倫巴第街

內(nèi)容概要

倫敦城清晨，霧靄散盡，一座世界金融重鎮(zhèn)——倫巴第街，若隱若現(xiàn)。    倫巴第街歷史悠久，1800年就已經(jīng)成為貨幣市場的發(fā)源地。    作為反映那個(gè)時(shí)代金融主題的《倫巴第街——貨幣市場記述》一書，雖然首次出版于1873年，但洗盡歲月鉛華，依然閃現(xiàn)持久的光彩。    本書堪稱是金融領(lǐng)域的傳世之作。本書作者——19世紀(jì)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃爾特·白芝浩在書中總結(jié)了當(dāng)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，直至今日，仍然值得我們認(rèn)真回味。本書在19999：、2001年、2005年、2006年和2007年再版后，依然是美國最大的圖書銷售網(wǎng)——亞馬遜網(wǎng)站上的熱銷書籍。    美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·肯尼斯·加爾布雷思在《1929年大崩盤》中多次援引過《倫巴第街——貨幣市場記述》的有關(guān)內(nèi)容。    美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘和美國前財(cái)政部長羅伯特·魯賓，以及國際貨幣基金組織的許多高級(jí)官員部曾把本書作為經(jīng)常翻閱的床頭書。所有這一切都足以證明此書的不朽！    “有的人活著，他卻已經(jīng)死了；有的人死了，可他還活著?！蔽譅柼亍ぐ字ズ?，以及《倫巴第街——貨幣市場記述》，當(dāng)屬后者。

作者簡介

　　白芝浩　　1826年2月23日，白芝浩（Walter Bagehot）生于英國薩默特郡（Somerset）長港鎮(zhèn)（Langport）的一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)的小康之家。那個(gè)時(shí)候，沒人想到有一天他能夠作為記者和作家就經(jīng)濟(jì)學(xué)、教育、歷史、法律、文學(xué)、政治、宗教與社會(huì)心理學(xué)等等廣泛領(lǐng)域里的主題發(fā)表評(píng)論并被人傾聽；當(dāng)然，更沒人會(huì)想到，有一天他會(huì)被當(dāng)作英國最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政治社會(huì)學(xué)家和公法學(xué)家之一而被后人銘記?！　?3歲到16歲間，白芝浩在布里斯托爾學(xué)院（Bristol College）就讀，該校講授的人類學(xué)課程給他留下了深刻印象。之后，他進(jìn)入由邊沁創(chuàng)辦的倫敦大學(xué)學(xué)院（University College, London）學(xué)習(xí)。在那里，他和一些朋友成立了一個(gè)辯論會(huì)。他們也跑遍倫敦市的大街小巷聆聽?wèi)椪屡桑–hartist）的演說。1946年，白芝浩作為甲等優(yōu)秀畢業(yè)生獲得古典文學(xué)專業(yè)文學(xué)學(xué)士學(xué)位。1848年，他拿到了碩士學(xué)位。　　在求學(xué)期間，白芝浩花了很多時(shí)間閱讀道德哲學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)以及十九世紀(jì)早期的英國詩歌。這些閱讀的心得體現(xiàn)于他發(fā)表在《前景（Prospective Review）》（一份主張一神教的期刊）上的一系列以文學(xué)和經(jīng)濟(jì)為主題的文章中。那是他最早發(fā)表的作品。　　從大學(xué)學(xué)院畢業(yè)后，22歲的白芝浩面臨著職業(yè)的選擇。假如他是現(xiàn)代人，就其興趣和特長而言，他很適合做一個(gè)“自由職業(yè)”的專欄作家。但在維多利亞時(shí)期的英國，“自由職業(yè)”還是匪夷所思的。于是，白芝浩決定進(jìn)入林肯律師學(xué)院（Lincolns Inn）學(xué)習(xí)法律，嘗試成為一名律師。經(jīng)過痛苦的四年，他在1852年終于獲得了執(zhí)業(yè)資格，卻決定放棄法律職業(yè)，進(jìn)入了其家族開辦的銀行工作。幸好，他叔父的銀行并未使上班成為他的沉重負(fù)擔(dān)，他仍有充裕的時(shí)間按自己的興趣繼續(xù)寫作。　　1851年的假期，白芝浩到巴黎旅游，親歷了路易.拿破倫的政變。他寄回了七篇文章，稱之為“有關(guān)法國1951年政變的信”（Letters on the French Coup dEtat of 1851）,發(fā)表在《探究者》（Inquirer,另一份主張一神教的刊物）上。這些文章寫得客觀翔實(shí)，反映了白芝浩在寫作和思考時(shí)注重經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的一貫特點(diǎn)，其生動(dòng)活動(dòng)的表達(dá)方式也受到了讀者的歡迎。　　1857年，白芝浩結(jié)識(shí)了《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》（1843年創(chuàng)刊）的創(chuàng)立者和擁有者詹姆斯.威爾遜（James Wilson），并開始為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》撰稿。1958年，白芝浩成為詹姆斯.威爾遜的女婿。詹姆斯.威爾遜在1860年去世后，白芝浩就接管了《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》并于1861年成為主編。他在這個(gè)位置“鞠躬盡瘁，死而后已”，奠定了這份雜志的獨(dú)特風(fēng)格：即用簡潔明快、大眾化而非技術(shù)性的語言表述論點(diǎn)，堅(jiān)持“所有的主題，都可以用清晰簡潔的英語表述出來”；還拓展了這份雜志的內(nèi)容，使其不僅限于商業(yè)和經(jīng)濟(jì)報(bào)道，而同時(shí)廣泛涉及政治乃至科學(xué)技術(shù)。在白芝浩的主持下，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》對(duì)英國的政策制定者們產(chǎn)生了直接的影響。據(jù)說：19世紀(jì)英國有位外交大臣（格蘭維爾）曾經(jīng)說過，如果他有什么拿不準(zhǔn)的事，他就會(huì)等著看下一期的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》會(huì)怎么說?！　『笕苏J(rèn)為，白芝浩是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》歷史上最偉大的主編，“或許是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的編輯們永遠(yuǎn)試圖接近但無法超越的楷?！?。為紀(jì)念他的卓越貢獻(xiàn)，后來聞名于全世界的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》將其有關(guān)英國政治的專欄命名為“白芝浩專欄”。英國政治研究協(xié)會(huì)（Political Studies Association）每年給政治與公共行政領(lǐng)域的優(yōu)秀論文頒發(fā)“白芝浩獎(jiǎng)”?！　?shí)際上，白芝浩的聲名并不能僅僅歸因于其對(duì)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的貢獻(xiàn)。早在開始為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》撰稿之前，白芝浩就與他人共同創(chuàng)立和編輯了《全國評(píng)論》（National Review）,從 1855年該刊創(chuàng)立到1864年該刊停辦,他一直堅(jiān)持為它撰寫有關(guān)文學(xué)、宗教、經(jīng)濟(jì)和政治問題的文章。1859年，他在《全國評(píng)論》上發(fā)表的、評(píng)論一個(gè)較大市鎮(zhèn)將選舉權(quán)擴(kuò)大到男性工人的改革方案的文章曾得到自由黨領(lǐng)袖的注意和賞識(shí)。該文后來以小冊(cè)子的形式風(fēng)行一時(shí)，在引發(fā)贊揚(yáng)的同時(shí)也招來了激烈的批評(píng)。　　1865年，白芝浩還與他人共同創(chuàng)辦《雙周評(píng)論》（Fortnightly Review）,并為之撰寫了有關(guān)英國憲制實(shí)際運(yùn)作機(jī)制的系列文章和有關(guān)人類社會(huì)中政治組織源起和發(fā)展動(dòng)因的系列文章，均引起了較大反響。　　白芝浩有一度不滿足于僅僅通過政論文章影響政治家而想親自躋身政界。1866年，他作為自由黨人參加了布里斯托爾鎮(zhèn)的競選，但結(jié)果以294比301票輸給了保守黨候選人。據(jù)說，他落敗的原因是他喜歡站在超然的地位譏諷批評(píng)、不熱衷于取悅聽眾、缺乏平易近人的氣質(zhì)。1868年，競爭倫敦大學(xué)議會(huì)席位時(shí)又一次失利似乎是令白芝浩對(duì)其政治生涯絕望的最后一根稻草。他緊接著就謝絕做中薩默特郡（Mid-Somerset）議會(huì)的候選人。1873年，又謝絕做利物浦（Liverpool）議會(huì)的候選人。　　但是，白芝浩在晚年談起未能成為議員的經(jīng)歷時(shí)，似乎并不遺憾，他認(rèn)為如果當(dāng)年未曾落選的話他就沒有充裕的時(shí)間從事他所喜愛和擅長的寫作了。他還曾著文分析當(dāng)議員的利弊得失，宣稱當(dāng)議員的確會(huì)帶來一定的社會(huì)地位、權(quán)力和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；但代價(jià)是巨大的，這代價(jià)不僅僅指時(shí)間和精力上的支出，還包括犧牲個(gè)人的創(chuàng)見和獨(dú)立性——而總有那么一些人是不能和光同塵、隨波逐流的?！　“字ズ埔簧闹觯疾扇×嗽u(píng)論的形式，文風(fēng)簡潔明晰而又機(jī)智風(fēng)趣，時(shí)有警句。這些文章后來被編為五本文集，即《英國憲制》（The English Constitution，1867年）、《物理與政治》（Physics and Politics, 1875）、《隆巴特街》（Lombard Street，1873）、《文學(xué)研究》（Literary Studies，1879) 與《經(jīng)濟(jì)研究》（Economic Studies，1880)。　　其中前三本是他生前出版的：《英國憲制》是論及英國政制中內(nèi)閣、君主、貴族院、平民院以及英國憲法史的系列文章，自出版之后，就不斷地被重印，并被翻譯成了多國文字，現(xiàn)在被公認(rèn)為是憲法學(xué)的經(jīng)典著作?！段锢砼c政治》是將進(jìn)化論原理應(yīng)用于人類社會(huì)政治組織的系列文章，體現(xiàn)了白芝浩對(duì)政治運(yùn)作之心理學(xué)、社會(huì)學(xué)機(jī)制的關(guān)注?！堵“吞亟帧穭t是有關(guān)金融的系列文章，其目的是說明貨幣市場的實(shí)際運(yùn)作，這是白芝浩在生命的最后十年所思考的主題。白芝浩著述中所包含的有關(guān)政策建議不僅在知識(shí)分子中引發(fā)了廣泛的討論，而且還得到了英國當(dāng)權(quán)的政治家們的重視?！　?877年3月24日，白芝浩因風(fēng)寒卒于長港鎮(zhèn)，年僅51歲。[1]

書籍目錄

序者序告讀者第一章　導(dǎo)言第二章　倫巴第街掠影第三章　倫巴第街何以存在，為何采取目前的形式第四章　財(cái)政大臣在貨幣市場中的地位第五章　倫巴第街確定貨幣價(jià)值的方式第六章　倫巴第街通常缺乏活力而有時(shí)又過分活躍的原因第七章　關(guān)于英格蘭銀行保留和有效管理充足銀行準(zhǔn)備金的履職方式的更詳細(xì)說明第八章　英格蘭銀行的治理機(jī)制第九章　股份制銀行第十章　私人銀行第十一章　票據(jù)經(jīng)紀(jì)商第十二章　英格蘭銀行控制銀行準(zhǔn)備金額的原則第十三章　結(jié)論附錄  注釋A　世界主要銀行體系的負(fù)債與現(xiàn)金準(zhǔn)備  注釋B　1858年奧爾德曼·薩洛蒙在議會(huì)下院特別委員會(huì)前所做的證詞節(jié)錄  注釋C　敦提銀行1764-1864年間10年流通票據(jù)與存款報(bào)表  注釋D　1866年9月13日英格蘭銀行股東大會(huì)

章節(jié)摘錄

　　第一章　導(dǎo)言　　筆者斗膽給本書取名為《倫巴第街》，而不是采用《貨幣市場》或其他類似的書名。原因就是，筆者想談一些具體的事例，還想表明自己想談具體事例的意愿。有一種觀點(diǎn)頗為流行，那就是貨幣市場難以捉摸，只能用一些非常抽象的專業(yè)術(shù)語來敘述，因此，關(guān)于貨幣市場的書籍肯定也是非常難懂的。不過，筆者堅(jiān)持認(rèn)為，貨幣市場就如同任何其他事物一樣具體、真實(shí)，也可以用簡單的語言來描述；如果作者交代不清，那么當(dāng)然是他的錯(cuò)。不過，有一點(diǎn)筆者必須承認(rèn)，那就是我本人可能有一個(gè)對(duì)于別人來說并不公平的優(yōu)勢。所謂貨幣市場“難懂”的問題，一半甚至多半源自于《庇爾條例》和關(guān)于這部條例的理論依據(jù)或理論依據(jù)的抽象討論所引發(fā)的爭論。在本書后面的章節(jié)里，筆者打算盡量少談這部1844年通過的條例，并且在談到這部條例時(shí)，幾乎只討論它的影響，而不談這部條例本身；即便要談，也只談它的主要內(nèi)容?！　?duì)此，有幾個(gè)原因需要說明。原因之一就是，如果談?wù)撽P(guān)于1844年條例的某個(gè)問題，那么再談其他問題就毫無意義。因?yàn)?，這樣就很少有人再會(huì)注意其他問題。大多數(shù)評(píng)論家，無論是為了攻擊還是捍衛(wèi)這部條例，都會(huì)抓住“這部條例獲得通過”這個(gè)問題不放，似乎這是一個(gè)重大問題。這部議會(huì)法引起了如此激烈的爭論——現(xiàn)在仍能感覺得到它的敵對(duì)情緒，以至于很多人對(duì)關(guān)于這部條例的某句話的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過對(duì)有關(guān)這個(gè)主題任何其他問題的整本書的興趣。圍繞這個(gè)主題展開激烈爭論的兩個(gè)陣營會(huì)向每個(gè)新作者提出“你支持我們還是反對(duì)我們”這樣的問題，而很少關(guān)心其他問題。當(dāng)然，如果1844年條例真像大家認(rèn)為的那樣是英國貨幣市場的原動(dòng)力——有些人認(rèn)為它是一切利益的源泉，而另一些人則認(rèn)為它是一切禍害的根源，那么有關(guān)這部條例的不同觀點(diǎn)會(huì)激起極度的憤怒，并不能成為禁止言論自由的理由。一個(gè)論述任何主題的作者不應(yīng)該忽視有關(guān)這個(gè)主題的最重要事實(shí)，以免招來別人的攻擊。不過，據(jù)筆者判斷，1844年條例只是貨幣市場方面的一個(gè)次要問題。關(guān)于這個(gè)問題，該說的已經(jīng)說得太多了，而與這個(gè)問題相關(guān)的現(xiàn)象相對(duì)于其實(shí)際重要性而言已經(jīng)被夸大了。我們不應(yīng)該忘記，自1844年以來，1/4個(gè)世紀(jì)——一個(gè)實(shí)質(zhì)性進(jìn)步非常顯著、銀行業(yè)取得了奇跡般發(fā)展的時(shí)期——已經(jīng)過去。因此，雖然1844年談得那么多的問題確有其當(dāng)時(shí)被賦予的重要性（我以為某些方面被夸大了）但是，發(fā)現(xiàn)一個(gè)新的世界出現(xiàn)了一些新的現(xiàn)象，并且變得更加重要和明顯’這一點(diǎn)不足為奇。在我看來，事實(shí)上，自1844年以來，倫巴第街發(fā)生了那么大的變化，以至于不介紹和討論一個(gè)當(dāng)時(shí)那么渺小、脆弱，而今充滿活力的成熟世界，我們就無法對(duì)它進(jìn)行評(píng)判。由于這個(gè)原因，我想盡量少談1844年條例，并且盡我可能專門詳細(xì)探討“后庇爾’’問題，已經(jīng)聽夠了那個(gè)陳舊主題的人（而且為數(shù)眾多）也許會(huì)覺得厭煩，而關(guān)于這個(gè)主題被忽略的新問題則會(huì)被認(rèn)為是一些真正值得探討的問題?！　∶枥L倫巴第街最簡單、逼真的方法，就是說它是迄今為止世界上出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)微妙性的最偉大結(jié)合。關(guān)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這一點(diǎn)毫無疑義。人人都知道英國是世界上最強(qiáng)大的富國，人人都承認(rèn)英國比任何其他國家擁有更多隨時(shí)可支配的現(xiàn)金，但很少有人知道英國的現(xiàn)金余額——可貸給任何人或用于任何用途的流動(dòng)貸款資金一一到底比世界其他國家多多少。稍微引用幾個(gè)數(shù)據(jù)，就能說明倫敦的貸款資金有多少以及比其他地方多多少。倫敦、巴黎、紐約和德意志帝國眾所周知的存款（即銀行公布賬目的存款）而倫敦不為人知的存款（即銀行未公布賬目的存款）則遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于以上這些城市或國家中的任何一個(gè)。倫敦的銀行存款多倍于任何其他一個(gè)城市的存款，而英國的銀行存款則多倍于任何其他一個(gè)國家。　　當(dāng)然，銀行存款不是一個(gè)衡量貨幣市場規(guī)模的非常精確的指標(biāo)。與英國不同，法國和德國以及所有銀行業(yè)不發(fā)達(dá)的國家的銀行外現(xiàn)金，要比銀行業(yè)發(fā)達(dá)的英格蘭和蘇格蘭多很多。不過，這種現(xiàn)金可以說不是“貨幣市場資金”，因?yàn)樗鼈儫o法融通。除了遭遇重大災(zāi)難和自己擔(dān)保舉借大額貸款以外，任何其他原因都無法動(dòng)員法國民眾窖藏的儲(chǔ)蓄資金。沒有其他保障的現(xiàn)實(shí)使他們養(yǎng)成了窖藏積蓄的習(xí)慣，因?yàn)樗麄兿嘈艣]有任何其他保障可以依靠。私人窖藏的資金無法用于其他用途，就等于沒有儲(chǔ)蓄。而英國的資金是“可貸”資金，英國人民能比任何歐洲大陸國家的國民更加大膽地使用自己的資金。即使英國人并不比他們更加大膽，但是，把自己的錢存在銀行這種行為本身也能大大增加資金的可融通性。一家銀行手中持有百萬資金可是一筆很大的資金額，立刻可以把它放到能找借款人或借款人會(huì)來找它的地方，因?yàn)榻杩钊酥阑蛳嘈陪y行手中有錢。但是，一筆相同數(shù)額的資金如果10英鎊、50英鎊地分散在全體國民手中，那么就根本形不成力量：沒人知道哪里能借到錢或者向誰借錢。資金都集中在銀行，這雖然不是促使英國貨幣市場規(guī)模變得如此龐大、遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他國家的惟一因素，但卻是主要因素。　　倫巴第街的作用是有目共睹的?？傆腥讼蛭覀兣e借大筆貸款，我們也確實(shí)借給了他們，而在其他地方是絕對(duì)做不到的。時(shí)常聽說，任何國家只要支付一定的費(fèi)用就能在倫巴第街借到錢：有些國家的借款費(fèi)用低于另一些國家。但是，據(jù)說，任何國家只要愿意支付足夠多的費(fèi)用，都能借到一定的資金。也許，這種說法有點(diǎn)夸張。當(dāng)然，如果必須把借款人局限在文明國家的文明政府，那么這種說法倒也未必特別夸張。某個(gè)文明國家的政府如果決定向我們借錢，那么幾乎不會(huì)借不到大筆資金；而且，大多數(shù)文明國家的政府越來越傾向于做出這樣的決定。倘若哪個(gè)國家——特別是窮國——想修建鐵路，那么肯定會(huì)來我們國家——這個(gè)銀行云集的國度——籌措資金。的確，英國的銀行家本身并不是外國政府非常重要的貸款人，但卻是外國貸款機(jī)構(gòu)的重要貸款人。他們差額發(fā)放外國股票抵押貸款。所謂的差額，就是他們發(fā)放80％的貸款，其余部分由名義貸款人負(fù)責(zé)。一些重大的工程項(xiàng)目就是采用這種方式并在英國銀行家的幫助下才得以付諸實(shí)施的；要是沒有英格蘭銀行家的幫助，這些規(guī)劃項(xiàng)目絕不可能變成現(xiàn)實(shí)。對(duì)于國內(nèi)企業(yè)，情況也是如此。我們已經(jīng)完全沒有了任何有能力和被認(rèn)為有能力付賬的企業(yè)可能因資金短缺而破產(chǎn)的概念。但是，對(duì)于我們的祖輩來說，這種情況是再熟悉不過的了，或者說在大多數(shù)國家至今仍是一種再普通不過的現(xiàn)象。伊麗莎自女王時(shí)代的倫敦市民無法理解我們現(xiàn)在的想法。他們也許會(huì)認(rèn)為修建鐵路毫無用處（如果他們無法理解鐵路的含義），因?yàn)樗麄儧]有能力籌集修建鐵路所需的資金。那時(shí)候，殖民地國家和所有未開發(fā)國家根本沒有大量的可動(dòng)員資金，也沒處借錢修建大工程項(xiàng)目。無論是現(xiàn)在還是過去，就世界整體而言，肯定是窮國沒有多余的錢來發(fā)展新的重大事業(yè)，而大多數(shù)富國資金又過于分散，并且都揣在資金所有人的手中，往往難以為新的用途動(dòng)員大筆資金。一個(gè)像倫巴第街這樣在極短的時(shí)間里憑借優(yōu)質(zhì)擔(dān)?；蛴杏熬翱偰芑I措到資金的地方，簡直就是一種以前任何國家都享受不到的奢侈品?！　‰m然這些偶然發(fā)生的用于新事業(yè)和借給外國政府的貸款是反映倫巴第街實(shí)力的最顯著證據(jù)，但當(dāng)然不是這種實(shí)力最值得關(guān)注或最重要的用途。英國的貿(mào)易依靠借入資本發(fā)展到了幾乎沒有外國人想像得到的程度也出乎我們祖輩的意料之外。在每個(gè)地區(qū)，小商人們主要利用票據(jù)貼現(xiàn)借來的資本發(fā)了起來，即便沒有把昔日的自有資本商人逼上絕路，也已經(jīng)把他們逼得走投無路、苦不堪言。在貿(mào)易戰(zhàn)中，新型商人顯然擁有巨大的優(yōu)勢。如果一個(gè)商人擁有5萬英鎊的自有資本，年盈利率是10％，那么一年可以賺5 000英鎊，并且必須給自己經(jīng)營的商品制定相應(yīng)的價(jià)格；而如果另一個(gè)商人自己只有1萬英鎊，并且通過票據(jù)貼現(xiàn)再借入4萬英鎊（在現(xiàn)代商界，這并不是什么極端的例子），那么他也有5萬英鎊的資金可以動(dòng)用，并且能夠以便宜許多的價(jià)格出售商品。倘若借款利率是5％，那么他一年只需支付2 000英鎊的利息；如果像舊時(shí)的商人那樣，新商人一年也賺5 000英鎊，那么在付了利息之后，他還能凈賺3 000英鎊，或者按他1萬英鎊的自有資本來計(jì)算，年盈利率是30％。如果這個(gè)新商人像大多數(shù)商人一樣滿足于大大低于30％的盈利率，那么就能夠（如果他愿意的話）放棄部分利潤，降低自己的商品售價(jià)，并且把守舊的商人——依靠自有資本的商人——趕出市場。在現(xiàn)代英國商界，肯定能以適中的利率通過票據(jù)貼現(xiàn)或其他方式獲得貸款，這可是利用借入資本經(jīng)商的一個(gè)可靠保證，也是阻止繼續(xù)單一或主要依靠自有資本經(jīng)商的重要障礙?！　∮虡I(yè)的這種日趨民主的結(jié)構(gòu)在許多地方非常不受歡迎，而它的作用無疑也是十分復(fù)雜的。一方面，它阻止了像威尼斯和熱那亞等地商界巨賈大家族的長期延續(xù)。威尼斯和熱那亞的商界巨賈大家族繼承了良好的教養(yǎng)和巨大的財(cái)富，因此從某種意義上說，他們是貴族品位和生意人的洞察力與氣魄的完美結(jié)合?？梢赃@么說，他們是蕓蕓眾生中脫穎而出的佼佼者?？墒牵趥鞒幸粌纱酥?，他們終日沉溺于奢華的生活，變得游手好閑。他們依靠祖上傳下來的雄厚資本，只能賺取很少的利潤，但在經(jīng)商過程中遭遇到了粗野的伙伴和粗魯?shù)慕?jīng)營方式，他們又覺得自己的回報(bào)太少。商號(hào)間的實(shí)力不斷均等化，也不利于商業(yè)道德的遵守。心想流芳百世的名門望族容不得半點(diǎn)欺騙行為。他們靠世代相傳的家業(yè)謀生，一旦有欺騙行為被發(fā)現(xiàn)，那么就會(huì)毀了自己的生計(jì)。當(dāng)我們仔細(xì)考量英國貨名譽(yù)受損的原因時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)責(zé)任都在那些靠銀行“貼現(xiàn)”扶植起來的自有資本很少的新商人。這些人急于求成，于是就生產(chǎn)劣質(zhì)商品，依靠價(jià)廉取得了成功?！　〔贿^，民主商業(yè)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)的這樣或那樣的缺點(diǎn)被一個(gè)重要的優(yōu)點(diǎn)所抵消。沒有一個(gè)具有偉大經(jīng)商傳統(tǒng)的國家，至少是歐洲國家，能像英國那樣如此少地——用一個(gè)惟一恰當(dāng)?shù)谋扔鳌按蝽铩?；其他國家沒有一個(gè)能夠如此迅速地抓住新的有利條件。一個(gè)嚴(yán)重依賴富商巨賈的國家絕不可能行動(dòng)如此迅速，它們的商業(yè)長期以來養(yǎng)成了墨守成規(guī)的陋習(xí)，并且越陷越深。一個(gè)家產(chǎn)萬貫的商人，無論怎么聰明，或多或少總會(huì)這樣盤算：“現(xiàn)在收入頗豐，得設(shè)法守住?！比绻磺许樌?，那么肯定能夠守住。但是，如果時(shí)勢發(fā)生變化，就有可能事與愿違。結(jié)果，他會(huì)討厭時(shí)勢變化，而且盡量設(shè)法阻止時(shí)勢變化。不過，一個(gè)有自己闖蕩世界方式的新商人卻明白時(shí)勢變化就是他的機(jī)遇。因此，他會(huì)始終關(guān)注可能發(fā)生的變化，一旦發(fā)現(xiàn)便會(huì)善加利用。英國商業(yè)的粗糙和粗俗結(jié)構(gòu)是它借以生存的秘密所在，因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)蘊(yùn)藏著構(gòu)成社會(huì)領(lǐng)域和動(dòng)物界進(jìn)化法則的“變異傾向”?！　≡谶@種長期不斷的借貸業(yè)務(wù)中，倫巴第街充當(dāng)著重要的中介，在英格蘭有余錢的寧靜地區(qū)與需要用錢的活躍地區(qū)之間固定不變地扮演著經(jīng)紀(jì)人的角色。某種特定交易在特定的地點(diǎn)進(jìn)行的原因，往往很難說清。不過，有一點(diǎn)可以肯定，那就是當(dāng)一種交易在任一地方固定下來以后，那么其他地方就很難取而代之，除非其他地方擁有某些重要的內(nèi)在優(yōu)勢，否則是不可能取代的。商業(yè)在其誕生地總是出奇地保守，除非被迫遷移。部分是由于這個(gè)原因，部分是由于其他原因，就整體而言，英格蘭的有些地區(qū)沒能并確實(shí)沒有使用自有資金，而不僅僅是純農(nóng)業(yè)地區(qū)。在土地肥沃但沒有制造業(yè)和商業(yè)的地區(qū)，其儲(chǔ)蓄大大超過能在本地安全發(fā)放的貸款。在本地貸不出去的儲(chǔ)蓄資金先是存放在當(dāng)?shù)劂y行，然后由當(dāng)?shù)劂y行押解到倫敦存放在倫敦的銀行或票據(jù)經(jīng)紀(jì)行。無論是存在倫敦的銀行還是票據(jù)經(jīng)紀(jì)行，結(jié)果都一樣。從有資金積累的地區(qū)籌集來的資金，被用在工業(yè)地區(qū)做票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。薩默塞特郡和漢普郡等地區(qū)的銀行把存款存放在倫巴第街的銀行和票據(jù)經(jīng)紀(jì)商，而倫巴第街的銀行和票據(jù)經(jīng)紀(jì)商則用這些存款來做約克郡和蘭開郡的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。這樣，倫巴第街就成了英格蘭南方和北方——經(jīng)濟(jì)快速增長、幾乎所有的資金都能方便地得到很好利用的地區(qū)與經(jīng)濟(jì)停滯發(fā)展、資金自給有余的地區(qū)——之間的永久性“經(jīng)紀(jì)人”。　　這種調(diào)劑資金余缺的組織方式非常有用，而且操作便利。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，資本流向了最有利可圖的行業(yè)，并且迅速從利潤率最低、無錢可賺的行業(yè)退出。不過，在一般國家，資本進(jìn)退是一個(gè)緩慢的過程，因此，某些希望親眼目睹抽象真理的人往往表示懷疑，因?yàn)樗麄兛床坏竭@個(gè)過程。然而，在英格蘭，只要你能看到銀行和經(jīng)紀(jì)商的賬簿，資本進(jìn)退的過程便一目了然。銀行和經(jīng)紀(jì)商的票據(jù)柜里通常塞滿了高利潤行業(yè)簽發(fā)的票據(jù)；相比之下，低利潤行業(yè)簽發(fā)的票據(jù)卻少得可憐。如果制鐵業(yè)不再像往常那樣有利可圖，那么鐵制品就會(huì)銷量減少；銷量越小，票據(jù)就越少；結(jié)果，制鐵業(yè)的票據(jù)在倫巴第街就會(huì)減少。又如，如果由于農(nóng)業(yè)歉收，谷物交易突然變得有利可圖，那么谷物交易的票據(jù)就會(huì)迅速大量增加，需要的話就會(huì)拿到倫巴第街去貼現(xiàn)。這樣，英格蘭的資本肯定會(huì)迅速流向最需要資金和資金用途最大的地方?！　∵@種即刻準(zhǔn)備就緒的高效率組織方式，在與欠發(fā)達(dá)國家——這里的欠發(fā)達(dá)特指銀行信用缺失——的競爭中賦予我們以巨大的優(yōu)勢。在一個(gè)新的行業(yè)，英格蘭的資本立即就能供給善于發(fā)現(xiàn)和很好利用新機(jī)會(huì)的人支配。在可貸資金短缺且放貸緩慢的國家里，富有進(jìn)取心的商人長期處境艱難，因?yàn)樗麄儫o法立刻借到資金；沒有資金，縱然博學(xué)多才也是徒勞。所有意外出現(xiàn)的生意都會(huì)匯聚到英格蘭來，并且常常會(huì)令合理的概率和哲人的預(yù)言黯然失色。蘇伊士運(yùn)河便是一個(gè)有趣的例子。大家都預(yù)言蘇伊士運(yùn)河將導(dǎo)致發(fā)現(xiàn)繞好望角去印度的航線失去意義。從前，一切與東方的貿(mào)易都通過南歐港口城市轉(zhuǎn)口，然后再運(yùn)往歐洲各地。

編輯推薦

　　美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰肯尼斯加爾布雷思在《1929年大崩盤》中多次援引過《倫巴第街：貨幣市場記述》的有關(guān)內(nèi)容?！　∶绹?lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫?格林斯潘和美國前財(cái)政部長羅伯特魯賓，以及國際貨幣基金組織的許多高級(jí)官員都曾把《倫巴第街:貨幣市場記述》作為經(jīng)常翻閱的床頭書。所有這一切都足以證明此書的不朽！

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