叢書的第一、二、三、四、五、六、七輯里，我們?yōu)槟瞰I(xiàn)了《倫巴第街》、《攻守兼?zhèn)洹?、《價值平均策略》、《浮華時代》、《忠告》、《尖峰時刻》、《戰(zhàn)勝標(biāo)準(zhǔn)普爾》、《偉大的事業(yè)》、《投資存亡戰(zhàn)》、《黃金簡史》、《華爾街的撲克牌》、《標(biāo)準(zhǔn)普爾選股策略》、《華爾街五十年》、《先知先覺》、《共同基金必勝法則》、《華爾街傳奇》、《大熊市——危機市場生存與盈利法則》、《證券分析》、《股票估值實用指南》、《貨幣簡史》、《貨幣與投資》、《黃金歲月——美國股市中的非凡時刻》、《英美中央銀行史》等46本講述國外金融市場歷史風(fēng)云與投資大師深邃睿智的經(jīng)典之作。而在此次推出的第八輯中，我們將繼續(xù)一如既往地向您推薦5本具有同樣震撼閱讀效應(yīng)的經(jīng)典投資著作。    投資股市正確的理念固然重要，交易策略卻也不可輕視。杰西·利維摩爾被很多人認(rèn)為是迄今為止最偉大的股票交易員?！断窠芪鳌だS摩爾一樣交易》一書向投資者第一次披露了杰西·利維摩爾這位交易大師卓越的交易系統(tǒng)。本書涵蓋了他交易成功的每個技術(shù)細(xì)節(jié)，并說明如何使用這些技術(shù)來獲得利維摩爾那樣的成功。本書也描述了利維摩爾的資金管理策略，包括避免購買廉價股、確立利潤目標(biāo)和在交易前設(shè)定止損等。    “通脹猛于虎”，“股神”巴菲特始終認(rèn)為通貨膨脹是影響公司盈利最大的敵人，而通貨膨脹同樣是個人財富增長的天然大敵。到底有無戰(zhàn)勝通貨膨脹的良方?本輯叢書中的《通貨膨脹來了——最好的防御措施》一書將為您講述如何有效地防御與抗擊通貨膨脹的侵襲。我們處于一個流動性泛濫成災(zāi)的世界。在金融危機沖擊下，各國均不同程度地實行了寬松的貨幣政策，用數(shù)以萬億的資金來緩解金融危機造成的傷害，導(dǎo)致目前多個國家面臨通貨膨脹考驗。長期來看，通貨膨脹的蔓延會導(dǎo)致國家的破產(chǎn)。本書作者斯特凡·瑞比，著名股票專家和投資顧問，早在2005年就預(yù)見到了此次金融危機的形成原因及其后果。他從理論和歷史發(fā)展的角度，闡述了通貨膨脹產(chǎn)生的過程，并且說明了通貨膨脹必將成為我們經(jīng)濟(jì)生活的常見現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，他還為讀者提供了各種對抗通貨膨脹的方法和手段，并提出了從通貨膨脹中獲利的觀點。本書不僅是對于通貨膨脹現(xiàn)象的警告和分析，同時也為讀者提供了應(yīng)對的種種途徑。

內(nèi)容概要

瑪吉·馬哈爾編著的《大牛市(1982-2004漲升與崩盤)》講述了：從“
滯脹的泥沼”跋涉而出的美國經(jīng)濟(jì)喘息甫定，不知不覺之中20世紀(jì)最后一場大牛市卻悄無聲息地拉開了帷幕。
王牌分析師、明星基金經(jīng)理、野心勃勃的企業(yè)巨子、初露鋒芒的投資圣手、華爾街的金融巨鱷和資本市場的守夜人悉數(shù)登場，各顯神通，企圖把握和左右撲朔迷離的市場走向，成千上萬的普通投資者也被卷入巨大的“創(chuàng)富”漩渦，泡沫飛速膨脹，危機時現(xiàn)時藏……《大牛市(1982-2004漲升與崩盤)》中作者以其生動的筆觸將這一場驚心動魄、波瀾壯闊的歷史活劇呈現(xiàn)在讀者面前。
很多人試圖用周期理論來預(yù)測長期趨勢。有些歷史學(xué)家強調(diào)驅(qū)動周期的心理因素；另一些人則專注于經(jīng)濟(jì)原因。而那些老于世故的人則認(rèn)識到，這兩者是分不開的。但是，沒有一個體系可以轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)測未來的水晶球。任何試圖在過去格局的基礎(chǔ)上預(yù)測未來的方案，都只是一塊覆蓋在雜亂現(xiàn)實之上的柵格網(wǎng)。
 歷史是模糊的，每一次金融狂熱都是獨一無二的，都是當(dāng)時獨特蠢行的產(chǎn)物。

書籍目錄

總序
序幕
亨利·布洛杰特
引言
第1章  市場周期
  周期理論的局限和用途——拉塞爾的記錄
  二十年后
  一次終結(jié)的意義
  壓制異議
  市場周期對21世紀(jì)投資者來說意味著什么
第2章  人民的市場
  “買入并持有”
  懷疑者
  大盤
  個人投資者
  人民的選擇
開始(1961～1989)
第3章  戲臺已搭好(1961～1981)
  沃倫·巴菲特——早年
  投資熱
  “漂亮50”
  巴菲特的踢踏舞(1973～1974)148
  只有“老頑固”買股票(1975～1982)
第4章  大幕拉起(1982～1987)
  這一切如何開始：尋找乘客(1982)
  收購狂潮
  空頭——吉姆·查諾斯(1985)
  在主街——個人投資者(1982～1987)
第5章  黑色星期一(1987～1989)
  史蒂夫·魯瑟爾德
  后果：在主街(1987～1989)
  后果：在華爾街(1987～1989)
演員集合(1990～1995)
第6章  專家
  艾比·約瑟夫·科恩
  在華盛頓——艾倫·格林斯潘
  分析師們
  瑪麗·米克
第7章  個人投資者
  個人投資者給牛市第二幕添加燃料(1990)
  “要是他們搞砸了怎么辦?”
  新手轉(zhuǎn)向了股票
  “得分”的需要
第8章  幕后，在華盛頓(1993～1995)
  反常的動機
  阿瑟·列維特
  會議
  股東的成本
  利伯曼參議員
  沃倫·巴菲特介入
  國會為什么不應(yīng)該確立會計規(guī)則
  政治風(fēng)向
  安全港條款
媒體、趨勢與共同基金(1995～1996)
第9章  媒體：CNBC定節(jié)奏
  CNBC
  實時報道
  一季度接一季度
  詹姆斯·克拉默
  忠實的信徒
  逆流而上
  買股票最危險的時候
第10章  信息轟炸
  數(shù)字的背后
  “一分錢一分貨”——華爾街的研究
  信息與401(k)投資人
  共同基金報告 
  把獨立研究帶給更廣泛的受眾
  普遍看法如何吸收信息
第11章  AOL：個案研究
第12章  共同基金：趨勢vs價值
  跟風(fēng)者
  思科
  “如果你想跟上趨勢，就買指數(shù)基金”
  “漂亮50”
  共同基金投資人
  價值vs成長
  吉恩一邁瑞·埃韋亞爾
第13章  共同基金經(jīng)理：職業(yè)風(fēng)險vs投資風(fēng)險
  積累資產(chǎn)
  推諉責(zé)任
  晨星之星
  營銷成本
  為資金找個家
  “忘掉杰弗里·維尼克”
  個人投資者的力量
  個人投資者負(fù)責(zé)掌控
  “這場神奇的舞蹈”
新經(jīng)濟(jì)(1996～1998)
第14章  艾比·科恩去華盛頓，格林斯潘發(fā)表演說
  “靠邊，伊萊恩。如今的大牌是艾比”
  華爾街上的女人
  格林斯潘動搖了
  會議
  演說
  清晨之后
  美聯(lián)儲主席收回自己的言論
第15章  生產(chǎn)率的奇跡
  對數(shù)字的更仔細(xì)審視
  生產(chǎn)率與利潤
  1997——利潤的轉(zhuǎn)折點
  產(chǎn)能過剩
  亞洲危機
  對雞來說不存在奇跡
  1997——市場的轉(zhuǎn)折點
  退休金輪盤賭
最后的上漲(1998～2000)
第16章  “完全是騙來的盈利”
  整桶的爛蘋果
  “非常”項目成了經(jīng)常項目
  期權(quán)和利潤
  一手拿股票，另一手回購股票
  金融“創(chuàng)新”
  為熊市彩排：1998年秋天
  把可能性混淆于必然性
  美聯(lián)儲出手相救
第17章  追漲：道指10 000點
  亨利·布洛杰特與亞馬遜
  回應(yīng)
  受眾的沖突
  亨利·布洛杰特與個人投資者
  艾比·科恩——給平民大眾的建議?
  “巴頓·比格斯困境”
  道指1萬點
  共同基金經(jīng)理——隱秘指數(shù)化
第18章  最后一頭熊被祗傷了
  “來吧，吉爾，跟上”
  《華爾街一周》——1999年11月5日
  關(guān)于“過早”的題外話
  魯凱澤——“放蕩的閑談?wù)摺?
  杜達(dá)克的接替者
  為什么杜達(dá)克和格蘭特都成不了魯凱澤
  積累資產(chǎn)——創(chuàng)立新基金
  希臘人查諾斯
第19章  內(nèi)部人拋售；水漲了
  環(huán)球電信
  美聯(lián)儲出手相救
  2000年3月
  熊市?20％法則
  把水抽進(jìn)船里
  結(jié)局和債務(wù)
決算
第20章  贏家、輸家與替罪羊(2000～2003)
  雪莉·紹爾韋因
  401(k)——“破碎的希望”
  在華爾街
  專家和希臘合唱隊
  CEO們
  分析師們
  亨利·布洛杰特
  艾略特·斯皮策
第21章  展望未來：金融周期對21世紀(jì)投資者來說意昧著什么
  長線股票?
  “買入并持有”
  “真正重要的周期”
  熊放出誘餌：熊市反彈
  熊市中的風(fēng)險管理
  戰(zhàn)略上的市場時機
  新題材
  商品
  黃金和美元
  新興市場
  收入：“致富之路
  謹(jǐn)防普通股帶來的禮物
  復(fù)利的奇跡
  通脹保值國債
尾聲
2004～2005
  又一個泡沫?
  山雨欲來
  消費者引領(lǐng)復(fù)蘇
  雙赤字
附錄

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：插圖：在1982－1999年間的整個大牛市中，美元充當(dāng)了世界的安全港，美鈔隨著美股和美債一同上漲。這就是外國投資者為什么渴望滿倉美國國債的原因。與此同時，財政部長羅伯特·魯賓集中他的智慧和精力來保持美元的強勢。然而，在21世紀(jì)初，華盛頓似乎滿足于眼睜睜地看著美元下滑。失業(yè)率上升；企業(yè)利潤貧血。政府的希望是，弱勢美元會使美國的產(chǎn)品在國外更便宜，從而幫助美國的出口商。危險在于，美元的下跌將會加速。到2003年6月，美元已經(jīng)跌至－歐元兌1.13美元；一年前，1歐元只等于0.92美元。如果美元繼續(xù)貶值，我們根本不清楚，是否有其他貨幣充當(dāng)世界的安全港。日本的經(jīng)濟(jì)問題使得曰元被排除在外，盡管歐元最近上漲了，但這種新貨幣似乎既不夠古老，也不夠穩(wěn)定，沒法充當(dāng)吸引世界財富的磁鐵。投資者開始把他們的錢轉(zhuǎn)到實際資產(chǎn)中。“最近的商品、黃金，大概還有房地產(chǎn)的價格反彈都在發(fā)出警告，讓長期投資者回到特殊意義上的硬資產(chǎn)和一般意義上的商品?！丙溂稳A說。但并非所有硬資產(chǎn)天生就是平等的。美國房地產(chǎn)讓麥嘉華（也讓其他人）感到不安，因為它坐落在一座抵押負(fù)債的大山上。誠然，房地產(chǎn)始終是一個地方性的故事：在像曼哈頓這樣的城區(qū)，豪華公寓的價格達(dá)到了瘋狂的高度，以至于一套公寓最好是按照平方英寸計價，而不是按照平方英尺計價。誠然，在其他市場上，合理價值依然可以找到，但很大程度上取決于利率。如果利率上升，房地產(chǎn)價格就幾乎不可避免地會下跌。最后，對個人投資者來說，一切取決于特定的房產(chǎn)，它的位置，投資者打算持有多長時間，以及它的“使用價值”，不僅僅是作為一筆投資，而且還是作為一個住宅。

編輯推薦

《大牛市(1982-2004):漲升與崩盤》：投機還是投資？趨勢還是價值？財富還是泡沫？無論市場潮起潮落，務(wù)必保持清醒克制。黑格爾說：“我們從歷史中得到的唯一教訓(xùn)，就是我們不能從歷史中得到任何教訓(xùn)?！睂v史的反復(fù)咀嚼與思考，從中把握理性的光輝，是人類不斷前行和進(jìn)步的動力，也是投資實踐的制勝法寶。本輯叢書，再現(xiàn)了大牛市中的真實歷史場景，披露了戰(zhàn)勝通貨膨脹的方法，展示了最偉大股票作手的投資法則，揭示了中央銀行對黃金價格的操縱，演繹了資本玩家的精彩人生……從歷史的深度審視投資實踐，從全球的高度把握經(jīng)濟(jì)脈搏。價值恒久遠(yuǎn)，經(jīng)典永流傳！

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