黃金歲月

內(nèi)容概要

　　大熊市的傷痕固然令人心痛神傷，但大牛市的記憶卻足以讓人熱血沸騰。
　　《黃金歲月——美國(guó)股市中的非凡時(shí)刻》一書回顧了20世紀(jì)美國(guó)證券史上10個(gè)最興旺的大牛之年——1908年、1915年、1927年、1928年、1933年、1935年、1954-年、1958年、1975年、1995年，再現(xiàn)了美國(guó)股市黃金歲月的狂歡盛宴。
　　本書對(duì)這些牛市年份進(jìn)行了綜合考察和分析，并解析了證券市場(chǎng)等有關(guān)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的演變與趨勢(shì)等，試圖從中尋找出股市的不同?時(shí)光里某些共同擁有的主題，從而引導(dǎo)讀者更好地選擇和把握股票交易的機(jī)會(huì)。作者提出，雖然我們不能精確地預(yù)測(cè)股市的未來(lái)，但通過(guò)分析股市歷史中那些報(bào)酬率豐厚的年份，增強(qiáng)自己的市場(chǎng)洞察力，是可以找到一些線索與答案的，從而把握下一次牛市來(lái)臨的時(shí)機(jī)。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，他山之石可以攻玉。該書有助于投資者見(jiàn)微知著，尋找并發(fā)現(xiàn)屬于自己的黃金歲月！

作者簡(jiǎn)介

　　馬丁·S.弗里德森自1976年從美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院（Harvard Business
School）畢業(yè)后便在華爾街工作。他獲得了哈佛學(xué)院（Harvard College）的歷史學(xué)學(xué)士學(xué)位?，F(xiàn)任美林證券（Merrill
Lynch&Company）董事的弗里德森，不僅被封為“從債券市場(chǎng)獲取豐厚回報(bào)的泰斗”，還被選人全美機(jī)構(gòu)投資者（Institutional
investor All—America）研究團(tuán)隊(duì)。弗里德森現(xiàn)在不但是特許金融分析師學(xué)院（Institute of Chartered
Financial Analysts）的受托人之一，也是投資管理與研究協(xié)會(huì)（Association for Investment
Management and Research）的負(fù)責(zé)人。后面這家機(jī)構(gòu)將他載人格雷厄姆與多德名冊(cè)（Grahamand Dodd
Scroll），以表彰他在1994年的“杰出財(cái)經(jīng)寫作表現(xiàn)”。弗里德森于1993年編寫的書籍《投資幻象：華爾街智者抨擊市場(chǎng)常見(jiàn)錯(cuò)誤觀念》（Investment
Illusions：A Sawy Wall Street Pro Explodes Popular Misconceptions
about the Markets）連同其余21本自1841年起出版的書籍，被1997年版的《價(jià)值》雜志（Worth
Magazine）納入其投資者核心書庫(kù)。

書籍目錄

總序
序言
致謝
作者簡(jiǎn)介
1908
1915
1927
1928
1933
1935
1954
1958
1975
1995
尾聲
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　1908　　崩盤和焦灼　　遵從市場(chǎng)總是搖擺在極端之間的理論，投資者可以盡力在最衰退時(shí)期剛剛結(jié)束之際，迅即購(gòu)買股票，迎來(lái)最繁盛時(shí)期。然而，歷史并不支持這類戰(zhàn)略。例如，道-瓊斯工業(yè)平均指數(shù)于大崩盤出現(xiàn)的1929年下跌17％，接著在1930年下落34％。該指數(shù)在1931年又喪失了其殘值的53％。隨后，經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)疲軟年，認(rèn)為下跌后勢(shì)必上揚(yáng)的投資者再次遭受懲罰：1932年，工業(yè)股（industria1s）狂瀉23％。上升后也不總出現(xiàn)下落。例如，1928年是20世紀(jì)最繁盛的10年之一，而1927年也是。如同各項(xiàng)簡(jiǎn)單的交易規(guī)則，在大跌時(shí)購(gòu)入股票并非萬(wàn)全之策?！　≡掚m如此，價(jià)格的徹底崩潰確實(shí)能夠產(chǎn)生許多積極效果。如果沒(méi)有出現(xiàn)1907年大恐慌，1908年的股市很可能也不錯(cuò)，但卻稱不上繁盛。相反，1908年由看似價(jià)格極度低迷、實(shí)際潛力巨大的績(jī)效獎(jiǎng)金拉開序幕。從1906年12月31日到1907年12月31日，道-瓊斯工業(yè)平均指數(shù)喪失了自身價(jià)值的38％。與隨后幾十年相比，在投資者活動(dòng)中占有更突出地位的鐵路指數(shù)下落32％?！　?shí)際上，1907年的大幅下跌包含兩個(gè)獨(dú)立事件。股市在3月崩盤后，資金恐慌于10月出現(xiàn)，后者導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌。兩件事均未對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展造成根本損害。商人和工業(yè)家對(duì)3月出現(xiàn)的插曲無(wú)動(dòng)于衷，認(rèn)為這樁發(fā)生在華爾街的事件與整體商業(yè)活動(dòng)的關(guān)聯(lián)不大。精明的市場(chǎng)觀察員準(zhǔn)確覺(jué)察到：10月危機(jī)的影響是暫時(shí)的?！　「ヌm克·芒西在《芒西雜志》中寫道："不同于經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的情況，這種恐慌與制成品的過(guò)剩無(wú)關(guān)。""我們尚未過(guò)度制造。我們的倉(cāng)庫(kù)并未積壓成堆待售的商品。相反，大多數(shù)制造商都在加班加點(diǎn)地營(yíng)運(yùn)，盡可能制造產(chǎn)品，即便如此需求仍無(wú)法得到滿足。"然而，1907年劇變的確消除了原本會(huì)妨礙1908年紅火牛市的過(guò)高股票估價(jià)?！　?hellip;…

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