中國國有企業(yè)經(jīng)營者選擇及其改革

前言

　　中國國有企業(yè)近30年的改革經(jīng)歷了放權(quán)讓利、承包制、構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)等等制度變革極大地提高了經(jīng)營者的積極性和企業(yè)的績效。但是，國有企業(yè)經(jīng)營者的選擇權(quán)仍然由政府控制。政府選擇國有企業(yè)的經(jīng)營者易導(dǎo)致經(jīng)營者官員化、經(jīng)營者選擇行政化等等弊端。國內(nèi)學(xué)術(shù)界曾就國有企業(yè)經(jīng)營者選擇問題展開了較為廣泛的討論，對于政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者普遍持反對的觀點，并認(rèn)為國有企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該由董事會從經(jīng)理市場選擇。然而，董事會一定能夠選擇到高能力的經(jīng)營者嗎?什么因素影響了經(jīng)營者選擇的有效性?政府為什么不能選擇到優(yōu)秀的經(jīng)營者?其制度根源是什么?最優(yōu)經(jīng)營者選擇方式的決定因素是什么?什么因素決定了我國國有企業(yè)經(jīng)營者變更?公司業(yè)績、治理結(jié)構(gòu)和公司控制權(quán)市場是否顯著地影響了國有企業(yè)經(jīng)營者的變更和經(jīng)營者的來源?總之，本文所要解決的問題是中國國有企業(yè)如何才能及時更換低能力的經(jīng)營者并代之以高能力的經(jīng)營者。 首先，以代理理論和公司控制權(quán)市場理論的相關(guān)文獻為基礎(chǔ)，本文分析了董事會選擇經(jīng)營者的有效性。董事會是否能夠及時更換低能力的經(jīng)營者并選擇高能力的經(jīng)營者取決于董事會的獨立性、經(jīng)理市場信息的完備性和公司控制權(quán)市場的外部治理作用，經(jīng)營者控制、信息不完備等等都會降低董事會選擇經(jīng)營者的效率。其次，本文從公司治理的角度分析了政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者的有效性。在國有絕對控股、董事會治理作用弱化的前提下，政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者已是應(yīng)有之意。而政府多元化的目標(biāo)和國有企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、外部約束機制的不完善決定了政府選擇經(jīng)營者的低效率。再次，本文以國有企業(yè)紅塔集團和美國通用電氣公司為案例對比分析了董事會和政府選擇經(jīng)營者的過程和方式。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模等特征決定了經(jīng)營者選擇方式的不同。因此，并不存在普遍通用的最優(yōu)經(jīng)營者選擇方式。

內(nèi)容概要

　　中國國有企業(yè)近30年的改革經(jīng)歷了放權(quán)讓利、承包制、構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)等等制度變革極大地提高了經(jīng)營者的積極性和企業(yè)的績效。但是，國有企業(yè)經(jīng)營者的選擇權(quán)仍然由政府控制。政府選擇國有企業(yè)的經(jīng)營者易導(dǎo)致經(jīng)營者官員化、經(jīng)營者選擇行政化等等弊端。國內(nèi)學(xué)術(shù)界曾就國有企業(yè)經(jīng)營者選擇問題展開了較為廣泛的討論，對于政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者普遍持反對的觀點，并認(rèn)為國有企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該由董事會從經(jīng)理市場選擇。然而，董事會一定能夠選擇到高能力的經(jīng)營者嗎？什么因素影響了經(jīng)營者選擇的有效性？政府為什么不能選擇到優(yōu)秀的經(jīng)營者？其制度根源是什么？最優(yōu)經(jīng)營者選擇方式的決定因素是什么？什么因素決定了我國國有企業(yè)經(jīng)營者變更？公司業(yè)績、治理結(jié)構(gòu)和公司控制權(quán)市場是否顯著地影響了國有企業(yè)經(jīng)營者的變更和經(jīng)營者的來源？總之，本文所要解決的問題是中國國有企業(yè)如何才能及時更換低能力的經(jīng)營者并代之以高能力的經(jīng)營者。首先，以代理理論和公司控制權(quán)市場理論的相關(guān)文獻為基礎(chǔ)，本文分析了董事會選擇經(jīng)營者的有效性。

作者簡介

　　黃漢江，筆名：曉翰、扈姬優(yōu)、撖韁等。1956年1月生，1982年1月畢業(yè)于東北財經(jīng)大學(xué)。1987年破格晉升副教授，1993年晉升研究員。歷任上海市時政局副科長，上海基建優(yōu)化研究所所長，上海理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)系主任、商學(xué)院副院長、投資與建設(shè)學(xué)院院長、國民經(jīng)濟學(xué)（研究生）學(xué)科創(chuàng)始人，立信會計出版社社長、工商管理學(xué)院院長兼投資建設(shè)研究中心主任，兼任中國基建優(yōu)化研究會常務(wù)理事、《基建優(yōu)化》副總編、世界杰出華人聯(lián)合會副主席、世界教科文衛(wèi)組織專家、國家自然科學(xué)基金委員會管理科學(xué)評議專家、中國人文管理科學(xué)院院士、中國經(jīng)濟科技開發(fā)國際交流協(xié)會理事、上海市基建優(yōu)化研究會常務(wù)副會長兼秘書長、《基建管理優(yōu)化》總編輯、《上海建設(shè)動態(tài)》主編、上海市社會科學(xué)界聯(lián)合會委員、經(jīng)濟學(xué)與工商管理榮譽博士、教授、博導(dǎo)、政協(xié)委員。曾出訪歐、美、澳、亞30余個國家和城市。著有：《投資與建筑經(jīng)濟》、《利息與年金表》、《貨幣時間價值學(xué)》等著作；主編有：《投資大辭典》、《建筑經(jīng)濟大辭典》、《投資學(xué)概論》、《基建工程與概預(yù)算》、《簡明建筑經(jīng)濟手冊》、《基本建設(shè)預(yù)算》、《建筑工程招投標(biāo)百問百答》、《建設(shè)工程與預(yù)算》、《中國社會團體大全》、《投資結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)》、《中國社會團體會長秘書長辭典》、《現(xiàn)代建筑業(yè)經(jīng)營管理》、《投資生產(chǎn)力經(jīng)濟學(xué)》、《涉外投資學(xué)》、《投資建設(shè)教訓(xùn)集》、《現(xiàn)代建設(shè)工程與造價》、《全國投資與建設(shè)研究文集》（4集）、《全國房地產(chǎn)研究文集》等著作；編譯有：《管理科學(xué)與管理決策》、《建筑合同詞典》、《英漢漢英投資詞匯》、《建筑工業(yè)經(jīng)濟學(xué)》等著作。并著有《黃漢江散文詩》。在全匡150多家報刊上公開發(fā)表論文150余篇。著作、論文總字?jǐn)?shù)約5000萬字。其中28種論文、著作、教材分別獲全國社會科學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎、全國建筑經(jīng)濟優(yōu)秀論文獎、全國基建優(yōu)化優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎、上海社會科學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)成果獎和上海高校優(yōu)秀教材獎。并榮獲國際榮譽機構(gòu)頒發(fā)的“二十世紀(jì)成功人士”證書和勛章。現(xiàn)正在總主編“滬江商學(xué)叢書”和“立信投資與建設(shè)叢書”及“新世紀(jì)經(jīng)濟管理博士叢書”（共100多部著作、教材）。并積德行善，籌集資金，為故鄉(xiāng)筑砼路和建立老年福利基金。

書籍目錄

總序前言第一章 導(dǎo)論第一節(jié) 研究背景與研究動機第二節(jié) 研究對象與研究方法第三節(jié) 論文的創(chuàng)新第四節(jié) 論文的結(jié)構(gòu)及主要結(jié)論第二章 經(jīng)營者選擇的相關(guān)文獻綜述第一節(jié) 國內(nèi)學(xué)者的觀點評述第二節(jié) 國外學(xué)者的觀點評述第三章 董事會選擇經(jīng)營者的理論分析第一節(jié) 引言第二節(jié) 不完全信息下董事會選擇經(jīng)營者的理論分析第三節(jié) 經(jīng)營者控制與董事會選擇經(jīng)營者的理論分析第四節(jié) 公司控制權(quán)市場的外部治理與經(jīng)營者選擇第四章 政府選擇經(jīng)營者的理論分析第一節(jié) 我國國有控股公司的治理結(jié)構(gòu)第二節(jié) 政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者的動機和能力第三節(jié) 政府選擇國有企業(yè)經(jīng)營者的弊端與制度根源第五章 經(jīng)營者選擇方式的比較分析第一節(jié) 經(jīng)營者選擇方式的分類與比較第二節(jié) 案例分析第六章 經(jīng)營者變更、公司治理與業(yè)績的實證分析第一節(jié) 引言和相關(guān)文獻第二節(jié) 樣本和相關(guān)指標(biāo)的描述第三節(jié) 經(jīng)營者變更的回歸結(jié)果分析第四節(jié) 經(jīng)營者變更之后公司業(yè)績的變化第七章 繼任者來源、公司治理與業(yè)績的實證分析第一節(jié) 引言第二節(jié) 樣本選擇范圍與繼任者來源的劃分第三節(jié) 公司業(yè)績與繼任者來源的關(guān)系第四節(jié) 公司治理及其他相關(guān)變量與繼任者來源的關(guān)系第五節(jié) 繼任者來源的回歸結(jié)果分析第六節(jié) 不同來源的繼任者繼任之后公司業(yè)績的變化第八章 國有企業(yè)經(jīng)營者選擇的改革建議第一節(jié) 機構(gòu)投資者與國有股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化第二節(jié) 完善董事會的監(jiān)督機制第三節(jié) 建立統(tǒng)一的經(jīng)理市場第四節(jié) 加強我國公司控制權(quán)市場治理作用第五節(jié) 建立完善的經(jīng)營者選擇和退出機制參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　其次，在我國國有控股公司經(jīng)營者變更的logit概率模型回歸估計分析中，本書從公司治理的角度將影響因素分為四個方面：公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)變更、公司業(yè)績和其他控制變量（包括公司和經(jīng)營者的特征等等），并考察了經(jīng)營者變更的影響因素和經(jīng)營者更換之后公司業(yè)績的變化。研究表明，公司業(yè)績下滑和股權(quán)結(jié)構(gòu)變更顯著增加了經(jīng)營者變更的概率，而大部分國有控股公司內(nèi)部治理變量對經(jīng)營者變更的影響并不十分顯著。這說明控股股東在國有企業(yè)經(jīng)營者變更中起了決定性的作用，而董事會等內(nèi)部監(jiān)督機制對經(jīng)營者的監(jiān)督和約束非常有限?！　∽詈?，本書根據(jù)上市公司年報中繼任者在就職公司總經(jīng)理或董事長之前的職務(wù)信息將繼任者來源整合為以下的三大類：第一類為來自上市公司內(nèi)部；第二類為來自同行業(yè)其他公司（包括控股公司和非控股公司）；第三類為來自其他行業(yè)（包括控股公司、非控股公司和政府部門）。本書通過logit概率模型考察繼任者來自公司內(nèi)部、行業(yè)內(nèi)非控股公司、行業(yè)外非控股公司和控股公司的影響因素以及事后公司業(yè)績的變化。回歸估計結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績、股權(quán)結(jié)構(gòu)變更、董事會特征等變量顯著影響了總經(jīng)理和董事長繼任者的來源。繼任者來源與公司業(yè)績之間的關(guān)系是多種因素共同作用的結(jié)果。其中，公司業(yè)績對繼任者來源的影響證實了適應(yīng)性理論。但是。公司業(yè)績僅僅是影響繼任者來源的重要因素之一，股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、經(jīng)營者任期等變量對繼任者來源的影響印證了慣性理論、社會政治理論對適應(yīng)性理論的質(zhì)疑。因此，從公司治理的角度來分析，公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)變更等變量在很大程度上影響了公司業(yè)績和繼任者來源的關(guān)系。目前，關(guān)于繼任者來源的三大理論并不是孤立的而是互相聯(lián)系的，本書在一定程度上補充了繼任者來源理論。中國國有企業(yè)經(jīng)營者來自公司內(nèi)部和控股公司的比例很高。

編輯推薦

　　《中國國有企業(yè)經(jīng)營者選擇及其改革：基于公司治理和繼任理論的研究》新世紀(jì)經(jīng)濟管理博士叢書。

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