資本結(jié)構(gòu)理論

前言

　　人類進(jìn)入21世紀(jì)，就進(jìn)入了科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)的新時(shí)代、進(jìn)入了知識(shí)經(jīng)濟(jì)迅速興起的新時(shí)代。如何應(yīng)對(duì)新世紀(jì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，人類必須堅(jiān)持科學(xué)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、理論創(chuàng)新和知識(shí)創(chuàng)新。因而，我們誠(chéng)邀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士和管理學(xué)博士們撰寫“新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)管理博士叢書”，以傳播創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)管理前沿知識(shí)。“新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)管理博士叢書”由上海市基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)、上海基本建設(shè)優(yōu)化研究所和《基建管理優(yōu)化》編輯部等單位聯(lián)合組織編纂。　　上海市基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)成立于1985年，原名中國(guó)基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)上海分會(huì)，由上海市市委宣傳部批準(zhǔn)，屬上海市社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)成員，系學(xué)術(shù)性社會(huì)團(tuán)體。本會(huì)的宗旨是遵守憲法、法律、法規(guī)和國(guó)家政策，遵守社會(huì)道德風(fēng)尚，應(yīng)用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的優(yōu)化理論、方法，積極開展基建優(yōu)化研究，為我國(guó)尤其是上海的現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)力量。該研究會(huì)會(huì)員遍布上海投資與建設(shè)領(lǐng)域，其理事會(huì)由浦東新區(qū)人民政府、上海市建設(shè)委員會(huì)、上海市計(jì)劃委員會(huì)、上海市教育委員會(huì)、上海市財(cái)政局、上海市民政局、上海市市政工程管理局、上海市房地局、寶鋼集團(tuán)、上海市建工集團(tuán)、上海市房地集團(tuán)、上海市城建集團(tuán)、上海市建材集團(tuán)、中國(guó)建設(shè)銀行上海市分行、上海各大建筑設(shè)計(jì)院、國(guó)家有關(guān)部委建筑設(shè)計(jì)單位和建筑局（公司）、復(fù)旦大學(xué)、交通大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)、上海理工大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、華東理工大學(xué)、上海大學(xué)、華東師范大學(xué)、上海社會(huì)科學(xué)院、上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院等領(lǐng)導(dǎo)、專家、學(xué)者、教授組成。

內(nèi)容概要

　　人類進(jìn)入21世紀(jì)，就進(jìn)入了科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)的新時(shí)代、進(jìn)入了知識(shí)經(jīng)濟(jì)迅速興起的新時(shí)代。如何應(yīng)對(duì)新世紀(jì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，人類必須堅(jiān)持科學(xué)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、理論創(chuàng)新和知識(shí)創(chuàng)新。因而，我們誠(chéng)邀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士和管理學(xué)博士們撰寫“新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)管理博士叢書”，以傳播創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)管理前沿知識(shí)?！靶率兰o(jì)經(jīng)濟(jì)管理博士叢書”由上海市基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)、上?；窘ㄔO(shè)優(yōu)化研究所和《基建管理優(yōu)化》編輯部等單位聯(lián)合組織編纂。　　上海市基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)成立于1985年，原名中國(guó)基本建設(shè)優(yōu)化研究會(huì)上海分會(huì)，由上海市市委宣傳部批準(zhǔn)，屬上海市社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)成員，系學(xué)術(shù)性社會(huì)團(tuán)體。本會(huì)的宗旨是遵守憲法、法律、法規(guī)和國(guó)家政策，遵守社會(huì)道德風(fēng)尚，應(yīng)用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的優(yōu)化理論、方法，積極開展基建優(yōu)化研究，為我國(guó)尤其是上海的現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)力量。該研究會(huì)會(huì)員遍布上海投資與建設(shè)領(lǐng)域，其理事會(huì)由浦東新區(qū)人民政府、上海市建設(shè)委員會(huì)、上海市計(jì)劃委員會(huì)、上海市教育委員會(huì)、上海市財(cái)政局、上海市民政局、上海市市政工程管理局、上海市房地局、寶鋼集團(tuán)、上海市建工集團(tuán)、上海市房地集團(tuán)、上海市城建集團(tuán)、上海市建材集團(tuán)、中國(guó)建設(shè)銀行上海市分行、上海各大建筑設(shè)計(jì)院、國(guó)家有關(guān)部委建筑設(shè)計(jì)單位和建筑局（公司）、復(fù)旦大學(xué)、交通大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)、上海理工大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、華東理工大學(xué)、上海大學(xué)、華東師范大學(xué)、上海社會(huì)科學(xué)院、上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院等領(lǐng)導(dǎo)、專家、學(xué)者、教授組成。

作者簡(jiǎn)介

　　宋曉梅，女，漢族，1976年3月出生，天津大學(xué)管理學(xué)博士。本人長(zhǎng)期從事企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)、國(guó)際金融與金融的理論研究與工作實(shí)踐，2002年獲天津市科技進(jìn)步三等獎(jiǎng)，在國(guó)內(nèi)重要學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文多余篇，參與國(guó)家級(jí)和省部級(jí)課題研究多項(xiàng)?，F(xiàn)任職于北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。　　叢書主編簡(jiǎn)介：　　黃漢江，筆名：曉翰、扈姬優(yōu)、撖韁等。1956年1月生，1982年1月畢業(yè)于東北財(cái)經(jīng)大學(xué)。1987年破格晉升副教授，1993年晉升研究員。歷任上海市財(cái)政局副科長(zhǎng)，上海基建優(yōu)化研究所所長(zhǎng)，上海理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)系主任、商學(xué)院副院長(zhǎng)、投資與建設(shè)學(xué)院院長(zhǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)（研究生）學(xué)科創(chuàng)始人，立信會(huì)計(jì)出版社社長(zhǎng)、工商管理學(xué)院院長(zhǎng)兼投資建設(shè)研究中心主任，兼任中國(guó)基建優(yōu)化研究會(huì)常務(wù)理事、《基建優(yōu)化》副總編、世界杰出華人聯(lián)合會(huì)副主席、世界教科文衛(wèi)組織專家、國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)管理科學(xué)評(píng)議專家、中國(guó)人文管理科學(xué)院院士、中國(guó)經(jīng)濟(jì)科技開發(fā)國(guó)際交流協(xié)會(huì)理事、上海市基建優(yōu)化研究會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)、《基建管理優(yōu)化》總編輯、《匕海建設(shè)動(dòng)態(tài)》主編、上海市社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)與工商管理榮譽(yù)博士、教授、博導(dǎo)、政協(xié)委員。曾出訪歐、美、澳、亞30余個(gè)國(guó)家和城市。著有：《投資與建筑經(jīng)濟(jì)》、《利息與年金表》、《貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)》等著作。主編有：《投資大辭典》、《建筑經(jīng)濟(jì)大辭典》、《投資學(xué)概論》、《基建工程與概預(yù)算》、《簡(jiǎn)明建筑經(jīng)濟(jì)手冊(cè)》、《基本建設(shè)預(yù)算》、《建筑工程招投標(biāo)百問百答》、《建設(shè)工程與預(yù)算》、《中國(guó)社會(huì)團(tuán)體大全》、《投資結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《中國(guó)社會(huì)團(tuán)體會(huì)長(zhǎng)秘書長(zhǎng)辭典》、《現(xiàn)代建筑業(yè)經(jīng)營(yíng)管理》、《投資生產(chǎn)力經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《涉外投資學(xué)》、《投資建設(shè)教訓(xùn)集》、《現(xiàn)代建設(shè)工程與造價(jià)》、《全國(guó)投資與建設(shè)研究文集》（4集）、《全國(guó)房地產(chǎn)研究文集》等著作，編譯有：《管理科學(xué)與管理決策》、《建筑合同詞典》、《英漢漢英投資詞匯》、《建筑工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)》等著作。并著有《黃漢江散文詩(shī)》。在全國(guó)50多家報(bào)刊上公開發(fā)表論文150余篇。著作、論文總字?jǐn)?shù)約5000萬(wàn)字。其中28種論文、著作、教材分別獲全國(guó)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎(jiǎng)、全國(guó)建筑經(jīng)濟(jì)優(yōu)秀論文獎(jiǎng)、全國(guó)基建優(yōu)化優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎(jiǎng)、上海社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎(jiǎng)和上海高校優(yōu)秀教材獎(jiǎng)。并榮獲國(guó)際榮譽(yù)機(jī)構(gòu)頒發(fā)的“二十世紀(jì)成功人士”證書和勛章。現(xiàn)正在總主編“滬江商學(xué)叢書”和“立信投資與建設(shè)叢書”及“新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)管理博士叢書”（共100多部著作、教材）。并積德行善，籌集資金，為故鄉(xiāng)筑砼路和建立老年福利基金。

書籍目錄

總序前言1 緒論1.1 問題提出與研究背景1.2 本書意義1.3 主要研究?jī)?nèi)容與研究思路2 資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)理論概述2.1 經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論概述2.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論概述2.3 考慮公司控制權(quán)的資本結(jié)構(gòu)理論2.4 小結(jié)3 公司融資、代理成本與利益沖突分析3.1 企業(yè)融資中的代理成本與信息不對(duì)稱3.2 企業(yè)融資中的主要利益沖突3.3 小結(jié)4 考慮公司控制權(quán)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化4.1 IPO階段的最優(yōu)契約與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化4.2 控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化4.3 負(fù)債與破產(chǎn)危機(jī)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響4.4 小結(jié)5 考慮控制權(quán)的資本結(jié)構(gòu)選擇沖突分析5.1 考慮控制權(quán)的杠桿水平選擇中的利益沖突分析5.2 考慮控制權(quán)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)選擇沖突分析5.3 小結(jié)6 商業(yè)銀行改造與控制權(quán)、資本結(jié)構(gòu)研究6.1 我國(guó)商業(yè)銀行存在的公司治理問題分析6.2 商業(yè)銀行公司治理特點(diǎn)與利益沖突分析6.3 商業(yè)銀行控制權(quán)、經(jīng)理人持股與銀行貸款6.4 政策與未來(lái)研究的含義參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　2.國(guó)內(nèi)研究背景　　我國(guó)對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的研究是近十幾年才發(fā)展起來(lái)的，這些研究是國(guó)有企業(yè)改革推行建立現(xiàn)代企業(yè)制度和國(guó)有銀行商業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)的結(jié)果。隨著資本結(jié)構(gòu)研究的深入、中國(guó)上市公司漸漸成熟與控制權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)生，資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)關(guān)系的問題被凸顯出來(lái)。較為典型的是1996年陳崢嶸在一文中首先提到該問題，并進(jìn)行了綜述性介紹。連建輝（2002）的，孫永祥（2001）的等研究，主要是對(duì)外生的資本結(jié)構(gòu)是如何影響控制權(quán)分配、競(jìng)爭(zhēng)與轉(zhuǎn)移的考慮，缺乏對(duì)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)生性研究。關(guān)于控制權(quán)是如何影響資本結(jié)構(gòu)方面的文章很少。宋獻(xiàn)中（2001）的《融資方式、融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)的配置》，主要介紹了基于控制權(quán)的兩種資本結(jié)構(gòu)模式。王勇（2003）的《控制權(quán)安排和企業(yè)融資結(jié)構(gòu)》，主要考慮借助控制權(quán)機(jī)制來(lái)解決融資活動(dòng)中的雙重道德風(fēng)險(xiǎn)問題。從控制權(quán)對(duì)雙重道德風(fēng)險(xiǎn)問題的相互影響，分析了企業(yè)最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)的決定問題。潘敏（2002）所著的《資本結(jié)構(gòu)、金融契約與公司治理》中，研究了金融契約與控制權(quán)的配置問題，負(fù)債契約與控制權(quán)轉(zhuǎn)移問題，并介紹了關(guān)于最優(yōu)企業(yè)法人控制權(quán)配置下的金融證券的設(shè)計(jì)的兩個(gè)前人研究的理論模型。所有這些大多是基于理論介紹，沒有對(duì)基于控制權(quán)考慮的資本結(jié)構(gòu)選擇優(yōu)化問題進(jìn)行深入的研究，更沒有從實(shí)證的角度，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行分析。

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