尋找成長

前言

　　2007年的中國A股市場，借助著天時、地利、人和，演繹了自其誕生以來影響最深遠、和宏觀經濟關聯程度最緊密、大眾參與程度最深的一波行情。8月9日，滬深兩市總市值達到創(chuàng)紀錄的21.15萬億元，超過去年我國21.09萬億元的國內生產總值，代表著中國經濟將真正由大國經濟走向強國經濟。一方面，逐步理順的市場機制和良好的經濟環(huán)境、高增長的企業(yè)利潤、人民幣加速升值等利好因素共同譜就了“大國崛起”與“中國盛世”的牛市主旋律；另一方面，金融數據過熱和市場資金異常充裕等因素促使宏觀調控政策出臺的節(jié)奏和幅度不斷加快加大。伴隨著股指迭創(chuàng)新高，高企的市場估值使得“資產泡沫化”的議論不絕于耳，A股市場的沖高之路變得曲折?！　〖姺彪s亂的市場環(huán)境和不斷變化的宏觀調控政策給證券研究提出了新的要求，帶來了更嚴峻的挑戰(zhàn)。面對市場的浮華和人心的躁動，如何堅定地保持自身的價值取向，通過尋找新的成長契機繼續(xù)為廣大投資者挖掘超額回報，成為擺在所有證券研究機構面前的一道課題?！　∽鳛?006年“《新財富》進步最快研究機構第一名”、2007年“《新財富》本土最佳研究團隊第六名”，聯合證券研究所面對挑戰(zhàn)，幸不辱命。研究所全體同仁再接再厲，繼“發(fā)現價值”之后，又提出了“尋找成長”——在估值洼地即將被發(fā)掘殆盡的情況下，“尋找成長”作為“發(fā)現價值”的有效延續(xù)，將承擔起新時期領航證券研究的新思路、新觀念?！　≡凇皩ふ页砷L”思路的牽引下，我們提出，市場估值固然是判斷企業(yè)投資價值的一種參考，但在一個宏觀經濟長期向好的大背景之下，靜態(tài)的估值水平高低絕對不應成為限制市場走向縱深的桎梏。我們認為，中國資本市場的重大制度推進正迅速誘導中國企業(yè)市場能力的改進，而資本市場的迅猛發(fā)展必然為有能力的企業(yè)提供強大的崛起依托。人們對黃金10年的預期，其實不僅僅是建立在對中國經濟未來良好發(fā)展的預期上，更是因為大家相信在這一過程中將有相當數量的上市公司成為行業(yè)甚至世界的巨人。為此，我們必須超越“靜態(tài)估值”這個命題，轉向尋找那些“崛起中的、具備領袖特征的”成長企業(yè)，通過深入挖掘那些由本土優(yōu)勢積累、工業(yè)化和城市化進程、社會變遷以及企業(yè)自身優(yōu)勢形成等因素帶來的內涵／外延成長機會，以實現發(fā)現價值、把握投資機會的目的?！皩ふ页砷L”契合了聯合證券研究所一貫堅持的研究理念——重點發(fā)掘持續(xù)價值的創(chuàng)造者。正是基于這一理念，聯合證券研究所能夠始終保持清醒的頭腦，冷靜對待市場波動，持之以恒為投資者提供適時的投資建議?！　榱嘶仞亸V大投資者的厚愛，也作為對最近一段時期聯合證券研究工作的總結，我們特地編輯了聯合證券研究所價值發(fā)現系列叢書之二——《尋找成長》。該書主要收錄了研究所2007年以來較為出色的研究產品，其中，既有領先市場、成功推薦的行業(yè)和公司報告，也有關于權證、數量化選股、股指期貨等金融衍生產品的研究報告。這些報告貫穿了我們一直秉承的研究理念，相信會給讀者帶來一定的借鑒意義?！　∽詈螅€是要在這里再次感謝多年來一直關心、愛護聯合證券研究所的基金、保險及其他廣大投資者。我們的每一次進步都離不開你們的支持和鼓勵，正是你們的殷切希望敦促我們全力以赴，正是你們的鼓勵鞭策讓我們不斷前行。我們真誠希望能通過這本書與您分享我們的成就，也祝愿我們的研究能給您的投資帶來豐碩成果！　　盛希泰　　2007年11月

內容概要

本書收錄了2007年以來聯合證券研究所成功推薦的領先市場的研究安全和深度研究報告。書中，聯合證券研究所提出要超越靜態(tài)估值命題，轉向尋找崛起中的具備領袖特征的成長企業(yè)，并提供了尋找成長企業(yè)的線索、過程以及方法，其中許多理念屬于國內首創(chuàng)，相信無論對于普通證券投資者還是證券專業(yè)人員，這都是一本值得借鑒的佳作。

作者簡介

盛希泰，資深投資銀行專家，1968年8月生，管理學碩士，曾從事過大學教師等工作，1992年加入證券行業(yè)，現任聯合證券有限責任公司總裁、中華全國青聯常委、中央國家機關青聯常委及中央企業(yè)青聯常委。 盛希泰先生自2004年2月出任聯合證券總裁以來，強調“營銷是行業(yè)本源”，僅用一年時間就將聯合證券由一家虧損累累的公司改造成為持續(xù)盈利、市場排名節(jié)節(jié)攀升的企業(yè)；更在隨后的3年中，締造了業(yè)界基金代銷品牌、專職經紀人業(yè)務模式及團隊建設也初見成效；培育出業(yè)界最優(yōu)秀的并購團隊，打造了一支深具市場影響力的研究咨詢隊伍；同時通過戰(zhàn)略調整，聯合證券投資銀行業(yè)務也正重歸行業(yè)領先地位；而證券業(yè)首創(chuàng)的先縮股再擴股的增資方案，更被同業(yè)廣泛借鑒。 盛希泰先生不僅在財務、證券、管理等專業(yè)理論方面造詣深厚。而且金融證券實際工作和管理經驗豐富，具備良好的職業(yè)素養(yǎng)，在業(yè)內聲譽卓著。盛希泰先生在國內主要財經媒體上曾發(fā)表過大量專業(yè)文章，所編撰的《權證全攻略》、《發(fā)現價值》等專業(yè)著作在業(yè)內具有廣泛影響，深受讀者好評。

書籍目錄

序前言尋找企業(yè)成長分享成長價值（一）本土優(yōu)勢　金地集團（600383）：業(yè)績增長將明顯提速　五糧液（000858）：白酒巨人的蛻變　瀘州老窖（000568）：老窖的崛起　宗申動力（0（]1696）：轉型之路，越走越寬　南方航空（600029）：攻守兼?zhèn)洌娇瞻灾饔写毓馈『Ｐ烹娖鳎?00060）：垂直整合厚健遠行　格力電器（000651）：工業(yè)精神，領跑世界　南車時代電氣（3898.HK）：即將馳騁的子彈頭　房地產行業(yè)：增長的市場、崛起中的企業(yè)　有色金屬行業(yè)：從“春秋”走向“戰(zhàn)國”（二）工業(yè)化、城市化和國際化　中集集團（000039）：兩載苦寒，今朝綻放　中國鋁業(yè)（601600）：兼收并蓄整合擴張　錫業(yè)股份（000960）：雙拐點共振演繹非常增長　穗恒運（000531）：內外合力推進必然的成長　冀東水泥（000401）：區(qū)位優(yōu)勢顯著，持續(xù)成長可期　雙匯發(fā)展（000895）：傳統行業(yè)再現生機，雙匯發(fā)展春光無限　南京水運（600087）：未來快速崛起的國際油運明星　隧道股份（600820）：正在崛起的建筑帝國　屏蔽噪音，投資成長；穿越迷霧，擁抱艷陽——移動通信行業(yè)港股投資策略報告　機械制造行業(yè)：笑容綻放在“微笑曲線”的嘴角（三）社會變遷　用友軟件（600588）：持續(xù)增長的知識型企業(yè)　威孚高科（000581／200581）：蟄伏數載，今朝騰飛　科達機電（600499）：建陶機械“明日帝國”　科華生物（002022）：內外并舉，海外銷售蓄勢待發(fā)　外運發(fā)展（600270）：E速！E速！還是E速！　天地科技（600582）：領先的行業(yè)地位獨特的盈利模式　掘金新興商業(yè)模式　有機硅行業(yè)：誰能羽化成蝶　TMT產業(yè)：臥薪嘗膽，等待崛起　中國銀行業(yè)的發(fā)展才剛剛開始（四）企業(yè)自身優(yōu)勢　華魯恒升（600426）：成功轉型，黃金十年剛過半　青島啤酒（600600）：厚積薄發(fā)，再續(xù)輝煌　王府井（600859）：民族百貨的領軍人　特變電工（600089）：變壓器行業(yè)的整合者、資本市場的長袖善舞者　中聯重科（000157）：由內及外，大器將成　中遠航運（600428）：船型結構優(yōu)化推動業(yè)績不斷增長　鐵龍物流（600125）：資產注入預期僅僅是精彩的開始　雨潤食品（1068.HK）：品牌助力，延續(xù)增長動力　化工行業(yè)：跨越周期，持續(xù)成長.　激光行業(yè)：優(yōu)秀的研發(fā)能力、強勢的銷售能力鑄就核心競爭力（五）金融深化與創(chuàng)新　股權激勵：是人參果，還是興奮劑　債券及固定收益類衍生產品對股價的影響途徑　實物期權在公司價值評估中的運用　發(fā)行滬深300指數（ETF）的可行性研究

編輯推薦

　　——什么是企業(yè)成長？即企業(yè)價值成長。 ——什么因素在激發(fā)企業(yè)成長動力、釋放企業(yè)成長空間？ ——如何尋找成長企業(yè)？——如何從企業(yè)價值成長中獲取超額回報？《新財富》進步最快研究團隊聯合證券研究所為您深度剖析?！秾ふ页砷L：凝結研究成果精華 尋找企業(yè)成長之路》收錄了2007年以來聯合證券研究所成功推薦的領先市場的研究案例和深度研究報告。

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