國際金融中心建設過程中的金融市場研究

內(nèi)容概要

本書寫作思路是先講理論再講實際，先講國外再講國內(nèi)。先講理論是由于必須站在一定的理論高度，才能真正把握投資基金與社?；痍P系的運行和發(fā)展規(guī)律；先講國外是由投資基金與社?；痍P系發(fā)展的歷史所決定的。因此，本書首先歸納、分析投資基金與社?；痍P系的理論依據(jù)及理論創(chuàng)新；其次剖析國外投資基金與養(yǎng)老基金關系的經(jīng)驗教訓；在理論和國外經(jīng)驗的鋪墊下，再構(gòu)建我國投資基金與社?；痍P系。并且，構(gòu)建我國兩者關系時既重視國外經(jīng)驗的借鑒意義，又強調(diào)走出有自己特色的發(fā)展軌跡來。  　　本書首先歸納、分析投資基金與社?；痍P系的理論依據(jù)及理論創(chuàng)新；其次剖析國外投資基金與養(yǎng)老基金關系的經(jīng)驗教訓；在理論和國外經(jīng)驗的鋪墊下，再構(gòu)建我國投資基金與社?；痍P系。并且，構(gòu)建我國兩者關系時既重視國外經(jīng)驗的借鑒意義，又強調(diào)走出有自己特色的發(fā)展軌跡來。     本書在全方位、多層次論述投資基金與社保基金關系的基礎上，重點分析入市社保基金與投資基金的投資管理、業(yè)務拓展關系及社保基金投資管理的政府監(jiān)管。

書籍目錄

緒論    一、本書研究的思路及國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀    二、本書研究的科學意義、學術價值、應用前景    三、本書研究的基本方案上編  理論：投資基金與社?；痍P系的理論探索  第一章  投資基金與社?；痍P系的一般理論分析    第一節(jié)  投資基金與社?；鸬谋厝宦?lián)系      一、市場經(jīng)濟體制決定積累制杜保基金成為社保體系的重要組成部分      二、保值增值是社會保障基金積累制改革的關鍵。      三、資本市場為社?；痖L期投資提供了保值增值可行性      四、間接入市成為社保基金入市的主導方式      五、投資基金具有制度功能和制度創(chuàng)新方面的競爭優(yōu)勢    第二節(jié)  投資基金與社?；鸬南嗷プ饔眉罢闲?     一、投資基金與社?；鸬南嗷プ饔?     二、投資基金與社保基金關系的整合效應  第二章  社?；鹜顿Y管理理論創(chuàng)新    第一節(jié)  資產(chǎn)—負債分析與養(yǎng)老金計劃的投資管理      一、養(yǎng)老金計劃的風險      二、養(yǎng)老金計劃目標、風險測度指標和風險容差      三、投資政策與籌資政策      四、資產(chǎn)品種、回報與模型      附錄  養(yǎng)老金計劃發(fā)起人可選擇的各種資產(chǎn)配置模型的比較      附表  均方差、動態(tài)模擬和優(yōu)化模型比較    第二節(jié)  社保基金長期資產(chǎn)配置的理論進展      一、問題的提出      二、理論界對長期資產(chǎn)配置問題研究的進展      三、坎貝爾和維瑟拉關于長期資產(chǎn)組合選擇理論要點中編  國際：一些國家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關系  第三章  美國養(yǎng)老基金與共同基金關系    第一節(jié)  美國基本養(yǎng)老基金與共同基金關系      一、目前美國基本養(yǎng)老基金與共同基金的隔離      二、改革規(guī)劃中的美國基本養(yǎng)老基金與共同基金關系    第二節(jié)  美國各類補充養(yǎng)老基金與共同基金關系      一、美國各類補充養(yǎng)老基金的制度安排      二、美國各類補充養(yǎng)老基金的投資戰(zhàn)略      三、美國各類補充養(yǎng)老基金與共同基金的互動      四、美國共同基金對各類補充養(yǎng)老基金的業(yè)務拓展    第三節(jié)  美國共同基金與養(yǎng)老基金關系的監(jiān)管      一、美國共同基金與養(yǎng)老基金關系的監(jiān)管模式      二、美國共同基金與養(yǎng)老基金關系審慎性監(jiān)管的內(nèi)容  第四章  一些國家或地區(qū)投資基金與養(yǎng)老基金關系    第一節(jié)  一些國家或地區(qū)基本養(yǎng)老基金與投資基金關系的經(jīng)驗教訓      一、現(xiàn)收現(xiàn)付型基本養(yǎng)老基金與投資基金關系的教訓及改革努力      二、DC型基本養(yǎng)老基金與投資基金的規(guī)范關系      三、非繳費型基本養(yǎng)老儲備基金與投資基金投資管理關系的探索    第二節(jié)  部分發(fā)達國家職業(yè)養(yǎng)老基金與投資基金關系工      一、部分發(fā)達國家職業(yè)養(yǎng)老基金發(fā)展概況      二、部分發(fā)達國家職業(yè)養(yǎng)老基金的制度安排      三、部分發(fā)達國家職業(yè)養(yǎng)老基金投資戰(zhàn)略      四、部分發(fā)達國家職業(yè)養(yǎng)老基金與投資基金的互動    第三節(jié)  一些國家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關系的監(jiān)管      一、一些國家或地區(qū)投資基金與養(yǎng)老基金關系監(jiān)管的區(qū)別      二、一些國家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關系監(jiān)管的共性下編  中國：投資基金與中國社?；痍P系  第五章  我國基本社?；鹋c投資基金關系的構(gòu)建及完善    第一節(jié)  我國基本社保基金制度安排及投資戰(zhàn)略      一、我國基本社保基金制度安排的現(xiàn)狀與問題      二、構(gòu)建及完善我國基本社?；鹬贫劝才诺乃悸?     三、我國各類基本杜?；鹜顿Y戰(zhàn)略的設想    第二節(jié)  我國人市基本社保基金與指數(shù)基金的投資管理關系      一、指數(shù)化投資是解決“委托—代理”關系的最佳辦法      二、我國入市基本社?；鹜耆笖?shù)投資的操作細節(jié)      三、采用指數(shù)增強基金作為我國入市基本社?；鹜顿Y選項之一  第六章  我國投資基金拓展企業(yè)年金業(yè)務分析    第一節(jié)  我國企業(yè)年金市場分析工      一、我國企業(yè)年金的制度變遷l      二、我國企業(yè)年金市場的發(fā)展現(xiàn)狀      三、我國企業(yè)年金市場的競爭格局    第二節(jié)  當前我國基金公司拓展企業(yè)年金業(yè)務存在的問題      一、部分基金公司對企業(yè)年金賬戶管理的重要性認識模糊      二、面向企業(yè)年金的基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理      三、基金業(yè)簡單固守“不得向投資人承諾最低收益”的思維定      式    第三節(jié)  我國基金業(yè)拓展企業(yè)年金業(yè)務的相關策略和思路      一、把企業(yè)年金賬戶管理提上議事日程      二、多元化供給面向企業(yè)年金的基金產(chǎn)品      三、參與社保局經(jīng)辦企業(yè)年金的低收益率保證委托理財業(yè)務  第七章  我國投資基金拓展個人儲蓄性養(yǎng)老基金業(yè)務分析    第一節(jié)  我國個人儲蓄性養(yǎng)老基金市場分析      一、目前養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的抑制性制度環(huán)境      二、我國個人儲蓄性養(yǎng)老基金市場現(xiàn)狀      三、市場供給者競爭力分析    第二節(jié)  我國基金業(yè)拓展個人儲蓄性養(yǎng)老基金業(yè)務的策略      一、完善我國基金業(yè)的基本面      二、改變單一高風險定位      三、提供“需求導向”理財服務      四、呼喚政策扶持及規(guī)范  第八章  入市社?；鸬娘L險管理：投資組合保險的應用    第一節(jié)  投資組合保險原理及策略      一、投資組合保險的概念      二、投資組合保險的動態(tài)資產(chǎn)配置策略工    第二節(jié)  社保基金在我國證券市場運用CPPI、TIPP策略的實證檢驗      一、實證分析前提假設      二、固定期初風險乘數(shù)的CPPI和‘riPP策略對比測試      三、其他說明      附錄  部分測試圖表  第九章  我國社?；鹋c投資基金關系的監(jiān)管    第一節(jié)  我國投資基金與社保基金關系監(jiān)管的模式抉擇      一、投資基金與社?；痍P系兩種監(jiān)管模式的分析、比較      二、影響我國社保基金與投資基金關系監(jiān)管模式抉擇的因素      三、我國對社?；鹋c投資基金關系監(jiān)管模式的抉擇    第二節(jié)  我國投資基金與社?；痍P系監(jiān)管的主要內(nèi)容      一、市場準入、退出具體標準      二、投資管理監(jiān)管工  附錄  我國全國社保基金運作績效的實證分析      一、我國和一些國家或地區(qū)的社?；馉I運的比較      二、全國社?；鹱罴奄Y產(chǎn)配置的數(shù)理模型      三、結(jié)論與建議參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　《美國法典》對“孽息型有價證券”做出如下定義：“本條款允許發(fā)行有價證券以購買、回購或償還那些到期或沒到期的、表現(xiàn)出類拔萃的美國政府債券、票據(jù)、負債憑證、短期國庫券。經(jīng)財政部長批準，出售有價證券所獲得的資金和來自財政部總儲備金的其他資金可以用來對上述債券進行購買、回購或償還?！边@樣，美國“聯(lián)邦社保信托基金”每年的全部余額都投資于聯(lián)邦債券，不允許其進入資本市場。美國基本養(yǎng)老基金與資本市場呈隔離狀態(tài)，導致美國基本養(yǎng)老基金不與共同基金發(fā)生投資管理關系。　?。ǘ┠壳懊绹攫B(yǎng)老基金采取“不入市”投資戰(zhàn)略的原因　　美國現(xiàn)收現(xiàn)付制基本養(yǎng)老基金（“聯(lián)邦社保信托基金”）的“個人財產(chǎn)權”缺位，國家對“聯(lián)邦社保信托基金”扮演著“最后出資人”的角色；對受益人來說，其完成繳費的法律責任后，剩下的只是享受“權利預期”。繳費人與國家之間這種風險收益制度安排導致國家對“聯(lián)邦社保信托基金”進入資本市場的風險承擔“無限責任”。因此，在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，如果將”聯(lián)邦社保信托基金”通過“集中”的方式進入資本市場，存在著受益人與國家擔保人之間不對稱的市場風險責任問題，國家將單方面承擔著財政上和法理上的“無限責任”?！　×硗?，美國“聯(lián)邦社保信托基金”遠離資本市場還基于美國人以下信條：　　1．“聯(lián)邦社保信托基金”人市是對自由市場信仰和制度的撼動　　學術界主流意見始終認為，允許“聯(lián)邦社保信托基金”進入資本市場將導致美國經(jīng)濟的大部分“社會化”?！奥?lián)邦社保信托基金”入市無疑屬于“社會投資”，而任何“社會投資”都將對資源的配置、公司決策、公司治理帶來許多副作用，引起社會各種利益之間的沖突，最終很可能導致許多私人部門的所有權流到美國政府手里。

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