金融衍生工具

內(nèi)容概要

　　本書圍繞金融衍生工具的定價(jià)與運(yùn)用進(jìn)行研究，介紹了有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的基本知識(shí)，分析現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易之間的差別、期權(quán)交易的策略等。     本書主要適用于高等院校經(jīng)濟(jì)與管理類專業(yè)的研究生或本科生教學(xué)之用，是一本較好的教科書。同時(shí)，對(duì)于大中型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員和商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司和投資基金的專業(yè)人員以及廣大的投資者來說，它也是一本具有較高實(shí)用價(jià)值的參考書。

書籍目錄

內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章  金融衍生品概述  第一節(jié) 金融衍生品的定義、特征與種類  第二節(jié) 金融衍生品的誕生與發(fā)展第二章  遠(yuǎn)期價(jià)格及遠(yuǎn)期合約的定價(jià)原理  第一節(jié) 現(xiàn)貨(即期)交易與遠(yuǎn)期交易  第二節(jié) 遠(yuǎn)期價(jià)格的確定  第三節(jié) 遠(yuǎn)期合約的價(jià)值  第四節(jié) 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)利率第三章  金融期貨的交易規(guī)則及定價(jià)原理  第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的形成與發(fā)展  第二節(jié) 金融期貨的交易規(guī)則  第三節(jié) 金融期貨定價(jià)的持倉(cāng)成本模型  第四節(jié) 期貨合約的價(jià)值  第五節(jié) 期貨價(jià)格與預(yù)期中的未來現(xiàn)貨價(jià)格第四章  外幣期貨、利率期貨及股指期貨  第一節(jié) 外幣期貨交易  第二節(jié) 短期利率期貨交易  第三節(jié) 長(zhǎng)期利率期貨交易  第四節(jié) 股指期貨交易第五章  期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制  第一節(jié) 期權(quán)市場(chǎng)的形成與發(fā)展  第二節(jié) 期權(quán)交易的分類及交易的盈虧特征  第三節(jié) 期權(quán)合約的標(biāo)準(zhǔn)化特征  第四節(jié) 期權(quán)合約的場(chǎng)外交易與期貨合約的期權(quán)交易第六章  期權(quán)交易策略  第一節(jié) 期權(quán)行情的解讀  第二節(jié) 期權(quán)交易的創(chuàng)新意義及其投資策略  第三節(jié) 抵補(bǔ)頭寸  第四節(jié) 價(jià)差頭寸  第五節(jié) 組合頭寸第七章  期權(quán)定價(jià)的布萊克一斯科爾斯模型  第一節(jié) 布萊克一斯科爾斯模型及其假設(shè)條件  第二節(jié) 股價(jià)運(yùn)動(dòng)的對(duì)數(shù)正態(tài)分布特征  第二節(jié) 維納過程與蒙特卡羅模擬  第三節(jié) 伊藤定理與“布萊克一斯科爾斯一默頓”微分方程  第四節(jié) 概率分析在期權(quán)定價(jià)過程中的運(yùn)用第八章  布萊克一斯科爾斯模型的修正與擴(kuò)展  第一節(jié) 對(duì)布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行的主要修正  第二節(jié) 布萊克一斯科爾斯模型的擴(kuò)展  第三節(jié) 看跌期權(quán)與看漲期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系  第四節(jié) 歐式看跌期權(quán)的定價(jià)模型第九章  期權(quán)定價(jià)模型的靜態(tài)分析  第一節(jié) 波動(dòng)性在期權(quán)定價(jià)中的重要性及其估算方法  第二節(jié) 期權(quán)價(jià)格的“保值率”(Delta)分析  第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型的其他靜態(tài)分析第十章  多期期權(quán)與奇異期權(quán)  第一節(jié) 多期期權(quán)交易策略  第二節(jié) 雙限期權(quán)交易策略  第三節(jié) 奇異期權(quán)與其他非標(biāo)準(zhǔn)衍生產(chǎn)品  第四節(jié) 期權(quán)與遠(yuǎn)期、期貨、互換等其他衍生工具的組合第十一章  遠(yuǎn)期利率協(xié)議及互換的定價(jià)與運(yùn)用  第一節(jié) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議  第二節(jié) 掉期交易與互換交易  第三節(jié) 非標(biāo)準(zhǔn)的利率互換交易  第四節(jié) 互換的定價(jià)與估值第十二章  衍生品市場(chǎng)的最新發(fā)展  第一節(jié) 金融創(chuàng)新的又一里程碑——波動(dòng)率交易  第二節(jié) 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理與氣候衍生品市場(chǎng)  第三節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)管理與信用衍生品市場(chǎng)  第四節(jié) 房地產(chǎn)的衍生品交易參考文獻(xiàn)附錄：正態(tài)分布累積概率密度表

章節(jié)摘錄

　　期貨交易的歷史有一百多年，前面已提及，美國(guó)的CME自1874年成立后就一直在從事期貨交易。但整整一個(gè)世紀(jì)以來，期貨交易都集中于初級(jí)產(chǎn)品之上，故稱商品期貨（commodity futures）。商品期貨可細(xì)分為農(nóng)產(chǎn)品（如小麥、玉米、黃豆、谷物、亞麻和一些植物油等）期貨、畜產(chǎn)品（生豬、菜牛和其他牲畜或家禽以及鮮蛋等）期貨、熱帶產(chǎn)品（如糖、咖啡、可可、砂糖、椰子、棕櫚油和天然橡膠等）期貨、礦產(chǎn)品（如銅、鋁、錫、鋅、鉛、鎳以及黃金①和白銀等貴金屬）期貨、能源產(chǎn)品（原油、無鉛汽油、取暖用油等）期貨、纖維和林產(chǎn)品（棉花、生絲、羊毛、木材和纖維板等）期貨以及商品價(jià)格指數(shù)期貨（如在cME交易的高盛公司的商品指數(shù)期貨）等幾個(gè)大類。除了最后一個(gè)屬綜合性的價(jià)格指數(shù)以外，其他各期貨合約所涉及的所有產(chǎn)品都具有“均質(zhì)性”（商品的質(zhì)地均勻）和“可分性”（商品能夠分成標(biāo)準(zhǔn)的單位）的特征。其中，農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)還有很強(qiáng)的季節(jié)性?！　∩唐菲谪浭袌?chǎng)的形成與發(fā)展主要是為了使商品生產(chǎn)者和商品使用者能有個(gè)渠道來轉(zhuǎn)移他們所承受的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)它也為投機(jī)商人市承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)創(chuàng)造了必要的條件。假如是投機(jī)交易的話，購(gòu)買期貨合約的一方總是相信基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格將要上升，而出售期貨合約的人則希望基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格下跌。假如是套期保值交易的話，買賣期貨合約的當(dāng)事人并不是在對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)打賭，而是根據(jù)其在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況來做出賣出還是買入期貨合約的決策，如原來承受的是多頭寸風(fēng)險(xiǎn)，就往往會(huì)選擇賣出期貨合約來進(jìn)行沖抵；反之，原來承受的是缺頭寸風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)選擇買進(jìn)期貨合約來加以平衡?！　∨e例來說，有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)主預(yù)期他在年初所種植的小麥要到5月份才能收獲。在這段期間里，農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的，如農(nóng)場(chǎng)工人可能會(huì)要求增加工資，農(nóng)業(yè)機(jī)械及其燃料的市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)上漲，政府的稅務(wù)部門可能會(huì)開征新的稅種或提高原有的稅率等。另外，氣候條件難以預(yù)測(cè)，收成情況也不能確知。當(dāng)然，農(nóng)場(chǎng)主最擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)是小麥?zhǔn)崭詈筮\(yùn)往市場(chǎng)進(jìn)行銷售時(shí)其價(jià)格可能會(huì)下跌。為了能在事前就較準(zhǔn)確地核算出小麥生產(chǎn)的利潤(rùn)，為了能把主要精力集中于與小麥生產(chǎn)直接有關(guān)的基本管理事務(wù)之上，該農(nóng)場(chǎng)主決定通過出售5月份交投的小麥期貨來抵補(bǔ)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)小麥價(jià)格進(jìn)行套期保值。

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