倫巴第街

內(nèi)容概要

倫敦城清晨，霧靄散盡，一座世界金融重鎮(zhèn)——倫巴第街，若隱若現(xiàn)。    倫巴第街歷史悠久，1800年就已經(jīng)成為貨幣市場的發(fā)源地。    作為反映那個時代金融主題的《倫巴第街——貨幣市場記述》一書，雖然首次出版于1873年，但洗盡歲月鉛華，依然閃現(xiàn)持久的光彩。    本書堪稱是金融領域的傳世之作。本書作者——19世紀著名的經(jīng)濟學家沃爾特·白芝浩在書中總結了當時的經(jīng)驗與教訓，直至今日，仍然值得我們認真回味。本書在19999：、2001年、2005年、2006年和2007年再版后，依然是美國最大的圖書銷售網(wǎng)——亞馬遜網(wǎng)站上的熱銷書籍。    美國著名經(jīng)濟學家約翰·肯尼斯·加爾布雷思在《1929年大崩盤》中多次援引過《倫巴第街——貨幣市場記述》的有關內(nèi)容。    美國聯(lián)邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘和美國前財政部長羅伯特·魯賓，以及國際貨幣基金組織的許多高級官員部曾把本書作為經(jīng)常翻閱的床頭書。所有這一切都足以證明此書的不朽！    “有的人活著，他卻已經(jīng)死了；有的人死了，可他還活著?！蔽譅柼亍ぐ字ズ疲约啊秱惏偷诮帧泿攀袌鲇浭觥?，當屬后者。

作者簡介

　　白芝浩　　1826年2月23日，白芝浩（Walter Bagehot）生于英國薩默特郡（Somerset）長港鎮(zhèn)（Langport）的一個中產(chǎn)階級的小康之家。那個時候，沒人想到有一天他能夠作為記者和作家就經(jīng)濟學、教育、歷史、法律、文學、政治、宗教與社會心理學等等廣泛領域里的主題發(fā)表評論并被人傾聽；當然，更沒人會想到，有一天他會被當作英國最著名的經(jīng)濟學家、政治社會學家和公法學家之一而被后人銘記?！　?3歲到16歲間，白芝浩在布里斯托爾學院（Bristol College）就讀，該校講授的人類學課程給他留下了深刻印象。之后，他進入由邊沁創(chuàng)辦的倫敦大學學院（University College, London）學習。在那里，他和一些朋友成立了一個辯論會。他們也跑遍倫敦市的大街小巷聆聽憲章派（Chartist）的演說。1946年，白芝浩作為甲等優(yōu)秀畢業(yè)生獲得古典文學專業(yè)文學學士學位。1848年，他拿到了碩士學位?！　≡谇髮W期間，白芝浩花了很多時間閱讀道德哲學、政治經(jīng)濟學以及十九世紀早期的英國詩歌。這些閱讀的心得體現(xiàn)于他發(fā)表在《前景（Prospective Review）》（一份主張一神教的期刊）上的一系列以文學和經(jīng)濟為主題的文章中。那是他最早發(fā)表的作品?！　拇髮W學院畢業(yè)后，22歲的白芝浩面臨著職業(yè)的選擇。假如他是現(xiàn)代人，就其興趣和特長而言，他很適合做一個“自由職業(yè)”的專欄作家。但在維多利亞時期的英國，“自由職業(yè)”還是匪夷所思的。于是，白芝浩決定進入林肯律師學院（Lincolns Inn）學習法律，嘗試成為一名律師。經(jīng)過痛苦的四年，他在1852年終于獲得了執(zhí)業(yè)資格，卻決定放棄法律職業(yè)，進入了其家族開辦的銀行工作。幸好，他叔父的銀行并未使上班成為他的沉重負擔，他仍有充裕的時間按自己的興趣繼續(xù)寫作?！　?851年的假期，白芝浩到巴黎旅游，親歷了路易.拿破倫的政變。他寄回了七篇文章，稱之為“有關法國1951年政變的信”（Letters on the French Coup dEtat of 1851）,發(fā)表在《探究者》（Inquirer,另一份主張一神教的刊物）上。這些文章寫得客觀翔實，反映了白芝浩在寫作和思考時注重經(jīng)驗事實的一貫特點，其生動活動的表達方式也受到了讀者的歡迎?！　?857年，白芝浩結識了《經(jīng)濟學人》（1843年創(chuàng)刊）的創(chuàng)立者和擁有者詹姆斯.威爾遜（James Wilson），并開始為《經(jīng)濟學人》撰稿。1958年，白芝浩成為詹姆斯.威爾遜的女婿。詹姆斯.威爾遜在1860年去世后，白芝浩就接管了《經(jīng)濟學人》并于1861年成為主編。他在這個位置“鞠躬盡瘁，死而后已”，奠定了這份雜志的獨特風格：即用簡潔明快、大眾化而非技術性的語言表述論點，堅持“所有的主題，都可以用清晰簡潔的英語表述出來”；還拓展了這份雜志的內(nèi)容，使其不僅限于商業(yè)和經(jīng)濟報道，而同時廣泛涉及政治乃至科學技術。在白芝浩的主持下，《經(jīng)濟學人》對英國的政策制定者們產(chǎn)生了直接的影響。據(jù)說：19世紀英國有位外交大臣（格蘭維爾）曾經(jīng)說過，如果他有什么拿不準的事，他就會等著看下一期的《經(jīng)濟學人》會怎么說?！　『笕苏J為，白芝浩是《經(jīng)濟學人》歷史上最偉大的主編，“或許是《經(jīng)濟學人》的編輯們永遠試圖接近但無法超越的楷模”。為紀念他的卓越貢獻，后來聞名于全世界的《經(jīng)濟學人》將其有關英國政治的專欄命名為“白芝浩專欄”。英國政治研究協(xié)會（Political Studies Association）每年給政治與公共行政領域的優(yōu)秀論文頒發(fā)“白芝浩獎”?！　嶋H上，白芝浩的聲名并不能僅僅歸因于其對《經(jīng)濟學人》雜志的貢獻。早在開始為《經(jīng)濟學人》撰稿之前，白芝浩就與他人共同創(chuàng)立和編輯了《全國評論》（National Review）,從 1855年該刊創(chuàng)立到1864年該刊停辦,他一直堅持為它撰寫有關文學、宗教、經(jīng)濟和政治問題的文章。1859年，他在《全國評論》上發(fā)表的、評論一個較大市鎮(zhèn)將選舉權擴大到男性工人的改革方案的文章曾得到自由黨領袖的注意和賞識。該文后來以小冊子的形式風行一時，在引發(fā)贊揚的同時也招來了激烈的批評?！　?865年，白芝浩還與他人共同創(chuàng)辦《雙周評論》（Fortnightly Review）,并為之撰寫了有關英國憲制實際運作機制的系列文章和有關人類社會中政治組織源起和發(fā)展動因的系列文章，均引起了較大反響。　　白芝浩有一度不滿足于僅僅通過政論文章影響政治家而想親自躋身政界。1866年，他作為自由黨人參加了布里斯托爾鎮(zhèn)的競選，但結果以294比301票輸給了保守黨候選人。據(jù)說，他落敗的原因是他喜歡站在超然的地位譏諷批評、不熱衷于取悅聽眾、缺乏平易近人的氣質(zhì)。1868年，競爭倫敦大學議會席位時又一次失利似乎是令白芝浩對其政治生涯絕望的最后一根稻草。他緊接著就謝絕做中薩默特郡（Mid-Somerset）議會的候選人。1873年，又謝絕做利物浦（Liverpool）議會的候選人?！　〉牵字ズ圃谕砟暾勂鹞茨艹蔀樽h員的經(jīng)歷時，似乎并不遺憾，他認為如果當年未曾落選的話他就沒有充裕的時間從事他所喜愛和擅長的寫作了。他還曾著文分析當議員的利弊得失，宣稱當議員的確會帶來一定的社會地位、權力和豐富的實踐經(jīng)驗；但代價是巨大的，這代價不僅僅指時間和精力上的支出，還包括犧牲個人的創(chuàng)見和獨立性——而總有那么一些人是不能和光同塵、隨波逐流的?！　“字ズ埔簧闹觯疾扇×嗽u論的形式，文風簡潔明晰而又機智風趣，時有警句。這些文章后來被編為五本文集，即《英國憲制》（The English Constitution，1867年）、《物理與政治》（Physics and Politics, 1875）、《隆巴特街》（Lombard Street，1873）、《文學研究》（Literary Studies，1879) 與《經(jīng)濟研究》（Economic Studies，1880)?！　∑渲星叭臼撬俺霭娴模骸队鴳椫啤肥钦摷坝浦袃?nèi)閣、君主、貴族院、平民院以及英國憲法史的系列文章，自出版之后，就不斷地被重印，并被翻譯成了多國文字，現(xiàn)在被公認為是憲法學的經(jīng)典著作。《物理與政治》是將進化論原理應用于人類社會政治組織的系列文章，體現(xiàn)了白芝浩對政治運作之心理學、社會學機制的關注?！堵“吞亟帧穭t是有關金融的系列文章，其目的是說明貨幣市場的實際運作，這是白芝浩在生命的最后十年所思考的主題。白芝浩著述中所包含的有關政策建議不僅在知識分子中引發(fā)了廣泛的討論，而且還得到了英國當權的政治家們的重視?！　?877年3月24日，白芝浩因風寒卒于長港鎮(zhèn)，年僅51歲。[1]

書籍目錄

序者序告讀者第一章　導言第二章　倫巴第街掠影第三章　倫巴第街何以存在，為何采取目前的形式第四章　財政大臣在貨幣市場中的地位第五章　倫巴第街確定貨幣價值的方式第六章　倫巴第街通常缺乏活力而有時又過分活躍的原因第七章　關于英格蘭銀行保留和有效管理充足銀行準備金的履職方式的更詳細說明第八章　英格蘭銀行的治理機制第九章　股份制銀行第十章　私人銀行第十一章　票據(jù)經(jīng)紀商第十二章　英格蘭銀行控制銀行準備金額的原則第十三章　結論附錄  注釋A　世界主要銀行體系的負債與現(xiàn)金準備  注釋B　1858年奧爾德曼·薩洛蒙在議會下院特別委員會前所做的證詞節(jié)錄  注釋C　敦提銀行1764-1864年間10年流通票據(jù)與存款報表  注釋D　1866年9月13日英格蘭銀行股東大會

章節(jié)摘錄

　　第一章　導言　　筆者斗膽給本書取名為《倫巴第街》，而不是采用《貨幣市場》或其他類似的書名。原因就是，筆者想談一些具體的事例，還想表明自己想談具體事例的意愿。有一種觀點頗為流行，那就是貨幣市場難以捉摸，只能用一些非常抽象的專業(yè)術語來敘述，因此，關于貨幣市場的書籍肯定也是非常難懂的。不過，筆者堅持認為，貨幣市場就如同任何其他事物一樣具體、真實，也可以用簡單的語言來描述；如果作者交代不清，那么當然是他的錯。不過，有一點筆者必須承認，那就是我本人可能有一個對于別人來說并不公平的優(yōu)勢。所謂貨幣市場“難懂”的問題，一半甚至多半源自于《庇爾條例》和關于這部條例的理論依據(jù)或理論依據(jù)的抽象討論所引發(fā)的爭論。在本書后面的章節(jié)里，筆者打算盡量少談這部1844年通過的條例，并且在談到這部條例時，幾乎只討論它的影響，而不談這部條例本身；即便要談，也只談它的主要內(nèi)容?！　Υ?，有幾個原因需要說明。原因之一就是，如果談論關于1844年條例的某個問題，那么再談其他問題就毫無意義。因為，這樣就很少有人再會注意其他問題。大多數(shù)評論家，無論是為了攻擊還是捍衛(wèi)這部條例，都會抓住“這部條例獲得通過”這個問題不放，似乎這是一個重大問題。這部議會法引起了如此激烈的爭論——現(xiàn)在仍能感覺得到它的敵對情緒，以至于很多人對關于這部條例的某句話的興趣遠遠勝過對有關這個主題任何其他問題的整本書的興趣。圍繞這個主題展開激烈爭論的兩個陣營會向每個新作者提出“你支持我們還是反對我們”這樣的問題，而很少關心其他問題。當然，如果1844年條例真像大家認為的那樣是英國貨幣市場的原動力——有些人認為它是一切利益的源泉，而另一些人則認為它是一切禍害的根源，那么有關這部條例的不同觀點會激起極度的憤怒，并不能成為禁止言論自由的理由。一個論述任何主題的作者不應該忽視有關這個主題的最重要事實，以免招來別人的攻擊。不過，據(jù)筆者判斷，1844年條例只是貨幣市場方面的一個次要問題。關于這個問題，該說的已經(jīng)說得太多了，而與這個問題相關的現(xiàn)象相對于其實際重要性而言已經(jīng)被夸大了。我們不應該忘記，自1844年以來，1/4個世紀——一個實質(zhì)性進步非常顯著、銀行業(yè)取得了奇跡般發(fā)展的時期——已經(jīng)過去。因此，雖然1844年談得那么多的問題確有其當時被賦予的重要性（我以為某些方面被夸大了）但是，發(fā)現(xiàn)一個新的世界出現(xiàn)了一些新的現(xiàn)象，并且變得更加重要和明顯’這一點不足為奇。在我看來，事實上，自1844年以來，倫巴第街發(fā)生了那么大的變化，以至于不介紹和討論一個當時那么渺小、脆弱，而今充滿活力的成熟世界，我們就無法對它進行評判。由于這個原因，我想盡量少談1844年條例，并且盡我可能專門詳細探討“后庇爾’’問題，已經(jīng)聽夠了那個陳舊主題的人（而且為數(shù)眾多）也許會覺得厭煩，而關于這個主題被忽略的新問題則會被認為是一些真正值得探討的問題?！　∶枥L倫巴第街最簡單、逼真的方法，就是說它是迄今為止世界上出現(xiàn)的經(jīng)濟實力和經(jīng)濟微妙性的最偉大結合。關于經(jīng)濟實力，這一點毫無疑義。人人都知道英國是世界上最強大的富國，人人都承認英國比任何其他國家擁有更多隨時可支配的現(xiàn)金，但很少有人知道英國的現(xiàn)金余額——可貸給任何人或用于任何用途的流動貸款資金一一到底比世界其他國家多多少。稍微引用幾個數(shù)據(jù)，就能說明倫敦的貸款資金有多少以及比其他地方多多少。倫敦、巴黎、紐約和德意志帝國眾所周知的存款（即銀行公布賬目的存款）而倫敦不為人知的存款（即銀行未公布賬目的存款）則遠遠多于以上這些城市或國家中的任何一個。倫敦的銀行存款多倍于任何其他一個城市的存款，而英國的銀行存款則多倍于任何其他一個國家?！　‘斎?，銀行存款不是一個衡量貨幣市場規(guī)模的非常精確的指標。與英國不同，法國和德國以及所有銀行業(yè)不發(fā)達的國家的銀行外現(xiàn)金，要比銀行業(yè)發(fā)達的英格蘭和蘇格蘭多很多。不過，這種現(xiàn)金可以說不是“貨幣市場資金”，因為它們無法融通。除了遭遇重大災難和自己擔保舉借大額貸款以外，任何其他原因都無法動員法國民眾窖藏的儲蓄資金。沒有其他保障的現(xiàn)實使他們養(yǎng)成了窖藏積蓄的習慣，因為他們相信沒有任何其他保障可以依靠。私人窖藏的資金無法用于其他用途，就等于沒有儲蓄。而英國的資金是“可貸”資金，英國人民能比任何歐洲大陸國家的國民更加大膽地使用自己的資金。即使英國人并不比他們更加大膽，但是，把自己的錢存在銀行這種行為本身也能大大增加資金的可融通性。一家銀行手中持有百萬資金可是一筆很大的資金額，立刻可以把它放到能找借款人或借款人會來找它的地方，因為借款人知道或相信銀行手中有錢。但是，一筆相同數(shù)額的資金如果10英鎊、50英鎊地分散在全體國民手中，那么就根本形不成力量：沒人知道哪里能借到錢或者向誰借錢。資金都集中在銀行，這雖然不是促使英國貨幣市場規(guī)模變得如此龐大、遠遠超過其他國家的惟一因素，但卻是主要因素?！　惏偷诮值淖饔檬怯心抗捕玫??？傆腥讼蛭覀兣e借大筆貸款，我們也確實借給了他們，而在其他地方是絕對做不到的。時常聽說，任何國家只要支付一定的費用就能在倫巴第街借到錢：有些國家的借款費用低于另一些國家。但是，據(jù)說，任何國家只要愿意支付足夠多的費用，都能借到一定的資金。也許，這種說法有點夸張。當然，如果必須把借款人局限在文明國家的文明政府，那么這種說法倒也未必特別夸張。某個文明國家的政府如果決定向我們借錢，那么幾乎不會借不到大筆資金；而且，大多數(shù)文明國家的政府越來越傾向于做出這樣的決定。倘若哪個國家——特別是窮國——想修建鐵路，那么肯定會來我們國家——這個銀行云集的國度——籌措資金。的確，英國的銀行家本身并不是外國政府非常重要的貸款人，但卻是外國貸款機構的重要貸款人。他們差額發(fā)放外國股票抵押貸款。所謂的差額，就是他們發(fā)放80％的貸款，其余部分由名義貸款人負責。一些重大的工程項目就是采用這種方式并在英國銀行家的幫助下才得以付諸實施的；要是沒有英格蘭銀行家的幫助，這些規(guī)劃項目絕不可能變成現(xiàn)實。對于國內(nèi)企業(yè)，情況也是如此。我們已經(jīng)完全沒有了任何有能力和被認為有能力付賬的企業(yè)可能因資金短缺而破產(chǎn)的概念。但是，對于我們的祖輩來說，這種情況是再熟悉不過的了，或者說在大多數(shù)國家至今仍是一種再普通不過的現(xiàn)象。伊麗莎自女王時代的倫敦市民無法理解我們現(xiàn)在的想法。他們也許會認為修建鐵路毫無用處（如果他們無法理解鐵路的含義），因為他們沒有能力籌集修建鐵路所需的資金。那時候，殖民地國家和所有未開發(fā)國家根本沒有大量的可動員資金，也沒處借錢修建大工程項目。無論是現(xiàn)在還是過去，就世界整體而言，肯定是窮國沒有多余的錢來發(fā)展新的重大事業(yè)，而大多數(shù)富國資金又過于分散，并且都揣在資金所有人的手中，往往難以為新的用途動員大筆資金。一個像倫巴第街這樣在極短的時間里憑借優(yōu)質(zhì)擔保或有盈利前景總能籌措到資金的地方，簡直就是一種以前任何國家都享受不到的奢侈品?！　‰m然這些偶然發(fā)生的用于新事業(yè)和借給外國政府的貸款是反映倫巴第街實力的最顯著證據(jù)，但當然不是這種實力最值得關注或最重要的用途。英國的貿(mào)易依靠借入資本發(fā)展到了幾乎沒有外國人想像得到的程度也出乎我們祖輩的意料之外。在每個地區(qū)，小商人們主要利用票據(jù)貼現(xiàn)借來的資本發(fā)了起來，即便沒有把昔日的自有資本商人逼上絕路，也已經(jīng)把他們逼得走投無路、苦不堪言。在貿(mào)易戰(zhàn)中，新型商人顯然擁有巨大的優(yōu)勢。如果一個商人擁有5萬英鎊的自有資本，年盈利率是10％，那么一年可以賺5 000英鎊，并且必須給自己經(jīng)營的商品制定相應的價格；而如果另一個商人自己只有1萬英鎊，并且通過票據(jù)貼現(xiàn)再借入4萬英鎊（在現(xiàn)代商界，這并不是什么極端的例子），那么他也有5萬英鎊的資金可以動用，并且能夠以便宜許多的價格出售商品。倘若借款利率是5％，那么他一年只需支付2 000英鎊的利息；如果像舊時的商人那樣，新商人一年也賺5 000英鎊，那么在付了利息之后，他還能凈賺3 000英鎊，或者按他1萬英鎊的自有資本來計算，年盈利率是30％。如果這個新商人像大多數(shù)商人一樣滿足于大大低于30％的盈利率，那么就能夠（如果他愿意的話）放棄部分利潤，降低自己的商品售價，并且把守舊的商人——依靠自有資本的商人——趕出市場。在現(xiàn)代英國商界，肯定能以適中的利率通過票據(jù)貼現(xiàn)或其他方式獲得貸款，這可是利用借入資本經(jīng)商的一個可靠保證，也是阻止繼續(xù)單一或主要依靠自有資本經(jīng)商的重要障礙?！　∮虡I(yè)的這種日趨民主的結構在許多地方非常不受歡迎，而它的作用無疑也是十分復雜的。一方面，它阻止了像威尼斯和熱那亞等地商界巨賈大家族的長期延續(xù)。威尼斯和熱那亞的商界巨賈大家族繼承了良好的教養(yǎng)和巨大的財富，因此從某種意義上說，他們是貴族品位和生意人的洞察力與氣魄的完美結合?？梢赃@么說，他們是蕓蕓眾生中脫穎而出的佼佼者。可是，在傳承一兩代人之后，他們終日沉溺于奢華的生活，變得游手好閑。他們依靠祖上傳下來的雄厚資本，只能賺取很少的利潤，但在經(jīng)商過程中遭遇到了粗野的伙伴和粗魯?shù)慕?jīng)營方式，他們又覺得自己的回報太少。商號間的實力不斷均等化，也不利于商業(yè)道德的遵守。心想流芳百世的名門望族容不得半點欺騙行為。他們靠世代相傳的家業(yè)謀生，一旦有欺騙行為被發(fā)現(xiàn)，那么就會毀了自己的生計。當我們仔細考量英國貨名譽受損的原因時，就會發(fā)現(xiàn)責任都在那些靠銀行“貼現(xiàn)”扶植起來的自有資本很少的新商人。這些人急于求成，于是就生產(chǎn)劣質(zhì)商品，依靠價廉取得了成功?！　〔贿^，民主商業(yè)結構中出現(xiàn)的這樣或那樣的缺點被一個重要的優(yōu)點所抵消。沒有一個具有偉大經(jīng)商傳統(tǒng)的國家，至少是歐洲國家，能像英國那樣如此少地——用一個惟一恰當?shù)谋扔鳌按蝽铩保黄渌麌覜]有一個能夠如此迅速地抓住新的有利條件。一個嚴重依賴富商巨賈的國家絕不可能行動如此迅速，它們的商業(yè)長期以來養(yǎng)成了墨守成規(guī)的陋習，并且越陷越深。一個家產(chǎn)萬貫的商人，無論怎么聰明，或多或少總會這樣盤算：“現(xiàn)在收入頗豐，得設法守住。”如果一切順利，那么肯定能夠守住。但是，如果時勢發(fā)生變化，就有可能事與愿違。結果，他會討厭時勢變化，而且盡量設法阻止時勢變化。不過，一個有自己闖蕩世界方式的新商人卻明白時勢變化就是他的機遇。因此，他會始終關注可能發(fā)生的變化，一旦發(fā)現(xiàn)便會善加利用。英國商業(yè)的粗糙和粗俗結構是它借以生存的秘密所在，因為這種結構蘊藏著構成社會領域和動物界進化法則的“變異傾向”?！　≡谶@種長期不斷的借貸業(yè)務中，倫巴第街充當著重要的中介，在英格蘭有余錢的寧靜地區(qū)與需要用錢的活躍地區(qū)之間固定不變地扮演著經(jīng)紀人的角色。某種特定交易在特定的地點進行的原因，往往很難說清。不過，有一點可以肯定，那就是當一種交易在任一地方固定下來以后，那么其他地方就很難取而代之，除非其他地方擁有某些重要的內(nèi)在優(yōu)勢，否則是不可能取代的。商業(yè)在其誕生地總是出奇地保守，除非被迫遷移。部分是由于這個原因，部分是由于其他原因，就整體而言，英格蘭的有些地區(qū)沒能并確實沒有使用自有資金，而不僅僅是純農(nóng)業(yè)地區(qū)。在土地肥沃但沒有制造業(yè)和商業(yè)的地區(qū)，其儲蓄大大超過能在本地安全發(fā)放的貸款。在本地貸不出去的儲蓄資金先是存放在當?shù)劂y行，然后由當?shù)劂y行押解到倫敦存放在倫敦的銀行或票據(jù)經(jīng)紀行。無論是存在倫敦的銀行還是票據(jù)經(jīng)紀行，結果都一樣。從有資金積累的地區(qū)籌集來的資金，被用在工業(yè)地區(qū)做票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務。薩默塞特郡和漢普郡等地區(qū)的銀行把存款存放在倫巴第街的銀行和票據(jù)經(jīng)紀商，而倫巴第街的銀行和票據(jù)經(jīng)紀商則用這些存款來做約克郡和蘭開郡的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務。這樣，倫巴第街就成了英格蘭南方和北方——經(jīng)濟快速增長、幾乎所有的資金都能方便地得到很好利用的地區(qū)與經(jīng)濟停滯發(fā)展、資金自給有余的地區(qū)——之間的永久性“經(jīng)紀人”?！　∵@種調(diào)劑資金余缺的組織方式非常有用，而且操作便利。政治經(jīng)濟學家說，資本流向了最有利可圖的行業(yè)，并且迅速從利潤率最低、無錢可賺的行業(yè)退出。不過，在一般國家，資本進退是一個緩慢的過程，因此，某些希望親眼目睹抽象真理的人往往表示懷疑，因為他們看不到這個過程。然而，在英格蘭，只要你能看到銀行和經(jīng)紀商的賬簿，資本進退的過程便一目了然。銀行和經(jīng)紀商的票據(jù)柜里通常塞滿了高利潤行業(yè)簽發(fā)的票據(jù)；相比之下，低利潤行業(yè)簽發(fā)的票據(jù)卻少得可憐。如果制鐵業(yè)不再像往常那樣有利可圖，那么鐵制品就會銷量減少；銷量越小，票據(jù)就越少；結果，制鐵業(yè)的票據(jù)在倫巴第街就會減少。又如，如果由于農(nóng)業(yè)歉收，谷物交易突然變得有利可圖，那么谷物交易的票據(jù)就會迅速大量增加，需要的話就會拿到倫巴第街去貼現(xiàn)。這樣，英格蘭的資本肯定會迅速流向最需要資金和資金用途最大的地方?！　∵@種即刻準備就緒的高效率組織方式，在與欠發(fā)達國家——這里的欠發(fā)達特指銀行信用缺失——的競爭中賦予我們以巨大的優(yōu)勢。在一個新的行業(yè)，英格蘭的資本立即就能供給善于發(fā)現(xiàn)和很好利用新機會的人支配。在可貸資金短缺且放貸緩慢的國家里，富有進取心的商人長期處境艱難，因為他們無法立刻借到資金；沒有資金，縱然博學多才也是徒勞。所有意外出現(xiàn)的生意都會匯聚到英格蘭來，并且常常會令合理的概率和哲人的預言黯然失色。蘇伊士運河便是一個有趣的例子。大家都預言蘇伊士運河將導致發(fā)現(xiàn)繞好望角去印度的航線失去意義。從前，一切與東方的貿(mào)易都通過南歐港口城市轉口，然后再運往歐洲各地。

編輯推薦

　　美國著名經(jīng)濟學家約翰肯尼斯加爾布雷思在《1929年大崩盤》中多次援引過《倫巴第街：貨幣市場記述》的有關內(nèi)容?！　∶绹?lián)邦儲備委員會前主席艾倫?格林斯潘和美國前財政部長羅伯特魯賓，以及國際貨幣基金組織的許多高級官員都曾把《倫巴第街:貨幣市場記述》作為經(jīng)常翻閱的床頭書。所有這一切都足以證明此書的不朽！

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