大牛市

前言

“世有非常之功，必待非常之人。”中國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)前所未有的投資大時(shí)代，無(wú)數(shù)投資人渴望著有機(jī)會(huì)感悟和學(xué)習(xí)頂尖投資大師的智慧。    有史以來(lái)最偉大的投資家，素有“股神”之稱(chēng)的巴菲特有句名言：成功的捷徑是與成功者為伍!(It’s simple to be a winner，work with winners!)    向成功者學(xué)習(xí)是成功的捷徑，向投資大師學(xué)習(xí)則是投資成功的捷徑。    巴菲特原來(lái)做了十年股票，當(dāng)初的他也曾經(jīng)到處打聽(tīng)消息，進(jìn)行技術(shù)分析，買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出做短線(xiàn)，可結(jié)果卻業(yè)績(jī)平平。后來(lái)他學(xué)習(xí)了格雷厄姆的價(jià)值投資策略，投資業(yè)績(jī)很快有了明顯改善，他由衷地感嘆道：“在大師門(mén)下學(xué)習(xí)幾個(gè)小時(shí)的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)我自己過(guò)去十年里自以為是的天真思考?！?     巴菲特不但學(xué)習(xí)了格雷厄姆的投資策略，還進(jìn)一步吸收了費(fèi)雪的投資策略，將二者完美地融合在一起。他稱(chēng)自己是"85％的格雷厄姆和15％的費(fèi)雪”，他認(rèn)為這正是自己成功的原因：“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個(gè)人的思想，就不會(huì)像今天這么富有?！?   可見(jiàn)，要想投資成功很簡(jiǎn)單，那就是：向成功的投資人學(xué)投資，而且要向盡可能多的杰出投資專(zhuān)家學(xué)投資。    源于這個(gè)想法，匯添富基金管理公司攜手上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，共同推出這套“匯添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢”。開(kāi)卷有益，本套叢書(shū)上及1873年的倫巴第街，下至20世紀(jì)華爾街頂級(jí)基金經(jīng)理人和當(dāng)代“股神”巴菲特，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)百余年，匯添富基金希望能夠藉此套叢書(shū)，向您展示投資專(zhuān)家的大師風(fēng)采，讓您領(lǐng)略投資世界中的卓絕風(fēng)景。    在本套叢書(shū)的第一、二、三、四、五、六、七輯里，我們?yōu)槟瞰I(xiàn)了《倫巴第街》、《攻守兼?zhèn)洹贰ⅰ秲r(jià)值平均策略》、《浮華時(shí)代》、《忠告》、《尖峰時(shí)刻》、《戰(zhàn)勝標(biāo)準(zhǔn)普爾》、《偉大的事業(yè)》、《投資存亡戰(zhàn)》、《黃金簡(jiǎn)史》、《華爾街的撲克牌》、《標(biāo)準(zhǔn)普爾選股策略》、《華爾街五十年》、《先知先覺(jué)》、《共同基金必勝法則》、《華爾街傳奇》、《大熊市——危機(jī)市場(chǎng)生存與盈利法則》、《證券分析》、《股票估值實(shí)用指南》、《貨幣簡(jiǎn)史》、《貨幣與投資》、《黃金歲月——美國(guó)股市中的非凡時(shí)刻》、《英美中央銀行史》等46本講述國(guó)外金融市場(chǎng)歷史風(fēng)云與投資大師深邃睿智的經(jīng)典之作。而在此次推出的第八輯中，我們將繼續(xù)一如既往地向您推薦5本具有同樣震撼閱讀效應(yīng)的經(jīng)典投資著作。    投資股市正確的理念固然重要，交易策略卻也不可輕視。杰西·利維摩爾被很多人認(rèn)為是迄今為止最偉大的股票交易員?！断窠芪鳌だS摩爾一樣交易》一書(shū)向投資者第一次披露了杰西·利維摩爾這位交易大師卓越的交易系統(tǒng)。本書(shū)涵蓋了他交易成功的每個(gè)技術(shù)細(xì)節(jié)，并說(shuō)明如何使用這些技術(shù)來(lái)獲得利維摩爾那樣的成功。本書(shū)也描述了利維摩爾的資金管理策略，包括避免購(gòu)買(mǎi)廉價(jià)股、確立利潤(rùn)目標(biāo)和在交易前設(shè)定止損等。    “通脹猛于虎”，“股神”巴菲特始終認(rèn)為通貨膨脹是影響公司盈利最大的敵人，而通貨膨脹同樣是個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)的天然大敵。到底有無(wú)戰(zhàn)勝通貨膨脹的良方?本輯叢書(shū)中的《通貨膨脹來(lái)了——最好的防御措施》一書(shū)將為您講述如何有效地防御與抗擊通貨膨脹的侵襲。我們處于一個(gè)流動(dòng)性泛濫成災(zāi)的世界。在金融危機(jī)沖擊下，各國(guó)均不同程度地實(shí)行了寬松的貨幣政策，用數(shù)以萬(wàn)億的資金來(lái)緩解金融危機(jī)造成的傷害，導(dǎo)致目前多個(gè)國(guó)家面臨通貨膨脹考驗(yàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，通貨膨脹的蔓延會(huì)導(dǎo)致國(guó)家的破產(chǎn)。本書(shū)作者斯特凡·瑞比，著名股票專(zhuān)家和投資顧問(wèn)，早在2005年就預(yù)見(jiàn)到了此次金融危機(jī)的形成原因及其后果。他從理論和歷史發(fā)展的角度，闡述了通貨膨脹產(chǎn)生的過(guò)程，并且說(shuō)明了通貨膨脹必將成為我們經(jīng)濟(jì)生活的常見(jiàn)現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，他還為讀者提供了各種對(duì)抗通貨膨脹的方法和手段，并提出了從通貨膨脹中獲利的觀點(diǎn)。本書(shū)不僅是對(duì)于通貨膨脹現(xiàn)象的警告和分析，同時(shí)也為讀者提供了應(yīng)對(duì)的種種途徑。

內(nèi)容概要

瑪吉·馬哈爾編著的《大牛市(1982-2004漲升與崩盤(pán))》講述了：從“
滯脹的泥沼”跋涉而出的美國(guó)經(jīng)濟(jì)喘息甫定，不知不覺(jué)之中20世紀(jì)最后一場(chǎng)大牛市卻悄無(wú)聲息地拉開(kāi)了帷幕。
王牌分析師、明星基金經(jīng)理、野心勃勃的企業(yè)巨子、初露鋒芒的投資圣手、華爾街的金融巨鱷和資本市場(chǎng)的守夜人悉數(shù)登場(chǎng)，各顯神通，企圖把握和左右撲朔迷離的市場(chǎng)走向，成千上萬(wàn)的普通投資者也被卷入巨大的“創(chuàng)富”漩渦，泡沫飛速膨脹，危機(jī)時(shí)現(xiàn)時(shí)藏……《大牛市(1982-2004漲升與崩盤(pán))》中作者以其生動(dòng)的筆觸將這一場(chǎng)驚心動(dòng)魄、波瀾壯闊的歷史活劇呈現(xiàn)在讀者面前。
很多人試圖用周期理論來(lái)預(yù)測(cè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。有些歷史學(xué)家強(qiáng)調(diào)驅(qū)動(dòng)周期的心理因素；另一些人則專(zhuān)注于經(jīng)濟(jì)原因。而那些老于世故的人則認(rèn)識(shí)到，這兩者是分不開(kāi)的。但是，沒(méi)有一個(gè)體系可以轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)測(cè)未來(lái)的水晶球。任何試圖在過(guò)去格局的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來(lái)的方案，都只是一塊覆蓋在雜亂現(xiàn)實(shí)之上的柵格網(wǎng)。
 歷史是模糊的，每一次金融狂熱都是獨(dú)一無(wú)二的，都是當(dāng)時(shí)獨(dú)特蠢行的產(chǎn)物。

書(shū)籍目錄

總序
序幕
亨利·布洛杰特
引言
第1章  市場(chǎng)周期
  周期理論的局限和用途——拉塞爾的記錄
  二十年后
  一次終結(jié)的意義
  壓制異議
  市場(chǎng)周期對(duì)21世紀(jì)投資者來(lái)說(shuō)意味著什么
第2章  人民的市場(chǎng)
  “買(mǎi)入并持有”
  懷疑者
  大盤(pán)
  個(gè)人投資者
  人民的選擇
開(kāi)始(1961～1989)
第3章  戲臺(tái)已搭好(1961～1981)
  沃倫·巴菲特——早年
  投資熱
  “漂亮50”
  巴菲特的踢踏舞(1973～1974)148
  只有“老頑固”買(mǎi)股票(1975～1982)
第4章  大幕拉起(1982～1987)
  這一切如何開(kāi)始：尋找乘客(1982)
  收購(gòu)狂潮
  空頭——吉姆·查諾斯(1985)
  在主街——個(gè)人投資者(1982～1987)
第5章  黑色星期一(1987～1989)
  史蒂夫·魯瑟爾德
  后果：在主街(1987～1989)
  后果：在華爾街(1987～1989)
演員集合(1990～1995)
第6章  專(zhuān)家
  艾比·約瑟夫·科恩
  在華盛頓——艾倫·格林斯潘
  分析師們
  瑪麗·米克
第7章  個(gè)人投資者
  個(gè)人投資者給牛市第二幕添加燃料(1990)
  “要是他們搞砸了怎么辦?”
  新手轉(zhuǎn)向了股票
  “得分”的需要
第8章  幕后，在華盛頓(1993～1995)
  反常的動(dòng)機(jī)
  阿瑟·列維特
  會(huì)議
  股東的成本
  利伯曼參議員
  沃倫·巴菲特介入
  國(guó)會(huì)為什么不應(yīng)該確立會(huì)計(jì)規(guī)則
  政治風(fēng)向
  安全港條款
媒體、趨勢(shì)與共同基金(1995～1996)
第9章  媒體：CNBC定節(jié)奏
  CNBC
  實(shí)時(shí)報(bào)道
  一季度接一季度
  詹姆斯·克拉默
  忠實(shí)的信徒
  逆流而上
  買(mǎi)股票最危險(xiǎn)的時(shí)候
第10章  信息轟炸
  數(shù)字的背后
  “一分錢(qián)一分貨”——華爾街的研究
  信息與401(k)投資人
  共同基金報(bào)告 
  把獨(dú)立研究帶給更廣泛的受眾
  普遍看法如何吸收信息
第11章  AOL：個(gè)案研究
第12章  共同基金：趨勢(shì)vs價(jià)值
  跟風(fēng)者
  思科
  “如果你想跟上趨勢(shì)，就買(mǎi)指數(shù)基金”
  “漂亮50”
  共同基金投資人
  價(jià)值vs成長(zhǎng)
  吉恩一邁瑞·埃韋亞爾
第13章  共同基金經(jīng)理：職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)vs投資風(fēng)險(xiǎn)
  積累資產(chǎn)
  推諉責(zé)任
  晨星之星
  營(yíng)銷(xiāo)成本
  為資金找個(gè)家
  “忘掉杰弗里·維尼克”
  個(gè)人投資者的力量
  個(gè)人投資者負(fù)責(zé)掌控
  “這場(chǎng)神奇的舞蹈”
新經(jīng)濟(jì)(1996～1998)
第14章  艾比·科恩去華盛頓，格林斯潘發(fā)表演說(shuō)
  “靠邊，伊萊恩。如今的大牌是艾比”
  華爾街上的女人
  格林斯潘動(dòng)搖了
  會(huì)議
  演說(shuō)
  清晨之后
  美聯(lián)儲(chǔ)主席收回自己的言論
第15章  生產(chǎn)率的奇跡
  對(duì)數(shù)字的更仔細(xì)審視
  生產(chǎn)率與利潤(rùn)
  1997——利潤(rùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)
  產(chǎn)能過(guò)剩
  亞洲危機(jī)
  對(duì)雞來(lái)說(shuō)不存在奇跡
  1997——市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)
  退休金輪盤(pán)賭
最后的上漲(1998～2000)
第16章  “完全是騙來(lái)的盈利”
  整桶的爛蘋(píng)果
  “非?！表?xiàng)目成了經(jīng)常項(xiàng)目
  期權(quán)和利潤(rùn)
  一手拿股票，另一手回購(gòu)股票
  金融“創(chuàng)新”
  為熊市彩排：1998年秋天
  把可能性混淆于必然性
  美聯(lián)儲(chǔ)出手相救
第17章  追漲：道指10 000點(diǎn)
  亨利·布洛杰特與亞馬遜
  回應(yīng)
  受眾的沖突
  亨利·布洛杰特與個(gè)人投資者
  艾比·科恩——給平民大眾的建議?
  “巴頓·比格斯困境”
  道指1萬(wàn)點(diǎn)
  共同基金經(jīng)理——隱秘指數(shù)化
第18章  最后一頭熊被祗傷了
  “來(lái)吧，吉爾，跟上”
  《華爾街一周》——1999年11月5日
  關(guān)于“過(guò)早”的題外話(huà)
  魯凱澤——“放蕩的閑談?wù)摺?
  杜達(dá)克的接替者
  為什么杜達(dá)克和格蘭特都成不了魯凱澤
  積累資產(chǎn)——?jiǎng)?chuàng)立新基金
  希臘人查諾斯
第19章  內(nèi)部人拋售；水漲了
  環(huán)球電信
  美聯(lián)儲(chǔ)出手相救
  2000年3月
  熊市?20％法則
  把水抽進(jìn)船里
  結(jié)局和債務(wù)
決算
第20章  贏家、輸家與替罪羊(2000～2003)
  雪莉·紹爾韋因
  401(k)——“破碎的希望”
  在華爾街
  專(zhuān)家和希臘合唱隊(duì)
  CEO們
  分析師們
  亨利·布洛杰特
  艾略特·斯皮策
第21章  展望未來(lái)：金融周期對(duì)21世紀(jì)投資者來(lái)說(shuō)意昧著什么
  長(zhǎng)線(xiàn)股票?
  “買(mǎi)入并持有”
  “真正重要的周期”
  熊放出誘餌：熊市反彈
  熊市中的風(fēng)險(xiǎn)管理
  戰(zhàn)略上的市場(chǎng)時(shí)機(jī)
  新題材
  商品
  黃金和美元
  新興市場(chǎng)
  收入：“致富之路
  謹(jǐn)防普通股帶來(lái)的禮物
  復(fù)利的奇跡
  通脹保值國(guó)債
尾聲
2004～2005
  又一個(gè)泡沫?
  山雨欲來(lái)
  消費(fèi)者引領(lǐng)復(fù)蘇
  雙赤字
附錄

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：插圖：在1982－1999年間的整個(gè)大牛市中，美元充當(dāng)了世界的安全港，美鈔隨著美股和美債一同上漲。這就是外國(guó)投資者為什么渴望滿(mǎn)倉(cāng)美國(guó)國(guó)債的原因。與此同時(shí)，財(cái)政部長(zhǎng)羅伯特·魯賓集中他的智慧和精力來(lái)保持美元的強(qiáng)勢(shì)。然而，在21世紀(jì)初，華盛頓似乎滿(mǎn)足于眼睜睜地看著美元下滑。失業(yè)率上升；企業(yè)利潤(rùn)貧血。政府的希望是，弱勢(shì)美元會(huì)使美國(guó)的產(chǎn)品在國(guó)外更便宜，從而幫助美國(guó)的出口商。危險(xiǎn)在于，美元的下跌將會(huì)加速。到2003年6月，美元已經(jīng)跌至－歐元兌1.13美元；一年前，1歐元只等于0.92美元。如果美元繼續(xù)貶值，我們根本不清楚，是否有其他貨幣充當(dāng)世界的安全港。日本的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題使得曰元被排除在外，盡管歐元最近上漲了，但這種新貨幣似乎既不夠古老，也不夠穩(wěn)定，沒(méi)法充當(dāng)吸引世界財(cái)富的磁鐵。投資者開(kāi)始把他們的錢(qián)轉(zhuǎn)到實(shí)際資產(chǎn)中?！白罱纳唐?、黃金，大概還有房地產(chǎn)的價(jià)格反彈都在發(fā)出警告，讓長(zhǎng)期投資者回到特殊意義上的硬資產(chǎn)和一般意義上的商品?！丙溂稳A說(shuō)。但并非所有硬資產(chǎn)天生就是平等的。美國(guó)房地產(chǎn)讓麥嘉華（也讓其他人）感到不安，因?yàn)樗湓谝蛔盅贺?fù)債的大山上。誠(chéng)然，房地產(chǎn)始終是一個(gè)地方性的故事：在像曼哈頓這樣的城區(qū)，豪華公寓的價(jià)格達(dá)到了瘋狂的高度，以至于一套公寓最好是按照平方英寸計(jì)價(jià)，而不是按照平方英尺計(jì)價(jià)。誠(chéng)然，在其他市場(chǎng)上，合理價(jià)值依然可以找到，但很大程度上取決于利率。如果利率上升，房地產(chǎn)價(jià)格就幾乎不可避免地會(huì)下跌。最后，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，一切取決于特定的房產(chǎn)，它的位置，投資者打算持有多長(zhǎng)時(shí)間，以及它的“使用價(jià)值”，不僅僅是作為一筆投資，而且還是作為一個(gè)住宅。

編輯推薦

《大牛市(1982-2004):漲升與崩盤(pán)》：投機(jī)還是投資？趨勢(shì)還是價(jià)值？財(cái)富還是泡沫？無(wú)論市場(chǎng)潮起潮落，務(wù)必保持清醒克制。黑格爾說(shuō)：“我們從歷史中得到的唯一教訓(xùn)，就是我們不能從歷史中得到任何教訓(xùn)?！睂?duì)歷史的反復(fù)咀嚼與思考，從中把握理性的光輝，是人類(lèi)不斷前行和進(jìn)步的動(dòng)力，也是投資實(shí)踐的制勝法寶。本輯叢書(shū)，再現(xiàn)了大牛市中的真實(shí)歷史場(chǎng)景，披露了戰(zhàn)勝通貨膨脹的方法，展示了最偉大股票作手的投資法則，揭示了中央銀行對(duì)黃金價(jià)格的操縱，演繹了資本玩家的精彩人生……從歷史的深度審視投資實(shí)踐，從全球的高度把握經(jīng)濟(jì)脈搏。價(jià)值恒久遠(yuǎn)，經(jīng)典永流傳！

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